Saham dan Nilai Saham M.Andryzal Fajar andryzal_fajar@uny.ac.id
SAHAM SAHAM
Saham refen Saham prefen merupakan saham mempunyai sifat gabungan antara obligasi dan saham biasa. Saham prefen mempunyai beberapa hak. Yaitu hak dimana atas deviden tetap dan hak pembayaran terlebih dahulu jika terjadi likuidasi.
Karakteristik Saham refen refen terhadap Dividen. a. emegang saham prefen hak untuk menerima dividen terlebih dahulu dibandingkan dengan pemegang saham sebelumnya. b. Saham prefen memberikan hak deviden kumulatif. Memberikan deviden tahun sebelumnya.
refen pada Waktu Likuidasi Yaitu saham prefen untuk mendapatkan terlebih dahulu aktiva perusahaan dibandingkan dengan saham biasa pada saat likuidasi.
Macam Saham refen 1. Convertible referred Stock 2. Callable referred Stock 3. Floating atau Adjustable-rate referred Stock
Saham Biasa Jika perusahaan hanya mengeluarkan satu kelas saham saja, saham ini biasanya dalam bentuk saham biasa.
Hak emegang Saham Biasa 1. Hak Kontrol 2. Hak Menerima embagian Keuntungan. 3. Hak reemtif
Saham Treasuri Merupakan saham milik perusahaan yang sudah pernah dikeluarkan dan beredar yang kemudian di beli kembali oleh perusahaan untuk disimpan sebagai treasuri.
Saham Treasuri Alasan emiten membeli kembali saham beredar: 1. Akan di gunakan sebagai bonus. 2. Meningkatkan volume perdagangan. 3. Memberikan sinyal kepada pasar bahwa harga saham murah. 4. Mengurangi jumlah saham beredar untuk menaikan laba per saham. 5. Mengurangi perusahaan lain untuk menguasai jumla h saham.
BAB 5. Nilai Saham 3 Nilai Yang Berhubungan dengan Nilai Saham? Nilai asar > Nilai Intrinsik = Undervalued Nilai asar < Nilai Intrinsik = Overvalued
Nilai Buku dan nilai-nilai yang berhubungan Laba Ditahan Nilai Modal Disetor Nilai Nominal Nilai Buku Nilai Buku Agio Saham Nilai Buku per lembar = 1 Macam Kelas Saham 2 Macam Kelas Saham Total ekuitas Jumlah Saham Beredar - Hitung nilai ekuitas saham preferen - Hitung nilai ekuitas saham biasa - Nilai Buku saham biasa dihitung dengan membagi nilai ekuitas saham biasa dengan jumlah lembar saham yang beredar
Nilai pasar dan nilai intrinsik Nilai asar = Harga saham yang terjadi dipasar bursa pada saat tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar enggunaan data perusahaan (Laba, dividen yang dibayar, penjualan, dll. Nilai Intrinsik = Nilai sebenarnya dari suatu saham Fundamental Security Analysis Technical Analysis enggunaan data pasar dari saham (Harga dan Volume transaksi
endekatan nilai sekarang Metode Kapitalisasi Laba Melibatkan kapitalisasi nilai-nilai masa depan yang di diskontokan menjadi nilai sekarang. Model Diskonto Dividen Dt = Dividen yang dibayarkan untuk periode ke-t.²
Dividen D Konstan Tidak bertumbuh k Dividen dibayarkan konstan sebesar Rp.1 per tahun, tingkat bunga diskonto adalah konstan 2% pertahun. Berapa nilai instrinsiknya? 1,2 Rp5.
ertumbuhan Dividen yang Konstan ) ( 1 ) ( ) (1 ) (1 ) (1... ) (1 ) (1 ) (1 ) (1 2 2 g k D g k g D k g D k g D k g D
ertumbuhan Dividen yang Konstan erusahaan membayar dividen sebesar Rp1., dividen diharapkan tumbuh 5% per tahun. Return yang diinginkan investor adalah 2% per tahun. Berapa nilai intrinsik saham? D1 ( k g) 1(1,5) (,2,5) Rp7.
ertumbuhan Dividen yang Konstan ertumbuhan dividen sebesar 5% diperkirakan terjadi mulai tahun 5. sebelum tahun ke-5 perusahaan membayar dividen sebesar Rp.1, tingkat pengembalian yang diingingkan sebesar 2% pertahun. Berapa nilai intrinsik saham? n D (1 k) t1 t ( k D (1 g) g)(1 k) n 4 t1 1 (1,2) Rp2.588,73 Rp5.964,5 t 1(1,5) (,2,5)(1,2) Rp3.375,77 5
Harga Jual Akhir D1 (1 k) D2 (1 k) 2... D (1 n k) n (1 n k) n Ket: n = nilai harga jual saham /nilai terminal /nilai akhir
Harga Jual Akhir Dividen dibayarkan dalam 5 tahun, tingkat bunga diskonto adalah konstan 2% pertahun. Diperkirakan akhir tahun ke-5, investor dapat menjual saham sebesar Rp.5 eriode 1 2 3 4 5 Dividen (Rp) Berapa nilai instrinsik saham? 1. 1.5 75 2.1 1 (1,2) Rp5.9,2 15 (1,2) 2 75 (1,2) 4 21 (1,2) 5 5 (1,2) 5
Harga Jual Akhir Investor memperkirakan perusahaan membayar dividen konstan (D) Rp.5 selama 3 tahun, setelah itu diperkirakan menurun. Investor akan menjual saham dengan harga Rp.12. harga saham yang ditawarkan sekarang adalah Rp5. dan tingkat bungan diskonto 2% pertahun. Berapa nilai instrinsik saham? n t1 D (1 k) t n (1 k) n 3 t1 5 (1,2) t 12 (1,2) Rp1.53,24 Rp6.944,44 Rp7.997,68 3
endekatan ER ER (price earning ratio), rasio dari harga saham perlembar terhadap ES. Harga pasar saham per lembarsebesar Rp2., laba bersih per lembar (ES) Rp.5, Besarnya ER adalah ER= Rp2./Rp5. = 4x
endekatan ER Laba bersih perlembar saham yang diestimasi untuk periode selanjutnya (E1) sebesar Rp2.5. harga pasar saham sebesar Rp2., investor memperkirakan ER adalah 1. Nilai intrinsik saham sebesar: o*=(o/e1).e1 =1.Rp2.5 =Rp25. Rumus ER diderivasikan menggunakan model diskonto dividen: o/e1=(d1/e1)/k-g
TERIMA KASIH