i PENGARUH KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, UKURAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS DAN RISIKO BISNIS TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2008-2012 SUSI SUSANTI 8215108232 Skripsi ini Disusun Sebagai Salah Satu Persyaratan Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi PROGRAM STUDI MANAJEMEN JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS NEGERI JAKARTA 2014
ii THE EFFECT OF INSTITUTIONAL OWNERSHIP, FIRM SIZE, PROFITABILITY, AND BUSINESS RISK ON DEBT POLICY : EVIDENCE FROM MANUFACTURE FIRM LISTED ON THE INDONESIA STOCK EXCHANGE IN 2008 2012 SUSI SUSANTI 8215108232 Skripsi is Written as Part of Bachelor Degree in Economics Accomplishment STUDY PROGRAM OF MANAGEMENT DEPARTMENT OF MANAGEMENT FACULTY OF ECONOMICS STATE UNIVERSITY OF JAKARTA 2014
ii iii
iv Orisinalitas iii
v ABSTRAK Susi Susanti, 2014; Pengaruh Kepemilikan Institusional, Ukuran Perusahaan, Profitabilitas dan Risiko Bisnis Terhadap Kebijakan Hutang pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2008-2012. Skripsi, Jakarta: Konsentrasi Manajemen Keuangan, Program Studi Manajemen, Jurusan Manajemen, Fakultas Ekonomi, Universitas Negeri Jakarta. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh kepemilikan institusional, ukuran perusahaan, profitabilitas dan risiko bisnis terhadap kebijakan hutang perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2012. Sampel yang digunakan di dalam penelitian adalah 46 perusahaan. Model penelitian yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi data panel dengan pendekatan fixed effect. Dari hasil pengujian penelitian ini, terbukti bahwa secara parsial kepemilikan institusional dan ukuran perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap kebijakan hutang. ROA berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap kebijakan hutang, sedangkan risiko bisnis berpengaruh negatif namun tidak signifikan. Secara simultan kepemilikan institusional, ukuran perusahaan, profitabilitas dan risiko bisnis berpengaruh terhadap kebijakan hutang. Kata kunci: Kepemilikan Institusional, Ukuran Perusahaan, ROA, Risiko Bisnis, Kebijakan Hutang, Perusahaan Manufaktur iv
vi ABSTRACT Susi Susanti, 2014; The Effect of Institutional Ownership, Firm Size, Profitability, and Business Risk on Debt Policy : Evidence from Manufacture Firm Listed on the Indonesia Stock Exchange In 2008-2012. Skripsi, Jakarta: Concentration of Financial Management, Study Program of Management, Department of Management, Faculty of Economics, State University of Jakarta. The purpose of this study is to know the effect of Institutional Ownership, Firm Size, Profitability, and Business Risk on Manufacture Firm Debt Policy Listed in Indonesia Stock Exchange Period 2008-2012. The sample of 46 companies. The research model in this study employs panel data analysis with fixed effect approach. The empirical results show that institutional ownership and firm size have positive and significant effect on debt policy. ROA have negative significant effect on debt policy, but business risk have negative and not significant effect on debt policy. Simultaneous test showed that institutional ownership, firm size, profitability, and business risk effect the debt policy. Key words: Institutional Ownership, Firm Size, ROA, Business Risk, Debt Policy, Manufacture Firm v
vii KATA PENGANTAR Puji Syukur penulis panjatkan kepada Tuhan atas segala berkat dan perlindungannya yang selalu menyertai penulis sampai dengan hari ini, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul Pengaruh Kepemilikan Institusional, Ukuran perusahaan, Profitabilitas dan Risiko Bisnis terhadap Kebijakan Hutang pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2008-2012 dengan lancar dan tepat waktu. Oleh karena itu, penulis mengucapkan terima kasih kepada: 1. Kedua orang tua tercinta Bapak Robert Simbolon dan Ibu Tioria Panjaitan atas segala pengorbanan, perhatian, kasih sayang, dan doanya selama ini. 2. Ibu Dra. Umi Mardiyati, M.Si selaku dosen pembimbing 1 atas bimbingan, nasihat dan motivasinya selama ini. 3. Bapak Dr. Gatot Nazir Ahmad, S.Si, M.Si selaku dosen pembimbing 2 yang telah membimbing penulis untuk menyelesaikan skripsi ini. 4. Drs. Dedi Purwana, E.S., M.Bus selaku Dekan Fakultas Ekonomi. 5. Ibu Dr. Hamidah SE., M.Si selaku Ketua Jurusan Manajemen. 6. Bapak Agung Wahyu Handaru, S.T., M.M selaku Ketua Program Studi S1 Manajemen. 7. Semua dosen Manajemen FE UNJ yang telah mengajarkan dan memberikan ilmu serta pengalaman banyak hal kepada penulis hingga bisa menulis skripsi ini. vi
viii 8. Seluruh Staf dan Karyawan FE yang telah banyak membantu penulis selama menempuh akademika di Universitas Negeri Jakarta. 9. Kakak-kakakku Donna, Helena, Dini, Yunita dan Maria atas doa dan motivasi serta menyediakan berbagai fasilitas untuk menunjang penulisan skripsi ini. 10. Eril Jesaya yang selalu membantu, memberikan dukungan, motivasi, dan doa dalam menyusun skripsi ini. 11. Sahabat sahabatku Yasmin, Rhenny, Susan, Maya, Zippo dan Muh Ridzal yang selalu menjadi teman berbagi suka dan duka 12. Teman-teman manajemen keuangan 2010 yang menjadi teman seperjuangan khususnya Rio Herjati, Bangun, Elitha dan Suryani 13. Teman-teman S1 Manajemen 2010 yang telah menjadi teman seperjuangan selama ini. 14. Senior-senior angkatan 2009 yang telah banyak membantu. Khususnya Kak Novi dan Bang Titus 15. Pihak yang telah membantu dan tidak dapat penulis lampirkan seluruhnya. Dengan segala keterbatasan dalam skripsi ini, penulis berharap skripsi ini dapat berguna bagi banyak pihak. Saran dan kritik yang membangun, penulis tunggu demi perbaikan di masa mendatang. Akhir kata penulis ucapkan terima kasih. Jakarta, Januari 2014 vii Penulis