L A P O R A N H A R I A N

Transkripsi

1 Global Indices Closing Change %Chg %Ytd P/E Americas INDU Index 23, (3.21) SPX Index 2, (1.42) CCMP Index 7, IBOV Index 84, EMEA UKX Index 7, (1.88) CAC Index 5, RTSSTD Index 15, IBEX Index 10, FTSEMIB Index 24, AEX Index SMI Index 8, (5.18) Asia / Pacific NKY Index 22, (1.28) HSI Index 30, SHCOMP Index 3, (6.83) TWSE Index 10, (0.23) KOSPI Index 2, JCI Index 6, (5.40) SET Index 1, PCOMP Index 7, (9.61) SENSEX Index 35, FSSTI Index 3, Description Last Previous %Chg Market Capitalization (IDR Trillion) 6, , Transaction Volume (Million Shares) 6, , Transaction Value (IDR Million) 6, , Stocks Value (IDR) Net Foreign (IDR Million) (511,498.00) (566,838.75) Commodities Last Previous %Chg Nickel (US$/Ton) 13, , Copper (US$/Ton) 6, , Tins (US$/Ton) 21, , Oil (US$/BBL) (*) Gas (US$/MMBTU) Coal (US$/Ton) (**) CPO MALAYSIA(RM/ton) 2, , (*) WTI Cushing (**) McCloskey Newscatle ADR Stocks Bloomberg Last (US$) % Conversition Last Code (US$) Change (IDR) (IDR) Telkom 43, , Company/Industry Updates Recommendation TP (IDR) PT Wijaya Karya (Persero) Tbk (WIKA) BUY 3,500 PT Humpuss Intermoda Transportasi Tbk (HITS) NOT RATED - PT Vale Indonesia Tbk (INCO) BUY 3,725 PT Aneka Tambang Tbk (ANTM) BUY 1,020 PT Timah Tbk (TINS) UNDER REVIEW - PERKIRAAN PASAR HARI INI IHSG Diperkirakan akan Bergerak Turun Bursa global ditutup dengan tren melemah pada hari Rabu kemarin dimana indeks Dow Jones melemah -0,72% ke level sedangkan S&P500 turun -0,42% lalu diikuti Nasdaq yang melemah -0,42%. Sementara pada bursa Eropa, sebagian besar indeks bergerak dengan trend naik. DAX Frankfurt menguat 1,51% lalu diikuti oleh FTSE London yang naik 0,3% dan CAC Paris menguat 0,16%. Pada sisi lain di bursa domestik, IHSG Rabu kemarin ditutup naik 17 poin (0,29%) ke level dimana nilai jual bersih asing (foreign net sell) mencapai Rp511 miliar. Pada Rabu kemarin, penguatan terbesar terjadi pada aneka industri yang menguat 2,55% lalu diikuti oleh sektor pertambangan yang naik 1,63% sedangkan pelemahan terbesar terjadi pada sektor properti yang melemah -1,27% lalu diikuti sektor perdagangan yang turun -1,03%. Pada penutupan IHSG Rabu kemarin, nilai tukar Rupiah (IDR) terhadap dollar AS (USD) melemah mencapai level IDR per USD. Rilis data Inflasi Indonesia untuk Apr-18 tercatat 0,1% MoM & 3,41% YoY yang lebih rendah dari konsensus sebesar 0,17% MoM & 3,5% YoY (vs Mar-18 sebesar 0,2% MoM & 3,4% YoY). Sementara itu Indonesia Nikkei Manufacturing PMI untuk Apr-18 tercatat 51,6 vs Mar-18 50,7 vs proyeksi 50,6 yang mencerminkan terjadinya pertumbuhan pada sektor manufaktur di dalam negeri. Hari ini investor akan mencermati rilis Neraca Perdagangan AS untuk Mar-18 dan Indeks ISM Non-Manufacturing PMI AS untuk Apr-18. Kami melihat bahwa investor telah mengakomodir (priced in) terhadap pergerakan IHSG hari ini setelah rilis data indikator ekonomi kemarin. Selain itu, nilai tukar IDR terhadap USD yang terus melemah maka investor diharapkan untuk menghindari sektor yang memiliki korelasi negatif terhadap nilai tukar USD/IDR. IHSG pada hari ini diprediksi akan bergerak turun dalam rentang dimana saham pilihan kami di sesi perdagangan hari ini diantaranya adalah BMRI, BBRI, TLKM, dan ICBP. Analyst: Dessy Lapagu (maxi@bnisekuritas.co.id) PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Laba Bersih PT Wijaya Karya (WIKA) Turun akibat Kenaikan Beban Bunga di 1Q18. BUY. Analyst: Maxi Liesyaputra. Laba bersih PT Humpuss Intermoda Transportasi Tbk (HITS) naik 15,82% YoY di 1Q18. NOT RATED. Analyst: Thennesia Debora. Kinerja Saham Pertambangan Metal di 1Q18. OVERWEIGHT. Analyst: Dessy Lapagu. Daily Report dapat dilihat di website BNI Sekuritas :

2 RINGKASAN BERITA PT Kalbe Farma Tbk (KLBF) meraih penjualan bersih Rp5,015 triliun hingga triwulan pertama 2018 naik 2,4% dibandingkan penjualan bersih Rp4,89 triliun pada periode sama tahun sebelumnya. PT Siloan International Hospitals Tbk (SILO) meraih pendapatan operasional bruto sebesar Rp1,4 triliun di kuartal pertama tahun ini naik 12,4% dibandingkan periode sama tahun sebelumnya. PT Ace Hardware Tbk (ACES) meraih kenaikan laba yang didistribusikan ke entitas induk sebesar 35,5% menjadi Rp208,89 miliar hingga 31 Maret 2018 dibandingkan laba Rp154,11 miliar di periode sama tahun sebelumnya. PT Delta Dunia Makmur Tbk (DOID) meraih laba neto sebesar US$10,45 juta hingga 31 Maret 2018 (1Q18) turun dibandingkan laba neto US$23,74 juta di 1Q17. PT Elnusa Tbk (ELSA) meraih laba yang dapat didistribusikan ke pemilik entitas induk sebesar Rp70,89 miliar hingga 31 Maret 2018 naik tajam dibandingkan laba Rp5,17 miliar yang diraih pada periode sama tahun sebelumnya. PT Bumi Resources Tbk (BUMI) mengalami kenaikan pendapatan menjadi US$310,47 juta hingga 31 Maret 2018 dibandingkan pendapatan US$10,30 juta di periode sama tahun sebelumnya. (Sumber: IQ Plus) -10,000,000-20,000,000-30,000,000-40,000,000-50,000,000-60,000,000-70,000,000-80,000,000 6,800 0 Akumulasi Beli/-Jual Bersih Asing 1/11/2017 7/11/ /11/ /11/ /11/ /11/2017 6/12/ /12/ /12/ /12/2017 2/01/2018 8/01/ /01/ /01/ /01/ /01/2018 5/02/2018 9/02/ /02/ /02/ /02/2018 6/03/ /03/ /03/ /03/ /03/2018 4/04/ /04/ /04/ /04/ /04/2018 Accumulation Nilai Tukar USD/IDR dan IHSG JCI Index USDIDR JCI Index 6,800 6,600 6,400 6,200 6,000 5,800 5,600 5,400 14,200 No Stock Top Value (IDR) 1 TLKM IJ 456,721,800,000 2 BBRI IJ 382,717,400,000 3 BBCA IJ 370,600,200,000 4 ADRO IJ 289,939,800,000 5 UNTR IJ 268,123,600,000 No Stock Top Volume (Shares) 1 BUMI IJ 720,456, RIMO IJ 468,597, LMAS IJ 456,542, MYRX IJ 414,001, IIKP IJ 286,137, No Top Gainers % Change 1 NICK IJ 70 2 GDST IJ INDR IJ DFAM IJ TFCO IJ No Top Losers % Change 1 SSTM IJ SMRU IJ ULTJ IJ INTD IJ HELI IJ No Leading Movers % Change 1 BBCA IJ ASII IJ TPIA IJ TLKM IJ BMRI IJ 1.05 No Lagging Movers % Change 1 HMSP IJ SMBR IJ UNTR IJ UNVR IJ ULTJ IJ ,600 14,000 6,400 13,800 6,200 13,600 6,000 13,400 5,800 13,200 5,600 13,000 5,400 12,800 2/01/2018 2/02/2018 2/03/2018 2/04/2018 2/05/2018 2

3 PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: Laba Bersih PT Wijaya Karya (WIKA) Turun akibat Kenaikan Beban Bunga di 1Q18 WIKA membukukan peningkatan pendapatan yang signifikan sebesar 64,1% YoY menjadi Rp 6,3 triliun pada 1Q18 sedangkan laba usaha mencatat kenaikan 56,1% YoY menjadi Rp 459,9 miliar. Namun demikian, laba bersih mencatat penurunan yang signifikan sebesar 30,1% YoY menjadi Rp 171,2 miliar pada 1Q18 karena kenaikan beban pendanaan yang substansial sebesar 105,4% YoY menjadi Rp 244,8 miliar. Interim result (Rp billion) 1Q17 1Q18 yoy 1Q18 4Q17 Revenue 3, , % 6, , Operating profit % , Net income % EPS (Rp) Operating margin 7.73% 7.35% Net margin 6.43% 2.74% Opini Analis: Meskipun operasional WIKA mencatat pertumbuhan yang signifikan, laba bersih mengalami penurunan yang substansial terutama karena penerbitan Komodo bond sejumlah Rp 5,4 triliun pada Januari Kinerja pada kuartal pertama merupakan yang terendah dibandingkan kuartal-kuartal lainnya setiap tahun. Kami perkirakan WIKA akan membukukan pertumbuhan pendapatan dan laba bersih masing-masing 14,6% YoY menjadi Rp 30,0 triliun dan 39,1% YoY menjadi Rp 1,7 triliun pada FY18. Selain itu marjin laba operasi diperkirakan sebesar 11,1%, sedangkan marjin laba bersih mencapai 5,6%. ROE diperkirakan mencapai 11,8% dari 9,4% dan ROA menjadi 4,2% dari 3,5%. Saat ini saham WIKA diperdagangkan pada forward 2018E PER dan PBV masing-masing sebesar 8,4x dan 1,0x, atau lebih rendah dibandingkan rata-rata industri dengan PER sebesar 12,0x dan PBV sebesar 1,4x. Kami memberikan rekomendasi BUY untuk WIKA dengan target harga (TP) sebesar Rp per saham. Income statement (Rp billion) E Revenue 12, , , , , Operating profit 1, , , , , Interest expense (197.70) (431.40) (435.30) (677.97) (570.44) Pretax income 1, , , , , Minority interest (135.60) (78.00) (152.09) (154.00) (179.31) Net income , , , Basic EPS Balance Sheet (Rp billion) E 2018E Cash 2, , , , , Short-term investment Accounts receivable 1, , , , , Other current assets 4, , , , , Inventories , Total current assets 9, , , , , Fixed assets 2, , , , , Other long-term assets 3, , , , , Total Assets 15, , , , , Liabilities and Shareholders' Accounts payable 3, , , , , Short-term borrowings 1, , , , , Other short-term liabilities 2, , , , , Total Current Liabilities 8, , , , , Long-term borrowings 1, , , , Other long-term liabilities 1, , , , , Total Long-Term Liabilities 2, , , , , Total Liabilities 11, , , , , Minority interest , , , , Total 3, , , , , Analyst: Maxi Liesyaputra (maxi@bnisekuritas.co.id) 3

4 PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: Laba bersih PT Humpuss Intermoda Transportasi Tbk (HITS) naik 15,82% YoY di 1Q18 Kinerja perusahaan di 1Q18: laba bersih perusahaan naik menjadi US$ 4,54 juta (+15,82% YoY) ditengah penurunan pendapatan sekitar 2,19% YoY menjadi US$ 18,06 juta. Opini Analis: Penurunan pendapatan di 1Q18 disebabkan berkurangnya pendapatan dari jasa sewa kapal untuk gas alam cair yakni US$ 6,58 juta (-22,27% YoY). Disisi lain, pendapatan dari jasa sewa kapal untuk bahan kimia dan minyak mentah dan bahan bakar minyak naik cukup signifikan, masing-masing menjadi US$ 3,29 juta (+33,65% YoY) dan US$ 6,17 juta (+45,41% YoY). Di 1Q18, perusahaan mendapatkan tambahan pendapatan dari klien barunya yakni PT Indonesia Power sebesar US$ Meskipun pendapatan perusahaan di 1Q18 turun, laba bersih perusahaan naik seiring dengan turunnya beban pokok usaha dan beban usaha masing-masing sekitar 0,49% YoY dan 4,16% YoY. Tahun ini perusahaan akan lebih agresif seiring dengan naiknya target pertumbuhan pendapatan sebesar 15%. Perusahaan menyiapkan belanja modal (capex) sebesar US$ 85 juta di tahun ini untuk penambahan armada kapal sebanyak 4 kapal yang terdiri dari kapal pengangkut gas dengan investasi US$ 40 juta, kapal tanker senilai US$ 15 juta, dan kapal keruk senilai US$10 juta. Selain itu, perusahaan juga akan menempatkan modal sebesar US$ 10 juta dalam konsorsium yang rencananya akan membangun Floating Storage Regasification Units (FSRU) dengan nilai proyek mencapai US$ 283 juta. Di konsorsium ini, perusahaan memiliki sekitar 25% saham dan sisanya dimiliki oleh Pertamina (Persero) (26%), Marubeni (20%), Exmar (19%), dan Sojitz (10%). Kami melihat kedepannya bahwa bisnis pengangkutan gas alam cair masih akan mendominasi pendapatan perusahaan seiring masih minimnya penyedia angkutan kapal untuk gas di Indonesia. Selain itu, pengangkutan minyak mentah dan bahan bakar minyak juga akan terus bertumbuh seiring dengan penguatan harga minyak yang mendorong aktivitas pengeboran minyak yang sempat tertunda karena anjloknya harga minyak beberapa waktu lalu. Rekomendasi: NOT RATED. Analyst: Thennesia Debora (thennesia@bnisekuritas.co.id) Berita: Kinerja Saham Pertambangan Metal di 1Q18 Opini Analis: Mayoritas perusahaan mencatatkan pertumbuhan yang positif dengan pengecualian TINS yang mengalami penurunan pertumbuhan pada 1Q18. Volume penjualan INCO turun -2% dari Mt menjadi Mt namun telah diimbangin dengan penguatan rata-rata harga LME dari $10.531/Mt pada 1Q17 menjadi $12.676/Mt pada 1Q18 sehingga kemudian menghasilkan pertumbuhan penjualan sebesar 18% YoY dan pertumbuhan laba bersih sebesar 211% YoY pada periode yang sama. Sementara itu, ANTM mencatatkan pertumbuhan signifikan dimana volume penjualan Bijih Nikel naik sebesar % YoY menjadi Wmt lalu diikuti pertumbuhan volume penjualan emas sebesar 226% YoY; Feronikel sebesar 109% YoY dan Bauksit sebesar 27% YoY. Kami masih memiliki pandangan positif terhadap sektor pertambangan metal pada waktu ke depan dengan memperkirakan permintaan pasar yang masih tinggi dan stabil. Rekomendasi sektor: OVERWEIGHT; Rekomendasi saham: INCO BUY dengan target harga (TP) sebesar Rp3.725 per saham (+13.57% dari harga penutupan Rp3.280) dan ANTM BUY dengan TP sebesar Rp1.020 per saham (+17.92% dari harga penutupan Rp865). INCO (USD mn) ANTM (IDR bn) TINS (IDR bn) 1Q17 1Q18 YoY 1Q17 1Q18 YoY 1Q17 1Q18 YoY Revenue % 1,651 5, % 2,048 2, % Gross Profit (2) 16 n/a % % Operating Income (6) 11 n/a (84) 479 n/a % Net Income (6) 7 n/a % % EPS (IDR) (0.0010) n/a % % Gross Margin -1.70% 9.54% n/a 5.00% 12.70% % 14.54% 13.95% -4.02% Operating Margin -4.21% 6.60% n/a -5.12% 8.35% n/a 6.73% 5.53% % Net Margin -4.28% 4.01% n/a 0.40% 4.29% % 3.22% 2.68% % FY17 1Q18 FY17 1Q18 FY17 1Q18 Total Assets 2,185 2, % 30,014 31, % 11,876 11, % Total Debt % 11,524 12, % 5,818 5, % Total 1,819 1, % 18,490 18, % 6,061 6, % DER (x) % % % Analyst: Dessy Lapagu (dessy@bnisekuritas.co.id) 4

5 TARGET HARGA SAHAM 5

6 TARGET HARGA SAHAM 6

7 TEAM Phone : (Hunting) Fax : research@bnisekuritas.co.id Website : R E S E A R C H Norico Gaman (Head of Research Division) norico@bnisekuritas.co.id Ext: 3934 Investment Strategy Maxi Liesyaputra (Head of Research Department) maxi@bnisekuritas.co.id Ext: 3968 Construction, Property, Infrastructure, Cement Ariawan (Head of Fixed Income Research Department) ariawan@bnisekuritas.co.id Ext: 2098 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond Andri Zakarias Siregar (Head of Technical Analysis Research Department) andri.zakarias@bnisekuritas.co.id Ext: 2054 Market Strategy, Currency, Commodities, Bond & Stocks Thennesia Debora ( Analyst) thennesia@bnisekuritas.co.id Ext: 2123 Transportation, Automotive, Heavy Equipment, Plantation, Health Care Dessy Lapagu ( Analyst) dessy@bnisekuritas.co.id Ext: 2051 Poultry, Crops, Fishery, Retail, Coal Mining, Pharmaceutical Ahmad Hapiz (Fixed Income Analyst) ahmad.hapiz@bnisekuritas.co.id Ext: 3978 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond R. Venia Allani Meissalina (Research Analyst/Assistant) venia.allani@bnisekuritas.co.id Ext: 2050 Data Administrator Indah Lestari Permata H. (Research Analyst/Assistant) indah.lestari@bnisekuritas.co.id Ext: 2073 Data Administrator 7

8 EQUITY TEAM CM : (Hunting) Fax No : Entis Sutisman ext entis@bnisekuritas.co.id Head of Domestic Department Teguh Hendro ext teguh@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Trader Dharmawan P. ext prasetyo@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Trader Putri Erinasari ext putri.erinasari@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Trader Fian Pusparini ext fian@bnisekuritas.co.id Head of Domestic Sales Dini Desita ext dinidesita@bnisekuritas.co.id Domestic Sales Danovan Yazir ext danovan@bnisekuritas.co.id Domestic Sales Jufrani Amsal ext amsal@bnisekuritas.co.id Head of Channel Distribution Division Fahma Riniarti ext ririn@bnisekuritas.co.id Head of Channel Development P. Sariningsih ext p.sariningsih@bnisekuritas.co.id Head of Branch Supervision Teuku Hafez ext hafez@bnisekuritas.co.id Branch Manager Mangga Dua, Jakarta Hapsari ext hapsar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Puri Indah, Jakarta Fadjar H S ext fadjar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Central Park, Jakarta M. Yasrul ext m.yasrul@bnisekuritas.co.id Branch Manager Wisma Bumiputera Fahmi Lubis ext fahmi.lubis@bnisekuritas.co.id Branch Manager Bandung Rifaat Annur ext rifat@bnisekuritas.co.id Branch Manager Yogyakarta Agus Purwanto ext agus.purwanto@bnisekuritas.co.id Branch Manager Solo Achmad Ridwan ext ridwan@bnisekuritas.co.id Branch Manager Surabaya Edith Febriana ext edith@bnisekuritas.co.id Branch Manager Malang Ni Nyoman Citasti ext citasti@bnisekuritas.co.id Branch Manager Denpasar Nirmasari N. ext nirmasari@bnisekuritas.co.id Branch Manager Medan Ari Magdalena ext arimagda@bnisekuritas.co.id Branch Manager Palembang Rini Wati ext rini_ng@bnisekuritas.co.id Branch Manager Pekanbaru Allen Makalew ext allen.makalew@bnisekuritas.co.id Branch Manager Manado Melisa ext melisa@bnisekuritas.co.id Branch Manager Aceh Yuniar Fariza D ext yuniar.fariza@bnisekuritas.co.id Branch Manager Banjarmasin 8

9 MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SEKURITAS Sudirman Plaza, Indofood Tower 16 th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62-21) (Hunting) Fax: (62-21) bnisec@bnisekuritas.co.id (General) Website: JAKARTA - Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) , Fax: (62-21) manggadua@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Puri Indah Gedung Bank BNI Ruko Grand Puri Niaga Puri Kencana Blok K 6 no.2j 2K Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) Fax: (62-21) bnispuri@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Central Park Central Park, APL Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Petamburan Phone: (62-21) Fax: (62-21) centralpark@bnisekuritas.co.id JAKARTA Wisma Bumiputera Wisma Bumiputera Lt. 6 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta Phone: (62-21) Fax: (62-21) wisma46@bnisekuritas.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung Phone: (62-22) Fax: (62-22) bnisbpk@bnisekuritas.co.id YOGYAKARTA Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta Phone: (62-274) Fax: (62-274) jogja@bnisekuritas.co.id SOLO Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) , Fax: (62-271) solo@bnisekuritas.co.id SURABAYA Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) Fax: (62-31) surabaya@bnisekuritas.co.id MALANG Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62-341) ,321213, Fax: (62-341) malang@bnisekuritas.co.id DENPASAR Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali Phone: (62-361) , Fax: (62-361) denpasar@bnisekuritas.co.id MEDAN Jl. Pemuda No. 12, Medan Phone: (62-61) Fax: (62-61) medan@bnisekuritas.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang Phone: (62-711) Fax: (62-711) plb@bnisekuritas.co.id PEKANBARU Jl. Riau, No. 124, Bank BNI Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, Fax: (62-761) pekanbaru@bnisekuritas.co.id MANADO BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado Phone: (62-431) Fax: (62-24) manado@bnisekuritas.co.id ACEH Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh Phone: (62-651) Fax: (62-651) BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62-511) Fax: (62-651) banjarmasin@bnisekuritas.co.id This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SEKURITAS or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice. Dokumen ini tidak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seperti efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepentingan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun tidak langsung dari BNI SEKURITAS atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang terdapat dalam dokumen ini. Seluruh pendapat dan perkiraan dalam laporan ini merupakan pertimbangan kami pada tanggal tertera dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan.