ANALISIS LIKUIDITAS DAN PENDAPATAN (RETURN) INVESTOR TERHADAP DAMPAK PEMECAHAN SAHAM (STOCK SPLIT) PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK

Transkripsi

1 ANALISIS LIKUIDITAS DAN PENDAPATAN (RETURN) INVESTOR TERHADAP DAMPAK PEMECAHAN SAHAM (STOCK SPLIT) PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

2 Latar Belakang Pada dasarnya para investor ataupun calon investor bertransaksi di bursa efek untuk mendapatkan keuntungan bagi dirinya sendiri maupun bagi perusahaan. Setiap emiten sangat memperhatikan harga sahamnya, jika harga saham terlalu tinggi maka dapat mengurangi minat calon investor untuk berinvestasi. Guna mengantisipasi hal tersebut banyak perusahaan yang melakukan pemecahan saham (stock split).

3 Rumusan Masalah 1. Apakah pemecahan saham berpengaruh terhadap likuiditas dan return saham? 2. Apakah terdapat perbedaan antara abnormal return saham sebelum pemecahan saham dan sesudah pemecahan saham?

4 Tujuan Penulisan 1. Untuk mengetahui apakah pemecahan saham akan mempengaruhi peningkatan likuiditas saham dan return saham. 2. Untuk menganalisis dan mengetahui apakah akan terjadi perbedaan antara abnormal return saham sebelum pemecahan saham dan sesudah pemecahan saham.

5 Hipotesis Penelitian H1 = Terdapat pengaruh stock split terhadap likuiditas dan return saham H2 = Terdapat perbedaan antara abnormal return sebelum dan sesudah pemecahan saham

6 Analisis Aktivitas Volume Perdagangan Sebelum dan Sesudah Peristiwa Pemecahan Saham

7 Grafik Rata-rata Volume Perdagangan Saham Sebelum dan Sesudah Pemecahan Saham Penjelasan Grafik üdapat dilihat bahwa aktivitas volume perdagangan saham pada hari ke kesembilan setelah peristiwa mencapai titik tertinggi dengan angka 0,040. üsedangkan periode sebelum kejadian puncak tertinggi aktivitas perdagangan mencapai angka 0,040 pada hari kesatu diikuti pergerakan yang menurun hingga mencapai titik terendah 0,020 pada hari ketujuh. ühal ini menunjukkan nilai rata-rata volume perdagangan saham sebelum peristiwa berada di atas rata-rata setelah peristiwa, yang berarti peristiwa pemecahan saham (stock split) mempunyai pengaruh terhadap aktivitas perdagangan saham di Bursa Efek Indonesia.

8 Hasil Uji Normalitas TVA One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test sebelum sesudah N Normal Parametersa,b Mean,0032,0027 Std. Deviation,00396,00312 Absolute,265,255 Most Extreme Differences Positive,265,255 Negative -,213 -,198 Kolmogorov-Smirnov Z 1,186 1,142 Asymp. Sig. (2-tailed),120,147 a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.

9 Hasil Uji Paired Sample T-Test Terhadap Trading Volume Activity (TVA) Sebelum dan Sesudah Peristiwa Pemecahan Saham Output Bagian Pertama Paired Samples Statistics Mean N Std. Deviation Std. Error Mean Pair 1 Sebelum, ,00396,00089 Sesudah, ,00312,00070 Pada bagian pertama terlihat ringkasan stastistik dari kedua sampel. Untuk TVA sebelum stock split mempunyai rata-rata 0,0032. Sedangkan, TVA setelah stock split mempunyai rata-rata 0,0027.

10 Output Bagian Kedua Paired Samples Correlations N Correlation Sig. Pair 1 Sebelum & Sesudah 20,733,000 Bagian kedua ouput adalah hasil korelasi antara kedua variabel, yang menghasilkan angka dengan probabilitas jauh di bawah 0,05 (lihat nilai signifikansi ouput yang 0,000). Hal ini menyebabkan bahwa korelasi antara TVA sebelum dan sesudah stock split adalah sangat erat dan benar-benar berhubungan secara nyata.

11 Output Bagian Ketiga Mean Paired Samples Test Paired Differences t df Sig. (2- Std. Std. 95% tailed) Deviatio Error Confidence n Mean Interval of the Difference Pair 1 Sebelum - Sesudah Lower Upper,00050,00270, ,00077,00177,827 19,419 t hitung dari output adalah 0,827 Keputusan dari Uji Paired Sample T-Test ini terlihat bahwa t hitung adalah 0,827 dengan probabilitas 0,419. Untuk uji dua sisi, angka probabilotas adalah 0,429/2 = 0,2145. Karena 0,2145 > 0,025 maka Ho diterima. Dapat disimpulkan bahwa TVA sebelum dan sesudah pemecahan saham relatif sama atau berpengaruh terhadap TVA setelah stock split.

12 Analisis Abnormal Return Sebelum Dan Sesudah Pemecahan Saham

13 Grafik Rata-rata Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Pemecahan Saham Penjelasan Grafik üdari grafik di atas dapat dilihat fluktuasi sebelum yang menggambarkan aktivitas return saham yang bergerak fluktuasi dimana pada menjelang peristiwa pemecahan saham mengalami penurunan abnormal return yang cukup tajam sebesar - 0, ükemudian satu hari peristiwa, nilai abnormal return mengalami kenaikan drastis sampai dengan angka 0, Pada hari kedua setelah peristiwa, nilai abnormal return mengalami penurunan sampai dengan angka -0, üsedangkan satu hari sebelum peristiwa mengalami kenaikan dari hari peristiwa menjadi -0,0445. Kemudian pada hari ketiga sebelum peristiwa mengalami kenaikan sebesar 0,0177. üsetelah mengetahuinya adanya abnormal return yang distandarisasi pada perusahaan yang tercatat di BEI tersebut, di bawah ini akan diuraikan tentang pengujian rata-rata Abnormal Return yang menggambarkan tingkat signifikasinya perhari.

14 Hasil Uji Normalitas Abnormal Return One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Sebelum Sesudah N Normal Parametersa,b Mean -,0021 -,0002 Std. Deviation,02454,01221 Absolute,283,178 Most Extreme Differences Positive,157,178 Negative -,283 -,112 Kolmogorov-Smirnov Z 1,267,795 Asymp. Sig. (2-tailed),081,552 a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.

15 Hasil Uji Paired Sample T-Test Terhadap Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Peristiwa Pemecahan Saham Output Bagian Pertama Pair 1 Paired Samples Statistics Mean N Std. Deviat ion Sebelum -, , Sesudah -, , Std. Error Mean, 00549, Pada bagian pertama terlihat ringkasan statistik dari kedua sample. Untuk Abnormal Return sebelum dan sesudah pemecahan saham mempunya rata-rata -0,0021 untuk sebelum dan -0,0002 untuk sesudah pemecahan saham.

16 Output Bagian Kedua Paired Samples Correlations N Correlation Sig. Pair 1 Sebelum & Sesudah 20 -,172,468 Bagian kedua output adalah hasil korelasi antara kedua variabel, yang menghasilkan angka -0,172 dengan nilai probabilitas diatas 0,05 (lihat nilai signifikansi output yang 0,468). Hal ini menyatakan bahwa korelasi antara Abnormal Return sebelum dan sesudah tidak berhubungan secara nyata.

17 Output Bagian Ketiga Mean Paired Samples Test Paired Differences t df Sig. (2- tailed) Std. Deviatio n Std. Error Mean 95% Confidence Interval of the Difference Pair 1 Sebelum - Sesudah Lower Upper -,00190,02924, ,01558, ,291 19,774 t hitung dari output adalah -0,291 Keputusan dari Uji Paired Sample T-Test ini terlihat bahwa t hitung adalah -0,291 dengan probabilitas 0,774. Untuk uji dua sisi, angka probabilotas adalah -0,291/2 = -0,1455. Karena -0,1455 < 0,025 maka Ho ditolak. Karena Ho ditolak dan hipotesis yang menyatakan terdapatnya perbedaan antara abnormal return sebelum dan sesudah peristiwa tidak diterima. Hal ini membuktikan tidak ada perbedaan abnormal return

18 Penutup Berdasarkan hasil analisis dan uraian dalam penelitian, maka didapatkan kesimpulan sebagai berikut: 1. Uji Hipotesis pertama dengan menggunakan analisis Paired Sample T-Test diketahui bahwa nilai t hitung volume perdagangan saham sebelum dan sesudah pemecahan saham sebesar 0,827 dengan probabilitas 0,419. Untuk mengetahui Hipotesis diterima atau ditolak dalam penelitian ini menggunakan uji dua sisi, dengan angka probabilitas adalah 0,419/2 = 0,2145. Karena 0,2145 > 0,025 maka Ho diterima. Hal ini menunjukkan tingat signifikan rata-rata volume perdagangan sebelum dan sesudah pemecahan saham pada saat stock split berpengaruh terhadap peningkatan likuiditas dan return saham. 2. Untuk uji hipotesis kedua dari hasil pembahasan, dapat disimpulkan bahwa tidak adanya perbedaan yang signifikan terhadap rata-rata abnormal return sebelum dan sesudah pemecahan saham. Artinya, untuk uji hipotesis kedua ini ditolak.

19 Saran 1. Bagi para pemegang saham sebaiknya melakukan stock split karena dapat meningkatkan volume perdagangan saham. 2. Bari para calon investor hendaknya memperhitungkan kembali untuk berinvestasi karena dengan adanya pemecahan saham mengakibatkan adanya biaya pialang yang akan di tanggung oleh para calon investor yang menyebabkan kurangnya minat calon investor. 3. Bagi peneliti selanjutnya yang akan melakukan penelitian sejenis agar menambah jumlah sampel penelitian dan periode pengamatan yang lebih lama dengan harapan hasil penelitian akan menjadi lebih akurat.