BAB IV METODE PENELITIAN

Transkripsi

1 BAB IV METODE PENELITIAN 4.1 Desain Penelitian Jenis data dalam penelitian ini adalah data Sekunder untuk semua variabel yaitu Return on Asset (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), Earning per Share (EPS), nilai tukar, Tingkat suku bunga, inflasi, dan harga saham. Data variabel nilai tukar, tingkat suku bunga dan inflasi didapat dari data yang di publikasikan oleh Bank Indonesia selama periode tahun melalui laman resmi Bank Indonesia yaitu sementara data variabel Return on Asset (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), dan Earning per Share (EPS) didapatkan dari laporan keuangan emiten yang di industri dasar dan kimia, sub sektor logam dan sejenisnya selama periode tahun melalui laman resmi Indonesia Stock exchange (IDX) yaitu Sifat dalam penelitian ini adalah data panel yaitu merupakan gabungan data yang dikumpulkan secara cross section dan diikuti periode waktu tertentu / times series (Nachrowi dan Usman, 2006 : 309) 4.2 Variabel Penelitian Variabel Bebas a. Variabel Return on Asset (ROA) menjadi variabel X1 dengan skala pengukuran yang dilakukan adalah skala ratio. b. Variabel Debt to Equity Ratio (DER) menjadi variabel X2 dengan skala pengukuran yang dilakukan adalah skala ratio. 59

2 c. Variabel Earning per Share (EPS) menjadi variabel X3 dengan skala pengukuran yang dilakukan adalah skala ratio. d. Variabel nilai tukar menjadi variabel X4 dengan skala pengukuran yang dilakukan adalah skala ratio. e. Variabel tingkat suku bunga menjadi variabel X5 dengan skala pengukuran yang dilakukan adalah skala ratio. f. Variabel nilai tukar rupiah terhadap US menjadi variabel X6 dengan skala pengukuran yang dilakukan adalah skala ratio Variabel Terikat Saham Dalam penelitian yang dipergunakan sebagai variabel terikat adalah Harga 4.3 Definisi Operational Variabel Definisi variabel merupakan atribut atau sifat atau nilai atau obyek atau kegiatan yang mempunyai variasi tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan ditarik kesimpulannya. Variabel dalam penelitian ini sebagai berikut: a. Variabel Bebas Variabel bebas yang dipergunakan dalam penelitian ini adalah ROA (Return on Asset), DER (Debt to equity Ratio), EPS (Earning per Share), nilai tukar rupiah terhadap US dollar, tingkat suku bunga dan inflasi. 1. ROA (Return on Asset) menunjukkan jumlah total aktiva yang dipergunakan untuk operasi perusahaan mampu memberikan laba bagi perusahaan di industri 60

3 dasar dan kimia sub sektor logam dan sejenisnya yang terdaftar di BEI selama periode tahun ROA diukur melalui perbandingan antara Net Income dibagi dengan Total Asset. Data diperoleh dari ringkasan kinerja perusahaan tercatat pada IDX yang diunduh dari lama resmi ( 2. DER (Debt to Equity Ratio) merupakan ratio yang dipergunakan untuk mengukur tingkat penggunaan utang terhadap total shareholder s equity yang dimiliki perusahaan di industri dasar dan kimia sub sektor logam dan sejenisnya yang terdaftar di BEI selama periode tahun DER diukur melalui perbandingan antara total kewajiban dibagi dengan total ekuitas. Data diperoleh dari ringkasan kinerja perusahaan tercatat pada IDX yang diunduh dari laman resmi ( 3. EPS (Earning per Share) digunakan untuk mengukur keberhasilan manajemen dalam mencapai keuntungan bagi para pemilik perusahaan. Ratio ini merupakan rasio yang menunjukkan berapa besar keuntungan (laba) yang diperoleh investor atau pemegang saham atas per lembar sahamnya di industri dasar dan kimia sub sektor logam dan sejenisnya yang tercatat di BEI selama periode tahun EPS diukur melalui perbandingan antara laba setelah Pajak dibagi dengan jumlah saham yang beredar. Data diperoleh dari ringkasan kinerja perusahaan tercatat pada IDX yang diunduh dari laman resmi ( 4. Nilai tukar rupiah, harga rupiah yang diukur dengan mata uang negara lain dalam hal ini dollar Amerika Serikat. Kurs yang digunakan adalah kurs tengah 61

4 transaksi yaitu rata rata antara kurs jual dan kurs beli dollar US terhadap rupiah dikalikan 100%. Data diperoleh dari data kurs yang dipublikasikan oleh Bank Indonesia dan diunduh dari laman resmi ( 5. Suku bunga, bunga adalah imbal jasa atas pinjaman uang. Imbal jasa cipal. Presentase dari pokok utang yang dibayarkan sebagai imbal jasa (bunga) dalam suatu periode tertentu disebut suku bunga. Dan sebagai acuan dalam penelitian ini adalah suku bunga acuan yang ditetapkan Bank Indonesia yang di publikasikan di laman resmi ( 6. Inflasi, secara sederhana inflasi diartikan sebagai meningkatnya harga harga secara umum dan terus menerus. Kenaikan harga dari satu atau dua barang saja tidak dapat disebut inflasi kecuali bila kenaikan itu meluas (atau mengakibatkan kenaikan harga) pada barang lainnya. Indicator yang sering digunakan untuk mengukur tingkat inflasi adalah Indeks Harga Konsumen (IHK), data mengenai inflasi selama periode tahun diperoleh Bank Indonesia melalui laman resmi ( b. Variabel Terikat Variabel terikat yang digunakan dalam penelitian ini adalah Harga Saham. Di pasar sekunder atau dalam aktivitas perdagangan saham sehari-hari, harga-harga saham mengalami fluktuasi baik berupa kenaikan maupun penurunan. Pembentukan harga saham terjadi karena adanya permintaan dan penawaran atas saham tersebut. Dengan kata lain harga saham terbentuk oleh supply dan demand atas saham tersebut. Supply dan demand tersebut terjadi karena adanya banyak 62

5 faktor, baik yang sifatnya spesifik atas saham tersebut (kinerja perusahaan dan industri dimana perusahaan tersebut bergerak) maupun faktor yang sifatnya makro seperti tingkat suku bunga, inflasi, nilai tukar dan faktor-faktor non ekonomi seperti kondisi sosial dan politik, dan faktor lainnya. Adapun harga saham yang dipergunakan dalam penelitian ini adalah harga penutupan (closing price) yang diambil dari data closing price akhir tahun yang terdapat pada ringkasan kinerja perusahaan tercatat di BEI selama periode tahun yang diunduh melalui laman resmi ( 4.4 Jenis dan Sumber Data Jenis Metode Penelitian Metode Penelitian yang digunakan didalam penelitian ini adalah metode penelitian kuantitatif di mana data yang diperolah dan dihasilkan nantinya dalam bentuk angka, dan angka yang dihasilkan akan di analisis lebih lanjut dalam analisis data. Penelitian ini terdiri atas tujuh variabel yaitu ROA, DER, EPS, nilai tukar, suku bunga dan inflasi sebagai variabel bebas (independent) dan harga saham sebagai variabel terikat (dependent) Sumber Data Sumber data adalah segala sesuatu yang dapat memberikan informasi mengenai data dan data tersebut dapat diolah untuk kepentingan penelitian. Menurut sumber nya, data dibedakan menjadi dua yaitu data primer dan data sekunder. 63

6 1. Data primer yaitu data yang dibuat oleh para peneliti dengan maksud untuk menyelesaikan permasalahan yang sedang ditanganinya. Data primer dikumpulkan oleh peneliti langsung dari sumbernya atau tempat objek yang ingin ditelitinya. 2. Data sekunder yaitu data yang telah dikumpulkan dikumpulkan untuk maksud selain menyelesaikan masalah yang sedang dihadapi. Data ini dapat ditemukan dengan cepat. Dalam penelitian ini yang menjadi sumber data sekunder adalah literatur, artikel, jurnal serta situs di internet yang berkenaan dengan penelitian yang dilakukan. Sumber data yang dipakai peneliti adalah sumber data sekunder, data sekunder didapat melalui berbagai sumber yaitu literatur artikel, serta situs di internet yang berkenaan dengan penelitian yang dilakukan. 4.5 Populasi dan Sampel Jumlah populasi adalah perusahaan yang termasuk perusahaan di industri dasar dan kimia sub sektor logam dan sejenisnya yang terdaftar di BEI selama periode tahun sebagai berikut: Tabel 4.1 Jumlah Perusahaan yang terdaftar di industri dasar dan kimia sub sektor logam dan sejenisnya yang terdaftar di BEI selama periode Tahun Jumlah Perusahaan Sumber: IDX ( ) 64

7 Table 4.3 Perusahaan di industri dasar dan kimia sub sektor logam dan sejenisnya yang terdaftar di BEI selama periode tahun Sumber: BEI (2015) Teknik pengambilan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling, dengan tujuan untuk mendapatkan sampel yang representatif sesuai kriteria sebagai berikut: a. Perusahaan yang tercatat sebagai emiten di industri dasar dan kimia sub sektor logam dan sejenisnya yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode tahun b. Tidak di delisting selama periode tahun c. Mempublikasikan laporan keuangan yang telah di audit sepanjang tahun

8 d. Selalu mempublikasikan harga saham nya sepanjang tahun Tabel 4.2 Kriteria Purposive Sampling Kriteria Jumlah emiten Perusahana yang tercatat di industri dasar dan kimia sub sektor logam dan sejenisnya yang terdaftar di BEI periode Tidak di delisting dari BEI selama periode Mempublikasikan laporan keuangan yang telah di audit sepanjang tahun Mempublikasikan harga sahamnya sepanjang tahun Sumber: BEI (2015) Berdasarkan kriteria tersebut diatas, maka jumlah perusahaan di industri dasar dan kimia sub sektor logam dan sejenisnya yang terdaftar di Bursa efek Indonesia selama periode tahun yang memenuhi kriteria dijadikan sebanyak 14 perusahaan, dikarenakan satu emiten yaitu PT. Steel Pipe Industry of Indonesia atau yang berkode ISSP tidak memenuhi kriteria tersebut diatas dikarenakan tidak mempublikasikan laporan keuangan yang telah diaudit untuk tahun 2011 dan tahun Teknik Pengumpulan Data Penelitian ini menggunakan data sekunder, data dikumpulkan dengan teknik dokumentasi yang didasarkan pada data statistik Ekonomi dan Keuangan yang diterbitkan oleh Bank Indonesia (BI), data statistik yang dipublikasikan oleh Biro Pusat Statistik Indonesia (BPS), dan data statistik yang dipublikasikan oleh Bursa efek Indonesia (BEI) selama periode tahun Data Return on Asset 66

9 (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), Earning per Share (EPS), dan Harga saham diperoleh dengan mengutip secara langsung dari Bursa Efek Indonesia. Sementara data nilai tukar rupiah, tingkat suku bunga dan inflasi diperoleh dengan cara mengutip secara langsung dari laporan Bank Indonesia. 4.7 Metode Analisis Data Teknik analisis data dalam penelitian kuantitatif menggunakan statistik, terdapat dua statistik untuk analisis yaitu: 1. Statistik Deskriptif, yaitu statistik yang digunakan untuk analisa data dengan cara mendeskripsikan atau menggambarkan data yang telah terkumpul sebagaimana adanya tanpa ada tujuan membuat kesimpulan untuk generalisasi. Beberapa hal yang dapat dilakukan adalah penyajian data melalui tabel, grafik, diagram lingkaran (pie chart), pictogram, perhitungan modus, median, mean (pengukuran tendensi sentral), desil, persentil, perhitungan penyebaran data melalui perhitungan rata-rata dan standar deviasi, perhitungan prosentase. Dapat juga dilakukan analisis korelasi antar variabel, analisis regresi atau membandingkan dua nilai rata-rata sampel/populasi. 2. Statistik Inferensial, yaitu statistik yang digunakan untuk menganalisis data sampel dan hasilnya diberlakukan untuk populasi. Statistik ini cocok digunakan jika sampel diambil pada populasi yang jelas dan pengambilan sampel secara acak. Sering disebut statistik induktif atau statistik probabilitas karena kesimpulan yang diberlakukan pada populasi berdasarkan pada data sampel dan kebenarannya bersifat peluang (kita kenal disini tafar signifikansi dan interval 67

10 kepercayaan). Disini terjadi pengujian signifikansi dari suatu analisis yang biasanya didasarkan pada tabel seperti tabel-t untuk uji-t dan tabel-f untuk uji- F (dapat digunakan alat bantu lainnya seperti MS - Excel). Maksud dari penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh dari variabel bebas terhadap variabel terikat, maka untuk teknik analisis data dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi data panel, di mana model data panel dari penelitian ini dapat dituliskan sebagai berikut : Yit = α + β1x1it + β2x2it + β3x3it + β4x4it + β5x5it + β6x6it + eit Dimana: Yit = Harga Saham (Variabel terikat) X1 X2 X3 X4 X5 X6 = ROA = DER = EPS = Nilai tukar rupiah terhadap dollar Amerika Serikat = Suku bunga = Inflasi i = 1,2,, N t = 1,2,.., N N T = banyak nya observasi = banyak nya waktu Menurut Widardjono (2013:355) ada beberapa metode yang biasa digunakan untuk mengestimasi parameter model dengan data panel, yaitu: 68

11 1. Koefisien tetap antar waktu dan individu (common effect) Teknik yang paling sederhana untuk mengestimasi data panel adalah hanya dengan mengkombinasikan data time series dan cross section. Pendekatan ini menggabungkan data data yang ada tanpa melihat perbedaan antar waktu dan antar individu. Pada pendekatan ini diasumsikan bahwa perilaku data antar individu adalah sama dalam berbagai kurun waktu. Metode ini dikenal juga dengan estimasi efek biasa (common effect). Persamaan adalah sebagai berikut : Yit = α + β1x1it + β2x2it + β3x3it + β4x4it + β5x5it + β6x6it + eit Dimana: Yit = Harga Saham (Variabel terikat) X1 X2 X3 X4 X5 X6 i t = ROA = DER = EPS = Nilai tukar rupiah terhadap dollar Amerika Serikat = Suku bunga = Inflasi = merupakan jumlah objek (cross section) = merupakan jumlah periode (time series) 2. Model slope konstan tetapi intersep berbeda antar individu (fixed effect) Menurut Widarjono (2013:356) pendekatan efek tetap merupakan teknik mengestimasi data panel dengan menggunakan variabel boneka (dummy) untuk 69

12 menangkap adanya perbedaan intersep antar objek. Model ini didasarkan adanya perbedaan intersep antara perusahaan namun intersepnya sama antar waktu. Model ini juga mengasumsikan bahwa koefisien regresi tetap antar perusahaan dan antar waktu. Karena menggunakan variabel boneka dalam pemodelannya, metode ini disebut juga dengan Least Square Dummy Variabel (LSDV). Menurut Nachrowi dan Usman (2006:313) pendekatan Model Efek Tetap (MET) dapat dinyatakan sebagai berikut: Yit = α+βxit+γ2w2t +γ3w3t+ + γnwnt +δ2zi2+δ3zi3+...+δtzit + eit. Dimana: Yit = variabel terikat untuk individu ke-i dan waktu ke-t Xit = variabel bebas untuk individu ke-i dan waktu ke-t Wit dan Zit adalah variabel dummy yang didefinisikan sebagai berikut: Wit = 1 ; untuk individu i ; i = 1,2,3.. N = 0 ; lainnya Zit = 1 ; adalah untuk periode t; t = 1,2,3.. T = 0 ; lainnya Menurut Gujarati dan Poter (2012 : 241) bahwa Model Fixed Effect Lease Square Dummy Variabel memperkenankan heterogenitas antar subyek dengan memberi setiap entitas nilai intersip sendiri. Penggunaan variabel dummy dalam model LSDV ini adalah guna menghindari situasi dimana terjadi kolenieritas sempurna. 70

13 3. Model Efek Random (random effect) Dimasukkannya variabel boneka dalam pendekatan efek tetap (fixed effect) dimaksudkan untuk mewakili ketidaktahuan peneliti mengenai model yang sebenarnya. Namun, sebagaimana ditekankan diatas, hal ini memiliki konsekuensi berkurangnya derajat kebebasan yang pada akhirnya mengurangi efisiensi model. Masalah ini bisa diatasi dengan memodifikasi variabel gangguan (error) yang dikenal sebagai pendekatan efek acak. Pendekatan ini menginvestigasi data panel dimana variabel gangguan mungkin akan saling berhubungan antar waktu dan antar individu. Menurut Nachrowi dan Usman (2006:316) pendekatan Model Efek Random (MER) dapat dituliskan dengan persamaan sebagai berikut: Yit = α + βxit + eit eit = ui + vt + wit Dimana : ui - N (0, σ u 2 ) = komponen cross section error vt - N (0, σ v 2 ) = komponen time series error wit - N (0, σ w 2 ) = komponen error kombinasi Berdasarkan persamaan diatas, maka dapat dinyatakan bahwa MER menganggap efek rata rata dari data cross section dan time series dipresentasikan dalam intersept. 71

14 4.7.1 Pemilihan Teknik Estimasi Regresi Data Panel Pada dasarnya ketiga teknik (model) estimasi data panel dapat dipilih sesuai dengan keadaan penelitian, dilihat dari jumlah variabel penelitiannya. Namun demikian, ada beberapa cara yang dapat digunakan untuk menentukan teknik mana yang paling tepat dalam mengestimasi parameter data panel. Menurut Widarjono (2013: 362), ada tiga uji untuk memilih teknik estimasi data panel. Pertama, uji statistik F digunakan untuk memilih antara metode Commom Effect atau metode Fixed Effect. Kedua, uji Hausman yang digunakan untuk memilih antara metode Fixed Effect atau metode Random Effect. Ketiga, uji Lagrange Multiplier (LM) digunakan untuk memilih antara metode Commom Effect atau metode Random Effect. Menurut, Nachrowi (2006, 318), pemilihan metode Fixed Effect atau metode Random Effect dapat dilakukan dengan pertimbangan tujuan analisis, atau ada pula kemungkinan data yang digunakan sebagai dasar pembuatan model, hanya dapat diolah oleh salah satu metode saja akibat berbagai persoalan teknis matematis yang melandasi perhitungan. a) Uji Statistik F (Uji Chow) Untuk mengetahui model mana yang lebih baik dalam pengujian data panel, bisa dilakukan dengan penambahan variabel dummy sehingga dapat diketahui bahwa intersepnya berbeda dapat diuji dengan uji Statistik F. Uji ini digunakan untuk mengetahui apakah teknik regresi data panel dengan metode Fixed Effect lebih baik dari regresi model data panel tanpa variabel dummy atau metode Common Effect. 72

15 Hipotesis nul pada uji ini adalah bahwa intersep sama, atau dengan kata lain model yang tepat untuk regresi data panel adalah Common Effect, dan hipotesis alternatifnya adalah intersep tidak sama atau model yang tepat untuk regresi data panel adalah Fixed Effect. Nilai Statistik F hitung akan mengikuti distribusi statistik F dengan derajat kebebasan (deggre of freedom) sebanyak m untuk numerator dan sebanyak n k untuk denumerator. m merupakan merupakan jumlah restriksi atau pembatasan di dalam model tanpa variabel dummy. Jumlah restriksi adalah jumlah individu dikurang satu. n merupakan jumlah observasi dan k merupakan jumlah parameter dalam model Fixed Effect. Jumlah observasi (n) adalah jumlah individu dikali dengan jumlah periode, sedangkan jumlah parameter dalam model Fixed Effect (k) adalah jumlah variabel ditambah jumlah individu. Apabila nilai F hitung lebih besar dari F kritis maka hipotesis nul ditolak yang artinya model yang tepat untuk regresi data panel adalah model Fixed Effect. Dan sebaliknya, apabila nilai F hitung lebih kecil dari F kritis maka hipotesis nul diterima yang artinya model yang tepat untuk regresi data panel adalah model Common Effect. Uji Chow dilakukan secara manual dengan menggunakan rumus sebagai berikut: Dimana: RSSS : Restricted Residual Sum Squared (Sum of Squared Residual dari common model) URSS : Unrestricted Residual Sum Squared (Sum of Squared Residual dari Fixed Effect Model) 73

16 N T K : Cross Section : Time Series : Variabel Bebas Hipotesis untuk pengujian ini adalah sebagai berikut : Ho H1 : Pendekatan Common Effect (Restricted) : Pendekatan Fixed Effect (Unrestricted) Kriteria penolakan pengujian ini adalah, tolak hipotesis nol jika nilai Chow lebih besar daripada F table (N-1, NT-N-K). jika hipotesis nol ditolak berarti pendekatan yang digunakan adalah pendekatan efek tetap. b) Uji Hausman Hausman telah mengembangkan suatu uji untuk memilih apakah metode Fixed Effect dan metode Random Effect lebih baik dari metode Common Effect. Uji Hausman ini didasarkan pada ide bahwa Least Squares Dummy Variables (LSDV) dalam metode metode Fixed Effect dan Generalized Least Squares (GLS) dalam metode Random Effect adalah efisien sedangkan Ordinary Least Squares (OLS) dalam metode Common Effect tidak efisien. Dilain pihak, alternatifnya adalah metode OLS efisien dan GLS tidak efisien. Karena itu, uji hipotesis nulnya adalah hasil estimasi keduanya tidak berbeda sehingga uji Hausman bisa dilakukan berdasarkan perbedaan estimasi tersebut. Statistik uji Hausman mengikuti distribusi statistik Chi-Squares dengan derajat kebebasan (df) sebesar jumlah variabel bebas. Hipotesis nulnya adalah bahwa model yang tepat untuk regresi data panel adalah model Random Effect dan hipotesis alternatifnya adalah model yang tepat untuk 74

17 regresi data panel adalah model Fixed Effect. Apabila nilai statistik Hausman lebih besar dari nilai kritis Chi-Squares maka hipotesis nul ditolak yang artinya model yang tepat untuk regresi data panel adalah model Fixed Effect. Dan sebaliknya, apabila nilai statistik Hausman lebih kecil dari nilai kritis Chi-Squares maka hipotesis nul diterima yang artinya model yang tepat untuk regresi data panel adalah model Random Effect. Hipotesis untuk pengujian ini adalah sebagai berikut: Ho H1 : tidak ada mis spesifikasi (gunakan random effect) : ada mis spesifikasi (gunakan fixed effect) Untuk tingkat α = 5%, maka hipotesis nul akan ditolak jika pada pengujian berdasarkan table Chi-Squaares, nilai statistik Hausman lebih besar dari nilai kritisnya pada df 5%. Jika hipotesis nol ditolak, maka pendekatan yang tepat digunakan adalah pendekatan efek tetap. Tetapi jika gagal menolak hipotesis nol maka pendekatan efek acak harus digunakan. c) Uji Lagrange Multiplier Untuk mengetahui apakah model Random Effect lebih baik dari model Common Effect digunakan Lagrange Multiplier (LM). Uji Signifikansi Random Effect ini dikembangkan oleh Breusch-Pagan. Pengujian didasarkan pada nilai residual dari metode Common Effect. Uji LM ini didasarkan pada distribusi Chi- Squares dengan derajat kebebasan (df) sebesar jumlah variabel independen. Hipotesis nulnya adalah bahwa model yang tepat untuk regresi data panel adalah 75

18 Common Effect, dan hipotesis alternatifnya adalah model yang tepat untuk regresi data panel adalah Random Effect. Apabila nilai LM hitung lebih besar dari nilai kritis Chi-Squares maka hipotesis nul ditolak yang artinya model yang tepat untuk regresi data panel adalah model Random Effect. Dan sebaliknya, apabila nilai LM hitung lebih kecil dari nilai kritis Chi-Squares maka hipotesis nul diterima yang artinya model yang tepat untuk regresi data panel adalah model Common Effect. Dimana : n = jumlah individu T = jumlah periode waktu e = residual metode Common Effect (OLS) Hipotesis yang digunakan adalah : H0 : Common Effect Model H1 : Random Effect Model Pengujian Statistik Ketepatan fungsi regresi sampel dalam menaksir nilai aktual dapat diukur dari goodness of fit nya. Secara statistik, setidaknya ini dapat diukur dari nilai koefisien determinasi, nilai statistik F dan nilai statistik t. Perhitungan statistik disebut signifikan secara statistik, apabila uji nilai statistiknya berada dalam daerah kritis (daerah dimana Ho ditolak). Sebaliknya, disebut tidak signifikan apabila uji nilai statistiknya berada dalam daerah dimana Ho diterima. 76

19 4.7.3 Uji t Uji t digunakan untuk menguji signifikansi pengaruh faktor makro ekonomi yang terdiri dari nilai tukar rupiah terhadap dollar AS, tingkat suku bunga dan inflasi serta kinerja perusahaan yang terdiri dari ROA, DER dan EPS terhadap harga saham di industri dasar dan kimia sub sektor logam dan sejenisnya yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Oleh karena itu uji t ini digunakan untuk menguji hipotesis Ha1, Ha2, Ha3, Ha4, Ha5, Ha6 dan Ha7. Langkah langkah pengujian yang dilakukan adalah pengujian dua arah, sebagai berikut: a. Merumuskan hipotesis (Ha) Ha diterima berati dapat pengaruh yang signifikan antara variabel independen terhadap variabel dependen secara parsial. b. Menentukan tingkat signifikansi (α) sebesar 0,05 c. Membandingkan t hitung dengan t table, jika t hitung lebih besar dari t table maka Ha diterima. Nilai t hitung dapat dicari dengan rumus: Koefisien Regresi t hitung = Standar Deviasi 1. Bila t table < -t hitung dan t hitung < t table, variabel bebas (independen) secara individu tak berpengaruh terhadap variabel dependen. 2. Bila t hitung > t table dan t hitung < -t table, variabel bebas (independen) secara individu berpengaruh terhadap variabel dependen. d. Berdasarkan probabilitas 77

20 Ha akan diterima jika nilai probabilitasnya kurang dari 0,05 (α). e. Menentukan variabel independen mana yang mempunyai pengaruh paling dominan terhadap variabel dependen. Hubungan ini dapat dilihat dari koefisien regresinya. f. Uji t dilakukan untuk menguji koefisien regresi secara parsial artinya untuk menguji pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen, dimana variabel lainnya dianggap konstan. Langkah langkah dalam pengujian hipotesis adalah sebagai berikut : g. Jika, - Thitung > - Ttabel α/2 atau Thitung < Ttabel α/2 maka Ho diterima h. Jika, - Thitung < - Ttabel α/2 atau Thitung > Ttabel α/2 maka Ho ditolak Untuk lebih jelasnya perhatikan gambar dibawah ini: Gambar 4.1 Daerah penerimaan dan penolakan Ho untuk uji t Uji F Uji F digunakan untuk menguji signifikansi pengaruh nilai tukar rupiah terhadap dollar Amerika Serikat, tingkat suku bunga, inflasi serta Return on Asset (ROA), Debt to Equity Ratio (DER) dan Earnings per Share (EPS) terhadap harga saham secara simultan. Langkah langkah yang dilakukan adalah: a. Merumuskan Hipotesis (Ha) 78

21 Ha diterima: berarti terdapat pengaruh yang signifikan antara variabel independen terhadap variabel dependen secara bersama sama. b. Menentukan tingkat signifikansi yaitu sebesar 0,05 (α = 0,05) c. Membandingkan F hitung dengan F tabel Jika, Fhitung > Ftabel maka Ho ditolak Jika, Fhitung < Ftabel maka Ho diterima Untuk lebih jelasnya perhatikan gambar dibawah ini : Gambar 4.2 daerah penerimaan dan penolakan Ho untuk uji F Koefisien Determinasi (R 2 ) Koefisien Determinasi (R 2 ) pada intinya mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel dependen. Nilai koefisien determinasi adalah diantara nol (0) dan satu (1). Nilai R yang kecil berarti kemampuan variabel dalam menjelaskan variabel dependen amat bebas. Nilai yang mendekati satu (1) berarti variabel independen memberikan hampir semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel independen. 79