ANDRI HELMI M, SE., MM MANAJEMEN KEUANGAN

Transkripsi

1 ANDRI HELMI M, SE., MM MANAJEMEN KEUANGAN

2 Modal kerja adalah selisih antara aktiva lancar dengan hutang lancar. Dengan demikian modal kerja merupakan investasi dalam kas, surat-surat berharga, piutang dan persediaan dikurangi hutang lancar yang digunakan untuk melindungi aktiva lancar Modal kerja merupakan dana yang diperlukan oleh perusahaan untuk memenuhi kebutuhan operasional perusahaan sehari-hari seperti pembelian bahan baku, pembayaran upah buruh, membayar hutang, pembayaran lainlain. 1. Elemen-elemen aktiva lancar 2. Elemen-elemen hutang lancar

3 Mengelola aktiva lancar dan hutang lancar agar terjamin jumlah net working capital yang layak diterima (acceptable) yang menjamin tingkat likuiditas badan usaha. Dimana sumber- sumber modal kerja berasal: Hasil operasi perusahaan. Keuntungan pendek Penjualan aktiva tidak lancar Penjualan saham atau obligasi TUJUAN MODAL KERJA 1. Mengelola aktiva lancar dan hutang lancar 2. Diperoleh modal kerja neto yang layak 3. Menjamin likuiditas perusahaan

4 Modal kerja dapat dibagi menurut konsep : Konsep kuantitatif Konsep kualitatif Konsep fungsional

5 Menggambarkan keseluruhan (jumlah) dari aktiva lancar, dimana aktiva lancar ini sekali berputar dan dapat kembali ke bentuk semula dalam jangka waktu pendek Konsep ini disebut modal kerja bruto Gross working kapital Elemen modal kerja kuantitatif meliputi : kas, surat berharga, piutang dan persediaan.

6 Merupakan selisih antara aktiva lancar diatas hutang lancar, atau merupakan sebagian dari aktiva lancar yang benarbenar dapat digunakan untuk membiayai operasi perusahaan tanpa menunggu likuiditas Konsep ini disebut modal kerja netto net working capital Modal kerja menurut konsep kualitatif merupakan kelebihan aktiva lancar diatas hutang lancar yang disebut modal kerja neto.

7 Menitik beratkan pada fungsi dari pada dana dalam menghasilkan pendapatan (income) dari usaha pokok perusahaan Menghasilkan pendapatan pada periode akuntasi dan periode masa depan Berdasarkan pada fungsi dana pada fungsi income baik current income maupun future income, difokuskan pada current income.

8 Kas Surat surat berharga Piutang Inventori

9 Hutang jangka pendek Hutang wesel Hutang perniagaan Hutang pada bank lain kurang satu tahun

10 Perusahaan memiliki aktiva lancar diatas hutang lancar maka perusahaan memiliki net working capital Penggunaan modal kerja, semakin besar current assets dapat menutupi currentliabilities, semakin besar kemampuan perusahaan untuk membayar hutang-hutangnya(semakin likuid) Pada kenyataan, putaran kas masuk casti nflows dan putaran kas keluar cast outflows tidak selalu sinkron, tetap perusahaan harus mempertahankan networking capital agar tetap likuid

11 Kelebihan atas modal kerja mengakibatkan kemampuan laba menurun sebagai akibat lambatnya perputaran dana perusahaan Menimnbulkan kesan bahwa manajemen tidak mampu menggunakan modal kerja secara efisien Jika modal kerja tersebut dipinjam dari bank maka perusahaan mengalami kerugian dalam membayar bunga

12 Melindungi kemungkinan terjadinya krisis keuangan guna membenahi modal kerja yang diperlukan Merencanakan dan mengawasi rencana perusahaan menjadi rencana keuangan di dalam jangka pendek Menilai kecepatan perputaran modal kerja dalam arti yang menyeluruh

13 Membayar atau memenuhi kewajiban jangka pendek sesuai dengan jatuh tempo Memperoleh kredit sebagai sumber dana guna memperbesar pemenuhan kebutuhan kekayaan aktiva lancar Memberikan pedoman yang sehingga tidak terdapat keraguan manajemen guna memperoleh efisiensi yang baik

14 PENTINGNYA MANAJEMEN MODAL KERJA A. aktiva lancar dari perusahaan baik perusahaan manufaktur maupun perusahaan jasa memiliki jumlah yang cukup besar. B. untuk perusahaan kecil, hutang jangka pendek merupakan sumber utama bagi pendanaan eksternal. C. manajer keuangan dan anggotanya perlu memberikan porsi waktu yang sesuai untuk pengelolaan tenyang hal-hal yang berkaitan dengan modal kerja. D. keputusan modal kerja berdampak langsung terhadap tingkat risiko, laba, dan harga saham perusahaan. E. adanya hubungan langsung antara perhubungan dengan kebutuhan dana untuk membelanjai aktiva lancar.

15 Modal kerja permanen Modal kerja primer Modal kerja normal Modal kerja variabel Modal kerja musiman Modal kerja siklis Modal kerja darurat

16 1. MODAL KERJA PERMANEN yaitu modal kerja yang tetap harus ada dalam perusahaan untuk menjalankan kegiatan usaha. Modal kerja permanen dikelompokan menjadi 2 (dua) yaitu : a. modal kerja primer : yaitu modal kerja minimum yang harus ada untuk menjamin kontinuitas kegiatan usaha. b. modal kerja normal yaitu modal kerja yang dibutuhkan untuk melakukan luas produksi yang normal. 2. MODAL KERJA VARIABEL yaitu modal kerja yang jumlahnya berubah-ubah sesuai dengan perubahaan keadaan. Modal kerja variabel dapat dikelompokan menjadi 3 (tiga) : a. modal kerja musiman yaitu modal kerja yang jumlahnya berubah-ubah karena fluktuasi musim. b. modal kerja siklis yaitu modal kerja yang jumlahnya berubah-ubah karena fluktuasi konjungtur. c. modal kerja darurat yaitu modal kerja yang jumlahnya berubah-ubah karena adanya keadaan darurat yang tidak diketahui sebelumnya.

17 Besarnya modal kerja yang bersifat permanen maupun variabel perlu ditentukan dengan baik agar efektif dan efisien. Untuk menentukan modal kerja dapat digunakan 2 (dua) metoda : 1. Metoda keterikatan. Perlu diperhatikan 2 (dua) faktor yang mempengaruhinya : a. periode terikatnya modal kerja (Kas Kas). b. pengeluaran kas setiap hari. Contoh : Untuk perusahaan perdagangan periode terikatnya modal kerja dapat digambarkan sebagai berikut : Kas1 Barang Piutang Kas2

18 Untuk perusahaan industri (manufaktur) periode terikatnya modal kerja dapat digambarkan sebagai berikut : Kas B.B Proses Produksi Barang jadi piutang dagang Kas2 2. Metode Perputaran Modal Kerja ditentukan oleh : a. Perputaran dari komponen-komponen modal kerja yaitu perputaran kas, perputaran piutang dan perputaran persediaan. b. perputaran kas merupakan berputarnya kas menjadi kas kembali.

19 Suatu perusahaan perdagangan A memiliki data tentang modal kerja sebagai berikut : Rata-rata periode terikatnya modal kerja : Lamanya barang disimpan Lamanya pengumpulan piutang 7 hari 13 hari jumlah 20 hari Rata-rata pengeluaran kas setiap hari Pembelian barang dagangan Rp Upah karyawan Rp Biaya Adm dan umum Rp Biaya penjualan Rp Biaya lainnya Rp jumlah Rp Ditetapkan jumlah minimal Rp , maka jumlah modal kerja : Periode terikatnya modal kerja x pengeluaran kas/hari + kas minimal = 20 x Rp Rp = Rp ,-

20 Suatu perusahaan Industri B memiliki data tentang modal kerja sebagai berikut : Rata-rata periode terikatnya modal kerja : Lamanya bahan mentah disimpan 7 hari Proses produksi 6 hari Barang jadi disimpan Pengumpulan piutang 5 hari 11 hari jumlah 30 hari Rata-rata pengeluaran kas setiap hari Pembelian bahan mentah Rp Upah karyawan Rp Biaya Adm dan umum Rp Biaya penjualan Rp Biaya lainnya Rp jumlah Rp Ditetapkan jumlah kas minimal Rp , maka jumlah modal kerja: Periode terikatnya modal kerja x pengeluaran kas/hari + kas minimal = 30 x Rp Rp = Rp ,-

21 PERUSAHAAN DUMAS BARU NERACA PER 31 DESEMBER 2003 (DALAM RIBUAN RUPIAH) KAS Rp PIUTANG DAGANG Rp PERSEDIAAN Rp AKTIVA TETAP Rp TOTAL AKTIVA Rp HUTANG DAGANG Rp HUTANG BANK Rp HUTANG JK PANJANG Rp MODAL SAHAM] Rp LABA DITAHAN Rp HUTAN DAN Rp MODAL SENDIRI PERUSAHAAN DUMAS BARU LAPORAN RUGI LABA 2003 (DALAM RIBUAN RUPIAH) PENJUALAN Rp HPP Rp LABA KOTOR Rp BIAYA OPERASI Rp EBIT Rp BUNGA Rp EBT Rp TAX 30% Rp EAT Rp

22 PERPUTARAN KAS = PENJUALAN KAS* = 130 KALI PENJUALAN PERPUTARAN KAS = = 31 KALI PIUTANG* HPP PERPUTARAN PERSEDIAAN = = 18 KALI PERSEDIAAN PERIODE TERIKATNYA MODAL KERJA KAS 360/130 = 2 hari PIUTANG 360/ 31 = 12 hari PERSEDIAAN 360/ 18 = 20 hari JUMLAH 35 hari Jadi periode terikatnya modal kerja = 35 hari Perputaran elemen modal kerja 360/35 x 1 kali = 10 kali

23 SOAL PERUSAHAAN A MERENCANAKAN MEMPRODUKSI BARANG JADI SEBANYAK UNIT. UNTUK MEMPRODUKSI 1 UNIT BARANG JADI DIPERLUKAN 3,5kg BAHAN BAKU DENGAN HARGA Rp ,-/Kg. BAHAN BAKU TERSEBUT SEBELUM DIPROSES RATA- RATA DISIMPAN DI GUDANG SELAMA 14 HARI. LAMANYA PROSES PRODUKSI 7 HARI. SETELAH MENJADI BARNG JADI BIASANYA DISIMPAN SELAMA 20 HARI. RATA-RATA PIUTANG DAPAT DITAGIH SELAMA 45 HARI. UPAH LANGSUNG BARANG JADI Rp ,- /UNIT. BIAYA PEMASARAN TUNAI Rp /BULAN BIAYA ADM & UMUM Rp /bulan KAS MINIMAL Rp

24 JAWABAN : A. Lamanya bahan baku disimpan 14 hari B. Lamanya proses produksi 7 hari C. Lamanya barang jadi disimpan 20 hari D. Lamanya piutang tertagih 45 hari Jumlah 86 hari Kebututhan kas perhari a. Pembelian bahan baku = (7500/30) x 3,5Kg x Rp ,- = Rp ,- b. Pembayaran upah = (7500/30) x Rp ,- = Rp ,- c. Pembayaran pemasaran = Rp / 30 = Rp ,- d. Pembayaran adm & umum = Rp /30 = Rp ,- Jumlah = Rp ,- Jumlah modal kerja = Rp ,-

25 Modal kerja dlm perusahaan akan sllu brputar sesuai dgn perputaran operasi perusahaan. Periode perputaran modal kerja dimulai pada saat modal diinvestikan ke dlm komponen modal kerja, melalui proses operasi sampai dana tersebut kembali menjadi kas.makin pendek proses operasi makin cepat tingkat perputaran modal kerja. Operasi perusahaan terdiri 2 jenis usaha, yaitu operasi berupa barang dagangan dan operasi berupa barang industri. Periode perputaran barang dagangan lebih pendek daripada barang industri.

26 Proses perputaran barang dagangan 1 Penjualan dengan kredit : Kas 1 Barang Piutang Kas 2 Pembelian Penjualan Penerimaan uang 2. Penjualan dengan tunai : Kas 1 Barang Kas 2 Pembelian Penjualan/Penerimaan Barang

27 Sedangkan proses perputaran modal kerja di barang industri : Kas 1 Proses produksi Barang Jadi (Piutang) Kas 2 upah buruh&material Penjualan penerimaan uang

28 Besar kecilnya kebutuhan modal kerja ditentukan oleh 1. Periode perputaran atau periode terikatnya modal kerja, adalah jangka waktu pemberian kredit beli lama penyimpanan bahan mentah di gudang,lama proses produksi,sampai jangka waktu penerimaan piutang. 2. Pengeluaran kas rata-rata tiap hari terdiri dari pembelian bahan, pembayarn upah/gaji dan pengeluaran yang sifatnya rutin.

29 BESARNYA MODAL KERJA DAPAT DIRUMUSKAN MODAL KERJA : periode perputaran X Jumlah perputaran tiap hari Apabila jumlah pengeluaran setiap hari tetap,makin lama periode perputaran operasi, maka jumlah modal kerja semakin besar. Sedangkan apabila jumlah pengeluaran setiap hari semakin besar, periode perputaran operasi tetap maka jumlah modal kerja semakin besar. Siklus Konversi kas adlh jangka waktu sejak bahan baku dibayar sampai uang kas diterima dari hasli penjualan barang jadi. Siklus konversi kas dapat dihitung sebagai berikut. periode periode periode siklus konversi + konversi - penangguhan = konversi persediaan piutang utang kas usaha usaha

30 Manajemen modal kerja Manajemen modal kerja membahas administrasi terhadap aktiva lancar perusahaan dan pendapatan yang dibutuhkan u/ mendukung aktiva lancar. Manajemen modal kerja sangat penting, karena merupakan dasar pengambilan keputusan terhadap hal2 berikut: 1. Tingkat optimal pada aktiva lancar perusahaan berupaaya mengurangi tingkat investasi pada aktiva lancar namun masih mampu mendukung penjualan, hal ini meningkatkan pengembalian perusahaan pada total aktiva 2. memutuskan perpaduan yang sesuai antara pembiayaan jangka pendek dan jangka panjang u/ mendukung investasi pada aktiva lancar.

31 3. Modal kerja optimal ada 3 hal yang mempengaruhi penentuan modal kerja optimal. Aitu pertimbangan likuiditas,profitabilitas dan tingkat resiko. untuk menentukan pertimbangan likuditas ada 3 alternatif kebijakan modal kerja yang digambarkan sbg berkt : Rp Aktiva A B C aktiva lancar output tinggi rendah likuiditas Kebijakan A Kebijakan B Kebijakan C

32 Keterangan - Kebijakan A : Likuiditas perusahaan tinggi, paling konservatif, aktiva lancar yang dimiliki paling besar, sehingga output makin banyak (kenaikan output menurun ). - Kebijakan B : Likuiditas perusahaan sedang, aktiva lancar yang dimiliki lebih kecil - Kebijakan C : Likuiditas perusahaan rendah, cenderung agresif, aktiva lancar yang dimiliki rendah dengan jumlah output yang sama. Apabila dikaitkan dengan laba,maka kebijakan C akan mendapatkan laba maksimal, sehingga manajer menanggung konsekuensi : 1. Jumlah kas berkurang, berakibat mengurangi kemampuan perusahaan dalam melunasi kewajiban keuangan saat jatuh tempo. 2. Jumlah piutang berkurang, dg memberikan syarat kredit lebih ketat dan kebijakan lbh mantap,akan berdampak hilangnya penjualan akibat habisnya persediaan. 3. Tingkat pengembalian investasi merupakan perbandingan antara laba bersih dg total aktiva,sehingga jika laba yang diperoleh maksimal maka tingkat pengembalian investasi juga tinggi.

33 Hubungan antara ketiga alternatif kebijakan modal kerja dg likuiditas, profitabilitas,dan tingkat resiko. Tinggi Rendah Likuiditas Kebijakan A Kebijakan B Kebijakan C Profitabilitas Kebijakan C Kebijakan B Kebijakan A Resiko Kebijakan C Kebijakan B Kebijakan A Likuiditas tertinggi pd kbjkan A, dgn konsekuensi akan mndptkan profit dan resiko rendah, sedangkan apabila perusahaan menginginkan profit yang tinggi, maka sebaiknya manajer memilih kebijakan C, dgn konsekuensi tingkat likuiditas perusahaan rendah dan tingkat resiko tinggi.

34 Sehingga ditarik 2 prinsip dasar keuangan : 1. Kemampuan u/ memperoleh laba perusahaan berbanding terbalik dgn likuiditas 2. Kemampuan u/ memperoleh laba bergerak searah dengan resiko. Oleh karena itu, modal kerja optimal sangat ditentukan oleh sikap manajemen terhadap trade off antara kemampuan memperoleh laba dan resiko

35 Modal kerja dapat dibiayai oleh : Modal sendiri Hutang jangka pendek Hutang jangka panjang Pemilihan sistem pembelanjaan didasarkan pertimbangan Laba dan Risiko

36 Modal diperoleh sebagai pinjaman jangka pendek digunakan untuk membiayai modal kerja Modal diperoleh sebagai pinjaman jangka panjang digunakan untuk modal kerja dan Investasi Laba perusahaan dapat meningkat dengan dua cara, yaitu : Meningkatkan pendapatan dari penjualan Menurunkan biaya - biaya Jadi risiko dapat diukur dengan menggunakan jumlah net working capital atau current ratio Semakin besar jumlah net working capital semakin likuid atau semakin kecil tingkat risiko

37 Profitabiltas atau kemapuan menghasilkan laba diukur dengan revenue dikurangi biaya Risiko diukur dengan profitabilitas perusahaan tidak mampu membayar hutang (technically insolvent)

38 Jika perusahaan ingin meningkatkan profitabilitas maka tingakt risiko akan naik Jika ingin menurunkan tingkat risiko, maka harus menurunkan tingkat profitabilitas Bagaimana cara meningkatkan profitabilitas yaitu dengan memanipulasi modal kerja

39 Berikut ini adalah neraca PT Hidayah per 31 Desember 2009 dan Kas 10 jt 18 jt Piutang Dagang 26 jt 32 jt Piutang Wesel 10 jt 5 jt Persediaan 19 jt 21 jt Persekot Biaya 0,9 jt 0,7 jt Tanah 40 jt 40 jt Gedung 100 jt 150 jt Alat Kantor 25 jt 40 jt Total Aktiva 230,9 jt 306,7 jt

40 Utang Dagang 13 jt 11 jt Utang Wesel 3 jt 2,5 jt Utang Gaji 6 jt 8 jt Utang Hipotik 18 jt 20 jt Utang Obligasi 12 jt 10 jt Saham Preferen 40 jt 50 jt Saham Biasa 50 jt 90 jt Akm Penyst Gedung 15 jt 20 jt Akm Penyst Alat Kantr 5 jt 7,5 jt Laba ditahan 68,9 jt 87,7 jt Total Pasiva 230,9 jt 306,7 jt Buat Laporan Perubahan Modal Kerja dan sebabsebab terjadinya perubahan MK

41 Keterangan Naik Turun Kas 10 jt 18 jt 8 jt Piutang Dagang 26 jt 32 jt 6 jt Piutang Wesel 10 jt 5 jt 5 jt Persediaan 19 jt 21 jt 2 jt Persekot biaya 0,9 jt 0,7 jt 0,2 jt Utang Dagang 13 jt 11 jt 2 jt Utang Wesel 3 jt 2,5 jt 0,5 jt Utang Gaji 6 jt 8 jt 2 jt Jumlah 18,5 jt 7,2 jt Kenaikan MK 11,3 jt

42 Keterangan Naik Turun Tanah 40 jt 40 jt Gedung 100 jt 150 jt 50 jt Alat Kantor 25 jt 40 jt 15 jt Utang Hipotek 18 jt 20 jt 2 jt Utang Obligasi 12 jt 10 jt 2 jt Saham Preferen 40 jt 50 jt 10 jt Saham Biasa 50 jt 90 jt 40 jt Akm Peny Gedung 15 jt 20 jt 5 jt Akm Peny alat 5 jt 7,5 jt 2,5 jt Laba Ditahan 68,9 jt 87,7 jt 18,8 jt 78,3 jt 67 jt Kenaikan MK 11,3 jt