ANALISIS RASIO KEUANGAN UNTUK MEMPREDIKSI PERTUMBUHAN LABA PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI ABDUL SUMARLIN STIE YPUP MAKASSAR ABSTRACT

Transkripsi

1 59 ANALISIS RASIO KEUANGAN UNTUK MEMPREDIKSI PERTUMBUHAN LABA PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI ABDUL SUMARLIN STIE YPUP MAKASSAR ABSTRACT Financial ratio analysis to predict earning growth in manufacturing company was listed on the Indonesia Stock Exchange. This study was conducted to examine the effect of variable Working Capital to Total Assets (WCTA), Current Liabilities to Inventory (CLI), Operating Income to Total Asset (OITL), Total Asset Turnover (TAT), Net Profit Margin (NPM), and Gross Profit Margin (GPM) toward Earning Growth. Data obtained by purposive sampling method with criteria: (1) manufacturing company listed on the stock exchange and no consistent throughout the study period ( ), (2) manufacturing company that provides financial statement data during the study period, (3) the company manufacturing activity which has a very large, (4) manufacturing company has submitted financial statements for which has been audited, (5) manufacturing company does not incur a loss during the period from , (6) the fiscal year ended on December 31, (7) do not merge during the study period. The analysis showed that the data used in this study has find the classical assumptions include no symptoms of multicollinearity, there is no autocorrelation. From the results of the regression analysis showed that the CLI, OITL, and TAT has significant positive effect on earning growth. While, the other three variables, namely WCTA, NPM, and GPM proved significantly affect earnings growth. These six variables were used (WCTA, OITL, TAT, NPM, and GPM) jointly affect the earning growth. Predictive ability of the six variables simultaneously was equal to 61.9 %. Keywords: Working Capital to Total Assets, Current Liabilities to Inventory, Operating Incomen to Total Assets, Total Asset Turnover, Net Profit Margin, and Gross Profit Margin. Latar Belakang PENDAHULUAN Kekuatan rasio keuangan dalam memprediksi laba selama ini sangat berguna dalam menilai performance (kinerja) perusahaan di masa mendatang. Penelitian yang menghubungkan rasio keuangan dengan fenomena akuntansi tertentu, dengan harapan akan dapat ditemukan berbagai kegunaan obyektif rasio keuangan telah banyak dilakukan. Berdasarkan bukti empiris yang menghubungkan antara rasio keuangan, WCTA (Working Capital to Total Asset), CLI (Current Liability to Inventory), OITL (Operating Income to Total Liabilities), TAT (Total Asset Turnover), NPM (Net Profit Margin), GPM (Gross Profit Margin), terhadap pertumbuhan laba (Earning After Tax) masih menunjukkan hasil yang berbeda-beda, maka penelitian ini menguji bagaimana pengaruh rasio keuangan terhadap pertumbuhan laba terutama pada sektor industri manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode

2 60 Rumusan Masalah Berdasarkan research gap, maka penulis merumuskan masalah penelitian sebagai berikut: bagaimana pengaruh Working Capital to Total Asset (WCTA), Current Liability to Inventory (CLI), Operating Income to Total Liability (OITL), Total Asset Turnover (TAT), Net Profit Margin (NPM) dan Gross Profit Margin (GPM) terhadap pertumbuhan laba pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI di masa mendatang? Tujuan Penelitian Tujuan dilakukannya penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh WCTA, CLI, OITL, TAT, NPM, GPM terhadap pertumbuhan laba pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Rasio Keuangan TINJAUAN PUSTAKA Secara umum, rasio keuangan dapat dikelompokkan menjadi rasio likuiditas, rasio leverage, rasio aktivitas dan rasio profitabilitas (Riyanto, 1995). 1. Rasio Likuiditas Dalam penelitian ini rasio likuiditas diproksikan dengan WCTA, karena menurut peneliti sebelumnya, rasio ini yang paling berpengaruh terhadap pertumbuhan laba. WCTA dapat dirumuskan sebagai berikut (Riyanto, 1995). 2. Rasio Solvabilitas/Leverage Dalam penelitian ini rasio leverage diproksikan dengan CLI dan OITL, karena menurut peneliti sebelumnya, rasio-rasio ini yang paling berpengaruh terhadap pertumbuhan laba. CLI dapat dirumuskan sebagai berikut (Machfoedz, 1994). OITL dapat dirumuskan sebagai berikut (Riyanto, 1995): 3. Rasio Aktivitas Dalam penelitian ini rasio aktivitas diproksikan dengan TAT, karena rasio ini yang paling berpengaruh terhadap pertumbuhan laba. TAT dapat dirumuskan sebagai berikut (Ang,1997):

3 61 4. Rasio Profitabilitas Dalam penelitian ini rasio profitabilitas diproksikan dengan NPM dan GPM, karena rasio ini yang paling berpengaruh terhadap pertumbuhan laba. NPM dapat dirumuskan sebagai berikut (Ang, 1997). GPM dapat dirumuskan sebagai berikut (Ang, 1997): Pertumbuhan Laba Pertumbuhan laba dapat dirumuskan sebagai berikut (Usman, 2003): dimana: Yit = pertumbuhan laba pada periode t Yit = laba perusahaan i pada periode t Yit-1 = laba perusahaan i pada periode t-1 Gambar 1 Kerangka Konseptual Sumber: Ou (1990), Machfoedz (1994), Asyik & Soelistyo (2000), Takarini & Ekawati (2003), Usman (2003), Juliana & Sulardi (2003), Suwarno (2004), Ediningsih (2004), Meythi (2005).

4 62 METODE PENELITIAN Sampel Penelitian Tabel 1 menyajikan perusahaan manufaktur beserta perolehan laba dari tahun yang menjadi sampel penelitian. Tabel 1 Laba perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI (dalam juta rupiah) No Nama Perusahaan PT Asahimas Flat Glass Tbk 153, ,268 67, , , ,609 2 PT Astra Otoparts Tbk 454, , ,265 1,141,179 1,006,716 1,135,914 3 PT Colorpark Indonesia Tbk 9,758 20,108 30,909 28,441 27,746 34,803 4 PT Darya Varia Laboratoria Tbk 49,917 70,819 72,272 11, , ,909 5 PT Delta Djakarta Tbk 4,733 83, , , , ,120 6 PT Ekadharma International Tbk 4,233 4,606 16,443 24,485 26,378 35,970 7 PT Fajar Surya Wisesa Tbk 12,197 36, , , ,338 5,292 8 PT FKS Multi Agro Tbk 2,489 2,504 3,258 55, , ,063 9 PT Gudang Garam Tbk 1,443,585 1,880,492 3,455,702 4,146,282 4,894,057 4,013, PT Indo Acidatama Tbk 25,694 6, ,987 16, PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk 983,688 1,745,500 2,746,654 3,224,941 3,601,516 4,763, PT Indofarma (Persero) Tbk 11,076 5,031 2,125 12,546 36,969 42, PT Indospring Tbk 9,887 31,827 58,765 71, , , PT Kimia Farma (Persero) Tbk 52,189 55,393 62, , , , PT Malindo Feedmill Tbk 28, , , , , PT Mandom Indonesia Tbk 111, , , , , , PT Merk Tbk 89,484 9,862 1, , , , PT Mustika Ratu Tbk 1,113 2,229 21,016 24,418 27,867 30, PT Pelangi Indah Canindo Tbk 8,524 12,986 12,657 12,063 12,323 11, PT Roda Vivatex Tbk 34,821 57, , ,899 11,396 12, PT Sekar Laut Tbk 5,741 4,271 12,802 4,833 5,976 7, PT Selamat Sempurna Tbk 80,324 91,471 13,285 15,042 21,926 26, PT Semen Indonesia (Persero) Tbk 1,775,408 2,523,544 3,326,487 3,633,219 3,955,272 4,926, PT Siantar Top Tbk 15,594 4,816 41,072 4,263 42,675 74, PT Sierad Produce Tbk 21,196 27,253 37,215 61,148 22,067 15, PT Tempo Scan Pacific Tbk 278, , , , , , PT Trias Sentosa Tbk 17,747 58, , , ,001 61, PT Ultra Jaya Milk Industry Tbk 30, ,711 61, , , , PT Unilever Indonesia Tbk 1,924 2,266 3,044 3,386 4,164 4, PT Voksel Electric Tbk 48,356 68,583 10,066 53, , ,020 Sumber: Bursa Efek Indonesia dan Indonesia Capital Market Directory.

5 63 Variabel Penelitian 1. Variabel Dependen Variabel dependen dalam penelitian ini adalah pertumbuhan laba. Laba yang digunakan dalam penelitian ini adalah laba setelah pajak (Earning After Tax) yang dirumuskan sebagai berikut (Usman, 2003). dimana: Yit = pertumbuhan laba pada periode t Yit = laba perusahaan i pada periode t Yit-1 = laba perusahaan i pada periode t-1 2. Variabel Independen a. Working Capital to Total Asset (WCTA) WCTA merupakan salah satu rasio likuiditas yang menunjukkan kemampuan perusahaan dalam menggunakan aktiva lancar perusahaan, sehingga mampu membayar utang jangka pendeknya tepat pada waktu yang dibutuhkan (Machfoedz, 1999). WCTA merupakan perbandingan antara aktiva lancar dikurangi hutang lancar terhadap jumlah aktiva. WCTA dapat dirumuskan sebagai berikut (Riyanto, 1995) b. Current Liabilities to Inventory (CLI) CLI termasuk salah satu rasio solvabilitas/leverage yang merupakan kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka panjangnya (Ang, 1997). CLI dapat dirumuskan sebagai berikut (Machfoedz, 1994). c. Operating Income to Total Liabilities (OITL) Mahfoedz (1994) menyatakan bahwa OITL merupakan rasio solvabilitas/leverage. OITL dapat dirumuskan sebagai berikut (Riyanto, 1995): d. Total Asset Turnover (TAT) TAT menunjukkan efisiensi penggunaan seluruh aktiva (total assets) perusahaan untuk menunjang penjualan. TAT dapat dirumuskan sebagai berikut (Ang, 1997) e. Net Profit Margin (NPM) NPM menunjukkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan pendapatan bersihnya terhadap total penjualan bersihnya (Riyanto, 1995). NPM dapat dirumuskan sebagai berikut (Ang, 1997). f. Gross Profit Margin (GPM) GPM menunjukkan tingkat kembalian keuntungan kotor terhadap penjualan bersihnya. GPM dapat dirumuskan sebagai berikut (Ang, 1997):

6 64 Metode Analisis Data Pengujian hipotesis pada penelitian ini menggunakan metode regresi linier berganda dan diolah dengan aplikasi SPSS (Algifari, 2000). Laba Perusahaan dan Pertumbuhan Laba HASIL PENELITAN DAN PEMBAHASAN Tabel 2 menunjukkan pertumbuhan laba pada 30 perusahaan manufaktur yang menjadi sampel penelitian. Tabel 2 Pertumbuhan Laba Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI (dalam satuan %) No Nama Perusahaan Rata-Rata Pertumbuhan Laba 1 PT Asahimas Flat Glass Tbk PT Astra Otoparts Tbk PT Colorpark Indonesia Tbk PT Darya Varia Laboratoria Tbk PT Delta Djakarta Tbk PT Ekadharma International Tbk PT Fajar Surya Wisesa Tbk PT FKS Multi Agro Tbk PT Gudang Garam Tbk PT Indo Acidatama Tbk PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk PT Indofarma (Persero) Tbk PT Indospring Tbk PT Kimia Farma (Persero) Tbk PT Malindo Feedmill Tbk PT Mandom Indonesia Tbk PT Merk Tbk PT Mustika Ratu Tbk PT Pelangi Indah Canindo Tbk PT Roda Vivatex Tbk PT Sekar Laut Tbk PT Selamat Sempurna Tbk PT Semen Indonesia (Persero) Tbk PT Siantar Top Tbk PT Sierad Produce Tbk PT Tempo Scan Pacific Tbk PT Trias Sentosa Tbk PT Ultra Jaya Milk Industry Tbk PT Unilever Indonesia Tbk PT Voksel Electric Tbk Sumber: Bursa Efek Indonesia dan Indonesia Capital Market Directory.

7 65 Hasil Uji Asumsi Klasik Data sekunder dilakukan pengujian asumsi klasik, yaitu: uji multikolinearitas dan uji autokorelasi. 1. Uji multikolinearitas Berdasarkan tolerance value > 0,1 dan VIF < 10, sehingga dapat disimpulkan bahwa keenam variabel independen tidak terdapat hubungan multikolinearitas dan dapat digunakan untuk memprediksi pertumbuhan laba selama periode pengamatan. Hasil uji multikolinearitas pada penelitian ini dapat ditunjukkan pada tabel berikut ini. Tabel 3 Hasil Uji Multikolinearitas Model 1 (Constant) Collinearity Statistics Tolerance VIF Keterangan WCTA_X Non Multikol CLI_X Non Multikol OITL_X Non Multikol TAT_X Non Multikol NPM_X Non Multikol GPM_X Non Multikol 2. Uji Autokorelasi Berdasarkan hasil perhitungan menunjukkan nilai DW berada diantara 1,55 sampai dengan 2,46 sehingga dapat disimpulkan tidak terdapat autokorelasi pada persamaan regresi variabel penelitian karena hasil uji Autokorelasi Durbin Watson (DW) menunjukkan hasil sebesar 1,700. Tabel 4 Hasil Uji Autokorelasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson a a. Predictors: (Constant), GPM_X6, TAT_X4, NPM_X5, OITL_X3, WCTA_X1, CLI_X2 b. Dependent Variable: N.P_Y Hasil Pengujian Pengujian hipotesis menggunakan koefisien determinasi (R2), uji F dan uji t. 1. Koefisien Determinasi (R 2 ) Nilai koefisien determinasi yang digunakan adalah adjusted R 2 karena variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini lebih dari dua. Adapun nilai adjusted R 2 dari hasil perhitungan menggunakan SPSS ditunjukkan pada tabel berikut ini. Tabel 5 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate a a. Predictors: (Constant), GPM_X6, CLI_X2, TAT_X4, PM_X5, WCTA_X1, OITL_X3

8 66 Dari hasil perhitungan diperoleh besarnya pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen yang dapat diterangkan oleh model persamaan ini sebesar 61,9% dan sisanya sebesar 38,1% dipengaruhi oleh faktor-faktor lain yang tidak dimasukkan dalam model regresi. 2. Uji F Berdasarkan hasil regresi dapat diketahui bahwa keenam variabel independen secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap pertumbuhan laba. Hal ini dapat dibuktikan dari nilai F pada kolom sig sebesar 0,000 yang lebih kecil dari tingkat signifikansinya sebesar 0,05 seperti ditunjukkan pada tabel berikut. Tabel 6 Hasil Uji F ANOVA b Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression a Residual Total a. Predictors: (Constant), GPM_X6, CLI_X2, TAT_X4, NPM_X5, WCTA_X1, OITL_X3 b. Dependent Variable: N.P_Y Delta Laba 3. Uji t Pengujian ini dilakukan dengan membandingkan nilai signifikansi t yang ditunjukkan oleh sig dari t dengan tingkat signifikansi yang diambil dalam hal ini 0,05. Jika nilai sig dari t, 0,05 maka variabel independen berpengaruh terhadap variabel dependen. Tabel 7 Hasil Uji t Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients Correlations t Sig. B Std. Error Beta Zero-order Partial Part 1 (Constant) WCTA_X CLI_X OITL_X TAT_X NPM_X GPM_X a. Dependent Variable: N.P_Y Pembahasan 1. Hipotesis 1 (H1) Dari hasil penelitian diperoleh nilai koefisien regresi untuk variabel WCTA sebesar 0,176 dengan nilai signifikansi sebesar 0,112 dimana nilai ini tidak signifikan pada tingkat 0,05 karena lebih besar dari 0,05. Dengan demikian, hipotesis pertama yang menyatakan bahwa rasio WCTA memiliki pengaruh negatif terhadap pertumbuhan laba tidak dapat diterima. 2. Hipotesis 2 (H2) Dari hasil penelitian diperoleh nilai koefisien regresi untuk variabel CLI sebesar 0,567 dengan nilai signifikansi 0,001, dimana nilai ini signifikan pada tingkat signifikansi 0,001

9 67 karena lebih kecil dari 0,05. Dengan demikian, hipotesis H2 yang menyatakan bahwa rasio CLI memiliki pengaruh positif terhadap pertumbuhan laba dapat diterima. 3. Hipotesis 3 (H3) Dari hasil penelitian diperoleh nilai koefisien regresi untuk variabel OITL sebesar 0,420 dengan nilai signifikansi sebesar 0,005, dimana nilai ini signifikan pada tingkat signifikansi 0,05 karena lebih kecil dari 0,05. Dengan demikian, hipotesis ketiga yang menyatakan bahwa rasio OITL memiliki pengaruh positif terhadap pertumbuhan laba dapat diterima. 4. Hipotesis 4 (H4) Dari hasil penelitian diperoleh nilai koefisien regresi untuk variabel TAT sebesar 0,225 dengan nilai signifikansi 0,011, dimana nilai ini signifikan pada tingkat signifikansi 0,05 karena lebih kecil dari 0,05. Dengan demikian hipotesis keempat yang menyatakan bahwa rasio TAT memiliki pengaruh positif terhadap pertumbuhan laba dapat diterima. 5. Hipotesis 5 (H5) Dari hasil penelitian diperoleh koefisien regresi untuk variabel NPM sebesar 0,042 dengan nilai signifikansi 0,643, dimana nilai ini tidak signifikan pada tingkat signifikansi 0,05 karena lebih besar dari 0, Hipotesis 6 (H6) Dari hasil penelitian diperoleh koefisien regresi untuk variabel GPM sebesar 0,039 dengan nilai signifikansi 0,627, dimana nilai ini tidak signifikan pada tingkat signifikansi 0,05 karena lebih besar dari 0,05. Kesimpulan KESIMPULAN DAN SARAN Berdasarkan hasil analisis data dan pembahasan yang telah dilakukan, maka dapat disimpulkan sebagai berikut: 1. Dari enam variabel yaitu Working Capital To Total Asset (WCTA), Current Liabilities To Inventories (CLI), Operating Income To Total Liabilities (OITL), Total Asset Turnover (TAT), Net Profit Margin (NPM), dan Gross Profit Margin (GPM) yang diduga berpengaruh positif terhadap pertumbuhan laba, ternyata hanya tiga variabel yang berpengaruh positif signifikan terhadap pertumbuhan laba. Ketiga variabel tersebut adalah Current Liabilities to Inventories (CLI), Operating Income to Total Liabilities (OITL), dan Total Asset Turnover (TAT). Sedangkan, tiga variabel lainnya yaitu Working Capital to Total Asset (WCTA), Net Profit Margin (NPM), dan Gross Profit Margin (GPM) terbukti tidak signifikan mempengaruhi pertumbuhan laba. 2. Dari hasil uji t dengan melihat nilai signifikansi, yang paling signifikan berpengaruh terhadap pertumbuhan laba adalah CLI dengan nilai signifikansi t sebesar 0,001 dan variabel independen yang paling tidak berpengaruh terhadap pertumbuhan laba adalah NPM dengan nilai signifikansi t sebesar 0, Dari hasil uji F, terbukti bahwa nilai signifikansi F lebih kecil dari nilai signifikansi yang telah ditentukan sebelumnya yaitu 0,05 dimana hasilnya menunjukkan sebesar 0,000 yang ternyata lebih kecil dari tingkat signifikansinya yakni sebesar 0,05. Artinya seluruh variabel independen dalam penelitian ini secara bersama-sama (simultan) berpengaruh signifikan terhadap pertumbuhan laba sebagai variabel dependen. 4. Seluruh variabel independen dalam penelitian ini hanya menyumbang sebesar 61,9% dari keseluruhan variabel independen yang seharusnya ada seperti terlihat pada nilai adjusted R 2 artinya masih terdapat 38,1% variabel-variabel independen lain yang belum diketahui dan diteliti secara ilmiah mempengaruhi pertumbuhan laba. Hal ini dikarenakan penelitian

10 68 ini hanya memperhatikan faktor fundamental perusahaan tanpa memperhatikan kondisi ekonomi makro yang mungkin bisa mempengaruhi pertumbuhan laba. Saran Berdasarkan hasil penelitian dan kesimpulan, maka dapat dikemukakan saran sebagai berikut: 1. Penelitian ini hanya menggunakan variabel ukuran perusahaan, yakni Working Capital to Total Asset (WCTA), Current Liabilities to Inventory (CLI), Operational Income to Liabilities (OITL), Total Asset Turnover (TAT), Net Profit Margin (NPM), Gross Profit Margin (GPM), dengan rentang waktu penelitian hanya dari tahun 2007 sampai dengan Oleh karena itu diharapkan bagi peneliti selanjutnya dapat menggunakan atau menambahkan variabel lain dengan rentang waktu lebih banyak. 2. Peneliti lebih lanjut dapat menggunakan metode lain yang dimungkinkan lebih baik dari analisis variabel yang digunakan dalam penelitian ini. DAFTAR PUSTAKA Algifari Analisis Regresi: Teori, Kasus dan Solusi. Edisi Kedua. Yogyakarta: BPFE. Ang, R Buku Pintar: Pasar Modal Indonesia. Jakarta: Mediasoft Indonesia. Asyik, N.F., & Soelistyo Kemampuan Rasio Keuangan dalam Memprediksi Laba. Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia. 15 (3). Ediningsih, S.I Rasio Keuangan dan Prediksi Pertumbuhan Laba: Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur di BEJ. Jurnal Wahana. 7 (1). Juliana, R.U., & Sulardi Manfaat Rasio Keuangan Dalam Memprediksi Perubahan Laba Perusahaan Manufaktur. Jurnal Bisnis dan Manajemen. 3 (2). Machfoedz, M Financial Ratio Analysis and The Prediction of Earnings Changes In Indonesia. Jurnal Kelola. 7 (3). Meythi Rasio Keuangan Yang Paling Baik Untuk Memprediksi Pertumbuhan Laba: Suatu Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Ekonomi dan Bisnis. 11 (2): September. Ou, J.A The Information Content of Nonearnings Accounting Numbers as Earnings Predictors. Journal of Acounting Research. 2 (1): Spring. Riyanto, B Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan. Edisi Keempat. Yogyakarta: BPFE. Suwarno, A.E Manfaat Informasi Rasio Keuangan Dalam Memprediksi Perubahan Laba (Studi Empiris Terhadap Perusahaan Manufaktur Go Publik di Bursa Efek Jakarta). Jurnal Akuntansi dan Keuangan. 3 (2). Takarini, N., & Ekawati, E Analisis Rasio Keuangan Dalam Memprediksi Perubahan Laba Pada Perusahaan Manufaktur di Pasar Modal Indonesia. Jurnal Ventura. 6 (3). Usman, B Analisis Rasio Keuangan dalam Memprediksi Perubahan Laba pada Bank- Bank di Indonesia. Media Riset Bisnis dan Manajemen. 3 (1).