Departemen Kebijakan Makroprudensial Juni 2013

Transkripsi

1 KebijakanMakroprudensial Departemen Kebijakan Makroprudensial Juni 2013

2 Latar Belakang 2 Pentingnya Menjaga Stabilitas Sistem Keuangan: 1. FungsiSistemKeuangansangatvital: Udara bagi perekonomian Intermediary roles Transmisi kebijakan moneter Pengelolaan asset (wealth management) Sumber pembiayaan bagi sektor riil Sistem pembayaran dan setelmen 2. Adanya potensi peningkatan risiko pada perekonomian. 3. Krisis di lembaga dan pasar keuangan berdampak signifikan terhadap perekonomian dan berbiaya besar: Indonesia ( ) sebesar 51% dari PDB. AS (Sept ) ditaksirsebesar>43% daripdb (IIF, 2008). Social dan political costs sangat tinggi. 4. Kegagalan kebijakan makro, kegagalan pasar, kegagalan regulasi. 5. Atas dasar krisis 2008, FSB menekankan bank sentral untuk melengkapi kebijakan macroeconomic dengan kebijakan macroprudential. (Trend perubahan dalam misi bank sentral) Source : Research Briefing, 14 Mei 2012, Deutsche Bank Research. 2

3 Latar Belakang: Financial Imperfections Financial imperfections (asymetric information, agency problem, moral hazard dsb) menyebabkan excessive risk taking behavior, contagion risk (domino effect), dan prosiklisitas intermediasi keuangan 3 Risk Taking Behaviour Suku Bunga Bad Creditor Good Creditor Credit Rationing Loan Supply Upswing ( boom ) Procyclicality Procyclicality Bank A Loan Demand Vol Kredit Downswing ( Burst ) Interconnectedness 19XX Desired economic cycle 20XX Bank B Systemic Risk Bank D Bank C

4 Komponen Utama SSK 4 Cross section risks Stable macroeconomic environment Sound framework of macroprudential supervision Financial Resilience Time dimesion risks Avoiding Imbalance/Excesses Safe & robust payment system Well managed financial institutions Financial Stability Efficient financial market Sound framework of prudential supervision SSK adalah tanggung-jawab semua pihak, baik BI, Pemerintah (Kemenkeu), OJK, LPS, market,... 4

5 General Framework SSK 5 MONITORING & ANALYSIS Financial Institutions Macro Economic Condition Financial Markets Financial Infrastructures ASSESSMENT Inside financial stability corridor Near boundary stability corridor Outside financial stability corridor PREVENTION REMEDIAL ACTION RESOLUTION FINANCIAL STABILITY Sources: Schinasi (2006); Houben, Kakes, and Schinasi (2004).

6 Definisi Stabilitas Sistem Keuangan 6 suatu kondisi dimana sistem keuangan yang terdiri dari lembaga intermediasi, pasar keuangan dan infrastruktur pasar, tahan terhadap tekanan dan mampu mengatasi ketidakseimbangan keuangan yang bersumber dari proses intermediasi yang mengalami gangguan secara signifikan European Central Bank(2011). suatu kondisi terpeliharanya kepercayaan masyarakat terhadap sistem keuangan Bank of England(2008) Stabilitas keuangan mendeskripsikan kondisi dimana proses intermediasi keuangan berfungsi secara smooth dan terdapat kepercayaan dalam kegiatan usaha institusi keuangan dan pasar di dalam perekonomian Bank Negara Malaysia(2011) Salah satu usaha untuk menjaga stabilitas sistem keuangan adalah melalui kebijakan makroprudensial 6

7 Definisi Kebijakan Makroprudensial 7 Versi IMF: Kebijakan makroprudensial adalah kebijakan yang memiliki tujuan utama untuk memelihara stabilitas sistem keuangan secara keseluruhan melalui pembatasanpeningkatanrisikosistemik(imf, MacroprudentialPolicy: An Organizing Framework, 2011). Versi BIS: Kebijakan makroprudensial adalah kebijakan yang ditujukan untuk membatasirisikodanbiayakrisissistemik(bis, MacroprudentialPolicy -A Literature Review, 2011). Versi Bank of England: Kebijakan makroprudensial adalah kebijakan yang ditujukan untuk memelihara kestabilan intermediasi keuangan(misalnya jasa-jasa pembayaran, intermediasi kredit dan penjaminan atas risiko) terhadap perekonomian(bank of England, The Role of Macroprudential Policy, 2009). VersiWorking Group G-30:Kebijakanmakroprudensialadalahkebijakanyang ditujukan untuk meningkatkan ketahanan sistem keuangan dan untuk memitigasi risiko sistemik yang timbul akibat keterkaitan antar institusi dan kecenderungan institusi keuangan untuk mengikuti siklus ekonomi(procyclical) sehingga memperbesarrisikosistemik(wg G30, Enhancing Financial Stability and Resilience: Macroprudential Policy, Tools, and Systems for the Future, 2010)..

8 Risiko Sistemik 8 Dimensi Cross-section Dimensi Time-Series

9 Kebijakan Makroekonomi, Mikroprudensial, dan Makroprudensial 9 Macroeconomic Policy fokus pada harga barang dan jasa secara agregat dengan menyeimbangkan demand dan supply. Macroeconomic Policy Macroprudential Policy Macroprudential Policy fokus pada kestabilan sistem keuangan dengan cara memitigasi risiko internal sistem keuangan dan kecenderungan perilaku procyclical. Microprudential Policy Microprudential Policy fokus pada kesehatan institusi keuangan secara individual Masing-masing kebijakan ini tidak bisa berdiri sendiri untuk memecahkan permasalahan dalam perekonomian. Kebijakan Makroprudensial sifatnya melengkapi kebijakan makroekonomi (termasuk kebijakan moneter) dan kebijakan mikroprudensial yang sudah lebih dulu mapan.

10 Makroprudensial Borio (2009): Kebijakan Makroprudensial bertujuan untuk membatasi tekanan/risiko sistemik secara luasuntukmenghindaribiayayang besarapabilaterjadiinstabilitasdisistemkeuangan. Fokus kebijakan pada sistem keuangan secara keseluruhan; Ancaman risiko secara agregate sebagai endogenous yang mengarah kepada perubahan perilaku institusi keuangan secara kolektif; 10 Kebijakan Makroprudential Kebijakan Moneter makro Stabilitas Sistem Keuangan Pengaturan dan Pengawasan SIBs Pengaturan dan Pengawasan non-sibs 10 Kebijakan Mikroprudential mikro

11 Macroprudential Measurement 11 Rationale: To address excessive procyclicality of capital flows and the risks to the financial stability The implementation of macroprudential policies to be guided by the following principles: 1. Complement and not substitute to the conventional policies 2. Well targeted. Macroprudential measures are well targeted (to limit the shortterm and volatile capital inflows) and enhance risk mitigation against their sudden reversals. 3. Effective implementation. Prefer macroprudential measures that can be effectively monitored and supervised. 4. Clear communication. Continuous communication, often in advance, to the market and public of the principles, objectives and modalities of the measures.

12 Procyclicality& Contagion/Spillover 12 Dimensi Waktu Procyclicality adalah kondisi dimana pelaku pasar dengan perilaku ambil risiko atau hindari risiko dapat memperbesar simpangan siklus ekonomi (memperdalam economic downturn atau mempertinggi economic upturn). Dapat diatasi dengan: mengurangi asymmetric information, forward looking provisioning, countercyclical capital buffer, monetary policy yang mengurangi financial imbalances Dimensi Ruang Contagion/spillover adalah kondisi dimana permasalahan yang terjadi di satu institusi keuangan dapat berakibat negatif pada institusi keuangan lainnya baik melalui saluran langsung maupun tidak langsung. Dapat diatasi dengan mengurangi concentration risk, menambah modal untuk kompleksitas portofolionya.

13 Integration of Monetary and Macroprudential Policies 13 Operasional Transmission Objectives Interest rate FX intervention Macroprudential policy Interest rate Exchange rate Credit growth - Asset prices - Risk taking behaviour Price stability Financial Stability