BAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Keberadaan pasar modal sangat bermanfaat bagi para investor dan dunia usaha pada umumnya. Pasar modal merupakan suatu mediator antara pihak yang membutuhkan dana dengan pihak yang kelebihan dana. Dalam melaksanakan fungsi ekonominya, pasar modal memberikan fasilitas untuk memindahkan dana dari lenders (pihak-pihak yang mempunyai kelebihan dana) ke borrowers (pihakpihak yang membutuhkan dana). Dengan menginvestasikan kelebihan dana yang mereka miliki, lenders mengharapkan akan memperoleh imbalan dari penyerahan dana tersebut. Dari sisi borrowers, tersedianya dana dari pihak luar memungkinkan mereka melakukan investasi tanpa harus menunggu tersedianya dana dari hasil operasi perusahaan. Dalam proses ini diharapkan akan terjadi peningkatan produksi, sehingga akhirnya secara keseluruhan akan terjadi peningkatan kemakmuran. (Husnan, 2009:4). Pasar modal di Indonesia memiliki beberapa instrumen yang penting dalam kegiatan investasi atau jual beli surat berharga. Instrumen tersebut dapat digolongkan dalam 3 kelompok besar yaitu instrumen yang tergolong dalam ekuitas (saham), obligasi (hutang yang berupa dokumen dan pembayarannya harus disertai bunga), dan derivatif (turunan dari saham). Di pasar modal perusahaan mendapatkan dana melalui penerbitan surat berharganya antara lain saham dan obligasi. Dengan penjualan saham melalui pasar modal, berarti pemilik 1
2 perusahaan mengajak investor untuk memiliki perusahaan. Keuntungan dan nilai yang didapat dari kepemilikan saham berupa deviden atau sebagian keuntungan perusahaan yang dibagikan kepada pemegang saham dan biasanya dibagikan sekurang-kurangnya sekali dalam setahun. Hal-hal yang dapat menjadi pertimbangan bagi investor sebelum melakukan investasi yaitu segala sesuatu yang berhubungan dengan harga saham, dividen, maupun keadaan perekonomian yang dapat berubah setiap saat, segala risiko tersebut harus menjadi pertimbangan bagi investor. Investasi sendiri merupakan kegiatan menanamkan modal pada bidang usaha tertentu dengan harapan memperoleh keuntungan dimasa yang akan datang. Pada dasarnya sifat dasar investor dibagi menjadi 3 sifat antara lain investor yang menghindari risiko (risk averter), investor netral terhadap risiko (risk neutral), dan investor yang menyukai risiko (risk seeker). Investor pada umumnya digolongkan menjadi 2 yaitu investor individual (individual/retail investors) dan investor institusional (institutional investor). Investor individual terdiri dari individu-individu yang melakukan aktivitas investasi. Sedangkan investor institutional biasanya terdiri dari perusahaan-perusahaan asuransi, lembaga penyimpanan dana (bank dan lembaga simpan pinjam), lembaga dana pensiun, maupun perusahaan investasi (Tandelilin, 2010:2). Kegiatan investasi di pasar modal merupakan investasi yang cukup berisiko, terutama investasi dalam bentuk saham. Hal ini dikarenakan kondisi harga saham yang selalu berfluktuasi. Pada umumnya investor melakukan investasi pada lebih dari satu jenis saham. Dalam memilih saham tersebut dibutuhkan kemampuan
3 menganalisis saham mana saja yang memiliki peluang mengalami peningkatan harga di masa yang akan datang. Maka investor perlu mendapatkan informasi mengenai keadaan serta prospek perusahaan yang menjual sahamnya. Informasiinformasi tersebut bisa didapatkan dari dalam prospektus yang terdiri dari laporan kuangan, proyeksi keuntungan yang akan diraih dan informasi penting lainnya. Strategi yang dapat dilakukan investor untuk menghadapi kondisi investasi yang penuh risiko adalah dengan menggunakan analisis portofolio. Portofolio berarti sekumpulan investasi yang membahas sekuritas-sekuritas yang akan dipilih dan berapa porsi dana yang akan ditanamkan pada masing-masing sekuritas tersebut (Husnan, 2009:49). Portofolio efisien dapat dijadikan investor sebagai bahan pertimbangan dalam pengambilan keputusan investasi pada saham-saham yang diperdagangkan di pasar modal sehingga diharapkan investor tidak salah dalam membeli saham yang akhirnya dapat berakibat kerugian di masa mendatang. Penentuan portofolio efisien dapat dilakukan dengan beberapa cara. Dalam penelitian ini digunakan model Markowitz. Dalam pendekatan Markowitz, pemilihan portofolio investor didasarkan pada preferensi mereka terhadap return harapan dan risiko masingmasing pilihan portofolio. Perusahaan yang dijadikan sampel dalam penelitian ini adalah perusahaan telekomunikasi. Hal ini dikarenakan dalam era globalisasi seperti sekarang ini, telekomunikasi memegang peranan penting dalam penyampaian informasi antar masyarakat. Perusahaan yang paling berpotensi saat ini adalah perusahaan
4 telekomunikasi, karena sangat berkembang di Indonesia dan memberikan keuntungan yang luar biasa secara finansial bagi perusahaan. Berdasarkan latar belakang yang telah diuraikan tersebut, maka dalam penelitian ini diambil judul PORTOFOLIO MODEL MARKOWITZ SEBAGAI PERTIMBANGAN INVESTASI PERUSAHAAN TELEKOMUNIKASI DI BURSA EFEK INDONESIA 1.2 Rumusan Masalah Berdasarkan latar belakang yang telah diuraikan diatas, maka rumusan masalah yang dapat dikemukakan sebagai berikut: Bagaimana membentuk portofolio yang optimal dengan menggunakan analisis portofolio model Markowitz sebagai dasar pertimbangan investasi pada perusahaan telekomunikasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. 1.3 Tujuan Penelitian Membentuk portofolio yang optimal dengan menggunakan analisis portofolio model Markowitz sehingga dapat dijadikan sebagai dasar pertimbangan investasi pada perusahaan telekomunikasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. 1.4 Manfaat Penelitian a. Kontribusi Praktis Hasil penelitian ini diharapkan dapat menjadi salah satu bahan pertimbangan bagi investor dalam mengambil keputusan saham mana yang akan dipilih dan menentukan proporsi saham yang akan dibeli pada perusahaan
5 telekomunikasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sehingga dapat memberikan hasil yang optimal. b. Kontribusi Teoritis Penelitian ini diharapkan mampu memberikan sumbangan ilmu pengetahuan tentang investasi dan portofolio. c. Kontribusi Kebijakan Hasil penelitian ini dapat dijadikan bahan pertimbangan bagi badan pengawas pasar modal (BAPEPAM) dalam mengawasi dan mengatur kegiatan pasar modal agar dapat mewujudkan kegiatan yang teratur, wajar dan efisien serta melindungi pemodal dan masyarakat. 1.5 Ruang Lingkup Penelitian Untuk menghindari meluasnya pembahasan dan lebih mengarah pada permasalahan yang dihadapi, maka penulis membatasi pada masalah analisis portofolio dengan menggunakan model Markowitz. Serta penelitian ini hanya terbatas pada perusahaan telekomunikasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2012.