ANALISIS DAMPAK PENGUMUMAN RIGHT ISSUE TERHADAP RETURN SAHAM DI BURSA EFEK INDONESIA (Studi kasus pada perusahaan go public di BEI periode 2010-2013) Skripsi Diajukan untuk memenuhi tugas dan syarat-syarat guna memperoleh GelarSarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Pada Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta Disusun Oleh : Wahyu Widya Yanti B 100 100 215 FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA 2014 i
ii
iii
MOTTO Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan. Maka apabila telah selesai (segala urusan), maka kerjakanlah (urusan yang lain) dengan sungguh-sungguh (Q.S al Insyiirah : 67). Sabar adalah cara utama dalam menghadapi kesulitan agar mencapai kemenangan gemilang, sabar bukan berarti pasrah terhadap keadaan namun pasti dalam mencari penyelesaian.(syekh Abdul Kadir Al Jaelani). Suatu hal yang bodoh ketika kita harus berlarut-larut meratapi kegagalan yang terjadi, teruslah berjalan Tuhan akan mengiringi langkah mu untuk sukses dalam setiap iringan doa yang selalu kau panjatkan. (penulis) iv
PERSEMBAHAN Tidak terasa telah kulalui waktu yang begitu berharga dalam hidup ini, hingga terselesaikannya sebuah karya kecil dan sederhana yang ingin penulis persembahkan kepada : Ayah dan Ibuku Mulyono dan Partini tercinta yang selalu memberikan semangat, dorongan serta do a tulus. Paman dan Bude Suparman (alm) dan Sartini tercinta yang selalu memberikan kasih sayang, semangat dan do anya. Kakakku Dayat dan Adek-adekku Jejey dan Ribut terima kasih telah memberikan Semangat dan dukungan selama ini. My Dear Joko Setyawan yang telah setia dan sabar menemani, membantu, dan tak henti-hentinya memberikan dukungan sampai terseleseikannya skripsi ini. Sahabat-sahabat setiaku yang selalu memberikan dukungan Ayu Wulanita, Yogi Dwi Lestari, Anggi Puspitasari, Muhamad Fauzin, Anton Wahyu Wijaya, Nitiatna Pradipta, Tri Hendri, Aan setyawan, Nurrosed Eko.P. Sahabat-sahabat Wisma Asri yang memberikan semangat dan dukungan Agustien D Arvhiasari, Puji Hartanti, Dwi Lestari,dll Almamaterku FEB UMS. v
KATA PENGANTAR Assalamu alaikum wa rahmatullahi wa barokatuh Alhamdulillahhirobbil alamin Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT atas berkat dan rahmat-nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul Analisis Pengumuman Right Issue Terhadap Return Saham Di Bursa Efek Indonesia (Studi Kasus Pada Perusahaan Go Public Di BEI Periode 2010-2012). Skripsi ini disusun untuk memenuhi persyaratan dalam menyelesaikan studi S-1 dan guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. Dalam penyusunan skripsi ini tentunya tidak lepas dari bantuan dan dukungan dari berbagai pihak. Untuk itu pada kesempatan ini penulis ingin mengucapkan rasa terimakasih kepada: 1. Bapak Dr. Triyono, S. E.,M, Si., Selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. 2. Bapak Drs. Agus Muqorobin, M. M., Selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. 3. Bapak Drs. Sri Padmantyo, MBA Selaku Pembimbing Utama yang senantiasa dengan penuh kesabaran memberikan bimbingan, arahan dan nasihat kepada penulis dalam penyusunan skripsi ini. vi
4. Bapak Drs. Sutarto, MM selaku pembimbing Akademik yang membimbing penulis selama menempuh studi. 5. Para Dosen dan Staf Pengajar Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta yang memberikan bimbingan materi kepada penulis. 6. Para Karyawan dan Staf Tata Usaha Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas muhammadiyah Surakarta kemudahan pelayanan administrasinya. 7. Kedua Orang Tuaku Mulyono dan Partini tercinta yang selalu memberikan semangat, dorongan serta do a tulus. 8. Paman dan Bude Suparman (alm) dan Sartini tercinta yang selalu memberikan kasih sayang, semangat dan do anya. 9. Kakakku Dayat dan Adek-adekku Jejey dan Ribut terima kasih telah memberikan Semangat dan dukungan selama ini. 10. My Dear Joko Setyawan yang telah setia dan sabar menemani, membantu, dan tak henti-hentinya memberikan dukungan sampai terseleseikannya skripsi ini. 11. Sahabat-sahabat setiaku yang selalu memberikan dukungan Ayu Wulanita, Yogi Dwi Lestari, Anggi Puspitasari, Muhamad Fauzin, Anton Wahyu Wijaya, Nitiatna Pradipta, Tri Hendri, Aan setyawan, Nurrosed Eko.P. vii
12. Sahabat-sahabat Wisma Asri yang memberikan semangat dan dukungan Agustien D Arvhiasari, Puji Hartanti, Dwi Lestari,dll 13. Teman-teman Progdi Manajemen FEB UMS angkatan 2010 terimakasih atas dorongan dan kerjasamanya selama ini 14. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu-persatu yang telah banyak membantu dan memberi masukan untuk kelancaran penulisan skripsi ini. Hanya ucapan terima kasih yang dapat penulis sampaikan. Semoga semua bentuk bantuan dan amal baik yang Bapak/Ibu/Saudara berikan kepada penulis dapat diterima Allah Swt (Amin). Akhirnya penulis menyadari sepenuhnya bahwa dalam penulisan skripsi ini masih banyak kekurangan baik yang disengaja maupun yang tidak disengaja serta jauh dari kata sempurna. Oleh karena itu penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun dari semua pihak untuk menyempurnakan penulisan-penulisan dikemudian hari. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi penulis dan khususnya bagi para pembaca. WassalamualaikumWr. Wb Surakarta, Februari 2014 Wahyu Widya Yanti viii
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL... i HALAMAN PENGESAHAN... HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI... HALAMAN MOTTO... HALAMAN PERSEMBAHAN... KATA PENGANTAR... DAFTAR ISI... DAFTAR TABEL... DAFTAR GAMBAR... DAFTAR LAMPIRAN... ABSTRAKSI... ii iii iv v vi ix xii xiii xiv xv BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang... 1 B. Rumusan Masalah... 6 C. Tujuan Penelitian... 6 D. Manfaat Penelitian... 6 E. Sistematika Penelitian... 7 BAB II LANDASAN TEORI A. Pasar Modal... 8 1. Pengertian Pasar Modal... 8 2. Fungsi Pasar Modal... 10 3. Peranan Pasar Modal... 11 ix
4. Tujuan Pasar Modal... 12 5. Pelaku Pasar Modal... 13 6. Faktor Yang mempengaruhi Pasar Modal... 15 7. Instrument Pasar Modal... 16 B. Saham... 19 1. Pengertian Saham... 19 2. Pengertian Return Saham... 22 C. Right Issue... 25 1. Pengertian Right Issue... 25 2. Tujuan dan Manfaat Investasi Right Issue... 27 3. Right issue sebagai Sumber Dana Perusahaan... 28 4. Proses Pelaksanaan Right Issue... 31 5. Penentuan Harga... 32 6. Dampak Right Issue... 33 7. Pengaruh Right Issue Terhadap Return saham... 34 D. Penelitian terdahulu... 35 E. Hipotesis... 36 BAB III METODE PENELITIAN A. Kerangk Pemikiran... 37 B. Populasi dan Sampel Penelitian... 38 C. Jenis dan Sumber Data... 41 D. Metode Pengumpulan Data... 41 E. Teknik Analisis Data dan Alat Analisis Data... 42 x
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN A. Analisis Data Perusahaan... 44 B. Deskripsi Data Perusahaan... 44 C. Pengujian Hipotesis... 52 1. Uji Normalitas... 52 2. Uji Wilcoxon Rank Test... 53 D. Pembahasan... 53 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN A. Kesimpulan... 60 B. Keterbatasan Penelitian... 61 C. Saran... 61 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN xi
DAFTAR TABEL Halaman Tabel 3.1 Sampel Perusahaan... 40 Tabel 4.1 Data harga saham dalam periode pengamatan... 45 Tabel 4.2 Rata-Rata Saham Sebelum dan Sesudah Right issue... 47 Tabel 4.3 Nilai Return Saham Dalam Periode Penelitian... 50 Tabel 4.4 Hasil Statistik Deskriptif... 51 Tabel 4.5 Hasil Uji Normalitas... 52 Tabel 4.6 Hasil Uji Wilcoxon Rank Test... 53 xii
DAFTAR GAMBAR Halaman Gambar 2.1 Proses Pelaksanaan Right Issue... 31 Gambar 3.1 Kerangka Pemikiran... 37 xiii
DAFTAR LAMPIRAN 1. Data harga saham 2. Data return saham 3. Hasil uji statistik Deskriptif 4. Hasil Uji Wilcoxon Rank Test xiv
ABSTRAKSI Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dampak pengumuman right issue terhadap return saham pada perusahaan-perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang mengumumkan right issue. Berdasarkan hasil penelitian diharapkan dapat dijadikan dasar pertimbangan/pengambilan keputusan investasi karena dapat mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan tingkat pengembalian atas investasi yang dilakukan perusahaan tersebut. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan yang menerbitkan right issue di Bursa Efek Indonesia (BEI). Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah 19 perusahaan di Bursa Efek Indonesia yang menerbitkan right issue. Teknik pengambilan sampel menggunakan Purposive Sampling. Hasil penelitian dengan menggunakan Uji Statistik Wilcoxon Rank Test sebesar 0,035 < 0,05 yang berarti H0 ditolak yang menyatakan bahwa ada perbedaan yang signifikan antara nilai return saham sebelum dan sesudah pengumuman right issue. Hal ini menunjukan bahwa pengumuman right issue memiliki kandungan informasi yang dapat mempengaruhi return saham secara signifikan. Jadi hipotesis yang menyatakan bahwa pengumuman right issue berdampak signifikan terhadap return saham pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia terbukti kebenarannya. Kata kunci : Right issue, Return Saham, Bursa Efek Indonesia xv