PERBANDINGAN KINERJA REKSA DANA SYARIAH DENGAN REKSA DANA KONVENSIONAL PADA PT BATAVIA PROSPERINDO ASSET MANAGEMENT TAHUN 2008-2012 SKRIPSI Oleh: Muhammad Rezky Aditya Ardiyan 201010160311004 UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS 2014
PERBANDINGAN KINERJA REKSA DANA SYARIAH DENGAN REKSA DANA KONVENSIONAL PADA PT BATAVIA PROSPERINDO ASSET MANAGEMENT TAHUN 2008-2012 SKRIPSI Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajad Sarjana Ekonomi Oleh: Muhammad Rezky Aditya Ardiyan 201010160311004 UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS 2014
SURAT PERNYATAAN Yang bertanda tangan dibawah ini Nama : Muhammad Rezky Aditya Ardiyan NIM : 201010160311004 Jurusan : Manajemen Fakultas : Ekonomi Dan Bisnis UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG Dengan ini menyatakan yang sebenar-benarnya bahwa: 1. Tugas akhir dengan judul PERBANDINGAN KINERJA REKSA DANA SYARIAH DENGAN REKSA DANA KONVENSIONAL PADA PT BATAVIA PROSPERINDO ASSET MANAGEMENT TAHUN 2008-2012 adalah hasil karya saya, dalam naskah tugas akhir ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu perguruan tinggi, dan tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan orang lain, baik sebagian ataupun keseluruhan, kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini disebutkan dalam sumber kutipan dan daftar pustaka. 2. Apabila ternyata di dalam tugas akhir ini dapat dibuktikan unsur-unsur PLAGIASI saya bersedia TUGAS AKHIR INI DIGUGURKAN dan GELAR AKADEMIK YANG TELAH SAYA PEROLEH DIBATALKAN. Serta diproses sesuai dengan ketentuan hokum yang berlaku. 3. Tugas akhir ini dapat dijadikan sumber pustaka yang merupakan HAK BEBAS ROYALTI NON EKSKLUSIF. Demikian pernyataan saya buat dengan sebenar-benarnya untuk digunakan sebagaimana mestinya. Malang, 3 Mei 2014 Yang Menyatakan Muhammad Rezky Aditya Ardiyan
KATA PENGANTAR Puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat, taufiq serta hidayah-nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi tentang PERBANDINGAN KINERJA REKSA DANA SYARIAH DENGAN REKSA DANA KONVENSIONAL PADA PT. BATAVIA PROSPERINDO ASSET MANAGEMENT TAHUN 2008-2012. Adapun maksud dari penulisan skripsi ini adalah sebagai salah satu syarat untuk menyelesaikan Program Strata 1 (S1) pada Program Sarjana Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang. Atas berkat bantuan dari berbagai pihak yang telah berkenan untuk memberikan segala yang dibutuhkan dalam penulisan skripsi ini, perkenankanlah penulis mengucapkan banyak terima kasih kepada: 1. Dr. Nazaruddin Malik, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang yang telah memberikan kesempatan bagi penulis untuk mengikuti kegiatan perkuliahan di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang. 2. Dr. Marsudi, M.M., selaku Ketua Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Malang atas kebijakan dalam penyusunan mata kuliah sesuai konsentrasi penjurusan.
3. Dra. Erna Retna Rahadjeng, M.M., AFP.. dan Dra. Hj. Triningsih Sri Supriati, M.P., selaku dosen pembimbing yang telah meluangkan waktu dan penuh kesabaran memberikan pengarahan, saran serta dukungan hingga skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik. 4. Dra. Siti Nurhasanah, M.Si., selaku dosen wali dan Bapak serta Ibu Dosen Jurusan Manajemen yang telah membimbing dan memberikan banyak masukan kepada penulis selama menempuh studi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang. 5. Ibunda Hj. Pianah MNA, Ayahanda H. Armuin Rady serta kakak-kakak Ardiyanku, Verdy Ardiyan, Sandy Ardiyan, dan Ade Irvan Ardiyan serta keluarga besar MNA tercinta yang telah banyak berkorban dan mendoakan. 6. Saudara-saudara di Gajayana Gg V/605A : Kai Laboro, Kak Guruh, Ipul, Fajar, dan Achmad Yani yang telah menemani di perantauan. 7. Teman-teman Kelas Manajemen A 2010 dan se-umm raya, MIX FC, Bubuhan Tembaga, Geng KKN 62, Kelompok Studi Pasar Modal UMM dan Keluarga Besar Laboratorium Komputasi Ekonomika dan Bisnis FEB terima kasih atas persaudaraan yang telah kita bangun. 8. Tulang rusukku yang hilang, terima kasih supportnya, all the best. 9. Kepada semua pihak baik yang secara langsung maupun tidak langsung telah membantu dan menolong segala keperluan dan kepentingan penulis dalam menyelesaikan Skripsi ini.
Penulis menyadari akan kekurang sempuranaan penulisan skripsi ini. Oleh sebab itu segala kritik maupun saran yang bersifat membangun sangat penulis harapkan. Akhir kata penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi semua pihak yang membacanya. Malang, April 2014 Penulis, Muhammad Rezky Aditya Ardiyan
DAFTAR ISI ABSTRAK... KATA PENGANTAR... DAFTAR ISI... DAFTAR TABEL... DAFTAR GAMBAR... DAFTAR LAMPIRAN... i iii vi x xiii xiv BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang... 1 B. Rumusan Masalah... 6 C. Batasan Penelitian... 7 D. Tujuan Penelitian... 7 E. Kegunaan Penelitian... 8 BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Tinjauan Peneliti Terdahulu... 9 B. Tinjauan Teori... 10 1. Kinerja... 10 2. Reksa Dana... 10 3. Perbedaan Reksa Dana Syariah dan Reksa Dana Konvensional... 17
a) Kelembagaan... 17 b) Mekanisme Reksa Dana... 17 c) Hubungan Investor Dengan Perusahaan... 18 4. Kinerja Reksa Dana... 19 5. Tingkat Pengembalian (Return) dan Resiko... 20 6. Metode Penilaian Kinerja Reksa Dana... 21 a) Sharpe Index... 21 b) Treynor Index... 22 c) Jensen Index... 22 7. Batavia Dana-Syariah dan Batavia Dana Pada PT. Batavia Prosperindo Asset Management... 22 a) Batavia Dana Saham Syariah... 22 b) Batavia Dana Saham... 25 8. Hubungan Return dan Resiko Terhadap Kinerja Reksa Dana 26 C. Kerangka Pikir... 26 D. Hipotesis... 28 BAB III METODE PENELITIAN A. Lokasi Penelitian... 29 B. Jenis Penelitian... 29 C. Jenis dan Sumber Data... 29 D. Teknik Pengumpulan Data... 30 E. Definisi Operasional... 31 1. Tingkat Return dan Resiko Reksa Dana Syariah dan
Konvensional... 31 a) Return... 31 b) Resiko... 31 2. Kinerja Reksa Dana Syariah dan Konvensional... 32 a) Sharpe Index... 32 b) Treynor Index... 32 c) Jensen Index... 33 F. Teknik Analisis Data... 33 BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN A. Gambaran Umum Obyek Penelitian... 38 1. Sejarah Singkat PT. Batavia Prosperindo Asset Management 38 2. Visi dan Misi... 38 3. Struktur Organisasi... 40 4. Produk Fund Manager... 40 B. Analisis Data dan Pembahasan... 42 1. Tingkat Return, Resiko, dan Metode Risk Adjusted Reksa Dana Syariah dan Konvensional... 42 a) Tingkat Pengembalian atau Return... 42 b) Tingkat Resiko... 53 c) Metode Risk Adjusted... 58 2. Uji Hipotesis... 69 3. Pembahasan... 78
BAB V PENUTUP A. Kesimpulan... 82 B. Saran... 83 DAFTAR PUSTAKA
DAFTAR TABEL Tabel 4.1 Return Reksa Dana Syariah dan Reksa Dana Konvensional Tahun 2008... 43 Tabel 4.2 Return Reksa Dana Syariah dan Reksa Dana Konvensional Tahun 2009... 44 Tabel 4.3 Return Reksa Dana Syariah dan Reksa Dana Konvensional Tahun 2010... 45 Tabel 4.4 Return Reksa Dana Syariah dan Reksa Dana Konvensional Tahun 2011... 46 Tabel 4.5 Return Reksa Dana Syariah dan Reksa Dana Konvensional Tahun 2012... 47 Tabel 4.6 Expected Return Reksa Dana Syariah dan Reksa Dana Konvensional Tahun 2008... 48 Tabel 4.7 Expected Return Reksa Dana Syariah dan Reksa Dana Konvensional Tahun 2009... 49 Tabel 4.8 Expected Return Reksa Dana Syariah dan Reksa Dana Konvensional Tahun 2010... 50 Tabel 4.9 Expected Return Reksa Dana Syariah dan Reksa Dana Konvensional Tahun 2011... 51 Tabel 4.10 Expected Return Reksa Dana Syariah dan Reksa Dana Konvensional Tahun 2012... 52 Tabel 4.11 Resiko Reksa Dana Syariah dan Reksa Dana Konvensional
Tahun 2008... 54 Tabel 4.12 Resiko Reksa Dana Syariah dan Reksa Dana Konvensional Tahun 2009... 55 Tabel 4.13 Resiko Reksa Dana Syariah dan Reksa Dana Konvensional Tahun 2010... 56 Tabel 4.14 Resiko Reksa Dana Syariah dan Reksa Dana Konvensional Tahun 2011... 57 Tabel 4.15 Resiko Reksa Dana Syariah dan Reksa Dana Konvensional Tahun 2012... 58 Tabel 4.16 Resiko Sistematis (Beta) Indeks JII Tahun 2008-2012... 60 Tabel 4.17 Resiko Sistematis (Beta) Indeks LQ45 Tahun 2008-2012 61 Tabel 4.18 Perbandingan Kinerja Reksa Dana Syariah dengan Reksa Dana Konvensional dengan Metode Risk Adjusted Tahun 2008... 63 Tabel 4.19 Perbandingan Kinerja Reksa Dana Syariah dengan Reksa Dana Konvensional dengan Metode Risk Adjusted Tahun 2009... 64 Tabel 4.20 Perbandingan Kinerja Reksa Dana Syariah dengan Reksa Dana Konvensional dengan Metode Risk Adjusted Tahun 2010... 65 Tabel 4.21 Perbandingan Kinerja Reksa Dana Syariah dengan Reksa Dana Konvensional dengan Metode Risk Adjusted Tahun 2011... 67
Tabel 4.22 Perbandingan Kinerja Reksa Dana Syariah dengan Reksa Dana Konvensional dengan Metode Risk Adjusted Tahun 2012... 68 Tabel 4.23 Independent Sample t-test Return dan Resiko Reksa Dana Syariah dengan Reksa Dana Konvensional... 70
DAFTAR GAMBAR Gambar 1.1 Perbandingan Total NAB BATAVIA DANA-SYARIAH DAN BATAVIA DANA Tahun 2008-2012... 5 Gambar 2.1 Kerangka Pikir... 27
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1 Nilai Aktiva Bersih Harian Reksa Dana Batavia Dana Saham Syariah Dan Batavia Dana Saham, Indeks JII, Indeks LQ45, Hasil Perhitungan Tingkat Return Reksa Dana Dan Indeks Pasar, Tingkat Expected Return Reksa Dana Dan Indeks Pasar, Tingkat Resiko dan Nilai Beta Tahun 2008-2012. Lampiran 2 Sertifikat Bank Indonesia (SBI) dan Sertifikat Bank Indonesia Syariah (SBIS) Tahun 2008-2012. Lampiran 3 Hasil Perhitungan Metode Risk Adjusted Tahun 2008-2012. Lampiran 4 Pengolahan Data SPSS
DAFTAR PUSTAKA Darmadji, Tjiptono, dan Hendy M. Fakhruddin. 2006. Pasar Modal Di Indonesia: Pendekatan Tanya Jawab. Penerbit Salemba Empat. Jakarta. Gitman, Lawrence J., dan Michael D. Joehnk. 2008. Fundamentals Of Investing. Pearson. Boston. Jogiyanto. 2010. Teori Portofolio Dan Analisis Investasi. BPFE-Yogyakarta. Yogyakarta. Kodrat, David Sukardi, dan Kurniawan Indonanjaya. 2010. Manajemen Investasi: Pendekatan Teknikal Dan Fundamental Untuk Analisis Saham. Graha Ilmu. Surabaya. Rahardjo, Sapto. 2004. Panduan Investasi Reksa Dana. PT Elex Media Komputindo. Jakarta. Ratnawati, Vince, dan Ningrum Khairani. 2012. Perbandingan Kinerja Reksa Dana Syariah Dan Reksa Dana Konvensional. Jurnal. Samsul, Mohamad. 2006. Pasar Modal Dan Manajemen Portofolio. Erlangga. Jakarta. Sanusi, Anwar. 2011. Metodologi Penelitian Bisnis. Penerbit Salemba Empat. Jakarta.
Siamat, Dahlan. 2005. Manajemen Lembaga Keuangan: Kebijakan Moneter Dan Perbankan. Lembaga Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia. Jakarta. Suciningtyas, Hikmah Inayatul. 2009. Perbandingan Kinerja Reksa Dana Syariah Dengan Reksa Dana Konvensional (Studi Danareksa Syariah Berimbang Dan Danareksa Anggrek Pada PT Danareksa Investment Management Periode 2005-2007). Skripsi, belum diterbitkan. Sutedi, Adrian. 2011. Pasar Modal Syariah: Sarana Investasi Keuangan Berdasarkan Prinsip Syariah. PT Sinar Grafika. Jakarta. Utomo, Ponco. 2010. Peluang Dan Tantangan Pertumbuhan Reksa Dana Di Indonesia. PT Minna Padi Aset Manajemen. Zubir, Zulmi. 2011.Manajemen Portofolio: Penerapannya Dalam Investasi Saham. Penerbit Salemba Empat. Jakarta. www.bapepam.go.id, diakses tanggal 7 Januari 2014. www.bi.go.id, diakses tanggal 12 Januari 2014. www.finance.yahoo.com, diakses tanggal 7 Januari 2014. www.idx.co.id, diakses tanggal 9 Januari 2014.