PERBANDINGAN RISIKO DAN PENGEMBALIAN ANTARA SAHAM-SAHAM BERBASIS SYARIAH DAN NON SYARIAH YANG TERCATAT DI BURSA EFEK INDONESIA SKRIPSI Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana Ekonomi Oleh: Adhytya Bagus Rizkianto 201210160311217 FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG 2016
PERBANDINGAN RISIKO DAN PENGEMBALIAN ANTARA SAHAM-SAHAM BERBASIS SYARIAH DAN NON SYARIAH YANG TERCATAT DI BURSA EFEK INDONESIA SKRIPSI Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana Ekonomi Oleh: Adhytya Bagus Rizkianto 201210160311217 FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADYAH MALANG 2016
KATA PENGANTAR Puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat, taufiq serta hidayah-nya sehingga penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi ini. Shalawat dan salam selalu terlimpah curahkan kepada Nabi Muhammad SAW, yang telah memberikan bimbingannya menuju jalan yang dirdhlai oleh Allah SWT. Penyusunan skripsi ini diajukan untuk memenuhi salah satu syarat memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Program Studi Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Malang dengan mengangkat judul Perbandingan Risiko dan Pengembalian antara Saham-Saham Berbasis Syariah dan Non Syariah Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Penyusunan skripsi ini tidak terlepas dari do a, bimbingan serta dukungan dari berbagai pihak, oleh karena itu dalam kesempatan ini penulis dengan senang hati menyampaikan terimakasih yang terhormat kepada: 1. Bapak Dr. Nazarudin Malik, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang. 2. Bapak Dr. Marsudi, M.M. selaku Ketua Jurusan Manajemen Universitas Muhammadiyah Malang. 3. Bapak Drs. Warsono M.M. selaku dosen pembimbing satu dan Ibu Dra. Hj. Dewi Nurjannah, M.M., AFP. selaku dosen pembimbing dua yang selalu bijaksana memberikan bimbingan, nasehat, semangat, pengalaman, ilmu, serta waktu selama penyusunan skripsi ini. 4. Bapak Ahmad Nizar Yogatama, S.E., M.M., Bapak Syamsul Hadi, S.E., M.Si, Bapak Zainal Arifin, S.E, M.Si. selaku dosen yang telah memberikan masukan, pengalaman, dan semangat dalam penyusunan skripsi ini. 5. Kedua orang tua (Pak Purnomo dan Bu Diana) dan keluarga besar tercinta, yang telah memberikan kasih sayang, semangat, do a serta dukungannya baik secara moril maupun materiil. iii
6. Falla Aulia Baqie selaku orang terdekat dan tercinta yang selalu memberikan dukungan dan semangat serta ketulusan cintanya dalam penyusunan skripsi ini. 7. Teman-teman seperjuangan yang selalu memberikan semangat dan saran serta kebersamaanya, yaitu Ardika Prakoso, Wisnu Satria, Novi Ermawati, Khoirul Huda, Sandy M., Siskha V., Pandu E.P., Juandy S., Ahmad Faris, Dewinta Indriyani, Lidya A.P., Lucky Al, Annisa Uz, Zulva N.O., Thiess Windannar, Haris P., Ricky A., Ismi F., Ani Nissa, Dhewi M.Y., Ragil P., Hasanudin, Didin, Ida N.C., Adhitama, Eko E., Vivin I., Febri K., Ilma, Adi Irawan, dan Gustan Ariyadi, kawan-kawan Manajemen E 2012, serta keluarga besar Kos 32 dan Kos 67. 8. Semua pihak yang tidak bisa disebutkan satu-persatu yang telah memberi semangat dan dukungan. Semoga Allah SWT memberikan balasan yang berlipat ganda kepada semuanya. Demi perbaikan selanjutnya, saran dan kritik yang membangun akan penulis terima dengan senang hati. Malang, 02 Mei 2016 Penulis Adhytya Bagus Rizkianto iv
DAFTAR ISI Halaman ABSTRAK... i ABSTRACT... ii KATA PENGANTAR... iii DAFTAR ISI... v DAFTAR TABEL... vii DAFTAR GAMBAR... viii DAFTAR LAMPIRAN... ix BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah... 1 B. Rumusan Masalah... 4 C. Batasan Masalah... 5 D. Tujuan dan Kegunaan Penelitian... 5 BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Tinjauan Hasil Penelitian Terdahulu... 7 B. Tinjauan Teori... 7 C. Kerangka Pikir Penelitian... 20 D. Hipotesis Penelitian... 21 BAB III METODE PENELITIAN A. Jenis Penelitian... 22 B. Definisi Operasional Variabel... 22 C. Jenis dan Sumber Data... 24 D. Populasi dan Sampel... 24 E. Teknik Pengumpulan Data... 25 F. Teknik Analisis Data... 25 v
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN A. Gambaran Umum Sampel Penelitian... 28 B. Analisis Data... 38 C. Pembahasan Hasil Analisis Data... 45 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN A. Kesimpulan... 51 B. Saran... 51 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN-LAMPIRAN vi
DAFTAR TABEL Halaman Tabel 1.1 Perbandingan Nilai Indeks Saham Syariah dan Non Syariah... 3 Tabel 4.1 Proses Pemilihan Sampel Penelitian... 28 Tabel 4.2 Sampel Saham Berbasis Syariah (Jakarta Islamic Index)... 29 Tabel 4.3 Sampel Saham Berbasis Non Syariah (Indeks Kompas100)... 34 Tabel 4.4 Hasil Uji Normalitas Data... 40 Tabel 4.5 Hasil Uji Hipotesis Risiko Saham Berbasis Syariah dan Non Syariah... 42 Tabel 4.6 Hasil Uji Hipotesis Pengembalian Saham Berbasis Syariah dan Non Syariah... 44 vii
DAFTAR GAMBAR Gambar 2.1 Bagan Kerangka Pikir Penelitian... 20 Halaman viii
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1. Hasil Perhitungan Return Realisasi, Return Ekspektasi, dan Risiko Saham Berbasis Syariah Lampiran 2. Hasil Perhitungan Return Realisasi, Return Ekspektasi, dan Risiko Saham Berbasis Non Syariah Lampiran 3. Hasil Uji Normalitas Data One Sample Kolmogorov Smirnov Test Lampiran 4. Hasil Uji Independent Sample T-Test Risiko Saham Berbasis Syariah dan Non Syariah Lampiran 5. Hasil Uji Independent Sample T-Test Pengembalian Saham Berbasis Syariah dan Non Syariah ix
DAFTAR PUSTAKA Aini, Nur. 2015. Pasar Modal Syariah Belum Populer. [Online]. http://www.republika.co.id/berita/ekonomi/syariahekonomi/15/10/20/nwhyyq382-pasar-modal-syariah-belum-populer. Diakses 23 Oktober 2015. Badan Pusat Statistik. 2010. Penduduk Menurut Wilayah dan Agama yang Dianut. [Online]. http://sp2010.bps.go.id/index.php/site/tabel?tid=321. Diakses pada 20 Oktober 2015. Bursa Efek Indonesia. 2010-2014. IDX Yearly Statistics. [Online]. http://www.idx.co.id/id-id/beranda/publikasi/statistik.aspx. Diakses pada 05 Januari 2016. Bursa Efek Indonesia. 2010-2014. Indeks Konstituen. [Online]. http://www.idx.co.id/idid/beranda/informasipasar/daftarefek/indekskonstituen.aspx. Diakses pada 11 Desember 2015. Jogiyanto. 2007. Metode Penelitian Bisnis: Salah Kaprah dan Pengalamanpengalaman (Edisi 2007). Yogyakarta: BPFE. Jogiyanto. 2013. Teori Portofolio dan Analisis Investasi (Edisi 7). Yogyakarta: BPFE. Mamduh dan Syafiq. 2012. Perbandingan Kinerja Investasi Syariah Dan Konvensional: Studi Pada Jakarta Islamic Index (JII) Dan Index LQ45. Jurnal Ekonomi dan Bisnis Islam. Vol. VII. No. 1. [Online]. http://journal.uin-suka.ac.id/media/artikel/ebs12vii01- Ekbisi%20Des%202012-2%20(16-27).pdf. Diakses pada 17 November 2015. Otoritas Jasa Keuangan. Keputusan Ketua Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan Nomor KEP-208/BL/2012 tentang Kriteria dan Penerbitan Daftar Efek Syariah. [Online]. www.ojk.go.id/id/kanal/pasarmodal/regulasi/regulasi-pasar-modalsyariah/documents/iik1_1389002343.pdf. Diakses pada 20 Oktober 2015. Priyatno, Dwi. 2011. Belajar Cepat Olah Data Statistik dengan SPSS. Yogyakarta: Andi. Samsul, Muhammad. 2006. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Surabaya: Erlangga.
Sugianto, Danang. 2015. BEI Sebut Investor Di Saham Syariah Tidak Sampai 1%. [Online]. http://economy.okezone.com/read/2015/10/05/278/1226365/beisebut-investor-di-saham-syariah-tak-sampai-1. Diakses 23 Oktober 2015. Sugiyono. 2013. Statistika untuk Penelitian. Bandung: Alfabeta. Sutedi, Adrian. 2011. Pasar Modal Syariah. Jakarta: Sinar Grafika Wijiyantoro, Rezki Deny. 2013. Analisis Perbandingan Risiko dan Return Saham Jakarta Islamic Index dan LQ 45 Periode Januari 2012 Februari 2013. Skripsi pada IAIN Walisongo Semarang. [Online]. http://eprints.walisongo.ac.id/1170/. Diakses pada 01 Desember 2015. Zumir, Zalbi. 2011. Manajemen Portofolio Penerapannya Dalam Investasi Saham. Jakarta: Salemba Empat. Yahoo Finance. 2010-2014. Jakarta Composite Index Historical Price. [Online]. http://finance.yahoo.com/q/hp?s=%5ejkse+historical+prices. Diakses pada 26 Februari 2016.