DAFTAR ISI ABSTRACT... i ABSTRAK... ii KATA PENGANTAR... iii DAFTAR ISI... vi DAFTAR TABEL... xi DAFTAR GAMBAR... xiv DAFTAR GRAFIK... xv DAFTAR LAMPIRAN... xvi BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Penelitian... 1 1.2 Identifikasi Masalah... 6 1.3 Maksud dan Tujuan Penelitian... 7 1.4 Manfaat Penelitian... 7 1.5 Kerangka Pemikiran... 8 1.6 Hipotesis... 14 1.7 Metode Penelitian... 16 1.8 Waktu dan Tempat Penelitian... 17 BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Ruang Lingkup Manajemen Keuangan... 18 2.1.1 Pengertian Manajemen Keuangan... 18 2.1.2 Fungsi Manajemen Keuangan... 18 2.1.3 Tujuan Manajemen keunangan... 19 2.2 Pasar Modal... 20 2.2.1 Pengertian Pasar Modal... 20 2.2.2 Fungsi Pasar Modal... 21 vi
2.2.3 Peranan dan Manfaat Pasar Modal... 22 2.2.4 Jenis Pasar Modal... 22 2.2.5 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Pasar Modal... 23 2.2.6 Instrument Investasi Pasar Modal... 25 2.3 Obligasi... 26 2.3.1 Pengertian Obligasi... 26 2.3.2 Karakteristik Obligasi... 28 2.3.3 Jenis-Jenis Obligasi... 29 2.3.4 Risiko Obligasi... 29 2.3.5 Imbal Hasil Obligasi... 31 2.3.6 Penilaian Obligasi... 31 2.3.7 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Harga Obligasi... 32 2.4 Tinjauan Investasi... 32 2.4.1 Pengertian Investasi... 32 2.4.2 Jenis Jenis Investasi... 33 2.4.3 Tujuan Investasi... 34 2.4.4 Risiko Investasi... 34 2.5 Suku Bunga Deposito... 36 2.5.1 Pengertian Suku Bunga... 36 2.5.2 Jenis-Jenis Suku Bunga... 37 2.5.3 Teori Tingkat Suku Bunga... 37 2.5.4.1 Teori Klasik... 37 2.5.4.2 Teori Keynes... 38 2.5.5 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Suku Bunga... 39 2.5.6 Deposito... 41 2.5.6.1 Pengertian Deposito... 41 2.5.6.2 Jenis-Jenis Deposito... 41 2.5.6.3 Manfaat Deposito... 42 2.6 Gross Domestic Product (GDP)... 42 2.6.1 Pengertian Gross Domestic Product (GDP)... 42 2.6.2 Cara Perhitungan Gross Domestic Product (GDP)... 43 vii
2.6.3 Teori Pertumbuhan Ekonomi... 44 2.6.3.1 Teori Jumlah Penduduk Optimal mi... 44 2.6.3.2 Teori Pertumbuhan Neoklasik... 45 2.6.3.3 Teori Pertumbuhan Rostow... 46 2.7 Nilai Tukar... 46 2.7.1 Pengertian Nilai Tukar... 46 2.7.2 Penentuan Nilai Tukar... 47 2.7.3 Sistem Kurs Mata Uang... 47 2.8 Inflasi... 49 2.8.1 Pengertian Inflasi... 49 2.8.2 Dampak Inflasi... 50 2.8.3 Pengukuran Tingkat Inflasi... 51 2.8.4 Teori yang Berkaitan dengan Inflasi... 52 2.8.5 Jenis-Jenis Inflasi... 52 2.9 Jumlah Uang Beredar... 55 2.9.1 Pengertian Jumlah Uang Beredar... 55 2.9.2 Instrumen Untuk Mengatur Jumlah Uang Beredar... 57 2.9.3 Komposisi Jumlah Uang yang Beredar... 57 2.10 Pengaruh Faktor Makroekonomi terhadap Permintaan Obligasi Swasta di Indonesia... 58 2.10.1 Pengaruh Suku Bunga terhadap Permintaan Obligasi Swasta... 58 2.10.2 Pengaruh Pertumbuhan GDP terhadap Permintaan Obligasi Swasta... 58 2.10.3 Pengaruh Nilai Tukar terhadap Permintaan Obligasi Swasta... 59 2.10.4 Pengaruh Inflasi terhadap Permintaan Obligasi Swasta... 59 2.10.5 Pengaruh Jumlah Uang Beredar terhadap Permintaan Obligasi Swasta... 60 BAB III OBJEK DAN METODE PENELITIAN 3.1 Objek Penelitian... 61 3.1.1 Profil Pelaku Pasar Modal di Indonesia... 61 viii
3.1.1.1 Gambaran Umum Struktur Organisasi dan Pelaku Pasar Modal di Indonesia... 61 3.1.1.2 Tujuan Pendirian Pasar Modal... 62 3.1.1.3 Fungsi Pasar Modal di Indonesia... 63 3.1.2 Kondisi Moneter Indonesia... 64 3.2 Metode Penelitian... 71 3.2.1 Desain Penelitian... 71 3.2.2 Operasionalisasi Variabel... 72 3.2.3 Jenis dan Sumber Data... 76 3.2.4 Teknik Pengumpulan Data... 77 3.2.5 Teknik Pengolahan Data... 77 3.2.6 Populasi dan Sampel Penelitian... 78 3.2.7 Rancangan Analisis... 78 3.2.7.1 Uji Normalitas Data... 78 3.2.7.2 Uji Asumsi Klasik... 79 3.2.7.3 Analisis Statistik Secara Simultan... 80 3.2.7.4 Analisis Statistik Secara Parsial... 85 BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Perkembangan Tingkat Suku Bunga Deposito, Gross Domestic Product, Nilai Kurs, Tingkat Inflasi, Jumlah Uang Beredar, dan Permintaan Obligasi Swasta di Indonesia Periode 2003 2012... 90 4.1.1 Perkembangan Tingkat Suku Bunga Deposito Periode 2003 2012... 90 4.1.2 Perkembangan Gross Domestic Product (GDP) Periode 2003 2012... 92 4.1.3 Perkembangan Nilai Kurs Periode 2003 2012... 94 4.1.4 Perkembangan Tingkat Inflasi Periode 2003 2012... 96 4.1.5 Perkembagan Jumlah Uang Beredar Periode 2003 2012... 98 4.1.6 Perkembagan Permintaan Obligasi Swasta di Indonesia Periode 2003 2012... 100 ix
4.2 Pengaruh Tingkat Suku Bunga Deposito, Gross Domestic Product (GDP), Nilai Kurs (IDR/USD), Tingkat Inflasi, dan Jumlah Uang Beredar Terhadap Permintaan Obligasi Swasta di Indonesia Periode 2003 2012 secara Simultan... 102 4.3 Pengaruh Tingkat Suku Bunga Deposito, Gross Domestic Product (GDP), Nilai Kurs (IDR/USD), Tingkat Inflasi, dan Jumlah Uang Beredar terhadap Permintaan Obligasi Swasta di Indonesia Periode 2003 2012 secara Parsial... 111 4.3.1 Pengaruh Tingkat Suku Bunga Deposito terhadap Permintaan Obligasi Swasta di Indonesia Periode 2003 2012... 112 4.3.2 Pengaruh Gross Domestic Product (GDP) terhadap Permintaan Obligasi Swasta di Indonesia Periode 2003 2012... 116 4.3.3 Pengaruh Nilai Kurs (IDR/USD) terhadap Permintaan Obligasi Swasta di Indonesia Periode 2003 2012... 120 4.3.4 Pengaruh Tingkat Inflasi terhadap Permintaan Obligasi Swasta di Indonesia Periode 2003 2012... 124 4.3.5 Pengaruh Jumlah Uang Beredar terhadap Permintaan Obligasi Swasta di Indonesia Periode 2003 2012... 128 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan... 133 5.2 Saran... 137 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN x
DAFTAR TABEL Tabel 1.1 Perkembagan Transaksi Obligasi Korporasi di Indonesia Periode 2003 2012... 4 Tabel 3.1 Perkembangan Suku Bunga Deposito di Indonesia Periode 2003 2012... 64 Tabel 3.2 Perkembangan Gross Domestic Product (GDP) di Indonesia Periode 2003 2012... 66 Tabel 3.3 Perkembangan Nilai Kurs di Indonesia Periode 2003 2012... 67 Tabel 3.4 Perkembagan Tingkat Inflasi Periode 2003 2012... 68 Tabel 3.5 Perkembangan Jumlah Uang Beredar Periode 2003 2012... 70 Tabel 3.6 Operasionalisasi Variabel Penelitian... 75 Tabel 3.7 Tabel Durbin-Watson (D-W)... 80 Tabel 3.8 Interprestasi Koefisien Korelasi Nilai r... 81 Tabel 3.9 Interprestasi Koefisien Korelasi Nilai r... 86 Tabel 4.1 Perkembangan Suku Bunga Deposito di Indonesia Periode 2003 2012... 91 Tabel 4.2 Perkembangan Gross Domestic Product (GDP) di Indonesia Periode 2003 2012... 93 Tabel 4.3 Perkembangan Nilai Kurs di Indonesia Periode 2003 2012... 95 Tabel 4.4 Perkembagan Tingkat Inflasi Periode 2003 2012... 97 Tabel 4.5 Perkembangan Jumlah Uang Beredar Periode 2003 2012... 98 Tabel 4.6 Perkembagan Transaksi Obligasi Korporasi di Indonesia Periode 2003 2012... 100 Tabel 4.7 Hasil Uji Autokorelasi... 104 Tabel 4.8 Hasil Uji Multikoliniearitas... 105 Tabel 4.9 Koefisien Korelasi Berganda dan Koefisien Determinasi Pengaruh Tingkat Suku Bunga Deposito, Gross Domestic Product, Nilai xi
Tabel 4.10 Tabel 4.11 Tabel 4.12 Tabel 4.13 Tabel 4.14 Tabel 4.15 Tabel 4.16 Tabel 4.17 Tabel 4.18 Tabel 4.19 Tabel 4.20 Tabel 4.21 Kurs, Tingkat Inflasi, dan Jumlah Uang Beredar dengan Permintaan Obligasi Swasta di Indonesia Periode 2003 2012... 106 Analisis Regresi Berganda Antara Tingkat Suku Bunga Deposito, Gross Domestic Product, Nilai Kurs, Tingkat Inflasi, dan Jumlah Uang Beredar dengan Permintaan Obligasi Swasta di Indonesia Periode 2003 2012... 107 Uji Signifikansi Pengaruh Tingkat Suku Bunga Deposito, Gross Domestic Product, Nilai Kurs, Tingkat Inflasi, dan Jumlah Uang Beredar terhadap Permintaan Obligasi Swasta di Indonesia Periode 2003 2012... 110 Koefisien Korelasi dan Koefisien Determinasi Pengaruh Tingkat Suku Bunga Deposito terhadap Permintaan Obligasi Swasta... 112 Uji Regresi Linier Sederhana Antara Tingkat Suku Bunga Deposito dengan Permintaan Obligasi Swasta... 113 Analisis Pengujian Hipotesis (Uji t) Pengaruh Tingkat Suku Bunga Deposito terhadap Permintaan Obligasi Swasta... 115 Koefisien Korelasi dan Koefisien Determinasi Pengaruh Gross Domestic Product terhadap Permintaan Obligasi Swasta... 117 Uji Regresi Linier Sederhana Antara Gross Domestic Product dengan Permintaan Obligasi Swasta... 118 Analisis Pengujian Hipotesis (Uji t) Pengaruh Gross Domestic Product terhadap Permintaan Obligasi Swasta... 119 Koefisien Korelasi dan Koefisien Determinasi Pengaruh Nilai Kurs terhadap Permintaan Obligasi Swasta... 121 Uji Regresi Linier Sederhana Antara Nilai Kurs dengan Permintaan Obligasi Swasta... 122 Analisis Pengujian Hipotesis (Uji t) Pengaruh Nilai Kurs terhadap Permintaan Obligasi Swasta... 123 Koefisien Korelasi dan Koefisien Determinasi Pengaruh Tingkat Inflasi terhadap Permintaan Obligasi... 125 xii
Tabel 4.22 Tabel 4.23 Tabel 4.24 Tabel 4.25 Tabel 4.26 Uji Regresi Linier Sederhana Antara Tingkat Inflasi dengan Permintaan Obligasi Swasta... 126 Analisis Pengujian Hipotesis (Uji t) Pengaruh Tingkat Inflasi terhadap Permintaan Obligasi Swasta... 127 Koefisien Korelasi dan Koefisien Determinasi Pengaruh Jumlah Uang Beredar terhadap Permintaan Obligasi Swasta... 129 Uji Regresi Linier Sederhana Antara Jumlah Uang Beredar dengan Permintaan Obligasi Swasta... 130 Analisis Pengujian Hipotesis (Uji t) Pengaruh Jumlah Uang Beredar terhadap Permintaan Obligasi Swasta... 131 xiii
DAFTAR GAMBAR Gambar 1.1 Kerangka Pemikiran... 14 Gambar 1.2 Paradigma Penelitian... 15 Gambar 2.1 Jumlah Penduduk Optimal... 44 Gambar 2.2 Kurva Inflasi Penawaran... 52 Gambar 2.3 Kurva Inflasi Permintaan... 53 Gambar 3.1 Struktur Pasar Modal Indonesia... 62 Gambar 3.2 Daerah Penerimaan dan Penolakan H 0 (uji F)... 84 Gambar 3.3 Daerah Penerimaan dan Penolakan H 0 (Uji t)... 89 Gambar 4.1 Hasil Pengujian Uji Normalitas... 103 Gambar 4.2 Pengaruh Tingkat Suku Bunga Deposito, Gross Domestic Product, Nilai Kurs, Tingkat Inflasi, dan Jumlah Uang Beredar terhadap Permintaan Obligasi Swasta di Indonesia Periode 2003 2012... 111 Gambar 4.3 Kriteria (Uji t) Pengaruh Tingkat Suku Bunga Deposito terhadap Permintaan Obligasi Swasta di Indonesia... 116 Gambar 4.4 Kriteria (Uji t) Pengaruh Gross Domestic Product terhadap Permintaan Obligasi Swasta...... 120 Gambar 4.5 Kriteria (Uji t) Pengaruh Nilai Kurs (IDR/USD) terhadap Permintaan Obligasi Swasta...... 124 Gambar 4.6 Kriteria (Uji t) Pengaruh Tingkat Inflasi terhadap Permintaan Obligasi Swasta... 128 Gambar 4.7 Kriteria (Uji t) Pengaruh Jumlah Uang Beredar terhadap Permintaan Obligasi Swasta...... 132 xiv
DAFTAR GRAFIK Grafik 4.1 Perkembangan Suku Bunga Deposito di Indonesia Periode 2003 2012... 92 Grafik 4.2 Perkembangan Gross Domestic Product di Indonesia Periode 2003 2012... 94 Grafik 4.3 Perkembangan Nilai Kurs di Indonesia Periode 2003 2012... 96 Grafik 4.4 Perkembagan Tingkat Inflasi Periode 2003 2012... 98 Grafik 4.5 Perkembangan Jumlah Uang Beredar Periode 2003 2012... 99 Grafik 4.6 Perkembagan Obligasi Swasta di Indonesia Periode 2003 2012... 101 xv
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1 Laporan Kondisi Ekonomi Indonesia 2003 2012 Lampiran 2 Perhitungan SPSS 17.0 for windows metode enter Lampiran 3 Tabel Distribusi F Lampiran 4 Tabel Distribusi t Lampiran 5 Kartu Bimbingan Lampiran 6 Riwayat Hidup xvi