ANALISIS KINERJA KEUANGAN DENGAN MENGGUNAKAN METODE ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG TERDAFTAR DI BEI SKRIPSI Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajad Sarjana Ekonomi Oleh: BELLA PRISTICHA DEWI 201010170311189 FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG 2014 i
ii
iii
iv
v
vi
KATA PENGANTAR Assalamu alaikum, Wr. Wb. Dengan mengucapkan syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat, hidayah serta karunianya kepada penulis, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul ANALISIS KINERJA KEUANGAN DENGAN MENGGUNAKAN METODE ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG TERDAFTAR DI BEI. Penulisan skripsi ini dimaksudkan untuk memenuhi persyaratan dalam menyelesaikan Program Sarjana (S1) Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang. Penulis menyadari bahwa skripsi ini jauh dari kesempurnaan yang sematamata disebabkan oleh keterbatasan penulis. Penyusunan skripsi ini tidak terlepas dari bantuan, dukungan, masukan, saran dan doa dari berbagai pihak. Oleh karena itu, penulis menyampaikan ucapan terima kasih yang tak terhingga kepada : 1. Puji syukur sebagai ungkapan terimakasih kepada Allah SWT yang telah memberikan Ridho-Nya, sehingga mulai awal hingga akhir pembuatan skripsi ini selalu diberi petunjuk, kemudahan, kekuatan dan kelancaran. 2. Dr. Nazaruddin Malik, M. Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang yang telah memberi kesempatan kepada penulis untuk menimba ilmu di Universitas Muhammadiyah Malang. vii
3. Dra. Siti Zubaidah, MM. Ak, selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang, terima kasih atas bantuan, dorongan dan semangat untuk para mahasiswa. 4. Dra. Sri Wahjuni Latifah, MM. Ak, selaku dosen wali yang senantiasa memberikan bimbingan dan nasihat selama menjalani studi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang. 5. Dra. Masiyah Kholmi, MM. Ak. dan Dra. Siti Zubaidah, MM. Ak. selaku pembimbing dalam penyusunan skripsi ini, dengan penuh kesabaran memberikan bimbingan, pengarahan, dan senantiasa memberikan waktu untuk membantu penulis selama proses skripsi ini berjalan. 6. Seluruh Dosen Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah memberikan bekal kepada peneliti selama mengkuti perkuliahan beserta seluruh karyawan yang telah membantu dalam proses penyelesaian skripsi ini. 7. Orangtuaku tercinta (Supristiwahono, dan Siti Zulaicha), serta kakakku Billy Yudistira Perdana atas kesabarannya yang luar biasa memberikan doa, dukungan, semangat, nasihat, kasih sayang dan pengorbanan yang tiada henti, semoga penulis dapat membanggakan kalian. 8. Keluarga besarku tercinta, terimakasih atas dukungan dan doa yang diberikan selama ini, semoga penulis dapat membanggakan kalian. 9. Sahabat-sahabatku tercinta dan tersayang, yakni Arin, Dea, Dina, Enny, dan Mega yang menjadi tempat berbagi suka dan duka selama menjalani masamasa kuliah, dari maba sampai penyelesaian skripsi ini berakhir. viii
10. Teman-teman kampus tercinta, Ayu, Devi, Dilla, Fiza, heppy, Urid, Nilla, Yoga, Widya, terimakasih banyak atas persahabatan kita. Serta seluruh teman-teman Akuntansi D 2010 yang tidak dapat disebutkan satu persatu. 11. Teman-teman keluarga besar KKN 32 periode Januari 2014, Ayu, Fendi, Juju, Lega, dan Rohman, yang tidak henti-hentinya memberi semangat dalam penyelesaian skripsi ini. Terima kasih banyak atas bantuan dan kebersamaan kita selama ini. 12. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu, yang telah membantu penyusunan skripsi ini. Semoga Allah SWT memberikan rahmat dan hidayatnya kepada semua pihak yang telah memberikan segala bantuan, bimbingan, petunjuk dan dorongan semangat kepada penulis. Demikian penelitian ini, semoga dapat bermanfaat untuk penelitian berikutnya. Dengan kerendahan hati penulis bersedia menerima saran dan kritik yang membangun demi penelitian yang lebih baik. Wassalamu alikum, Wr. Wb. Malang, 08 November 2014 Penulis, Bella Pristicha Dewi ix
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL... i HALAMAN PERSETUJUAN... ii HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS... iii KATA PENGANTAR... iv DAFTAR ISI... vii DAFTAR TABEL... x DAFTAR LAMPIRAN... xi ABSTRAKSI... xiii ABSTRACT... xiv BAB I PENDAHULUAN... 1 A. Latar Belakang... 1 B. Rumusan Masalah... 6 C. Tujuan Penelitian... 6 D. Manfaat Penelitian... 7 BAB II TINJAUAN PUSTAKA... 8 A. Tinjauan Penelitian Terdahulu... 8 B. Tinjauan Pustaka... 9 1. Kinerja Keuangan... 9 2. Laporan Keuangan... 10 3. Analisis Laporan Keuangan... 13 4. Konsep Economic Value Added (EVA)... 15 x
BAB III METODE PENELITIAN... 27 A. Jenis Penelitian... 27 B. Populasi dan Sampel... 27 C. Jenis dan Sumber Data... 28 D. Teknik Pengumpulan Data... 28 E. Teknik Analisis Data... 28 BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN... 33 A. Gambaran Umum... 33 B. Deskripsi Data Penelitian... 34 1. Laporan Keuangan (Financial Statement)... 34 2. Harga Saham... 35 3. Tingkat Suku Bunga (SBI)... 35 4. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)... 36 C. Analisis Data Penelitian... 36 1. Analisis Economic Value Added (EVA)... 36 D. Pembahasan... 53 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN... 56 A. KESIMPULAN... 56 B. SARAN... 57 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN xi
DAFTAR TABEL Tabel 4.1 Pemilihan Sampel Penelitian... 33 Tabel 4.2 Daftar Nama Perusahaan Pertambangan yang Menjadi Sampel Penelitian Tahun 2010 2013... 34 Tabel 4.3 Biaya Hutang Sebelum Pajak (K d ) Tahun 2010 2013... 37 Tabel 4.4 Biaya Hutang Setelah Pajak (K i ) Tahun 2010 2013... 39 Tabel 4.5 Nilai Beta (β) Tahun 2010 2013... 42 Tabel 4.6 Biaya Modal Saham (K s ) Tahun 2010 2013... 44 Tabel 4.7 Proporsi Hutang Jangka Panjang (W d ) Tahun 2010 2013... 45 Tabel 4.8 Proporsi Modal Saham (W s ) Tahun 2010 2013... 46 Tabel 4.9 Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang (WACC) Tahun 2010 2013 48 Tabel 4.10 Biaya Dari Semua Modal Tahun 2010 2013... 50 Tabel 4.11 Nilai Economic Value added (EVA) Tahun 2010 2013... 52 xii
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1 Data Laporan Keuangan Perusahaan Pertambangan Hutang Jangka Panjang Tahun 2010 2013 Lampiran 2 Data Laporan Keuangan Perusahaan Pertambangan Modal atau Ekuitas Tahun 2010 2013 Lampiran 3 Data Laporan Keuangan Perusahaan Pertambangan Beban Bunga Tahun 2010 2013 Lampiran 4 Data Laporan Keuangan Perusahaan Pertambangan Laba Bersih Setelah Pajak Tahun 2010-2013 Lampiran 5 Harga Saham Perusahaan Pertambangan Tahun 2010 2013 Lampiran 6 Tingkat Suku Bunga Bebas Resiko (Rf) Perusahaan Pertambangan Tahun 2010 2013 Lampiran 7 Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Perusahaan Pertambangan Tahun 2010 2013 Lampiran 8 Perhitungan Hasil Pengembalian Dari Portofolio Pasar (Rm) Perusahaan Pertambangan Tahun 2010-2013 Lampiran 9 Perhitungan Tingkat Pengembalian Saham Individual (Ri) Perusahaan Pertambangan Tahun 2010 2013 Lampiran 10 Perhitungan Beta (β) Lampiran 11 PT. Adaro Energy Tbk Perhitungan Nilai Economic Value Added (EVA) Tahun 2010 2013 Lampiran 12 PT. Aneka Tambang (Persero) Tbk Perhitungan Nilai Economic Value Added (EVA) Tahun 2010 2013 xiii
Lampiran 13 PT. ATPK Resources Tbk Perhitungan Nilai Economic Value Added (EVA) Tahun 2010 2013 Lampiran 14 PT. Bumi Resources Tbk Perhitungan Nilai Economic Value Added (EVA) Tahun 2010 2013 Lampiran 15 PT. Central Korporindo Internasional Tbk Perhitungan Nilai Economic Value Added (EVA) Tahun 2010 2013 Lampiran 16 PT. Darma Henwa Tbk Perhitungan Nilai Economic Value Added (EVA) Tahun 2010 2013 Lampiran 17 PT. Elnusa Tbk Perhitungan Nilai Economic Value Added (EVA) Tahun 2010 2013 Lampiran 18 PT. Energi Mega Persada Tbk Perhitungan Nilai Economic Value Added (EVA) Tahun 2010 2013 Lampiran 19 PT. Garda Tujuh Buana Tbk Perhitungan Nilai Economic Value Added (EVA) Tahun 2010 2013 Lampiran 20 PT. Vale Indonesia Tbk Perhitungan Nilai Economic Value Added (EVA) Tahun 2010 2013 Lampiran 21 PT. Indika Energy Tbk Perhitungan Nilai Economic Value Added (EVA) Tahun 2010 2013 Lampiran 22 PT. Indo Tambangraya Megah Tbk Perhitungan Nilai Economic Value Added (EVA) Tahun 2010 2013 Lampiran 23 PT. Medco Energi International Tbk Perhitungan Nilai Economic Value Added (EVA) Tahun 2010 2013 xiv
Lampiran 24 PT. Perusahaan Gas Negara (Persero) Tbk Perhitungan Nilai Economic Value Added (EVA) Tahun 2010 2013 Lampiran 25 PT. Perdana Karya Perkasa Tbk Perhitungan Nilai Economic Value Added (EVA) Tahun 2010 2013 Lampiran 26 PT. Tambang Batubara Bukit Asam Tbk Perhitungan Nilai Economic Value Added (EVA) Tahun 2010 2013 Lampiran 27 PT. Petrosea Tbk Perhitungan Nilai Economic Value Added (EVA) Tahun 2010 2013 Lampiran 28 PT. Timah (Persero) Tbk Perhitungan Nilai Economic Value Added (EVA) Tahun 2010 2013 xv
DAFTAR PUSTAKA Brigham, Eugene F. dan Houston Joel F. 2010. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan Buku I. Edisi Sebelas. Salemba Empat, Jakarta. Hanafi, M. Mahduh. 2005. Manajemen Keuangan. Edisi 2004/2005. Yogyakarta. Hanafi, Mahmud, M dan Halim, Abdul. 2003. Analisis Laporan Keuangan. Edisi Revisi. AMP-YKPN, Yogyakarta. Husnan dan Pudjiastuti. 2004. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan; UPP AMP YKPN, Yogyakarta. Ikatan Akuntan Indonesia (IAI). 2009. Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan (PSAK). Penerbit: Salemba Empat, Jakarta. Kurniati, Siti. 2009. Analisis Economic Value Added Untuk Mengukur Kinerja Keuangan Pada PT. Unilever Tbk Periode 2006-2009. Skripsi Fakultas Ekonomi, Universitas Muhammadiyah Malang. Munawir, Slamet. 2002. Analisis Laporan Keuangan. Edisi Keempat, Liberty, Yogyakarta. Pradhono & Yulius Jogi. 2004. Pengaruh Economic Value Added (EVA), Residual Income, Earnings dan Arus Kas Operasi Terhadap Return yang diterima oleh Pemegang Saham. Jurnal Akuntansi & Keuangan, Vol. 6, November. Resmi, Siti. 2003. Economic Value Added (EVA) Sebagai Pengukur Kinerja Perusahaan; Sebuah Kenyataan, Majalah Ekonomi No. 031 TH XIII. Desember, hal. 276-287. Rudianto. 2013. Akuntansi Manajemen Informasi Untuk Pengambilan Keputusan Strategis. Erlangga, Jakarta. Sartono, Agus. 2001. Manajemen Keuangan, Edisi Keempat, BPFE, Yogyakarta. Septianingrum, Wahyu. 2008. Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Economic Value Added (EVA) (Studi Pada Perusahaan Food and Beverages Yang Tercatat Pada BEI 2005-2007). Skripsi Pada Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Malang. Setyawan, S dan Suprapti, E. 2002. Perpajakan. Malang: Universitas Muhammadiyah Malang. xvi
Sudana. I Made. 2011. Manajemen Keuangan Perusahaan Teori & Praktik. Erlangga. Jakarta. Sugiono, Arif dan Untung, Edy. 2008. Panduan Praktis Dasar Analisis Laporan Keuangan, Grafindo. Jakarta. Sundjaja, Ridwan S., dan Inge Barlian. 2003. Manajemen Keuangan. Edisi 5. Literata Lintas Media. Jakarta. Syam, Dhaniel. 2009. Akuntansi Pengantar I. UMM Press. Edisi 3. Malang. Tampubolon, Manahan. 2005. Manajemen Keuangan (Finance Management). BPFE. Yogyakarta. Warsono. 2003. Manajemen Keuangan Perusahaan. Cetakan Pertama, Edisi Ketiga. Jilid 1, Malang. Anonim. 2013. 2014 Pertambangan Kembali Bergairah. http://www.kaltimpost. co.id/berita/detail/40337/2014-pertambangan-kembali-bergairah.html. Di akses pada tanggal 2 Oktober 2014. Anonim. 2013. Mengintip Prospek Industri Pertambangan Indonesia. http://ekonomi.kompasiana.com/bisnis/2013/12/31/mengintip-prospekindustri-pertambangan-indonesia-624404.html. Di akses pada tanggal 2 Oktober 2014. Coabin, Muhammad. 2013. Industri Pertambangan Menyelamatkan Indonesia. www.kompasiana.com. Di akses pada tanggal 21 Juni 2014 Sihite, Thamrin. 2014. The 4 th Mineral and Coal Mining Legal and Business Conference & Expo 2014. http://www.petromindo.com. Di akses pada tanggal 18 September 2014. http://www.idx.co.id. Di akses pada tanggal 24 Juni 2014. http://www.yahoofinance.com. Di akses pada tanggal 15 Agustus 2014. xvii