PENGARUH RISIKO USAHA BERDASARKAN INFORMASI AKUNTANSI DALAM PROSPEKTUS PADA ISSUE PREMIUM IPO DI INDONESIA Skripsi Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana Ekonomi (S1) Pada Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Atma Jaya Yogyakarta Disusun oleh: Melisa Marianni Manampiring NPM: 08 04 17383 FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS ATMA JAYA YOGYAKARTA YOGYAKARTA, NOVEMBER 2011 i
ii
iii
iv
KATA PENGANTAR Puji syukur kepada Tuhan Yesus yang telah membimbing, mengarahkan, menuntun dan menyatakan jalan-nya selangkah demi selangkah kepada penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. Berkat pimpinan-nya yang maha besar penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul Pengaruh Risiko Usaha berdasarkan Informasi Akuntansi dalam Prospektus pada Issue Premium IPO di Indonesia yang merupakan persyaratan kelulusan S1 Program Studi Akuntansi Universitas Atma Jaya Yogyakarta. Skripsi ini tidak dapat selesai dengan baik tanpa dukungan dan bantuan dari berbagai pihak yang tidak dapat penulis sebutkan semuanya. Pada kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terima kasih terutama kepada pihakpihak yang berperan penting dalam penyusunan skripsi ini. Pihak-pihak tersebut adalah: 1. Ibu Endang Raino, S.E., M.Si. selaku Ketua Program Studi Akuntansi Universitas Atma Jaya Yogyakarta atas segala dukungan, bantuan, perhatian dan kesempatan yang telah diberikan kepada penulis. 2. Ibu Dra. Dewi Ratnaningsih, MBA, Akt selaku pembimbing tunggal yang telah membimbing penulis dalam menyelesaikan skripsi dengan penuh perhatian, ketelitian dan kesabaran. 3. Segenap dosen penguji atas saran-saran yang diberikan demi perbaikan dan kesempurnaan penulisan skripsi ini. v
4. Segenap dosen Program Studi Akuntansi Universitas Atma Jaya Yogyakarta atas segala dukungan dan perhatian yang telah diberikan kepada penulis. 5. Orang tua yang tanpa henti memberikan semangat dan perhatian kepada penulis untuk menyelesaikan skripsi ini dengan penuh ketekunan, kegigihan, dan kesetiaan pada komitmen. 6. Adik-adik penulis, Melinda dan Henoch, atas segala perhatian dan kasih sayang yang telah diberikan. 7. Sahabat-sahabat tercinta, Karola, Sekar dan Sito, yang selalu ada dalam keadaan suka dan duka untuk memberikan semangat bagi penulis khususnya selama penyusunan skripsi ini. 8. Gogo, teman sejak SMA hingga sekarang, atas perhatian, bantuan dan persahabatannya selama ini. 9. Vina, teman sekelas dan seperjuangan selama kuliah atas kerjasama, dukungan dan persahabatannya selama ini. 10. Rekan-rekan pengurus Nitaskana, terutama kepada tante Inda, tante Wulan, tante Etiek, dan tante Susi atas doa dan semangat yang telah diberikan kepada penulis. Penulis juga mengucapkan terima kasih kepada pihak-pihak lain yang turut membantu dalam penyusunan skripsi ini namun tidak dapat penulis sebutkan namanya saat ini. Semoga di lain kesempatan penulis dapat membalas semua kebaikan dari pihak-pihak yang telah membantu penulis. vi
Penulis menyadari bahwa masih ada kekurangan dalam skripsi ini. Oleh karena itu, penulis sangat mengharapkan kritik dan saran untuk perbaikan skripsi ini dari para pembaca. Penulis akan menerima dengan senang hati segala kritik dan saran yang membangun demi perbaikan skripsi ini. Akhir kata, penulis berharap skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi para pembaca dan bagi penelitian berikutnya. Penulis juga mohon maaf jika ada hal-hal yang tidak berkenan kepada pembaca. Sekali lagi penulis mengucapkan terima kasih kepada semua pihak yang telah membantu dalam penyusunan skripsi ini. Yogyakarta, 15 November 2011 Penulis Melisa Marianni Manampiring vii
DAFTAR ISI Halaman Judul... i Halaman Persetujuan Skripsi... ii Halaman Pengesahan Skripsi...iii Surat Pernyataan Keaslian Skripsi... iv Kata Pengantar... v Daftar Isi...viii Daftar Tabel... xii Daftar Lampiran... xiii Intisari...xiv Bab I PENDAHULUAN... 1 1.1. Latar Belakang... 1 1.2. Rumusan Masalah... 8 1.3. Tujuan Penelitian... 9 1.4. Batasan Masalah... 9 1.5. Kontribusi Penelitian... 9 1.6. Sistematika Pembahasan... 10 viii
Bab II RISIKO USAHA BERDASARKAN INFORMASI AKUNTANSI DALAM PROSPEKTUS IPO DAN ISSUE PREMIUM... 12 2.1. Peraturan Bapepam-LK...12 2.2. Prosedur Pendaftaran Sekuritas di BEI... 14 2.2.1. Persiapan untuk Go Public...14 2.2.2. Registrasi di Bapepam-LK...17 2.2.3. Pencatatan di Bursa...18 2.3. Risiko Usaha berdasarkan Informasi Akuntansi dalam Prospektus...20 2.4. Nilai Perusahaan (Value of the Firm)...21 2.5. Issue Premium...22 2.6. Penelitian-Penelitian Terdahulu... 24 2.7. Pengembangan Hipotesis...26 Bab III METODE PENELITIAN... 31 3.1. Populasi dan Sampel Penelitian...31 3.2. Data, Sumber Data, dan Teknik Pengumpulan Data...33 ix
3.3. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel Penelitian...33 3.3.1. Variabel Dependen...33 3.3.2. Variabel Independen...34 3.4. Model Empiris dan Alat Analisis yang Digunakan...38 3.4.1. Model Empiris...38 3.4.2. Alat Analisis...39 3.5. Langkah-Langkah Menguji Hipotesis...39 3.6. Uji Asumsi Klasik...40 3.6.1. Uji Normalitas...40 3.6.2. Uji Multikolinearitas... 40 3.6.3. Uji Heteroskedastisitas...41 3.7. Kriteria Penerimaan Hipotesis... 42 Bab IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN...43 4.1. Deskripsi Variabel Penelitian...43 4.2. Uji Asumsi Klasik...47 4.2.1. Uji Normalitas...47 4.2.2. Uji Multikolinearitas... 49 x
4.2.3. Uji Heteroskedastisitas...50 4.3. Analisis Regresi dan Uji Hipotesis...52 4.3.1. Uji Adjusted (Adj) R 2 atau Koefisien Determinan...52 4.3.2. Uji F...53 4.3.3. Uji-t...54 4.4. Pembahasan...56 Bab V PENUTUP...59 5.1. Simpulan... 59 5.2. Keterbatasan dan Saran... 60 LAMPIRAN... 62 DAFTAR PUSTAKA xi
DAFTAR TABEL Tabel 3.1. Jumlah Sampel... 31 Tabel 3.2. Sampel Penelitian... 32 Tabel 4.1. Deskripsi Variabel...44 Tabel 4.2. Hasil Uji Normalitas dengan K-S Sebelum Transformasi Data...48 Tabel 4.3. Hasil Uji Normalitas dengan K-S Setelah Transformasi Data... 49 Tabel 4.4. Hasil Uji Multikolinearitas...50 Tabel 4.5. Hasil Uji Adj R 2... 53 Tabel 4.6. Hasil Uji F...53 Tabel 4.7. Hasil Uji-t... 54 xii
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1 Data Perusahaan Sampel... 62 Lampiran 2 Data Keuangan Perusahaan Sampel Sebelum Mengalami Transformasi Data... 63 Lampiran 3 Data Keuangan Perusahaan Sampel Setelah Mengalami Transformasi Data... 64 Lampiran 4 Deskripsi Variabel Penelitian...65 Lampiran 5 Hasil Uji Normalitas...65 Lampiran 6 Hasil Uji Multikolinearitas...66 Lampiran 7 Hasil Uji Heteroskedastisitas... 66 Lampiran 8 Hasil Uji Koefisien Determinasi dan Uji F... 67 Lampiran 9 Hasil Uji-t...68 xiii
INTISARI Penelitian ini ingin menguji pengaruh risiko usaha berdasarkan informasi akuntansi dalam prospektus terhadap issue premium IPO di Indonesia. Risiko usaha tersebut diproksikan ke dalam enam variabel yang meliputi: usia perusahaan, ukuran perusahaan, likuiditas, laba bersih, leverage, dan ukuran penawaran. Secara khusus, penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh usia perusahaan, ukuran perusahaan, likuiditas, laba bersih, leverage, dan ukuran penawaran terhadap issue premium IPO di Indonesia. Sampel dalam penelitian ini adalah 35 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dan melakukan IPO selama tahun 2009 dan 2010. Pemilihan sampel berdasarkan kriteria sebagai berikut: melakukan IPO pada tahun 2009 dan 2010, memiliki prospektus dengan data yang lengkap, dan memiliki issue premium bernilai positif. Data yang dipakai dalam penelitian ini diperoleh dari Pusat Referensi Pasar Modal (PRPM) BEI. Hasil analisis menunjukkan bahwa hanya laba bersih dan ukuran penawaran yang berpengaruh positif signifikan terhadap issue premium. Hasil uji koefisien determinan menunjukkan bahwa 68% variasi issue premium dipengaruhi oleh usia perusahaan, ukuran perusahaan, likuiditas, laba bersih, leverage, dan ukuran penawaran. Hasil penelitian menunjukkan bahwa risiko usaha yang disebabkan oleh persaingan memengaruhi keputusan investor yang tercermin dalam kenaikan issue premium. Kata Kunci: issue premium, risiko persaingan, laba bersih, dan ukuran penawaran. xiv