Flash Note 6 June 2014 PT Chitose Internasional Initial Public Offering Profil Perusahaan PT Chitose Internasional merupakan salah satu produsen dan distributor terbesar untuk produk-produk furniture di Indonesia yang didirikan pada tahun 2013 sebagai lanjutan dari PT Chitose Indonesia Manufacturing Limited yang dibentuk pada tahun 1979. Perseroan berkedudukan di Cimahi adalah suatu perseroan terbatas yang didirikan dan menjalankan kegiatan usahanya menurut dan berdasarkan peraturan undang-undang yang berlaku di Indonesia. Perseroan membawahi sejumlah entitas anak sebagai berikut: -PT Delta Furindotama (DF) menjalankan usaha dalam bidang perdagangan, perindustrian dan jasa. -PT Sejahtera Bali Furindo (SBF) bergerak dalam perdagangan pada umumnya. -PT Sejahtera Wahana Gemilang (SWG) bergerak dala m bidang perdagangan, industri jasa, pengangkutan dan pembangunan. -PT Sinar Sejahtera Mandiri (SSM) menjalankan usaha dalam bidang perdagangan,perindustrian, dan jasa. -PT Trijati Primula (TP) bergerak dalam bidang perdagangan, jasa dan pengangkutan. Kegiatan Usaha Perseroan Kegiatan utama dari Perseroan adalah menjalankan usaha dalam bidang perdagangan, perindustrian, dan jasa furnitur. Didalam kegiatan utama perseroan, terdapat kegiatan yang berkaitan langsung maupun tidak langsung terhadap aktivitas perseroan seperti: Melakukan uji kualitas pada setiap tahap produksi untuk memastikan standarisasi produk dan penerapan zero waste. Finishing Raw Material Bending Welding Coating Assembling Plating Quality Control Produk furnitur (baik meja,rak, dan kursi) yang dihasilkan oleh perseroan memiliki beberapa karakteristik unik antara lain: dapat dilipat ; dapat disusun ; simpel dan ergonomis ; dapat dipakai semua golongan umur dan jenis kelamin (universal design) ; masa manfaat lebih dari 5 tahun. Perseroan menawarkan lebih dari 300 tipe produk dengan enam kategori besar, yaitu folding chair, folding chair+memo, hotel, banquet & restaurant, working & meeting, school education dan hospital items. Perseroan saat ini juga mulai menjual produknya secara online melalui kerjasama dengan Rakuten belanja online untuk meningkatkan penetrasi dan brand awareness kepada pasar retail terutama pelanggan individu. Mengembangkan kategori produk baru seperti wood product, upper-middle category furniture, shop display and fixtures, serta direct project for office & commercial spaces.
Struktur Kepemilikan Dengan terjualnya seluruh saham yang ditawarkan dalam Penawaran Umum ini, maka susunan permodalan dan pemegang saham Perseroan sesudah Penawaran Umum adalah sebagai berikut: Tabel 1: Struktur permodalan dan pemegang saham sesudah IPO Keterangan Jumlah Saham Jumlah Nominal @Rp100 per lembar % Modal Dasar 2,000,000,000 200,000,000,000 Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh PT Tritirta Inti Mandiri 684,250,000 68,425,000,000 68.43% PT Bina Analisindo Semesta 12,250,000 1,225,000,000 1.23% Benny Sutjianto 3,500,000 350,000,000 0.35% Masyarakat 300,000,000 30,000,000,000 30.00% Jumlah Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh 1,000,000,000 100,000,000,000 100.00% Jumlah Saham Portepel 1,000,000,000 100,000,000,000 Sumber: Company Keunggulan Kompetitif 1. Perseroan berpengalaman lebih dari 35 tahun. 2. Secara konsisten penjualan dan keuntungan bertumbuh tiap tahun. 3. Brand Name Chitose dan Yamato sudah menjadi merek nasional. 4. Brand Awareness dan Pangsa Pasar yang mendominasi. 5. Perseroan telah mengembangkan range produk lebih dari 300 varian produk. 6. Jumlah produksi dan penjualan lebih dari 1 juta unit sejak 2001. 7. Mempunyai hubungan dengan jaringan pemasaran di seluruh Indonesia dan supplier yang sangat kuat. 8. Hubungan kerjasama yang kuat dengan beberapa perusahaan furnitur ternama di Jepang. 9. Memiliki tim manajemen dan technical expatriate yang berpengalaman. 10. Kualitas produk dengan spesifikasi yang tinggi tetap terjaga sampai saat ini. 11. Memiliki R&D dan Quality Control yang sangat ketat. Strategi Perseroan Perseroan menerapkan beberapa strategi berikut untuk mengembangkan bisnis dan memperkuat kepemimpinan perseroan dalam industri: 1. Strategi penetrasi segmen retail (B2C atau disebut Business to Consumer) 2. Strategi pengembangan produk kategori School Education dan kategori Hotel, Banquet & Restaurant 3. Strategi mempertahankandan mengembangkan produk-produk perseroan yang sudah ada 4. Strategi penetrasi produk-produk untuk pasar menengah ke atas 2
Resiko Investasi Resiko Terkait Kegiatan Usaha 1. Risiko Ketergantungan Penyediaan Bahan Baku 2. Risiko Fluktuasi Harga Bahan Baku 3. Risiko Pemogokan Tenaga Kerja dan Kenaikan Upah Minimum Kabupaten/Kota 4. Risiko Persaingan Usaha. 5. Risiko Kondisi Perekonomian. 6. Risiko sebagai induk perusahaan. 7. Risiko kebakaran 8. Risiko kenaikan harga bahan bakar minyak 9. Risiko perubahan selera pasar. Resiko Terkait Investasi Saham Perseroan 1. Kondisi pasar modal Indonesia dapat mempengaruhi harga dan likuiditas saham perseroan 2. Harga penawaran atas saham yang ditawarkan perseroan mungkin tidak dapat mengindikasikan harga saham perseroan yang akan berlaku di pasar perdagangan saham dan harga saham yang ditawarkan perseroan mungkin dapat berfluktuasi. Kebijakan Dividen Perseroan berencana untuk membagikan dividen final masimum 25% dari laba bersih tahun berjalan perseroan mulai tahun buku 2014, bergantung kepada persetujuan pada Rapat Umum Pemegang Saham dan berdasarkan rekomendasi dari Direksi. Jika disetujui, dividen ini akan dibagikan pada tahun 2015. Perseroan mengusahakan pembagian dividen di tahun-tahun berikutnya berada di kisaran yang sama. Performansi Finansial Tabel 2: Performansi Finansial Keterangan 31 Desember (jutaan rupiah) 2011 2012 2013 Laporan Laba Rugi Pendapatan penjualan bersih 239,435 253,503 288,128 Laba operasional 26,774 30,639 51,626 Laba bersih 20,127 23,152 42,153 Neraca Total aset 101,093 119,290 262,915 Liabilitas 43,057 48,100 77,799 Ekuitas 58,036 71,190 185,116 Rasio Margin Laba 8.41% 9.13% 14.63% Aset lancar/liabilitas jangka pendek 224.07% 239.44% 197.92% ROE 34.68% 32.52% 22.77% Sumber: Company and NISP Sekuritas 3
Struktur Penawaran Umum Saham Perdana Tabel 3: Struktur Penawaran Umum Saham Perdana PT Chitose Internasional Tbk Jumlah saham Saham IPO Harga penawaran 1.000.000.000 lembar 300.000.000 lembar Rp320 - Rp350 PER 2014E 9.9x - 10.8x PBV 2014E 1.72x - 1.89x 25% akan digunakan untuk pembelian tanah dalam rangka pembangunan pabrik baru 10% akan digunakan untuk pembangunan pabrik baru beserta gudang Penggunaan Dana 20% dipergunakan untuk pembelian mesin dan perlengkapan pabrik 30% untuk memperkuat penetrasi pasar dengan segmentasi retail melalui pembangunan Flagship Shop 15% untuk modal kerja, untuk pembelian bahan baku, modernisasi dan rehabilitasi fasilitas produksi disertai dengan pengembangan Research & Development Sumber: Company and NISP Sekuritas Indikasi Jadwal Penawaran Umum Saham Perdana 1. Masa Bookbuilding : 5 Juni 11 Juni 2014 2. Pernyataan Efektif : 18 Juni 2014 3. Masa Penawaran Umum : 20 Juni dan 23 Juni 2014 4. Penjatahan : 25 Juni 2014 5. Distribusi : 26 Juni 2014 6. Pengembalian uang pesanan : 26 Juni 2014 7. Pencatatan di Bursa Efek Indonesia : 27 Juni 2014 4
PT NISP Sekuritas OCBC NISP Tower Lt. 21 (Head Office) Jl. Prof. Dr. Satrio Kav. 25 Jakarta 12940 Indonesia Phone. (021) 2935 2788 (hunting) Fax. (021) 5794 4095 Email: info@nispsekuritas.com Website: www.nispsekuritas.com Branches Phone: Fax: Pluit Jakarta Jl. Pluit Kencana Raya No. 59 Jakarta Utara 14450 (021) 6667 5050 (hunting) (021) 6667 5051 Rating Definitions BUY : We expect this stock to give total return of above 15% over the next 12 months. HOLD : We expect this stock to give total return of between -15% and 15% over the next 12 months. SELL : We expect this stock to give total return of -15% or lower over the next 12 months. DISCLAIMER: This report was produced by PT NISP Sekuritas, a member of the Indonesia Stock Exchange (IDX). The Information contained in this report has been obtained from public sources believed to be reliable and the options, analysis, forecasts, projections and expectations contained in this report are based on such information and are expressions of belief only. No representation or warranty, express or implied, is made that such information or opinion is accurate, complete or verified and it should not be replied upon as such. This report is provided solely for the information of clients of PT NISP Sekuritas who has to make their own investment decisions without reliance on this report. Neither PT NISP Sekuritas nor any officer or employee of PT NISP Sekuritas accept any liability whatsoever for any direct or consequential loss arising from any use of this report or its contents. PT NISP Sekuritas may be involved in transactions contrary to any opinions herein to make markets, or have positions in the securities recommended herein. PT NISP Sekuritas may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies within this report. This report is a copyright of PT NISP Sekuritas. For further information please contact our number 62-21-29352788 or fax 62-21-57944095. 5