ANALISIS KINERJA KEUANGAN DAN FINANCIAL DISTRESS PERUSAHAAN SEBELUM DAN SESUDAH RIGHT ISSUE: STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN YANG RIGHT ISSUE TAHUN 2009 LAPORAN SKRIPSI Oleh Susianti 1301007761 Universitas Bina Nusantara Jakarta 2013
ANALISIS KINERJA KEUANGAN DAN FINANCIAL DISTRESS PERUSAHAAN SEBELUM DAN SESUDAH RIGHT ISSUE: STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN YANG RIGHT ISSUE TAHUN 2009 SKRIPSI diajukan sebagai salah satu syarat untuk gelar Sarjana Strata 1 pada Jurusan Akuntansi & Keuangan Jenjang Pendidikan Strata-1 Oleh Susianti 1301007761 Universitas Bina Nusantara Jakarta 2013 ii
ANALISIS KINERJA KEUANGAN DAN FINANCIAL DISTRESS PERUSAHAAN SEBELUM DAN SESUDAH RIGHT ISSUE: STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN YANG RIGHT ISSUE TAHUN 2009 SKRIPSI Disusun oleh : Susianti 1301007761 Disetujui oleh : Pembimbing Murniadi Purboatmodjo, Drs., MM. D 2721 Disetujui oleh : Ketua Jurusan Dr. Engkos Achmad Kuncoro, SE., MM. Ketua Jurusan Akuntansi dan Keuangan Universitas Bina Nusantara Jakarta 2013 iii
PERNYATAAN Dengan ini saya, Nama : Susianti NIM : 1301007761 Judul skripsi : Analisis Kinerja Keuangan dan Financial Distress Sebelum dan Sesudah Right Issue: Studi Empiris pada Perusahaan yang Right Issue Tahun 2009 Memberikan kepada Universitas Bina Nusantara hak non-eksklusif untuk menyimpan, memperbanyak, dan menyebarluaskan skripsi karya saya, secara keseluruhan atau hanya sebagian atau hanya ringkasannya saja, dalam bentuk format tercetak dan atau elektronik. Menyatakan bahwa saya, akan mempertahankan hak eksklusif saya, untuk menggunakan seluruh atau sebagian isi skripsi saya, guna pengembangan karya di masa depan, misalnya bentuk artikel, buku, perangkat lunak, ataupun sistem informasi. Jakarta, 26 Juli 2013 Susianti 1301007761 iv
KATA PENGANTAR Puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa atas berkat dan kasih-nya sehingga penulisan skripsi yang berjudul Analisis Kinerja Keuangan dan Financial Distress Perusahaan Sebelum dan Sesudah Right Issue: Studi Empiris pada Perusahaan yang Right Issue Tahun 2009 ini dapat selesai dengan lancar. Skripsi ini disusun untuk memenuhi salah satu tujuan yaitu guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi, pada Jurusan Akuntansi, Fakultas Ekonomi Binus University, Jakarta. Penulis menyadari sepenuhnya bahwa dalam penyusunan skripsi ini, bukan hanya dari penulis semata-mata tetapi juga melibatkan banyak pihak yang juga turut membantu, membimbing, dan memberikan dorongan baik secara langsung maupun tidak langsung dalam pembentukan sampai penyelesaian skripsi ini. Oleh karena itu, pada kesempatan ini, dengan segala kerendahan hati, penulis ingin mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada: 1. Bapak Prof. Dr. Ir. Harjanto Prabowo, MM., selaku Rektor Binus University 2. Bapak Dr. Engkos Achmad Kuncoro, SE., MM., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Komunikasi Binus University 3. Bapak Gatot Soepriyanto, SE., Ak., M. Buss., selaku Ketua Jurusan Akuntansi Binus University 4. Ibu Lusianah SE., selaku Sekretaris Jurusan Akuntansi Binus University 5. Bapak Murniadi Purboatmodjo, Drs., MM., selaku dosen pembimbing skripsi yang telah meluangkan waktu untuk memberikan bimbingan dan pengarahan terhadap penyusunan skripsi ini v
6. Yang terhormat Bapak dan Ibu dosen Binus University yang telah memberikan bekal ilmu yang sangat bermanfaat kepada penulis selama perkuliahan di Binus University 7. Kedua orangtua tercinta dan sepupu penulis, Devi N. Gioveny yang telah memberikan doa, dukungan baik moral dan materiil, dan semangat, demi terselesaikannya skripsi ini 8. Kekasih tercinta, Erico Septian, serta sahabat Mtoezt (Morina, Sutrisni, dan Tania Gunawan) yang telah memberikan doa dan semangat kepada penulis selama penulisan skripsi ini 9. Sahabat terbaik penulis selama perkuliahan di Binus University, Power PAFgirl (Adriene Leta dan Briliani Eka Putri) yang selalu menemani penulis selama perkuliahan 10. Semua pihak yang telah banyak membantu penyusunan skripsi ini baik secara langsung maupun tidak langsung yang mungkin terlewatkan dan tidak dapat disebutkan satu per satu. Semoga segala kebaikan yang telah diberikan kepada penulis mendapatkan balasan dari Tuhan Yang Maha Esa. Akhir kata dengan segala kerendahan hati, penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi semua pihak yang membacanya. Jakarta, 26 Juli 2013 Penulis Susianti vi
DAFTAR ISI Halaman Halaman Judul Luar... Halaman Judul Dalam... Halaman Persetujuan Dosen Pembimbing... Halaman Pernyataan Dewan Penguji... Halaman Pernyataan Persetujuan Publikasi Skripsi... Abstrak... Kata Pengantar... Daftar Isi... Daftar Tabel... Daftar Gambar... Daftar Lampiran... i ii iii iv v vi vii ix xvii xxi xxiv BAB 1 PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Penelitian... 1 1.2. Identifikasi Masalah... 4 1.3. Ruang Lingkup Penelitian... 5 1.4. Tujuan dan Manfaat Penelitian... 5 1.5. Ringkasan Metodologi Penelitian... 6 1.6. Sistematika Penulisan... 7 1.7. Tinjauan Pustaka... 8 BAB 2 LANDASAN TEORI 2.1. Pasar Modal... 11 vii
2.1.1. Pengertian Pasar Modal... 11 2.1.2. Manfaat Pasar Modal... 11 2.2. Bursa Efek... 12 2.3. Saham... 13 2.3.1. Pengertian Saham... 13 2.3.2. Jenis-jenis Saham... 13 2.4. Preemptive Right... 16 2.5. Right Issue... 16 2.5.1. Pengertian Right Issue... 16 2.5.2. Ciri-ciri Right Issue... 17 2.5.3. Tahapan Pekembangan Right Issue... 18 2.6. Laporan Keuangan... 19 2.6.1. Pengertian Laporan Keuangan... 19 2.6.2. Jenis-jenis Laporan Keuangan... 20 2.6.3. Tujuan Laporan Keuangan... 21 2.7. Rasio Keuangan... 23 2.7.1. Pengertian Rasio Keuangan... 23 2.7.2. Jenis-jenis Rasio Keuangan... 24 2.7.2.1. Rasio Likuiditas... 24 2.7.2.2. Rasio Leverage... 25 2.7.2.3. Rasio Profitabilitas... 26 2.7.2.4. Rasio Aktivitas... 27 2.7.2.5. Rasio Pasar Modal... 28 viii
2.7.3. Keunggulan Analisa Rasio... 29 2.7.4. Keterbatasan Analisa Rasio... 30 2.8. Analisis Financial Distress Perusahaan... 30 2.9. Kerangka Teoritis... 35 BAB 3 OBJEK DAN DESAIN PENELITIAN 3.1. Objek Penelitian... 36 3.1.1. PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. (OKAS)... 36 3.1.1.1. Sejarah Singkat... 36 3.1.1.2. Bidang Usaha... 38 3.1.1.3. Struktur Organisasi... 38 3.1.2. PT. Pool Advista IndonesiaTbk. (POOL)... 39 3.1.2.1. Sejarah Singkat... 39 3.1.2.2. Bidang Usaha... 40 3.1.2.3. Struktur Organisasi... 40 3.1.3. PT. XL Axiata Tbk. (EXCL)... 41 3.1.3.1. Sejarah Singkat... 41 3.1.3.2. Bidang Usaha... 43 3.1.3.3. Struktur Organisasi... 43 3.2. Desain Penelitian... 43 3.2.1. Jenis dan Sumber Data... 43 3.2.2. Penentuan Jumlah Sampel... 44 3.2.3. Metode Pengumpulan Sampel... 46 3.2.4. Metode Analisis Data... 46 ix
3.2.5. Metode Penyajian Data... 47 BAB 4 PEMBAHASAN 4.1. Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan Sebelum dan Sesudah Right Issue 48 4.1.1. PT. XL Axiata Tbk (EXCL)... 48 4.1.1.1. Liquidity Ratio (Rasio Likuiditas)... 48 4.1.1.1.1. Current Ratio (Rasio Lancar)... 48 4.1.1.1.2. Quick Ratio (Rasio Cepat)... 50 4.1.1.1.3. Cash Ratio (Rasio Kas)... 52 4.1.1.2. Rasio Leverage... 54 4.1.1.2.1. Rasio Hutang atas Modal (Debt to Equity Ratio)... 54 4.1.1.2.2. Rasio Hutang atas Aktiva (Debt to Asset Ratio)... 55 4.1.1.2.3. Long Term Debt to Equity Ratio... 57 4.1.1.3. Rasio Profitabilitas... 59 4.1.1.3.1. Margin Laba Bersih (Net Profit Margin)... 59 4.1.1.3.2. Return on Equity... 61 4.1.1.3.3. Return on Investment... 62 4.1.1.3. Rasio Aktivitas... 64 4.1.1.3.1. Perputaran Piutang (Receivable Turn Over)... 64 4.1.1.3.2. Perputaran Total Aset (Total Asset Turn Over)... 66 4.1.1.3.3. Periode Penagihan (Collection Period)... 67 4.1.1.4. Rasio Pasar Modal... 69 4.1.1.4.1. Rasio Price to Book Value... 69 4.1.1.4.2. Price to Earning Ratio... 71 x
4.1.2. PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. (OKAS)... 73 4.1.2.1. Liquidity Ratio (Rasio Likuiditas)... 73 4.1.2.1.1. Current Ratio (Rasio Lancar)... 73 4.1.2.1.2. Quick Ratio (Rasio Cepat)... 75 4.1.2.1.3. Cash Ratio (Rasio Kas)... 77 4.1.2.2. Rasio Leverage... 79 4.1.2.2.1. Rasio Hutang atas Modal (Debt to Equity Ratio)... 79 4.1.2.2.2. Rasio Hutang atas Aktiva (Debt to Asset Ratio)... 81 4.1.2.2.3. Long Term Debt to Total Equity Ratio... 82 4.1.2.3. Rasio Profitabilitas... 84 4.1.2.3.1. Margin Laba Bersih (Net Profit Margin)... 84 4.1.2.3.2. Return on Equity... 86 4.1.2.3.3. Return on Investment... 87 4.1.2.4. Rasio Aktivitas... 88 4.1.2.4.1. Perputaran Piutang (Receivable Turn Over)... 89 4.1.2.4.2. Perputaran Total Aset (Total Asset Turn Over)... 90 4.1.2.4.3. Periode Penagihan (Collection Period)... 91 4.1.2.5. Rasio Pasar Modal... 93 4.1.2.5.1. Rasio Price to Book Value... 94 4.1.2.5.2. Price to Earning Ratio... 95 4.1.3. PT. Pool Advista Indonesia Tbk. (POOL)... 97 4.1.3.1. Liquidity Ratio (Rasio Likuiditas)... 97 4.1.3.1.1. Current Ratio (Rasio Lancar)... 97 xi
4.1.3.1.2. Quick Ratio (Rasio Cepat)... 99 4.1.3.1.3. Cash Ratio (Rasio Kas)... 100 4.1.3.2. Rasio Leverage... 102 4.1.3.2.1. Rasio Hutang atas Modal (Debt to Equity Ratio)... 102 4.1.3.2.2. Rasio Hutang atas Aktiva (Debt to Asset Ratio)... 104 4.1.3.2.3. Long Term Debt to Equity Ratio... 105 4.1.3.3. Rasio Profitabilitas... 107 4.1.3.3.1. Margin Laba Bersih (Net Profit Margin)... 107 4.1.3.3.2. Return on Equity... 108 4.1.3.3.3. Return on Investment... 110 4.1.3.4. Rasio Aktivitas... 112 4.1.3.4.1. Perputaran Piutang (Receivable Turn Over)... 112 4.1.3.4.2. Perputaran Total Aset (Total Asset Turn Over)... 113 4.1.3.4.3. Periode Penagihan (Collection Period)... 115 4.1.3.5. Rasio Pasar Modal... 117 4.1.3.5.1. Rasio Price to Book Value... 117 4.1.3.5.2. Price to Earning Ratio... 118 4.2. Analisis Financial Distress Perusahaan Sebelum dan Sesudah Right Issue... 120 4.2.1. PT. XL Axiata Tbk. (EXCL)... 120 4.2.1.1. Analisis Rasio Working Capital/ Total Asset (X1)... 121 4.2.1.2. Analisis Rasio Retained Earning/ Total Asset (X2)... 122 4.2.1.3. Analisis Rasio Earnings Before Interest and Taxes/ xii
Total Assets (X3)... 123 4.2.1.4. Analisis Rasio Market Value of Equity/Book Value of Total Debt (X4)... 124 4.2.1.5. Analisis Rasio Sales/Total Assets (X5)... 124 4.2.1.6. Analisis Z Score... 125 4.2.2. PT. Ancora Indonesia Resources (OKAS)... 126 4.2.2.1. Analisis Rasio Working Capital/Total Assets (X1)... 127 4.2.2.2. Analisis Rasio Retained Earning/ Total Assets (X2)... 128 4.2.2.3. Analisis Rasio Earnings Before Interest and Taxes/ Total Assets (X3)... 129 4.2.2.4. Analisis Rasio Market Value of Equity/Book Value of Total Debt (X4)... 129 4.2.2.5. Analisis Rasio Sales/Total Assets (X5)... 130 4.2.2.6. Analisis Z Score... 131 4.2.3. PT. Pool Advista Indonesia Tbk. (POOL)... 132 4.2.3.1. Analisis Rasio Working Capital/Total Assets (X1)... 133 4.2.3.2. Analisis Rasio Retained Earning/Total Assets (X2)... 134 4.2.3.3. Analisis Rasio Earnings Before Interest and Taxes/ Total Assets (X3)... 134 4.2.3.4. Analisis Rasio Market Value of Equity/Book Value of Total Debt (X4)... 135 4.2.3.5. Analisis Rasio Sales/Total Assets (X5)... 136 4.2.3.6. Analisis Z Score... 136 xiii
4.3. Rangkuman Analisis Kinerja Keuangan dan Financial Distress 138 BAB 5 SIMPULAN DAN SARAN 5.1.Simpulan... 141 5.1.1. PT. XL Axiata Tbk... 141 5.1.2. PT. Ancora Indonesia Resources Tbk... 142 5.1.3. PT. Pool Advista Indonesia Tbk... 144 5.2. Saran... 145 Referensi Lampiran Surat Keterangan Penelitian Riwayat Hidup xiv
DAFTAR TABEL No. Tabel Keterangan Halaman Tabel 4.1 Rasio Lancar (Current Ratio) PT. XL Axiata Tbk. 49 Tabel 4.2 Rasio Cepat (Quick Ratio) PT. XL Axiata Tbk. 50 Tabel 4.3 Rasio Kas (Cash Ratio) PT. XL Axiata Tbk. 52 Tabel 4.4 Rangkuman Rasio Likuiditas - PT. XL Axiata Tbk. 53 Tabel 4.5 Debt to Equity Ratio PT. XL Axiata Tbk. 54 Tabel 4.6 Debt to Asset Ratio PT. XL Axiata Tbk. 56 Tabel 4.7 Long Term Debt to Equity Ratio PT. XL Axiata Tbk. 57 Tabel 4.8 Rangkuman Rasio Leverage PT. XL Axiata Tbk. 58 Tabel 4.9 Net Profit Margin PT. XL Axiata Tbk. 59 Tabel 4.10 Return on Equity PT. XL Axiata Tbk. 61 Tabel 4.11 Return on Investment PT. XL Axiata Tbk. 62 Tabel 4.12 Rangkuman Rasio Profitabilitas PT. XL Axiata Tbk. 64 Tabel 4.13 Receivable Turn Over PT. XL Axiata Tbk. 64 Tabel 4.14 Total Asset Turn Over PT. XL Axiata Tbk. 66 Tabel 4.15 Collection Period PT. XL Axiata Tbk. 67 Tabel 4.16 Rangkuman Rasio Aktivitas PT. XL Axiata Tbk. 68 Tabel 4.17 Rasio Price to Book Value PT. XL Axiata Tbk. 70 Tabel 4.18 Rasio Price to Earning PT. XL Axiata Tbk. 71 Tabel 4.19 Rangkuman Rasio Pasar Modal PT. XL Axiata Tbk. 72 Tabel 4.20 Rasio Lancar (current ratio) PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 73 xv
Tabel 4.21 Rasio cepat (quick ratio) PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 75 Tabel 4.22 Rasio kas (cash ratio) PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 77 Tabel 4.23 Rangkuman Rasio Likuiditas PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 78 Tabel 4.24 Debt to Equity Ratio PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 79 Tabel 4.25 Debt to Asset Ratio PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 81 Tabel 4.26 Long Term Debt to Equity Ratio PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 82 Tabel 4.27 Rangkuman Rasio Leverage PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 83 Tabel 4.28 Net Profit Margin PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 84 Tabel 4.29 Return on Equity PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 86 Tabel 4.30 Return on Investment PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 87 Tabel 4.31 Rangkuman Rasio Profitabilitas PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 88 Tabel 4.32 Receivable Turn Over PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 89 Tabel 4.33 Total Asset Turn Over PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 90 Tabel 4.34 Collection Period PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 92 Tabel 4.35 Rangkuman Rasio Aktivitas PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 93 Tabel 4.36 Rasio Price to Book Value PT. Ancora Indonesia Resources xvi
Tbk. 94 Tabel 4.37 Price to Earning Ratio PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 95 Tabel 4.38 Rangkuman Rasio Pasar Modal PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 96 Tabel 4.39 Rasio Lancar (Current Ratio) PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 98 Tabel 4.40 Rasio Cepat (Quick Ratio) PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 99 Tabel 4.41 Rasio Kas (Cash Ratio) PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 100 Tabel 4.42 Rangkuman Rasio Likuiditas PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 101 Tabel 4.43 Debt to Equity Ratio PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 102 Tabel 4.44 Debt to Asset Ratio PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 104 Tabel 4.45 Long Term Debt to Equity Ratio PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 105 Tabel 4.46 Rangkuman Rasio Leverage PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 106 Tabel 4.47 Net Profit Margin PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 107 Tabel 4.48 Return on Equity PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 109 Tabel 4.49 Return on Investment PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 110 Tabel 4.50 Rangkuman Rasio Profitabilitas PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 111 Tabel 4.51 Receivable Turn Over PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 112 Tabel 4.52 Total Asset Turn Over PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 114 Tabel 4.53 Collection Period PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 115 Tabel 4.54 Rangkuman Rasio Aktivitas PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 116 Tabel 4.55 Rasio Price to Book Value PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 117 xvii
Tabel 4.56 Price to Earning Ratio PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 119 Tabel 4.57 Rangkuman Rasio Pasar Modal PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 120 Tabel 4.58 Harga Saham PT. XL Axiata Tbk. Tahun 2007-2011 121 Tabel 4.59 Analisis Z-Score PT. XL Axiata Tbk. 121 Tabel 4.60 Harga Saham PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. Tahun 2007-2011 126 Tabel 4.61 Analisis Z-Score PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 126 Tabel 4.62 Harga Saham PT. Pool Advista Indonesia Tbk. Tahun 2007-2011 132 Tabel 4.63 Analisis Z-Score PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 132 Tabel 4.64 Rangkuman Rasio PT. XL Axiata Tbk. 138 Tabel 4.65 Rangkuman Rasio PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 139 Tabel 4.66 Rangkuman Rasio PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 140 xviii
DAFTAR GAMBAR Halaman Gambar 2.1 Kerangka Teoritis Penelitian 35 Gambar 3.1 Struktur Organisasi PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 38 Gambar 3.2 Struktur Organisasi PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 41 Gambar 3.3 Struktur Organisasi PT. XL Axiata Tbk. 43 Gambar 3.4 Objek Perusahaan Terpilih 44 Gambar 4.1 Rasio Lancar (Current Ratio) PT. XL Axiata Tbk. 49 Gambar 4.2 Rasio Cepat (Quick Ratio) PT. XL Axiata Tbk. 51 Gambar 4.3 Rasio Kas (Cash Ratio) PT. XL Axiata Tbk. 52 Gambar 4.5 Debt to Equity Ratio PT. XL Axiata Tbk. 55 Gambar 4.6 Debt to Asset Ratio PT. XL Axiata Tbk. 56 Gambar 4.7 Long Term Debt to Equity Ratio PT. XL Axiata Tbk. 57 Gambar 4.9 Net Profit Margin PT. XL Axiata Tbk. 60 Gambar 4.10 Return on Equity PT. XL Axiata Tbk. 61 Gambar 4.11 Return on Investment PT. XL Axiata Tbk. 63 Gambar 4.13 Receivable Turn Over PT. XL Axiata Tbk. 65 Gambar 4.14 Total Asset Turn Over PT. XL Axiata Tbk. 66 Gambar 4.15 Collection Period PT. XL Axiata Tbk. 68 Gambar 4.17 Rasio Price to Book Value PT. XL Axiata Tbk. 70 Gambar 4.18 Rasio Price to Earning PT. XL Axiata Tbk. 71 Gambar 4.20 Rasio Lancar (Current Ratio) PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 74 xix
Gambar 4.21 Rasio cepat (quick ratio) PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 76 Gambar 4.22 Rasio kas (cash ratio) PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 77 Gambar 4.24 Debt to Equity Ratio PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 80 Gambar 4.25 Debt to Asset Ratio PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 81 Gambar 4.26 Long Term Debt to Equity Ratio PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 82 Gambar 4.28 Net Profit Margin PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 85 Gambar 4.29 Return on Equity PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 86 Gambar 4.30 Return on Investment PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 87 Gambar 4.32 Receivable Turn Over PT. Ancora Indonesia Resources 89 Gambar 4.33 Total Asset Turn Over PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 91 Gambar 4.34 Collection Period PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 92 Gambar 4.36 Rasio Price to Book Value PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 94 Gambar 4.37 Price to Earning Ratio PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 96 Gambar 4.39 Rasio Lancar (Current Ratio) PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 98 Gambar 4.40 Rasio Cepat (Quick Ratio) PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 99 Gambar 4.41 Rasio Kas (Cash Ratio) PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 101 Gambar 4.43 Debt to Equity Ratio PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 103 Gambar 4.44 Debt to Asset Ratio PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 104 Gambar 4.45 Long Term Debt to Equity Ratio PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 106 Gambar 4.47 Net Profit Margin PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 108 Gambar 4.48 Return on Equity PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 109 xx
Gambar 4.49 Return on Investment PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 110 Gambar 4.51 Receivable Turn Over PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 113 Gambar 4.52 Total Asset Turn Over PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 114 Gambar 4.53 Collection Period PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 115 Gambar 4.55 Rasio Price to Book Value PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 118 Gambar 4.56 Price to Earning Ratio PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 119 Gambar 4.59 Analisis Z-Score PT. XL Axiata Tbk. 121 Gambar 4.61 Analisis Z-Score PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. 127 Gambar 4.63 Analisis Z-Score PT. Pool Advista Indonesia Tbk. 133 xxi
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1 Neraca Perbandingan PT. XL Axiata Tbk. L1 Lampiran 2 Neraca Perbandingan PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. L2 Lampiran 3 Neraca Perbandingan PT. Pool Advista Indonesia Tbk. L3 Lampiran 4 Laporan Laba Rugi Perbandingan PT. XL Axiata Tbk. L4 Lampiran 5 Laporan Laba Rugi Perbandingan PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. L5 Lampiran 6 Laporan Laba Rugi Perbandingan PT. Pool Advista Indonesia Tbk. L6 Lampiran 7 Data Perhitungan Analisis Kinerja Keuangan dan Potensi Kebangkrutan PT. XL Axiata Tbk. (EXCL) L7 Lampiran 8 Data Perhitungan Analisis Kinerja Keuangan dan Potensi Kebangkrutan PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. (OKAS) L8 Lampiran 9 Data Perhitungan Analisis Kinerja Keuangan dan Potensi Kebangkrutan PT. Pool Advista Indonesia Tbk. (POOL) L9 xxii