SKRIPSI PENGARUH LABA DAN NILAI BUKU EKUITAS TERHADAP HARGA SAHAM DENGAN MODERASI UKURAN PERUSAHAAN, PERTUMBUHAN, PROFITABILITAS DAN METODE AKUNTANSI (Studi Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Jakarta) Diajukan untuk memenuhi syarat guna mencapai gelar Sarjana Akuntansi di Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata Semarang RAHMANI TRI RETNO WIDOWATI 04.60.0197 FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS KATOLIK SOEGIJAPRANATA SEMARANG 2007
HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI Skripsi dengan judul: PENGARUH LABA DAN NILAI BUKU EKUITAS TERHADAP HARGA SAHAM DENGAN MODERASI UKURAN PERUSAHAAN, PERTUMBUHAN, PROFITABILITAS DAN METODE AKUNTANSI (Studi Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Jakarta) Oleh: RAHMANI TRI RETNO WIDOWATI 04.60.0197 Disetujui dan diterima baik oleh pembimbing Semarang, Januari 2008 Pembimbing Yusni Warastuti, SE. MSi ii
HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI Telah diterima dan disahkan oleh panitia penguji: Rabu, 23 Januari 2008 Skripsi dengan judul: PENGARUH LABA DAN NILAI BUKU EKUITAS TERHADAP HARGA SAHAM DENGAN MODERASI UKURAN PERUSAHAAN, PERTUMBUHAN, PROFITABILITAS DAN METODE AKUNTANSI (Studi Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Jakarta) Oleh : RAHMANI TRI RETNO WIDOWATI 04.60.0197 Tim penguji DR. Andreas Lako, MSi H. Sri Sulistyanto, SE. MSi Yusni Warastuti, SE. MSi Mengetahui, Dekan Fakultas Ekonomi, Unika Soegijapranata Sentot Suciarto A., Ph.D iii
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI Saya, yang bertanda tangan di bawah ini dengan sesungguhnya menyatakan bahwa Skripsi dengan judul: PENGARUH LABA DAN NILAI BUKU EKUITAS TERHADAP HARGA SAHAM DENGAN MODERASI UKURAN PERUSAHAAN, PERTUMBUHAN, PROFITABILITAS DAN METODE AKUNTANSI (Studi Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Jakarta) Benar-benar merupakan karya saya. Saya tidak mengambil sebagian atau seluruh karya orang lain yang seolah-olah saya akui sebagai karya saya. Apabila saya melakukan hal tersebut, maka gelar dan ijasah yang saya peroleh dinyatakan batal dan akan saya kembalikan kepada Universitas Katolik Soegijapranata Semarang. Semarang, Februari 2008 Yang menyatakan, Rahmani Tri Retno W iv
HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN MOTTO Memulai suatu pekerjaan itu sulit, sebab memerlukan modal kecakapan dan kesungguhan hati, tetapi terlebih sulit lagi adalah menyelesaikan pekerjaan yang sudah dikerjakan, sebab memerlukan kesabaran, ketekunan dan kesungguhan hati. Dimana ada kemauan dan usaha, pasti ada jalan untuk meraih sesuatu. Selalu mensyukuri segala nikmat & karunianya, niscaya nikmat kita akan bertambah. Lakukanlah segala sesuatu dengan rasa tulus dan cinta. Jangan pernah merasa malu untuk bertanya. Banyak bertanya belum tentu karena kita bodoh, tapi karena kita ingin tahu apa arti yang sebenarnya dan mendapatkan ilmu yang belum kita dapatkan sebelumnnya. Dengan cinta dan kasih sayang... segalanya terasa indah. PERSEMBAHAN Dengan setulus dan segenap hati kupersembahkan karya ini sebagai ungkapan syukurku kepada Allah SWT dan rasa cinta kasihku untuk : Mama, Papa dan Kakak kakakku Calon SuamiQ Mas Adi Bunda, Bapak & Kel Pedurungan Semua keluarga besar, sahabat-sahabat serta semua orang orang disekitarku, yang senantiasa selalu mencintai dan menyayangiku. v
KATA PENGANTAR Puji syukur dan terima kasih penulis panjatkan atas kehadirat Allah SWT, berkat rahmat, hidayah dan anugerah-nya sehingga penulisan Skripsi yang berjudul Pengaruh Laba dan Nilai Buku Ekuitas terhadap Harga Saham dengan Moderasi Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan, Profitabilitas dan Metode Akuntansi, telah dapat diselesaikan dengan baik. Skripsi ini disusun guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Unika Soegijapranata Semarang. Penulis menyadari bahwa terselesainya penyusunan skripsi ini tidak lepas dari bantuan, bimbingan, petunjuk, dan saran, serta fasilitas dari berbagai pihak. Untuk itu pada kesempatan ini dengan segala kerendahan hati penulis mengucapkan terima kasih kepada : 1. Bapak A. Sentot Suciarto Ph.D. Selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata Semarang. 2. Bapak Sansaloni, SE. MSi. Selaku Dosen Wali Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi Tahun 2004 Universitas Katolik Soegijapranata Semarang. 3. Ibu Yusni Warastuti, SE. MSi. Selaku dosen pembimbing yang telah bersedia meluangkan waktu untuk membimbing dan dengan penuh kesabaran dalam memberi pengarahan, saran serta masukan dalam penyusunan Skripsi ini. 4. Bapak DR. Andreas Lako, Msi, Bapak H. Sri Sulistyanto, SE. Msi dan Ibu B. Linggar Yekti N, SE. Mcomm. Selaku Dosen Penguji Pra Skripsi dan Sidang Skripsi yang telah memberikan saran dan masukan dalam penyusunan Skripsi ini. 5. Seluruh Dosen, Staf dan Karyawan Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi Universitas Katolik Soegijapranata Semarang yang telah memberikan dukungan, ilmu dan bekal pengetahuan yang begitu banyak dan bermanfaat vi
6. Papa..., Ratri berhasil.. Ratri persembahin ini untuk Papa... yang ada di Surga. 7. Mama tercinta terima kasih atas segala doa, dukungan dan kasih sayang mama selama ini. 8. Mba Nta... Thx for All... dan Mas Na + Mba Ana... Makasih yach 9. Calon suamiq tercinta... Mas Adi yang telah dan selalu memberikan cinta, kasih sayang dan dukungannya dalam segala hal di hidupq. I Love U so much... 10. Bunda, Bapak, Mbak Lisa & Kel, Mas Ari... Makasih untuk doa, dukungan & kasih sayangnya buat Ratri selama ini. 11. BosQ Pak Ferry Iriawan and All Crew SMARTFM Network Semarang. 12. Sahabat sahabat dan teman temanq yang tak dapat kusebutkan satu-persatu yang telah memberikan bantuan dan semangat dalam menyelesaikan Skripsi ini. Penulis menyadari bahwa Skripsi ini tidaklah sempurna, maka apabila terdapat kekurangan dalam penelitian ini, penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun. Akhir kata penulis berharap semoga Skripsi ini dapat berguna bagi semua pihak yang membutuhkan. Semarang, Januari 2008 Penulis Rahmani Tri Retno W vii
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL... HALAMAN PERSETUJUAN... HALAMAN PENGESAHAN... SURAT KEASLIAN PERNYATAAN SKRIPSI... HALAMAN PERSEMBAHAN... KATA PENGANTAR... DAFTAR ISI... DAFTAR TABEL... DAFTAR GAMBAR... ABSTRAKSI... i ii iii iv v vi viii xii xiv xv BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang... 1 1.2. Perumusan Masalah... 5 1.3. Tujuan Penelitian... 5 1.4. Manfaat Penelitian... 6 1.4.1. Bagi Emiten... 6 1.4.2. Bagi Akademis... 6 BAB II LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS 2.1. Landasan Teori... 7 2.1.1. Laporan Keuangan... 7 2.1.2. Laba... 13 viii
2.1.2.1. Konsep Laba... 13 2.1.2.1. Laporan Rugi Laba... 14 2.1.3. Respon Pasar... 15 2.1.4. Ukuran Perusahaan... 15 2.1.5. Profitabilitas... 18 2.1.6. Pertumbuhan... 19 2.1.7. Metode Penetapan Harga Pokok Persediaan... 20 2.1.8. Metode Akuntansi Penyusutan... 23 2.1.9. Relevansi Nilai Laba Akuntansi dan Nilai Buku Ekuitas... 25 2.1.10. Relevansi Nilai Buku Ekuitas... 25 2.2. Pengembangan Hipotesis... 2.2.1. Pengaruh Laba Akuntansi dan Nilai Buku Ekuitas Terhadap Harga Saham... 26 2.2.2. Pengaruh Karakteristik Perusahaan Terhadap Hubungan Laba dan Nilai Buku Ekuitas dengan Harga Saham... 28 2.2.2.1. Ukuran Perusahaan... 28 2.2.2.2. Pertumbuhan... 30 2.2.2.3. Profitabilitas... 32 2.2.2.4. Metode Akuntansi Persediaan dan Penyusutan... 34 2.2.2.4.1. Metode Akuntansi Penyusutan 34 2.2.2.4.2. Metode Akuntansi Persediaan 36 ix
2.3. Kerangka Pikir Penelitian... 37 BAB III METODE PENELITIAN 3.1. Populasi... 40 3.2. Sampel... 40 3.3. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional... 41 3.3.1. Variabel Dependen... 41 3.3.2. Variabel Independen... 41 3.3.3.1. Variabel Penjelas... 41 3.3.3.2. Variabel Moderasi... 43 3.4. Pengujian Asumsi Klasik... 43 3.5. Metode Analisis... 45 3.4.1. Pengujian Hipotesis 1... 46 3.4.2. Pengujian Hipotesis 2,3,4,5 dan 5... 47 BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN 4.1. Statistik Deskriptif... 49 4.2. Harga, laba, dan NBE Perusahaan Dikelompokkan Berdasarkan Ukuran, Pertumbuhan, Profitabilitas, Metode Akuntansi Penyusutan dan Metode Akuntansi Persediaan... 50 4.2.1. Deskriptif Berdasarkan Kolompok Ukuran... 50 4.2.2. Deskriptif Berdasarkan Kolompok Pertumbuhan 51 4.2.3. Deskriptif Berdasarkan Kolompok Profitabilitas 51 4.2.4. Deskriptif Berdasarkan Kolompok Metode Akuntansi Penyusutan... 52 x
4.2.5. Deskriptif Berdasarkan Kolompok Metode Akuntansi Persediaan... 53 4.3. Uji Asumsi Klasik... 54 4.2.1. Uji Multikolinieritas... 54 4.2.2. Uji Autokorelasi... 58 4.2.3. Uji Heterokedastisitas... 59 4.2.4. Uji Normalitas... 61 4.4. Uji Hipotesis... 62 4.4.1. Uji Hipotesis 1... 62 4.4.2. Uji Hipotesis 2... 64 4.4.3. Uji Hipotesis 3... 65 4.4.4. Uji Hipotesis 4... 67 4.4.5. Uji Hipotesis 5... 68 4.4.6. Uji Hipotesis 6... 70 BAB V PENUTUP 5.1. Kesimpulan... 72 5.2. Keterbatasan... 74 5.3. Saran... 74 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN xi
DAFTAR TABEL Tabel Halaman TABEL 3.1. Kriteria Pemilihan sampel... 40 TABEL 4.1. Statistik Deskriptif Variabel Penelitian... 49 TABEL 4.2. Statistik Diskriptif Harga, Laba dan Nilai Buku Ekuitas Berdasarkan Ukuran Perusahaan... 50 TABEL 4.3. Statistik Diskriptif Harga, Laba dan Nilai Buku Ekuitas Berdasarkan Pertumbuhan Perusahaan... 51 TABEL 4.4. Statistik Diskriptif Harga, Laba dan Nilai Buku Ekuitas Berdasarkan Profitabilitas Perusahaan... 52 TABEL 4.5. Statistik Diskriptif Harga, Laba dan Nilai Buku Ekuitas Berdasarkan Metode Akuntansi Penyusutan... 53 TABEL 4.6. Statistik Diskriptif Harga, Laba dan Nilai Buku Ekuitas Berdasarkan Metode Akuntansi Persediaan... 54 TABEL 4.7. Hasil Uji Multikoloinieritas Model 1... 55 TABEL 4.8. Hasil Uji Multikoloinieritas Model 2... 55 TABEL 4.9. Hasil Uji Multikoloinieritas Model 3... 55 TABEL 4.10. Hasil Uji Multikoloinieritas Model 4... 56 TABEL 4.11. Hasil Uji Multikoloinieritas Model 4 Tahap 2... 56 TABEL 4.12. Hasil Uji Multikoloinieritas Model 5... 57 TABEL 4.13. Hasil Uji Multikoloinieritas Model 5 Tahap 2... 57 TABEL 4.14. Hasil Uji Multikoloinieritas Model 6... 58 TABEL 4.15. Hasil Uji Multikoloinieritas Model 6 Tahap 2... 58 xii
TABEL 4.16. Hasil Uji Autokorelasi... 59 TABEL 4.17. Hasil Uji Heterokedastisitas Model 1... 59 TABEL 4.18. Hasil Uji Heterokedastisitas Model 2... 60 TABEL 4.19. Hasil Uji Heterokedastisitas Model 3... 60 TABEL 4.20. Hasil Uji Heterokedastisitas Model 4... 60 TABEL 4.21. Hasil Uji Heterokedastisitas Model 5... 61 TABEL 4.22. Hasil Uji Heterokedastisitas Model 6... 61 TABEL 4.23. Hasil Uji Normalitas... 62 TABEL 4.24. Hasil Uji Hipotesis 1... 63 TABEL 4.24. Hasil Uji Hipotesis 2... 64 TABEL 4.24. Hasil Uji Hipotesis 3... 66 TABEL 4.24. Hasil Uji Hipotesis 4... 67 TABEL 4.24. Hasil Uji Hipotesis 5... 69 TABEL 4.24. Hasil Uji Hipotesis 6... 70 xiii
DAFTAR GAMBAR Gambar Halaman GAMBAR 1. Kerangka Pemikiran... 39 xiv
ABSTRAKSI Penelitian ini bertujuan menguji pengaruh laba dan nilai buku ekuitas terhadap harga saham dengan ukuran perusahaan, pertumbuhan profitabilitas dan metode akuntansi sebagai variabel pemoderasi.populasi dalam penelitian ini adalah semua perusahaan publik yang bergerak dalam sektor manufaktur yang terdaftar di BEJ tahun 2001 2005. Pengambilan sampel dalam penelitian ini dilakukan secara purposive sampling dengan kriteria sebagai berikut: (1) Tidak mengalami delisting selama periode 2002-2005. (2) Tidak menggunakan dua metode akuntansi (penyusutan dan atau persediaan) selama satu periode akuntansi (3) Memiliki laporan keuangan lengkap dan konsisten yang diterbitkan 31 Desember periode 2002 2005. Berdasarkan hasil analisis penelitian ini menyimpulkan bahwa: (1) Laba berpengaruh positif terhadap harga saham, dengan mempertimbangkan nilai buku ekuitas. Nilai buku ekuitas berpengaruh negatif terhadap harga saham dengan mempertimbangkan laba. (2) Pengaruh laba akuntansi terhadap harga saham pada perusahaan besar terbukti lebih rendah dibandingkan dengan pengaruh laba akuntansi terhadap harga saham pada perusahaan kecil. Pengaruh nilai buku ekuitas terhadap harga saham pada perusahaan besar terbukti lebih tinggi dibandingkan dengan pengaruh nilai buku ekuitas terhadap harga saham pada perusahaan kecil. (3) Pengaruh laba akuntansi terhadap harga saham pada perusahaan dengan pertumbuhan tinggi terbukti lebih rendah dibandingkan dengan pengaruh laba akuntansi terhadap harga saham pada perusahaan pertumbuhan rendah. Pengaruh nilai buku ekuitas terhadap harga saham pada perusahaan pertumbuhan tinggi terbukti lebih tinggi dibandingkan dengan pengaruh nilai buku ekuitas terhadap harga saham pada perusahaan dengan pertumbuhan rendah. (4) Pengaruh laba akuntansi terhadap harga saham pada perusahaan dengan profitabilitas tinggi terbukti lebih tinggi dibandingkan dengan pengaruh laba akuntansi terhadap harga saham pada perusahaan dengan profitabilitas rendah. Pengaruh nilai buku ekuitas terhadap harga saham pada perusahaan profitabilitas tinggi terbukti lebih rendah dibandingkan dengan pengaruh nilai buku ekuitas terhadap harga saham pada perusahaan profitabilitas rendah. (5) Pengaruh laba terhadap harga saham perusahaan yang menggunakan metode akuntansi penyusutan garis lurus lebih besar dibandingkan dengan perusahaan yang menggunakan penyusutan saldo menurun dengan mempertimbangkan nilai buku ekuitas. Pengaruh nilai buku ekuitas terhadap harga saham perusahaan dengan metode akuntansi penyusutan garis lurus lebih besar dibandingkan dengan perusahaan yang menggunakan penyusutan saldo menurun dengan mempertimbangkan laba. (6) Pengaruh laba terhadap harga saham perusahaan yang menggunakan metode akuntansi persediaan garis lurus lebih besar dibandingkan dengan perusahaan yang menggunakan penyusutan saldo menurun dengan mempertimbangkan nilai buku ekuitas. Pengaruh nilai buku ekuitas terhadap harga saham perusahaan yang menggunakan metode akuntansi penyusutan garis lurus lebih kecil dibandingkan dengan perusahaan yang menggunakan penyusutan saldo menurun dengan mempertimbangkan laba. Kata kunci: nilai buku ekuitas, laba akuntansi, ukuran perusahaan, pertumbuhan, profitabilitas dan metode akuntansi. xv