Manajemen Investasi SUTIA BUDI sutia_budy@yahoo.com sutiabudi19@gmail.com STIE AHMAD DAHLAN JAKARTA
INVESTMENT MANAGEMENT Session 2 Times 2 Times 2 Times 2 Times 2 Times 2 Times 2 Times Chapter Introduction Capital Market ----Lab--- Investment Product & Investment Theory ----Lab--- Money Market ----Lab---
Session 1 Time Money Market
Pasar Uang membutuhkan dana jangka pendek membutuhkan sarana investasi yang menguntungkan dan prospektif
FINANCIAL MARKET DIAGRAM MONEY BUYER MONEY SELLER PRICE EXCHANGE PROCESS BANKING, Money Changer
Pasar Valuta Asing Foreign Exchange Rate: Pasar dimana transaksi mata uang asing dilakukan baik antar negara maupun dalam suatu negara. VALUTA ASING: Hard Currency Soft Currency MATA UANG YANG DIPERDAGANGKAN: Convertibel Currencies US$, FRF, JPN, SFR, AUD, CAD, DM, SGD, HKD, GBP
SISTEM KURS 1.Sistem Kurs Tetap [Fixed Exchange Rate] STIE Ahmad Dahlan Jakarta www.stiead.ac.id Pasar Valuta Asing Devaluasi Vs Revaluasi 2.Sistem Kurs mengambang [Floating Exchange Rate] Depresiasi Vs Apresiasi
Pasar Valas Fungsi Pasar Uang; Transfer Daya Beli Penyediaan Kredit Minimalisasi Risiko Valuta Asing Partisipan Pasar Valas; Bank dan Non-Bank [Agen / Pemain] Individu dan perusahaan Spekulan dan Arbitrator Bank Sentral [Kebijakan-menjaga kestabilan] Pialang Pasar Valas
JAKARTA STOCK EXCHANGE STIE Ahmad Dahlan Jakarta www.stiead.ac.id [ k i n e r j a s a h a m : c o n t o h ] Saham bank mandiri (BMRI) 238 hari 107% 850 Pasar Sekunder (IPO) 14 Juli 2003 1400 Pasar sekunder 27 Februari 2004 228 hari 65% 675 Pasar perdana 4 Juli 2003 10 hari 26%
[ Fluktuasi Mata Uang ] Rupiah terhadap US$ 16800 Juni 98 3275 September 97 4650 10375 Januari 98 9900 365 hari 600 % Des 2005 Desember 97 30 hari > 100 % 2.450 Juni 1997 180 hari > 50 %
Money Markets Type of Transaction SPOT ; Transaksi yang dilakukan berdasarkan nilai tukar saat terjadi transaksi. FORWARD ; Transaksi yang dilakukan dengan menentukan kapan pembayaran dan penyerahan valuta asing dilakukan di masa yang akan datang. Nilai mata uang ditentukan pada saat kontrak disepakati. Transaksi ini menggunakan nilai tukar forward kuotasinya berbeda dengan swap SWAP ; Aktivitas Transaksi pembelian dan penjualan mata uang asing secara bersamaan. Membeli di pasar spot dan menjualnya kembali di pasar forward spot againts forward type.
Arbitrase Hedging Spekulasi Arbitrase; tindakan pembelian atau penjualan komoditi termasuk Valas di suatu tempat dan pada saat yang sama menjual atau membeli kembali komoditi tersebut di tempat lain. Hedging; tindakan untuk membatasi Risiko, istilah lain Pemagaran Risiko. Spekulasi; usaha meraik keuntungan melalui perdagangan valas yang didasarkan padapengharapan terhadap nilai tukar mata uang di masa datang. Dilakukan dengan Membuka Posisi atau unhedged dan menutup posisi kembali saat harga bergerak ke tingkat yang dikehendaki.
ARBITRASE SEGITIGA Tiga Mata Uang dengan kurs sebagai berikut: Nilai Tukar Dutch Guilder (DG) per US$ = DG 1.902,5/US$ Nilai Tukar Canadian Dollar (C$) per US$ = C$ 1,2646/US$ Nilai Tukar Dutch Guilder (DG) per C$ = DG 1.521,4/C$ Jika arbitrator memiliki uang DG 1.000.000, langkah apa yang dapat dilakukan?
ARBITRASE SEGITIGA Selesai DG 1.011.281 (untung) Belanda DG 1.000.000 (mulai) Dikalikan dengan Dibagi dengan DG 1.902,5/US$ DG 1.521,4/C$ Canada US US$ 525,624 C$ 664,704 Dikalikan dengan C$ 1,2646
Peramalan Kurs Mata Uang Mengapa Multi National Company perlu meramal kurs mata uang; Kebijakan pemagaran risiko (hedging) Kebijakan pendanaan jangka pendek Kebijakan investasi jangka pendek Kebijakan penganggaran modal (capital budgeting) Kebijakan pendanaan jangka panjang Penilaian Laba
Peramalan Kurs Mata Uang Syarat Peramalan Akurat; Adanya model peramalan superior yang memiliki Kegunaan ekslusif. Adanya akses informasi yang konsisten Adanya deviasi yang kecil dari peramalan Adanya produksi yang tepat terhadap intervensi pemerintah di pasar valas Teknik Peramalan Peramalan Teknis Peramalan Fundamental Peramalan Metode Market-Based (berbasis Pasar) Peramalan Model Mixed Forecasting (Campuran)
Peramalan Kurs Mata Uang Peramalan Teknis Menggunakan tingkat kurs historis dan kadang kala peramalan dilakukan hanya dengan pengamatan data tanpa menggunakan perhitungan statistik. UKURAN HARGA / TREN ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- --------- Tanggal Status Rupiah Penjelasan ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ---------------- 01 Agt 97 Melemah Faktor-faktor Teknis berimbas pada berita-berita ekonomi. 10 Mei 98 Melemah Faktor teknis memicu penjualan rupiah. 01 Jan 99 Menguat Faktor-faktor teknis mengindikasikan bahwa Rupiah telah mengalami oversold, yang memicu pembelian Rupiah.
Peramalan Fundamental Peramalan ini didasarkan pada hubungan fundamental di antara variabel ekonomi dan tingkat kurs. Peramalan ini dilakukan dengan cara memberikan penilaian subjektif pada akan mempengaruhi tingkat tingkat demand kurs. UKURAN KUANTITATIF Perspektif STATISTIK Regresi dan Korelasi. Angka-Angka: Angka Inflasi -Pertumbuhan Ekonomi Pendapatan -Suku Bunga Indeks -Neraca Perdagangan Peramalan Metode Market-Based Menggunakan indikator-indikator pasar yang biasanya didasarkan pada: (a) Kurs spot atau (b) Kurs forward.
Peramalan Model Mixed Forecasting Dilakukan bila masing-masing teknik peramalan memiliki tingkat superioritas yang sama. Menimbang hasil proyeksi masing-masing teknik dengan total timbangan 100%, dengan asumsi bahwa teknik yang dianggap paling baik mendapat timbangan lebih tinggi.
Peramalan Kurs Mata Uang Evaluasi Kinerja Peramalan MNC tidak boleh bergantung peramalan, tetapi MNC juga harus memonitor terus kinerja peramalan. contoh; nilai peramalan nilai sesungguhnya Poundsterling $ 1,35 $ 1,50 Franc Prancis 0,12 0,10 ------------------------------------------------------------------------------------ Selisih; Poundsterling $ 0,15 Franc Prancis $ 0,02 Poundsterling= [ $ 1,35 - $ 1,50] = $0,15 = 0,1 = 10% $1,50 $1,50 Franc Prancis = [ $ 0,12 - $ 0,10] = $0,02 = 0,2 = 20% $0,10 $0,10 Poundsterling LEBIH AKURAT daripada Franc
FOREX TRADING FOREX TRADING (valas trading) merupakan pasar terbesar di dunia diukur berdasarkan nilai total transaksi. Menurut survei BIS (Bank International for Settlement bank sentralnya bank-bank sentral seluruh dunia), yang dilakukan pada akhir tahun 2004, nilai transaksi forex mencapai USD 1,900 MILIAR PER HARI. Dengan demikian, prospek investasi di perdagangan forex adalah sangat bagus
FOREX TRADING Pasar valas/forex berjalan selama 24 jam, Berputar mulai dari pasar New Zaeland & Australia yang berlangsung pukul 05.00 14.00 WIB, Kemudian ke pasar Asia yaitu Jepang & Singapura yang berlangsung pukul 07.00 16.00 WIB, Lalu ke pasar Eropa yaitu Jerman & Inggris yang berlangsung pukul 13.00 22.00, Sampai ke pasar Amerika yang berlangsung pukul 20.30 10.30. Dalam perkembangan sejarahnya, bank sentral milik negara-negara dengan cadangan mata uang asing yang besar sekalipun dapat dikalahkan oleh kekuatan pasar forex/valas yang bebas.