BAB V PENUTUP 5.1 Kesimpulan Penelitian Hipotesis penelitian pertama yang menyatakan perubahan profitabilitas, suku bunga, inflasi, dan nilai tukar rupiah terhadap dollar Amerika secara bersama-sama mempengaruhi perubahan harga saham badan usaha selama kurun waktu Januari 2007 sampai dengan Agustus 2008 diterima. Besarnya pengaruh perubahan profitabilitas, suku bunga, inflasi, dan kurs rupiah terhadap dollar Amerika pada perubahan harga saham ditunjukkan dengan koefisien determinasi sebesar 5,36%, sehingga sisanya 94,64% dipengaruhi oleh faktor-faktor lain diluar model seperti kebijakan perusahaan atau regulasi pemerintah di sektor makro lainnya. Hipotesis kedua yang menyatakan perubahan profitabilitas mempengaruhi dengan Agustus 2008 diterima, karena nilai signifikansinya lebih kecil dari 0,05 dan nilai B positif. Dari persamaan matematis yang telah disimpulkan maka setiap kenaikan perubahan ROA akan mempengaruhi perubahan harga saham secara searah. Hipotesis ketiga yang menyatakan perubahan suku bunga mempengaruhi dengan Agustus 2008 ditolak, karena nilai signifikansinya lebih besar dari 0,05. 34
maka perubahan yang terjadi pada suku bunga tidak berpengaruh secara signifikan terhadap perubahan pada harga saham. Hipotesis keempat yang menyatakan perubahan inflasi mempengaruhi dengan Agustus 2008 diterima, karena nilai signifikansinya lebih kecil dari 0,05 dan nilai B negatif. Dari persamaan matematis yang telah disimpulkan maka setiap kenaikan perubahan Inflasi akan mempengaruhi perubahan harga saham secara berlawanan arah. Hipotesis kelima yang menyatakan perubahan nilai tukar rupiah terhadap dollar Amerika mempengaruhi perubahan harga saham badan usaha selama kurun waktu Januari 2007 sampai dengan Agustus 2008 ditolak, karena nilai signifikansinya lebih besar dari 0,05. maka perubahan yang terjadi pada nilai tukar rupiah terhadap dollar Amerika tidak berpengaruh secara signifikan terhadap perubahan pada harga saham. Hasil perhitungan secara simultan untuk hipotesis pertama ini didukung oleh penelitian Mudji Utami dan Mudjilah Rahayu (2003) yang menyatakan penelitiannya memperoleh bukti bahwa perubahan profitabilitas, suku bunga, inflasi, dan nilai tukar mempunyai pengaruh secara signifikan terhadap perubahan harga saham badan usaha selama periode krisis ekonomi, dan penelitian Amos Amoroso Avonti dan Hudi Prawoto (2004) yang menyatakan bahwa baik secara parsial maupun simultan, nilai tukar dan suku bunga SBI mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap IHSG. 35
Serta hasil perhitungan secara simultan untuk hipotesis pertama ini tidak didukung oleh penelitian Haryanto dan Toto Sugiharto (2003) yang menyatakan bahwa pengembalian aset tidak berpengaruh terhadap harga saham, pengembalian ekuitas berpengaruh positif terhadap harga saham, marjin keuntungan bersih tidak berpengaruh terhadap harga saham, dan rasio profitabilitas secara bersama-sama tidak berpengaruh terhadap harga saham. Hasil perhitungan secara parsial untuk hipotesis kedua, ketiga, keempat, dan kelima, ini didukung oleh Ryan Anggarapasha Yusananta (2003) yang menyatakan bahwa dari variabel independen yang digunakan, faktor yang berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham adalah return on equity. Serta hasil perhitungan secara parsial untuk hipotesis kedua, ketiga, keempat, dan kelima, ini tidak didukung oleh penelitian Mudji Utami dan Mudjilah Rahayu (2003) yang menyatakan bahwa secara parsial hanya suku bunga dan nilai tukar yang mempunyai pengaruh secara signifikan terhadap harga saham badan usaha selama periode krisis ekonomi, penelitian Amos Amoroso Avonti dan Hudi Prawoto (2004) yang menyatakan bahwa baik secara parsial maupun simultan, nilai tukar dan suku bunga SBI mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap IHSG, penelitian Haryanto dan Toto Sugiharto (2003) yang menyatakan bahwa pengembalian aset tidak berpengaruh terhadap harga saham, penelitian Edi Subiyantoro dan Fransisca Andreani (2003) yang menyatakan bahwa harga saham dipengaruhi oleh book value equity pershare dan return on equity, faktor-faktor lain seperti return on asset (ROA), debt to equity ratio, stock return, market risk dan return on the market index ternyata tidak berpengaruh 36
terhadap harga saham, dan penelitian Hengki (2004) yang menyatakan bahwa tidak ada pengaruh di antara perubahan harga saham dengan perubahan rasio keuntungan abilitas emiten. 5.2 Keterbatasan Penelitian Keterbatasan dalam penelitian ini adalah : 1. Periode yang masih bisa diperkecil. Sebenarnya perubahan pada semua variabel dalam penelitian ini terjadi hampir setiap waktu, sehingga seharusnya bisa digunakan data dengan periode mingguan atau harian, namun karena keterbatasan akses data, data yang bisa diakses menggunakan periode bulanan 2. Populasi dan sampel. Hanya badan usaha yang masuk dalam LQ 45 saja yang dijadikan sampel dalam penelitian ini sehingga masih banyak badan usaha yang belum diteliti yang mungkin bisa memberikan hasil yang berbeda-beda. 5.3 Saran Saran yang dapat diambil dari penelitian ini adalah : 1. Bagi para investor untuk dapat dijadikan referensi dalam melakukan langkah-langkah investasi dengan memperhatikan faktor-faktor perubahan profitabilitas, suku bunga, inflasi, dan nilai tukar rupiah terhadap dollar Amerika. Dengan begitu para investor dapat memperkirakan bagaimana perubahan harga saham akan terjadi di kemudian hari saat terjadi 37
perubahan pada profitabilitas, suku bunga, inflasi, dan nilai tukar rupiah terhadap dollar Amerika. 2. Untuk penelitian selanjutnya yang akan dilakukan pada topik yang sejenis diharapkan bisa menggunakan data yang periodenya lebih kecil, antara lain periode mingguan atau harian agar hasilnya bisa lebih sensitif. 3. Untuk penelitian selanjutnya yang akan dilakukan pada topik yang sejenis dapat lebih memperluas jumlah populasi dan sampel badan usaha yang akan diteliti. 38