PENILAIAN SURAT BERHARGA

dokumen-dokumen yang mirip
PENILAIAN SURAT BERHARGA JANGKA PANJANG

Modul penilaian saham dan obligasi

Manajemen Keuangan. Penilaian Saham dan Obligasi. Basharat Ahmad. Modul ke: Fakultas Ekonomi dan Bisnis. Program Studi Manajemen

Investasi dalam efek

SOAL SOAL Manajemen keuangan lanjutan

MODUL 15 PENILAIAN OBLIGASI

ANALISIS INVERSTASI DAN PORTOFOLIO

Definisi. Modal ( Capital ): dana yg digunakan untuk membiayai pengadaan asset dan operasional suatu perusahaan

TUJUAN PENILAIAN SAHAM :

CAKUPAN PEMBAHASAN 1/33

12/02/ CAKUPAN PEMBAHASAN 1/33

MATERI 7 PENILAIAN OBLIGASI. PROF. DR. DEDEN MULYANA, SE., M.SI. PENGERTIAN OBLIGASI

MATERI 7. TEORI INVESTASI DAN PORTFOLIO

Materi 7 Penilaian Obligasi. Prof. Dr. DEDEN MULYANA, SE., M.Si. PENGERTIAN OBLIGASI

Biaya Modal Perusahaan 1 BAB 9 BIAYA MODAL PERUSAHAAN

OVERVIEW 1/51. Konsep pengertian obligasi. Karakteristik dan jenis obligasi. Hasil-hasil (yields) yang diperoleh dari investasi obligasi.

PENILAIAN SURAT BERHARGA

MOJAKOE MANAJEMEN INVESTASI

PENILAIAN SAHAM ENDANG DWI WAHYUNI

OVERVIEW investasi obligasi. 1/51

MATERI 7. TEORI INVESTASI DAN PORTFOLIO

MATERI 8 PENILAIAN OBLIGASI. Prof. Dr. H. Deden Mulyana, SE.,M.Si.

BIAYA MODAL (COST OF CAPITAL)

BAB V SAHAM DAN OBLIGASI

BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang

Bab 2 Penilaian Surat Berharga Jangka Panjang

panjang, dimana penerbit obligasi berjanji akan pada waktu tertentu kepada pemegang obligasi. Obligasi merupakan surat pernyataan utang


Proudly present. Pasar Keuangan. Budi W. Mahardhika Dosen Pengampu MK.

Surat Berharga Jangka Panjang ( Long term securities) Manajemen Keuangan Maret 2015

BAB II KAJIAN PUSTAKA. kondisi perekonomian, berbagai keputusan yang berkenaan dengan konsumsi, tabungan dan

A. HUTANG OBLIGASI perjanjian obligasi Obligasi berjamin dan tanpa jaminan

Pendek (< 1 Tahun) Obligasi Mata Uang Asing Saham Properti Emas Koleksi

Pendek (< 1 Tahun) Obligasi Mata Uang Asing Saham Properti Emas Koleksi

MATERI 8 PENGERTIAN OBLIGASI, PENILAIAN OBLIGASI, DAN STRATEGI INVESTASI OBLIGASI

PENGELOLAAN SURAT UTANG NEGARA

Chapter 4 BOND VALUATION. Brigham & Daves (2004) Bandi,

PROSPEK INVESTASI SURAT UTANG NEGARA

Harga dan Yield Obligasi

MATERI 8 PENGERTIAN OBLIGASI, PENILAIAN OBLIGASI, DAN STRATEGI INVESTASI OBLIGASI

VALUATION O L E H D U D I H E R P E N D I E D I S O N L E O N I S A I N T A N P R A T I W I R A H M A T D I A N A Z I R I

MATERI 13c PENILAIAN OBLIGASI

MATERI 8 PENGERTIAN OBLIGASI, PENILAIAN OBLIGASI, DAN STRATEGI INVESTASI OBLIGASI. Prof. DR. DEDEN MULYANA, SE., M.Si.

BAB I PENDAHULUAN. A. Latar Belakang Penelitian. Perkembangan pasar modal yang pesat memiliki peran penting dalam

1/45 OVERVIEW

BAB II TINJAUAN PUSTAKA. Peneliti terdahulu yang digunakan adalah adalah penelitian yang

NILAI INTRINSIK DAN NILAI PASAR

MATERI 10 ANALISIS PERUSAHAAN

VALUATION BSP FINANCIAL MANAGEMENT 1

ANDRI HELMI M, SE., MM ANALISIS INVESTASI DAN PORTOFOLIO ANALISIS PERUSAHAAN

MATERI 10 WARAN. deden08m.com 1

BAB II TINJAUAN PUSTAKA. dari suatu perusahaan secara proporsional sesuai dengan jumlah lembar

Manajemen Investasi. SUTIA BUDI STIE AHMAD DAHLAN JAKARTA

DIVIDEN POLICY. Laba Sebelum Pajak. Laba Setelah Pajak. Pajak. Deviden. Laba yg tersedia bagi Pemegang Saham Biasa. Laba Setelah.

C H A P T E R 14 LIABILITAS JANGKA PANJANG

CAKUPAN PEMBAHASAN 1/23

a. Hanya III b. I, III dan IV c. I dan III d. II dan III

SUMBER PENDANAAN JANGKA PANJANG. ARI DARMAWAN, Dr. S.AB, M.AB

HASIL & RESIKO INVESTASI

Saham. Bukti kepemilikan Tidak ada waktu jatuh tempo Ada dua macam: Saham biasa Saham preferen

Materi 3 PENILAIAN SEKURITAS 1

PASAR MODAL INDONESIA

MATERI 10 ANALISIS PERUSAHAAN. Prof. DR. DEDEN MULYANA, SE., M.Si. CAKUPAN PEMBAHASAN

Biaya modal (coc) Modal : 1. Hutang /Obligasi. 2. Saham Preferen. 3. Saham Biasa. 4. Laba ditahan

BAB I PENDAHULUAN. Pasar modal dipandang sebagai salah satu sarana yang sangat efektif untuk

MATERI 10 ANALISIS PERUSAHAAN. Prof. DR. DEDEN MULYANA, SE., M.Si.

BAB III METODE PENELITIAN. Ketiga perusahaan tersebut adalah PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk (TLKM) dengan

BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN

RMK MANAJEMEN KEUANGAN

BAB II TINJAUAN PUSTAKA. banyak diminati masyarakat saat ini. Menerbitkan saham merupakan salah

FIXED INCOME TREASURY MANAGEMENT

BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS PENELITIAN

PEMBAHASAN. 1. Nilai Intrinsik dan Nilai Pasar

Pendanaan Ulang Obligasi (Bond Refunding)

BAB II TINJAUAN PUSTAKA. untuk mengukur likuiditas atau kemampuan perusahaan untuk memenuhi

BAB II LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS

Kementerian Keuangan Republik Indonesia Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko Direktorat Surat Utang Negara.

BAB 2. Tinjauan Teoritis dan Perumusan Hipotesis

OBLIGASI, SAHAM, RISK & RETURN

PENILAIAN SAHAM. Nilai nominal Nilai nominal adalah nilai per lembar saham yang berkaitan dengan hukum. Nilai yang tercantum dalam lembar saham.

Berdasarkan tujuan investasi dapat digolongkan menjadi dua, yaitu : 1. Investasi jangka pendek (sudah dibahas) 2. Investasi jangka panjang

II. TINJAUAN PUSTAKA. Pasar modal adalah pasar dengan berbagai instrumen keuangan jangka panjang

BAB I PENDAHULUAN. dimanfaatkan oleh perusahaan-perusahaan yang memerlukan dana dalam jumlah

PENGGUNAAN INFORMASI AKUNTANSI DIFERENSIAL

PENILAIAN SAHAM DAN STRATEGI PORTFOLIO SAHAM. Andri Helmi M, SE., MM Manajemen Investasi dan Portofolio

Tujuan pembelajaran LABA ATAS TRANSAKSI ANTARPERUSAHAAN OBLIGASI

BAB I PENDAHULUAN. membayar pokok obligasi yang biasa disebut nilai par. instrumen keuangan adalah memperoleh return (imbal hasil).

BAB V HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

BAB II TINJAUAN PUSTAKA. Dalam praktiknya laporan keuangan oleh perusahaan dibuat dan disusun sesuai dengan

Biaya Modal dan Struktur Modal (Bab 6) BIAYA MODAL DAN STRUKTUR MODAL. Biaya modal dari penggunaan hutang (cost of debt) dapat dihitung dengan cara :

BAB II URAIAN TEORITIS. Parwati (2005) melakukan penelitian yang berjudul: Faktor-Faktor yang

MODUL KULIAH PENGANTAR AKUNTANSI 2 TATAP MUKA 13 UTANG OBLIGASI DAN INVESTASI DALAM OBLIGASI

BAB 1 PENDAHULUAN. 1.1 Latar Belakang Masalah. Berkembangnya suatu perusahaan tergantung pada kinerja keuangan yang

ANALISIS FUNDAMENTAL UNTUK INVESTASI SAHAM

Bab 4 Analisa Biaya Modal dan Struktur Modal

BAB II LANDASAN TEORI. tertentu untuk mencapai suatu tingkat pengembalian (rate of return) yang. dan dampaknya terhadap harga surat berharga tersebut.

BAB III KAJIAN PUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN DAN HIPOTESIS

Pembelanjaan Jangka Panjang 1 BAB 14 PEMBELANJAAN JANGKA PANJANG

BAB I PENDAHULUAN. ketidakpastian yang seringkali sulit diprediksikan oleh para investor. Pesatnya perkembangan

PRODI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH YOGYAKARTA

Transkripsi:

PENILAIAN SURAT BERHARGA

OBLIGASI DEFINISI: Surat utang yang dikeluarkan suatu perusahaan atau negara Adanya pembayaran bunga kupon yang tetap untuk setiap periode Beberapa istilah penting: NILAI NOMINAL (PAR VALUE): nilai yang akan dibayar penerbit obligasi pada saat jatuh tempo TINGKAT BUNGA KUPON (COUPON RATE) (i): adalah tingkat bunga yang akan dibayarkan oleh penerbit obligasi TINGKAT KEUNTUNGAN YANG DISYARATKAN (Kd) : adalah tingkat bunga yang digunakan untuk menghitung present value dari aliran kas obligasi. Kd = tingkat bunga bebas risiko premi risiko TANGGAL JATUH TEMPO (MATURITY DATE): adalah saat di mana obligasi jatuh tempo dan nominal obligasi dilunasi oleh penerbit obligasi

OBLIGASI Kd = 0% n = 5 0 2 3 5 BUNGA BUNGA/(r) BUNGA BUNGA BUNGA NILAI MATURITY BUNGA(,) 2 BUNGA/(,) 3 BUNGA/(,) 5 NILAI OBLIGASI

PENILAIAN OBLIGASI Nilai suatu obligasi adalah present value dari aliran kas yang akan diterima di masa mendatang oleh pemegang obligasi. HARGA = BUNGA ( Kd) BUNGA 2 ( Kd)... BUNGA n ( Kd) NOMINAL n ( Kd) HARGA= n BUNGA NOMINAL t n t= ( Kd) ( Kd) HARGA = BUNGA( PVIFAKd n) NOMINAL( PVIFKd,, n )

PENILAIAN OBLIGASI Ljt Hubungan antara bunga kupon (i) dengan keuntungan yang disyaratkan (Kd) Jika (Kd)=(i) obligasi dijual pada nilai nominal (nilai par) Jika (Kd) > (i) obligasi dijual dengan diskon Jika (Kd) < (i) obligasi dijual dengan premi (premium) Walaupun terdapat diskon dan premi akan tetapi pada akhirnya akan menyatu (converge) ke nilai nominal obligasi.

Diketahui: obligasi dg nominal Rp juta, bunga kupon 20% dibayar tiap tahun, jangka waktu 0 tahun. Misalnya Kd = 20%, maka obligasi dijual pada nilai nominal (nilai par) HARGA = 200.000 ( PVIFA 20 %, 0 ).000.000 ( PVIF 20 %, 0 = 999.980 =.000.000 Misalnya Kd = 25%, maka obligasi dijual dengan diskon ) HARGA = 200.000 ( PVIFA 25 %, 0 ).000.000 ( PVIF 25 %, 0 ) = 826.843,5 Diskon =.000.000 826.844,5 = 73.56 Misalnya Kd = 5%, maka obligasi dijual dengan premi (premium) HARGA = 200.000 ( PVIFA 5 %, 0 ).000.000 ( PVIF 5 %, 0 ) =.238.579 Premium =.238.579.000.000 = 238.579

BEBERAPA PENGERTIAN YIELD DALAM OBLIGASI YIELD TO MATURITY (YTM) Adalah tingkat keuntungan yang diperoleh investor jika obligasi tersebut dipegang sampai jatuh tempo (maturity date) YIELD TO CALL (YTC): Adalah tingkat keuntungan yang diperoleh investor jika obligasi tersebut dilunasi (sblm jatuh tempo) YIELD OBLIGASI : adalah hasil dari bunga dibagi dengan harga pasar obligasi.

OBLIGASI DENGAN TINGKAT BUNGA TIAP SEMESTER Kebanyakan bunga dibayar tahun sekali. Penyesuaian yang dilakukan jika dibayar 2 kali setahun: Bunga kupon dibagi 2 Jangka waktu dikalikan 2 Tingkat diskonto dibagi 2 Contoh: Diketahui: obligasi dg nominal Rp 2 juta, bunga kupon 0% dibayar tiap tahun, jangka waktu 0 tahun. Timgkat diskonto 0% Penyesuaian = Bunga kupon = 0% : 2 = 5% = 2.000.000 x 5% = 00.000 Jangka waktu = 0 x 2 = 20 Tingkat diskonto = 0 : 2 = 5%

SOAL LATIHAN Diketahui obligasi dengan nominal Rp.000.000, bunga kupon 8%, jangka waktu 5 tahun. Tingkat diskonto 0%. Berapa harga/nilai dari obligasi ini? Hitunglah harga obligasi tersebut jika bunga dibayarkan setiap semester?

OBLIGASI DENGAN TINGKAT BUNGA TIAP SEMESTER..Ljt HARGA= 00.000 ( 0,05) 00.000 ( 0,05) 2 00.000... ( 0,05) 20 2.000.000 20 ( 0,05) HARGA= 00.000( PVIFA5 %,20) 2.000.000( PVIF5%, 20) = 00.000(2,4622) 2.000.000(0.37689) = 2.000.000

RESIKO OBLIGASI DIPENGARUHI OLEH: TINGKAT BUNGA JANGKA WAKTU

OBLIGASI TANPA BUNGA KUPON DISEBUT : ZERO COUPON BOND RUMUS UTK MENGHITUNG HARGANYA: NOMINAL HARGA = n ( r ) r = tingkat bunga yg disyaratkan (Kd) Contoh: Obligasi nominal = Rp juta Jangka waktu = 0 tahun Tingkat bunga yg disyaratkan = 0% Harga obligasi (PV) = HARGA.000.000 = ( 0,) 0 = 385.543,2894

PENILAIAN SAHAM DEFINISI : SURAT TANDA KEPEMILIKAN NILAI (HARGA SAHAM) : ADALAH PRESENT VALUE DARI ALIRAN KAS YANG RELEVAN YANG AKAN DITERIMA OLEH PEMEGANG SAHAM DI MASA MENDATANG ALIRAN KAS YANG RELEVAN : DIVIDEN (D) CAPITAL GAIN (LOSS) TINGKAT KEUNTUNGAN YANG DISYARATKAN UNTUK SAHAM DIBERI KODE : Ks

PENILAIAN SAHAM SAHAM YANG DIPEGANG SATU PERIODE SAJA HARGA SAHAM = P 0 = PV = ( D Ks ) ( P Ks ) CONTOH SOAL : SAHAM DIPERKIRAKAN SETAHUN MENDATANG HARGANYA Rp 2.000. SAHAM DIPERKIRAKAN AKAN MEMBAYAR DIVIDEN SEBESAR Rp 500 SETAHUN MENDATANG. TINGKAT KEUNTUNGAN YANG DISYARATKAN 20%. BERAPA HARGA SAHAM ITU?

PENILAIAN SAHAM.Ljt SAHAM YANG DIPEGANG SELAMANYA HARGA SAHAM ADALAH NILAI SEKARANG DARI ALIRAN KAS (DIVIDEN) YANG AKAN DITERIMA INVESTOR ADA 3 MODEL : MODEL DIVIDEN KONSTAN MODEL DIVIDEN TUMBUH DENGAN PERTUMBUHAN KONSTAN (CONSTANT GROWTH STOCK) MODEL DIVIDEN DENGAN TINGKAT PERTUMBUHAN BERBEDA (NON-CONSTANT GROWTH STOCK)

PENILAIAN SAHAM.Ljt MODEL DIVIDEN KONSTAN HARGA = P 0 = D ( Ks) D2 ( Ks) 2... D ( Ks) BISA DISEDERHANAKAN MENJADI Po = D Ks CONTOH SOAL : SAHAM YANG DIPEGANG SELAMANYA DENGAN DIVIDEN KONSTAN SEBESAR Rp 400 PER TAHUN. BERAPA HARGA YANG PANTAS UNTUK SAHAM ITU JIKA KEUNTUNGAN YANG DISYARATKAN ADALAH 0%?

PENILAIAN SAHAM.Ljt MODEL DIVIDEN DENGAN PERTUMBUHAN KONSTAN HARGA= P Po = D0 g) ( Ks) CONTOH SOAL: 0 ( 2 ( 0 Ks D D ( g) 2 ( Ks) g ) D ( g)... ( Ks) = Dg syarat : Ks > g SUATU PERSH BARU SAJA MEMBAYAR DIVIDEN Rp.000 YANG AKAN TUMBUH PADA PERTUMBUHAN KONSTAN 5%, JIKA TINGKAT KEUNTUNGAN YANG DISYARATKAN 3,4 %, BERAPA HARGA YANG PANTAS UTK SAHAM INI?

PENILAIAN SAHAM.Ljt MODEL DIVIDEN DENGAN TINGKAT PERTUMBUHAN YANG BERBEDA P 0 D = ( Ks) D2 ( Ks) 2 DN... ( Ks) N D ( Ks) N N... D ( Ks) P 0 D ( Ks ) D ( Ks ) D ( Ks ) ( D / Ks N ( Ks ) 2 N N =... 2 N g ) PV DIVIDEN SELAMA PERTUMBUHAN TETAP PV DARI NILAI HORIZON

PENILAIAN SAHAM.Ljt CONTOH: SUATU PERUSAHAAN YANG MEMBAYAR DIVIDEN Rp.50. SAHAM PERUSAHAAN DIHARAPKAN TUMBUH 30%, SEBELUM TURUN 8% DI TAHUN KE-3. JIKA TINGKAT KEUNTUNGAN YANG DISYARATKAN (Ks) ADALAH 3,4% HITUNG HARGA SAHAM TERSEBUT!

PENILAIAN SAHAM.Ljt Ks = 3,4% g =30% g 2 = 8% 0 2 3 4 D 0 =.50 D =.495 D 2 =.943 D 3 =2.526 D 4 =2.728.38.5 =D4 = 2.728 Ks - gn = 50.59 0,34-0,08 36.375 P3 = 53.045 39.204 = P 0

PERTUMBUHAN SAHAM (g) BASIS: ALIRAN KAS (CASH FLOW) DIVIDEN PER SHARE (DPS) EARNING PER SHARE (EPS) ALTERNATIF PERHITUNGAN PERTUMBUHAN : g = ROI X TINGKAT PENGINVESTASIAN KEMBALI (INVESTMENT RATE) CONTOH : EPS = Rp 00 DIVIDEN = 70 TINGKAT PENGINVESTASIAN KEMBALI = ((00-70)/00) = 30% ROI = 40% MAKA, g = 0,4 x 0,3 = 0,2 = 2 %

METODE KELIPATAN PRICE EARNING RATIO (PER) PER = HARGA PASAR SAHAM PER LEMBAR / EARNING PER LEMBAR JADI, HARGA PASAR SAHAM PER LEMBAR = PER X EARNING PER LEMBAR RASIO PRICE TO BOOK VALUE (PBV): RASIO PBV = HARGA PASAR SAHAM PER LEMBAR / NILAI BUKU MODAL SAHAM PER LEMBAR JADI, HARGA PASAR SAHAM PER LEMBAR = RASIO PBV X NILAI BUKU MODAL SAHAM PER LEMBAR

SAHAM PREFEREN MEMPUNYAI KARAKTERISTIK GABUNGAN ANTARA SAHAM DAN OBLIGASI MEMBAYAR DIVIDEN (SEPERTI SAHAM BIASA) TETAPI BESARNYA BERDASARKAN PRESENTASE TERTENTU DARI NOMINAL SAHAM PREFEREN (SEPERTI OBLIGASI) JIKA PERUSAHAAN GAGAL BAYAR DIVIDEN MAKA PERUSAHAAN TIDAK DAPAT DIBANGKRUTKAN (TIDAK SEPERTI OBLIGASI)

SAHAM PREFEREN HARGA SAHAM PREFEREN HARGA = P V = D ( Kp) D ( Kp) 2... ( D Kp ) DIMANA: D = DIVIDEN SAHAM PREFEREN = D% X NOMINAL ATAU BISA DISEDERHANAKAN CONTOH: Pv = D Kp NILAI NOMINAL SAHAM PREFEREN = Rp.000 DIVIDEN = 0% TINGKAT KEUNTUNGAN YANG DISYARATKAN SAHAM PREFEREN (Kp) = 5% BERAPA HARGA SAHAM PREFEREN TERSBUT?

2024 © DocPlayer.info Pengaturan dan alat privasi | Ketentuan | Tanggapan