BAB II TINJAUAN PUSTAKA. Menurut Fahmi (2013:2), Kasmir (2013:7), dan Pernyataan Standar

Transkripsi

1 BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1. Landasan Teori Laporan Keuangan Definisi Laporan Keuangan Menurut Fahmi (2013:2), Kasmir (2013:7), dan Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan (PSAK) No. 1 Tahun 2015, dapat disimpulkan bahwa laporan keuangan merupakan suatu informasi yang menggambarkan keadaan mengenai posisi keuangan, kondisi keuangan, dan kinerja keuangan suatu entitas pada saat ini atau periode tertentu yang berguna bagi pihak yang membutuhkan untuk pengambilan keputusan Tujuan Laporan Keuangan Menurut Fahmi (2013:5), Samryn (2012:33), dan PSAK No. 1 Tahun 2015, tujuan laporan keuangan adalah untuk memberikan informasi kepada pihak yang membutuhkan tentang kondisi suatu perusahaan dari sudut angka-angka dalam satuan moneter. Para pemakai laporan keuangan selanjutnya dapat menggunakan informasi tersebut sebagai pembuatan keputusan ekonomi dan juga sebagai dasar dalam memilih alternatif penggunaan sumber daya perusahaan yang terbatas. 13

2 Komponen Laporan Keuangan Laporan keuangan yang lengkap menurut PSAK No. 1 tahun 2015 terdiri dari komponen-komponen berikut ini: a. Laporan posisi keuangan pada akhir periode. Berisikan informasi tentang posisi keuangan, yaitu keadaan asset, liabilitas, dan ekuitas dari suatu entitas pada suatu tanggal tertentu. b. Laporan laba rugi dan penghasilan komprehensif lain selama periode. Melaporkan kinerja atau hasil usaha suatu entitas selama suatu periode tertentu. c. Laporan perubahan ekuitas selama periode. Melaporkan perubahan ekuitas suatu entitas yang terjadi selama suatu periode tertentu. d. Laporan arus kas selama periode. Menjelaskan perubahan saldo kas dan setara kas pada awal dan akhir periode, rincian arus kas masuk dan keluar suatu entitas selama suatu periode tertentu. e. Catatan atas laporan keuangan. Berfungsi untuk memberikan penjelasan tambahan atas rincian unsur-unsur laporan posisi keuangan (neraca), laporan laba rugi komprehensif, laporan arus kas, laporan perubahan ekuitas, atau penjelasan yang bersifat kualitatif. f. Laporan posisi keuangan pada awal periode komparatif. Disajikan ketika entitas menerapkan suatu kebijakan akuntansi secara retrospektif atau membuat penyajian kembali pos-pos laporan keuangan Pengguna Laporan Keuangan Menurut Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan (PSAK) No. 1 tahun 2015 terdapat beberapa pengguna laporan keuangan dengan kebutuhan informasi yang berbeda yaitu: a. Investor Untuk membantu menentukan apakah harus membeli, menahan, atau menjual investasi tersebut. b. Karyawan Untuk menilai kemampuan entitas dalam memberikan balas jasa, imbalan pascakerja, dan kesempatan kerja.

3 15 c. Pemberi pinjaman Untuk memutuskan apakah pinjaman serta bunganya dapat dibayar pada saat jatuh tempo. d. Pemasok dan kreditor usaha lainnya Untuk memutuskan apakah jumlah yang terhutang akan dibayar pada saat jatuh tempo. e. Pelanggan Para pelanggan berkepentingan dengan informasi mengenai kelangsungan hidup entitas, terutama jika mereka terlibat dalam perjanjian jangka panjang dengan, atau bergantung pada entitas. f. Pemerintah Pemerintah dan berbagai lembaga yang berada di bawah kekuasaannya berkepentingan dengan alokasi sumber daya dan untuk mengatur aktivitas entitas menetapkan kebijakan pajak, dan sebagai dasar untuk menyusun statistik pendapatan nasional dan statistik lainnya. g. Masyarakat Laporan keuangan dapat membantu masyarakat dengan menyediakan informasi kecenderungan (trend) dan perkembangan terakhir kemakmuran entitas serta rangkaian aktivitasnya Analisis Rasio Keuangan Definisi Analisis Rasio Keuangan Menurut Warsidi dan Bambang dalam Fahmi (2013:108), analisis rasio keuangan adalah: Analisis rasio keuangan merupakan instrumen analisis prestasi perusahaan yang menjelaskan berbagai hubungan dan indikator keuangan, yang ditujukan untuk menunjukan perubahan dalam kondisi keuangan atau prestasi operasi di masa lalu dan membantu menggambarkan pola perubahan tersebut, untuk kemudian menunjukan risiko dan peluang yang melekat pada perusahaan yang bersangkutan. Sedangkan menurut Samryn (2012:413), analisis rasio keuangan adalah: Suatu cara yang membuat perbandingan data keuangan perusahaan menjadi lebih berarti. Rasio keuangan menjadi dasar untuk menjawab beberapa pertanyaan penting mengenai kesehatan keuangan dari perusahaan.

4 16 Jadi, dapat disimpulkan bahwa analisis rasio keuangan adalah alat yang digunakan untuk mengukur kelemahan dan kekuatan yang dihadapi oleh perusahaan di bidang keuangan, dengan membandingkan angka-angka yang satu dengan angka yang lainnya dari suatu laporan keuangan Manfaat Analisis Rasio Keuangan Adapun manfaat yang dapat diambil dengan dipergunakannya rasio keuangan menurut Fahmi (2013:109) yaitu: a. Analisis rasio keuangan sangat bermanfaat untuk dijadikan sebagai alat menilai kinerja dan prestasi perusahaan. b. Analisis rasio keuangan sangat bermanfaat bagi pihak manajemen sebagai rujukan untuk membuat perencanaan. c. Analisis rasio keuangan dapat dijadikan sebagai alat untuk mengevaluasi kondisi suatu perusahaan dari perspektif keuangan. d. Analisis rasio keuangan juga bermanfaat bagi para kreditor dapat digunakan untuk memperkirakan potensi risiko yang akan dihadapi dikaitkan dengan adanya jaminan kelangsungan pembayaran bunga dan pengembalian pokok pinjaman. e. Analisis rasio keuangan dapat dijadikan sebagai penilaian bagi pihak stakeholder organisasi Jenis-jenis Rasio Keuangan Menurut Fahmi (2013:121) Beberapa rasio keuangan dapat dikelompokkan menjadi : 1. Rasio Likuiditas (Liquidity Ratio) Rasio yang menggambarkan kemampuan perusahaan untuk menyelesaikan kewajiban jangka pendeknya secara tepat waktu. Rasio likuiditas terdiri dari: a. Current ratio b. Quick Ratio atau Acid Test Ratio c. Net Working Capital Ratio d. Cash Flow Liquidity Ratio

5 2. Rasio Leverage atau Solvabilitas Rasio yang mengukur seberapa besar perusahaan dibiayai dengan hutang. Penggunaan hutang yang terlalu tinggi akan membahayakan perusahaan karena perusahaan akan masuk dalam kategori extreme leverage (hutang ekstrim), yaitu perusahaan terjebak dalam tingkat hutang yang tinggi dan sulit untuk melepaskan beban tersebut. Karena itu sebaiknya perusahaan harus menyeimbangkan berapa hutang yang layak diambil dan dari mana sumber-sumber yang dapat dipakai untuk membayar hutang. Rasio leverage secara umum ada 8 yaitu: a. Total Debt to Equity Ratio b. Total Debt to Total Assets Ratio c. Time Interest Earned d. Cash Flow Coverage e. Long-term Debt to Total Capitalization f. Fixed Charge Coverage g. Cash Flow Adequancy 3. Rasio Aktivitas (Activity Ratio) Rasio aktivitas adalah rasio yang menggambarkan sejauh mana suatu perusahaan mempergunakan sumber daya yang dimilikinya guna menunjang aktivitas perusahaan, dimana penggunaan aktivitas ini dilakukan secara maksimal dengan maksud memperoleh hasil yang maksimal. Rasio aktivitas secara umum terdiri dari: a. Inventory Turnover b. Day Sales Outstanding c. Fixed Assets Turnover d. Total Assets Turnover 4. Rasio Profitabilitas Rasio ini mengukur efektivitas manajemen secara keseluruhan yang ditujukan oleh besar kecilnya tingkat keuntungan yang diperoleh dalam hubungannya dengan penjualan maupun investasi. Semakin baik rasio profitabilitas maka semakin baik menggambarkan kemampuan tingginya perolehan keuangan perusahaan. Secara umum rasio profitabilitas terdiri dari: a. Gross Profit Margin b. Net Profit Margin c. Return On Total Assets d. Return On Equity 5. Rasio Pertumbuhan Rasio pertumbuhan yaitu rasio yang mengukur seberapa besar kemampuan perusahaan dalam mempertahankan posisinya di dalam industri dan dalam perkembangan ekonomi secara umum. Rasio pertumbuhan ini umumnya dilihat dari berbagai segi yaitu dari segi sales (penjualan), earning after tax (EAT), laba per lembar saham, dividen per lembar saham, dan harga pasar per lembar saham. 17

6 18 6. Rasio Nilai Pasar Rasio nilai pasar yaitu rasio yang menggambarkan kondisi yang terjadi di pasar. Rasio ini mampu memberi pemahaman bagi pihak manajemen perusahaan terhadap kondisi penerapan yang akan dilaksanakan dan dampaknya pada masa yang akan datang. Rasio ini terdiri dari: a. Earning Per Share b. Price Earning Ratio atau Rasio Harga laba c. Book Value Per Share d. Price Book Value e. Dividend Yield f. Dividend Payout Ratio Likuiditas Pengertian Likuiditas Menurut Martono dan Agus (2010:55) dan Sutrisno (2012:14), likuiditas adalah indikator kemampuan perusahaan untuk membayar atau melunasi kewajiban-kewajiban finansialnya pada saat jatuh tempo dengan mempergunakan aktiva yang tersedia. Likuiditas perusahaan ditunjukkan oleh besar kecilnya aktiva lancar atau aktiva yang mudah dijadikan uang tunai, seperti kas, surat berharga, piutang, dan persediaan Ukuran Rasio Likuiditas Pada penelitian ini rasio yang digunakan untuk mengukur likuiditas adalah current ratio (CR). Dimana current ratio (CR) menurut Kasmir (2013:134), merupakan rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka pendek atau hutang yang segera jatuh tempo pada saat ditagih secara keseluruhan. Dengan kata lain, seberapa banyak aktiva lancar yang tersedia untuk menutupi kewajiban jangka pendek yang segera jatuh tempo.

7 19 Rumus yang digunakan untuk menghitung current ratio (CR) menurut Fahmi (2013:121) adalah: Current Ratio (CR) = Current Assets Current Liabilities Profitabilitas Pengertian Profitabilitas Menurut Martono dan Agus (2010:53) dan Fahmi (2013:135) profitabilitas adalah rasio yang menunjukkan kemampuan perusahaan untuk memperoleh keuntungan dari penggunaan modalnya. Profitabilitas terdiri dari beberapa rasio yang mengukur efektivitas manajemen secara keseluruhan dan ditunjukan oleh besar kecilnya tingkat keuntungan yang diperoleh dalam hubungannya dengan penjualan maupun investasi. Semakin baik profitabilitas maka semakin baik pula tingkat kemampuan perusahaan memperoleh keuntungan Ukuran Rasio Profitabilitas Pada penelitian ini rasio yang digunakan untuk mengukur profitabilitas adalah return on assets (ROA). Dimana pengertian return on asset (ROA) menurut Kasmir (2013:201) adalah rasio yang menunjukan hasil (return) atas jumlah aktiva yang digunakan dalam perusahaan. Selain itu, ROA memberikan ukuran yang lebih baik atas profitabilitas perusahaan karena menunjukan efektivitas manajemen dalam menggunakan aktiva untuk memperoleh pendapatan.

8 20 Rumus yang digunakan untuk menghitung return on asset (ROA) menurut Fahmi (2013:137) adalah: Return on Asset (ROA) = Earning After Tax (EAT) Total Assets Leverage Pengertian Leverage Menurut Harahap (2006:306) dan Rusdin (2008:140), pengertian rasio leverage merupakan rasio yang mengukur seberapa jauh perusahaan dibiayai oleh kewajiban dan menunjukkan kemampuan membayar jangka panjang Ukuran Rasio Leverage Pada penelitian ini rasio yang digunakan untuk mengukur leverage adalah debt asset ratio (DAR) dimana menurut Fahmi (2013:127), Kasmir (2013:156), dan Sutrisno (2012:217), DAR disebut juga sebagai rasio yang melihat perbandingan hutang perusahaan, yaitu diperoleh dengan perbandingan total hutang dibagi dengan total asset. Semakin rendah rasio ini, semakin baik karena aman bagi kreditor saat likuidasi. Dengan kata lain, seberapa besar aktiva perusahaan dibiayai oleh hutang atau seberapa besar hutang perusahaan berpengaruh terhadap pengelolaan aktiva. Yang dimaksud dengan hutang adalah semua hutang yang dimiliki oleh perusahaan baik yang berjangka pendek maupun yang berjangka panjang. Kreditor lebih menyukai debt ratio yang rendah sebab tingkat keamanan dananya menjadi semakin baik.

9 21 Rumus yang digunakan untuk menghitung debt asset ratio (DAR) menurut Fahmi (2013:127) adalah: Debt Asset Ratio = Total Liabilities Total Assets Ukuran Perusahaan Ukuran perusahaan menunjukkan besar kecilnya perusahaan yang dapat dilihat dari ranking besar kecilnya modal yang digunakan, total aktiva yang dimiliki, atau total penjualan yang diperoleh. Menurut Almilia (2006), ukuran perusahaan yaitu: Ukuran perusahaan dapat menunjukkan seberapa besar informasi yang terdapat didalamnya, sekaligus mencerminkan kesadaran dari pihak manajemen mengenai pentingnya informasi, baik bagi pihak eksternal perusahaan maupun pihak internal perusahaan. Semakin besar ukuran perusahaan, maka semakin banyak pula informasi yang terkandung didalamnya. Menurut Hilmi dan Ali (2008), ukuran perusahaan dapat dinilai dari total nilai aktiva, total penjualan, kapitalisasi pasar, jumlah tenaga kerja dan sebagainya. Jadi ukuran perusahaan merupakan ukuran atau besarnya asset yang dimiliki oleh perusahaan. Pada penelitian ini, ukuran perusahaan diukur dengan menggunakan proksi total asset. Proksi ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Hilmi dan Ali (2008). Hal ini dimaksudkan untuk mengurangi fluktuasi data yang berlebih. Jika nilai total asset langsung dipakai begitu saja maka variabel akan sangat besar, miliar bahkan triliun. Oktadella (2011) mengungkapkan bahwa penilaian ukuran perusahaan dapat menggunakan tolak ukur total aset. Karena total aset perusahaan bernilai besar maka hal ini dapat

10 22 disederhanakan dengan mentransformasikannya ke dalam logaritma natural, sehingga ukuran perusahaan dapat dihitung dengan: Firm Size = Ln Total Assets Financial Distress Pengertian financial distress menurut Altman dalam Rodoni dan Ali (2010:172) menyatakan: Ketidakmampuan membayar hutang (insolvency), kondisi dari aset atau milik dan kewajiban seseorang yang dahulunya tersedia menjadi tidak cukup untuk melunasi hutang. Menurut Hapsari (2012), financial distress adalah masalah likuiditas yang sangat parah yang tidak bisa dipecahkan tanpa perubahan ukuran dari operasi atau struktur perusahaan. Financial distress merupakan kondisi dimana keuangan perusahaan dalam keadaan tidak sehat atau krisis. Financial distress terjadi sebelum kebangkrutan dan terjadi pada saat perusahaan mengalami kerugian beberapa tahun. Sedangkan Plat dan Plat (2002) dalam Almilia (2006) mendefinisikan financial distress sebagai tahap penurunan kondisi keuangan yang terjadi sebelum terjadinya kebangkrutan ataupun likuidasi. Adapun Foster (1988) dalam Ramadhani dan Lukviarman (2009), mendefinisikan financial distress sebagai: Financial distress is used to mean severe problems that cannot be resolved without a sizeable rescaling of the entity s operations or structure.

11 23 Berdasarkan pengertian diatas, dapat disimpulkan bahwa financial distress atau kesulitan keuangan adalah situasi dimana arus kas operasi perusahaan tidak memadai untuk melunasi kewajiban-kewajiban lancar (seperti hutang dagang atau beban bunga) dan perusahaan terpaksa melakukan tindakan perbaikan. Plat dan plat (2002) dalam Rahmy (2015) menyatakan terdapat berbagai cara untuk melakukan pengujian bahwa suatu perusahaan mengalami financial distress, seperti: 1. Adanya penghentian tenaga kerja atau tidak melakukan pembayaran deviden (Lau, 1987; Hill et al., 1996) 2. Interest Coverage Ratio (Asquith, Gertner dan Scharfstein, 1994) 3. Arus kas yang lebih kecil dari hutang jangka panjang saat ini (Whitaker, 1999) 4. Laba bersih operasi (net operating income) negatif (Hofer, 1980; Whitaker, 1999) 5. Adanya perubahan harga ekuitas (John, Lang dan Netter, 1992) 6. Perusahaan dihentikan operasinya atas wewenang pemerintah dan perusahaan tersebut dipersyaratkan untuk melakukan perencanaan restrukturisasi (Tirapat dan Nittayagasetwat, 1999) 7. Perusahaan mengalami pelanggaran teknis dalam hutang dan diprediksi perusahaan tersebut mengalami kebangkrutan pada periode yang akan datang (Wilkins, 1997) 8. Mempunyai Earning Per Share (EPS) negatif (Elioumi dan Gueyle, 2001) Penyebab Kondisi Financial distress Financial distress bisa terjadi pada semua perusahaan. Penyebab terjadinya financial distress juga bermacam-macam (Dwijayanti, 2010). Menurut Rodoni dan Ali (2010:177) menyatakan penyebab financial distress adalah: 1. Faktor Keuangan Perusahaan a. Faktor Ketidakcukupan Modal atau Kekurangan Modal Ketidakseimbangan aliran penerimaan uang yang bersumber pada penjualan atau penagihan piutang dengan pengeluaran untuk membiayai operasi perusahaan tidak mampu menarik dana untuk

12 24 memenuhi kekurangan dana tersebut, maka perusahaan akan berada pada kondisi tidak likuid. b. Besarnya Beban Hutang dan Bunga Apabila perusahaan menarik dana dari luar misalnya kredit dari bank untuk menutup kekurangan dana akan menambah persoalan baru yaitu adanya keterikatan kewajiban untuk membayar kembali pokok pinjaman dan bunga kredit. c. Menderita Kerugian Pendapatan yang diperoleh perusahaan harus mampu menutupi seluruh biaya yang dikeluarkan dan menghasilkan laba bersih. Besarnya laba bersih sangat penting bagi perusahaan untuk melakukan reinvestasi, sehingga akan menambah kekayaan bersih perusahaan dan meningkatkan ROE (Return on Equity) untuk menjamin kepentingan pemegang saham. 2. Faktor Ekonomi Makro a. IHSG (Indeks Harga Saham Gabungan) IHSG diperkenalkan pertama kali tanggal 1 April 1983 sebagai indikator pergerakan harga saham biasa maupun saham preferen. Indeks pasar ini merupakam alat ukur kinerja sekuritas khususnya saham yang listing di bursa yang digunakan oleh bursa-bursa di dunia. IHSG digunakan untuk mengukur kerja saham. b. Inflasi Inflasi memiliki suatu pengertian suatu proses meningkatnya harga-harga secara umum dan terus-menerus. Dengan kata lain, inflasi merupakan proses suatu peristiwa dan bukan tinggirendahnya tingkat harga. Artinya harga yang dianggap tinggi belum tentu menunjukan inflasi, dianggap inflasi jika terjadi proses kenaikan harga yang terus-menerus dan saling mempengaruhi. c. Nilai Tukar Globalisasi mendorong investasi lintas negara disamping untuk tujuan diversifikasi, oleh karena itu risiko mata uang merupakan faktor ketidakpastian yang dihadapi investor apabila melakukan investasi di pasar modal. Nilai tukar rupiah terhadap US Dollar mempunyai hubungan positif dan signifikan dalam mempengaruhi return saham. Dan return saham mempengaruhi kondisi financial distress perusahaan. Sedangkan menurut Jauch dan Glueck (2000:139) dalam Peter dan Yoseph (2011) faktor-faktor yang menyebabkan terjadinya kebangkrutan pada perusahaan adalah: 1. Faktor Umum a. Sektor Ekonomi Faktor-faktor penyebab kebangkrutan dari sektor ekonomi adalah gejala inflasi dan deflasi dalam harga barang dan jasa, kebijakan

13 keuangan, suku bunga, dan devaluasi atau revaluasi uang dalam hubungannya dengan uang asing serta neraca pembayaran, surplus atau defisit dalam hubungannya dengan perdagangan luar negeri. b. Sektor Sosial Faktor sosial sangat berpengaruh terhadap kebangrutan cenderung pada perubahan gaya hidup masyarakat yang mempengaruhi permintaan terhadap produk dan jasa ataupun cara perusahaan berhubungan dengan karyawan. Faktor sosial yang lain yaitu kerusuhan atau kekacauan yang terjadi di masyarakat. c. Teknologi Penggunaan teknologi informasi juga menyebabkan biaya yang ditanggung perusahaan membengkak terutama untuk pemeliharaan dan implementasi. Pembengkakkan terjadi, jika penggunaan teknologi informasi tersebut kurang terencana oleh pihak manajemen, sistemnya tidak terpadu dan para manajer pengguna kurang profesional. d. Sektor Pemerintah Pengaruh dari sektor pemerintah berasal dari kebijakan pemerintah terhadap pencabutan subsidi pada perusahaan dan industri, pengenaan tarif ekspor dan impor barang berubah, kebijakan undang-undang baru bagi perbankan atau tenaga kerja dan lain-lain. 2. Faktor Eksternal Perusahaan a. Faktor Pelanggan atau Konsumen Perusahaan harus bisa mengidentifikasi sifat konsumen, karena berguna untuk menghindari kehilangan konsumen, juga untuk menciptakan peluang untuk menemukan konsumen baru dan menghindari menurunnya hasil penjualan dan mencegah konsumen berpaling ke pesaing. b. Faktor Kreditur Kekuatannya terletak pada pemberian pinjaman dan mendapatkan jangka waktu pengembalian hutang yang tergantung kepercayaan kreditur terhadap kelikuiditasan suatu perusahaan. c. Faktor Pesaing Faktor ini merupakan hal yang harus diperhatikan karena menyangkut perbedaan pemberian pelayanan kepada konsumen, persahaan juga jangan melupakan pada pesaingnya karena jika produk pesaingnya lebih diterima oleh masyarakat perusahaan tersebut akan kehilangan konsumen dan mengurangi pendapatan yang diterima. 3. Faktor Internal Perusahaan a. Terlalu besarnya kredit yang diberikan kepada nasabah sehingga akan menyebabkan adanya penunggakan dalam pembayaran sampai akhirnya tidak dapat membayar. b. Manajemen tidak efisien yang disebabkan karena adanya kurang kemampuan, pengalaman, keterampilan, dan sikap inisiatif dari manajemen. 25

14 26 c. Penyalahgunaan wewenang dan kecurangan dimana sering dilakukan oleh karyawan, bahkan manajer puncak sekalipun sangat merugikan apalagi yang berhubungan dengan keuangan perusahaan Manfaat Informasi Kondisi Financial Distress Plat dan plat (2002) dalam Gobenvy (2013) menyatakan kegunaan informasi financial distress yang terjadi pada perusahaan adalah: a. Dapat mempercepat tindakan manajemen untuk mencegah masalah sebelum terjadinya kebangkrutan. b. Pihak manajemen dapat mengambil tindakan merger atau take over agar perusahaan lebih mampu untuk membayar hutang dan mengelola perusahaan dengan baik. c. Memberikan tanda peringatan dini/awal adanya kebangkrutan pada masa yang akan datang Penelitian Terdahulu Adapun penelitian-penelitian yang dijadikan referensi pada penelitian ini yaitu: Imam Mas ud dan Reva Maymi Srengga menganalisis rasio keuangan untuk memprediksi financial distress perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI dengan memilih kondisi terjadinya laba bersih operasi negatif selama dua tahun atau lebih secara berturut-turut sebagai indikator terjadinya financial distress. Hasil penelitian ini menunjukkan secara parsial likuiditas dan financial leverage tidak berpengaruh signifikan terhadap financial distress, sedangkan profitabilitas dan arus kas berpengaruh signifikan terhadap financial distress. Perbedaan pada penelitian ini terletak pada beberapa variabel independen dan unit analisis,

15 27 serta penelitian ini menambahkan variabel non keuangan yaitu ukuran perusahaan. Wahyu Widarjo dan Doddy Setiawan (2009) melakukan penelitian mengenai pengaruh rasio keuangan terhadap kondisi financial distress dengan memilih kondisi terjadinya Earning Before Tax negatif selama dua tahun berturut-turut sebagai indikator terjadinya financial distress. Hasil penelitian ini menunjukkan current ratio, cash ratio, TL/TA, CL/TA, dan pertumbuhan penjualan tidak berpengaruh terhadap financial distress, sedangkan quick ratio, dan return on asset berpengaruh negatif terhadap financial distress. Perbedaan pada penelitian ini terletak pada beberapa variabel independen dan unit analisis, serta penelitian ini menambahkan variabel non keuangan yaitu ukuran perusahaan. Orina Andre (2009) melakukan penelitian mengenai pengaruh rasio keuangan untuk memprediksi financial distress perusahaan aneka industri yang terdaftar di BEI dengan memilih kondisi terjadinya laba bersih operasi negatif selama dua tahun berturut-turut sebagai indikator terjadinya financial distress. Hasil penelitian ini menunjukkan likuiditas tidak memiliki pengaruh terhadap financial distress, sedangkan profitabilitas memiliki pengaruh negatif dan leverage memiliki pengaruh positif terhadap financial distress. Perbedaan pada penelitian ini terletak

16 28 pada unit analisis, serta penelitian ini menambahkan variabel non keuangan yaitu ukuran perusahaan. Orchid Gobenvy (2014) melakukan penelitian pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun dengan memilih kondisi terjadinya laba bersih operasi negatif selama dua tahun berturutturut sebagai indikator terjadinya financial distress. Hasil penelitian ini menunjukkan profitabilitas dan financial leverage berpengaruh signifikan terhadap financial distress, sedangkan ukuran perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap financial distress. Perbedaan pada penelitian ini terletak pada beberapa variabel independen dan unit analisis. Ni Wayan Krisnayanti Arwindi Putri dan Ni Kt. Lely A. Merkusiwati (2014) melakukan penelitian mengenai pengaruh mekanisme corporate governance, likuiditas, leverage dan ukuran perusahaan dengan memilih kondisi perusahaan yang memiliki EPS negatif sebagai indikator terjadinya financial distress. Hasil penelitian ini menunjukkan ukuran perusahaan memiliki pengaruh negatif terhadap financial distress, sedangkan mekanisme corporate governance, likuiditas, dan leverage tidak memiliki pengaruh terhadap financial distress.

17 Kerangka Pemikiran Pengaruh Likuiditas Terhadap Financial distress Likuiditas merupakan indikator kemampuan perusahaan untuk membayar atau melunasi kewajiban-kewajiban finansialnya pada saat jatuh tempo dengan menggunakan aktiva lancar yang tersedia. (Martono dan Agus, 2010:134). Apabila perusahaan mampu mendanai dan melunasi kewajiban jangka pendeknya dengan baik maka potensi perusahaan mengalami financial distress akan semakin kecil (Andre, 2009). Pada penelitian ini likuiditas tercermin melalui current ratio (CR). Hal ini didukung oleh penelitian Atika, Darminto, dan Handayani (2012) yang menunjukkan bahwa variabel current ratio (CR) memiliki pengaruh negatif terhadap financial distress Pengaruh Profitabilitas Terhadap Financial distress Profitabilitas adalah rasio yang menunjukkan kemampuan perusahaan untuk memperoleh keuntungan dari penggunaan modalnya. (Martono dan Agus, 2010:55). Dalam penelitian ini untuk mengukur rasio profitabilitas digunakan rasio return on asset (ROA) seperti yang digunakan oleh Almilia (2003) dan Widarjo dan Setiawan (2009). Rasio ROA yang tinggi menunjukkan efisiensi manajemen asset, yang berarti perusahaan mampu menggunakan asset yang dimiliki untuk menghasilkan laba dari penjualan dan investasi yang dilakukan perusahaan tersebut (Widarjo dan Setiawan, 2009). Semakin rendah profitabilitas perusahaan maka kemungkinan perusahaan mengalami financial distress akan semakin besar. Hal ini didukung oleh penelitian Widarjo dan Setiawan (2009) dan

18 30 Andre (2009) yang menunjukkan bahwa variabel return on asset (ROA) memiliki pengaruh negatif terhadap financial distress Pengaruh Leverage Terhadap Financial distress Leverage merupakan merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur sejauh mana aktiva perusahaan dibiayai oleh hutang (Kasmir, 2013:156). Dalam penelitian ini untuk mengukur rasio profitabilitas digunakan rasio debt asset ratio (DAR) seperti yang digunakan oleh Atika, Darminto, dan Ragil (2012), Widarjo dan Setiawan (2009) dan Andre (2009). Menurut Van Horne (2005) dalam Andre (2009), leverage menekankan peranan penting pendanaan hutang bagi perusahaan dengan menunjukkan presentase aktiva perusahaan yang didukung oleh pendanaan hutang. Menurut Prihadi (2008:91), semakin besar jumlah hutang maka semakin besar potensi perusahaan mengalami kesulitan keuangan dan kebangkrutan. Hal ini didukung oleh penelitian Andre (2009) yang menunjukkan bahwa variabel debt asset ratio (DAR) memiliki pengaruh positif terhadap financial distress Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Terhadap Financial distress Ukuran perusahaan dapat menunjukkan seberapa besar informasi yang terdapat di dalamnya, serta mencerminkan kesadaran dari pihak manajemen mengenai pentingnya informasi, baik bagi pihak eksternal maupun pihak internal perusahaan (Oktadella, 2011). Dalam penelitian ini menggunakan total aset

19 31 sebagai indikator ukuran perusahaan, hal ini disebabkan ukuran perusahaan dapat menggambarkan seberapa besar jumlah aset yang dimiliki perusahaan, karena semakin besar ukuran perusahaan maka semakin besar jumlah aset yang dimiliki oleh perusahaan tersebut. Menurut Sastriana (2013) semakin besar suatu perusahaan maka kecendrungan penggunaan dana eksternal juga akan semakin besar. Hal ini disebabkan karena perusahaan yang besar memiliki kebutuhan dana yang besar dan salah satu alternatif pemenuhan dana yang tersedia menggunakan pendanaan eksternal. Maka semakin besar ukuran perusahaan, akan semakin kecil potensi perusahaan mengalami kesulitan keuangan. Berdasarkan uraian di atas, struktur hubungan antara variabel independen dan variabel dependen adalah sebagai berikut: Laporan Keuangan Analisis Rasio Keuangan Analisis Rasio Non Keuangan Rasio Likuiditas (Current Asset) Rasio Profitabilitas (Return on asset) Rasio Leverage (Debt to Total Asset) Ukuran Perusahaan Financial distress Gambar 2.1 Skema Kerangka Pemikiran

20 Hipotesis Penelitian Adapun paradigma penelitian yang menggambarkan hipotesis penelitian ini adalah sebagai berikut: Likuiditas (Current ratio) X 1 Profitabilitas (Return on asset) X 2 Leverage (Debt asset ratio) X 3 Financial distress Y Ukuran Perusahaan X 4 Gambar 2.2 Paradigma Penelitian Hipotesis a. Likuiditas (current ratio) H O1 : Likuiditas yang diukur dengan current ratio tidak berpengaruh terhadap financial distress.

21 33 H a1 : Likuiditas yang diukur dengan current ratio berpengaruh negatif terhadap financial distress. b. Profitabilitas (return on asset) H O2 : Profitabilitas yang diukur dengan return on asset tidak berpengaruh terhadap financial distress. H a2 : Profitabilitas yang diukur dengan return on asset berpengaruh negatif terhadap financial distress. c. Leverage (debt asset ratio) H O3 : Leverage yang diukur dengan debt asset ratio tidak berpengaruh terhadap financial distress. H a3 : Leverage yang diukur dengan debt asset ratio berpengaruh positif terhadap financial distress. d. Ukuran Perusahaan H O4 : Ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap financial distress. H a4 : Ukuran perusahaan berpengaruh negatif terhadap financial distress.