BAB I PENDAHULUAN. disebut juga strategi pertumbuhan. Strategi ini dapat dilakukan melalui

Transkripsi

1 BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Dalam era globalisasi persaingan bebas yang semakin banyaknya jumlah perusahaan yang selalu mengembangkan strateginya agar dapat bertahan hidup, berkembang dan berdaya saing. Salah satu strategi bersaing merupakan suatu usaha untuk mengembangkan (memperluas) perusahaan sesuai dengan ukuran besaran yang disepakati untuk mencapai tujuan jangka panjang perusahaan yang disebut juga strategi pertumbuhan. Strategi ini dapat dilakukan melalui memperluas kegiatan perusahaan yang sudah ada, yaitu dengan menambah kapasitas produk, membangun perusahaan baru ataupun dengan cara membeli perusahaan baru. Apabila perusahaan memperluas usahanya dengan cara menambah kapasitas produksi atau mendirikan perusahaan baru, maka cara ini disebut dengan ekspansi. Sedangkan cara lain yaitu dengan cara menggabungkan perusahaan lain disebut dengan merger. Penggabungan usaha juga dengan menerbitkan saham atau penyerahan kas, asset setara kas atau asset lainnya. selain itu penggabungan usaha dapat berupa pembentukan badan usaha baru (new enterprise) untuk mengendalikan perusahaan yang bergabung. Merger adalah strategi pertumbuhan yang cepat untuk mengakses pasar baru untuk produk baru tanpa harus membangun dari awal suatu bisnis baru. Menurut Simandjuntak (2004), merger atau penggabungan usaha adalah penggabungan dua atau lebih perusahaan dengan tetap mempertahankan berdirinya salah satu perusahaan dan melikuidasi perusahaan lainnya. Merger juga dapat memberi keuntungan lebih banyak

2 diberikan kepada perusahaan antara lain peningkatan kemampuan dalam pemasaran, riset, skill manajerial, transfer teknologi, dan efisiensi berupa penurunan biaya produksi. Kegiatan merger dan akuisisi di Indonesia telah berlangsung pada tahun 1970, yang dilakukan oleh bank-bank dengan harapan agar dapat memperkuat struktur modal dan memperoleh keringanan pajak. Perkembangan merger dan akusisi tersebut terus berlangsung sampai sekarang. Apabila pada saat kondisi krisis, dimana banyak perusahaan yang mengalami kesulitan dalam pendanaan modalnya. Kecenderungan yang terjadi di Indonesia, pola akuisisi lebih banyak dilaksanaan. Hal ini disebabkan karena pemilik perusahaan lebih merasa nyaman dengan kepemilikan saham secara pribadi dalam jumlah besar. Mernurut Eitman, Stonehill dan Moffett (2010) pada tahun 1980-an dan 1990-an dikarakterisasi oleh banjirnya merger dan akuisisi (M&A) baik dengan mitra domestik maupun asing. Merger lintas batas telah memainkan peran yang penting dalam aktivitas tersebut, penyelesaiannya internal Market Uni Eropa pada tahun 1992 menstimulasi banyak dari investasi tersebut, ketika perusahaan Eropa, Jepang, dan AS mencari posisi pasar yang lebih kuat didalam Uni Eropa. Akan tetapi, prospek pertumbuhan AS jangka panjang dan keamanan politik di Amerika Serikat memotivasi lebih banyak pengambil alihan perusahaan AS oleh perusahaan asing, terutama dari Inggris dan Jepang, dari pada sebaliknya. Tren tersebut menunjukkan pembalikan tren historis ketika perusahaan AS merupakan pembeli bersih dari perusahaan asing dan bukan penjual bersih kepada perusahaan asing. Setengah dekade terakhir dari tahun 1990-an menyaksikan sejumlah mega

3 merger antara perusahaan multi nasional-sebagai contoh, Daimler Chrysler dan Exxon-Mobil yang hampir benar-benar mengubah seluruh tatanan persaingan dari pasar global mereka masing-masing. Tahun 1990-an juga menyaksikan kebangkitan dari privatisasi perusahaan dibanyak pasar yang sedang berkembang, menciptakan peluang pertumbuhan bagi perusahaan multinasional dalam memperoleh akses terhadap pasar dengan potensi besar yang sebelumnya terutup. Penelitian yang berhubungan dengan merger dan akuisisi serta pengaruhnya terhadap kinerja perusahaan telah dilakukan oleh beberapa peneliti baik di luar maupun di dalam negeri. Salah satunya penelitian Ravenschraft dan Scherer (1989), meneliti pengaruh aktivitas merger terhadap profitabilitas perusahaan manufaktur di Amerika Serikat dengan menganalisis profitabilitas perusahaan sebelum dan setelah merger dan akuisisi. Sampelnya adalah perusahaan manufaktur yang beroperasi di Amerika Serikat untuk periode tahun Hasilnya menunjukkan bahwa setelah perusahaan melakukan merger tingkat profitabilitasnya mengalami penurunan, kecuali diantara partner merger yang menggunakan metode akuntansi pooling of interest dan memiliki ukuran perusahaan yang sama dengan sebelum dilakukannya merger. Dalam merger, identitas salah satu atau lebih perusahaan yang bergabung hilang. Perusahaan yang melakukan merger menggunakan salah satu nama perusahaan yang melakukan merger atau menggunakan identias baru. Menurut Martono dan Agus (2001) apabila diformulasikan antara dua perusahaan A dan B maka diperoleh: A + B = A atau B. istilah merger digunakan untuk penggabungan dua perusahaan yang besarnya relatif sama.

4 Dengan penggabungan dua atau lebih perusahaan dapat menunjang kegiatan usaha sehingga keuntungan yang dihasilkan juga lebih besar dibandingkan jika dilakukan sendiri-sendiri. Secara teori, setelah merger ukuran perusahaan dengan sendirinya bertambah besar karena asset dan kewajiban perusahaan telah digabung. Dasar logis dari pengukuran berdasarkan akuntansi adalah bahwa ukuran bertambah besar ditambah dengan sinergi yang dihasilkan dari aktivasi yang simultan, maka laba perusahaan juga akan semakin meningkat. Oleh karena itu kinerja pasca merger seharusnya semakin baik dibandingkan dengen sebelum merger Usadha (2008) dalam Adriyanto (2011). Dalam suatu transaksi antara pembeli dan penjual akan menguntungkan antar kedua belah pihak. Hal ini juga terjadi pada penggabungan usaha dimana akan menguntungkan kedua belah pihak yaitu pemilik perusahaan yang dijual dan juga perusahaan yang membeli. Kondisi saling menguntungkan tersebut akan terjadi kalau dari peristiwa merger diperoleh sinergi. Sinergi berarti bahwa nilai gabungan dari kedua perusahaan tersebut lebih besar dari penjumlahan masingmasing nilai perusahaan yang digabungkan, Perusahaan yang menginginkan pertumbuhan yang cepat, baik ukuran, pasar saham, maupun diversifikasi usaha dapat melakukan merger. Perusahaan tidak memiliki resiko adanya produk baru. Selain itu, jika melakukan ekspansi dengan merger, maka perusahaan dapat mengurangi perusahaan pesaing atau mengurangi persaingan. Banyak perusahaan tidak dapat memperoleh dana untuk melakukan ekspansi internal, tetapi dapat memperoleh dana untuk melakukan ekspansi eksternal yaitu dengan cara bergabung dengan perusahaan lain yang sudah ada.

5 PT Kalbe Farma Tbk adalah perusahaan yang bergerak dalam bidang industri farmasi dan produk-produk yang berkaitan dengan kesehatan. Semakin banyaknya perusahaan farmasi, menimbulkan iklim persaingan yang lebih ketat. Saat ini jumlah perusahaan farmasi di Indonesia berjumlah lebih dari 200 perusahaan. Hal ini membuat perusahaan farmasi saling berlomba untuk tetap mempertahankan posisinya. Begitu pula yang dilakukan oleh PT Kalbe Farma Tbk dan PT Dankos Laboratories Tbk. Untuk mengurangi persaingan sekaligus menciptakan efisiensi, kedua perusahaan tersebut akhirnya melakukan peleburan usaha atau merger. Pada tahun 2005, manajemen PT Dankos Laboratories Tbk dan PT Enseval sepakat untuk melebur kedua perusahaan tersebut ke dalam PT Kalbe Farma Tbk. PT Dankos Laboratories Tbk merupakan perusahaan yang bergerak di bidang farmasi, sedangkan PT Enseval merupakan perusahaan yang bergerak di bidang distribusi. Dengan penggabungan ini, seluruh kegiatan usaha, aset, tagihan, dan karyawan beralih kepada Kalbe Farma Tbk. Setiap pemegang satu saham Dankos, akan dikonversi menjadi 1,34 saham Kalbe. Sedangkan satu saham Enseval akan dikonversi dengan ,8 saham Kalbe dengan pembulatan ke atas. Pemegang saham yang tidak setuju dengan penggabungan dan memilih menjual sahamnya kepada PT Kresna Graha Sekurindo Tbk sebagai pembeli siaga. Setiap pemegang saham Kalbe dihargai Rp 850, Dankos Rp 1.140, sedangkan pemegang saham Enseval dapat menjualnya senilai Rp per saham ( Sedangkan Merck Sharp Dohme Pharma Tbk didirikan 07 Maret 1972 dalam rangka Penanaman Modal Asing PMA dan mulai beroperasi secara komersial

6 pada bulan Januari Perusahaan tersebut merupakan hasil merger dari PT Schering-Plough Corporation Pada tanggal 4 November Dari fenomena tersebut, maka penulis bermaksud untuk melakukan penelitian dengan tema skripsi: Analisis Perusahaan Farmasi Terbuka Yang Mengalami Merger di Indonesia (Studi Kasus PT. Kalbe Farma Tbk dan PT. Merck Tbk) 2.2 Rumusan Masalah Berdasarkan yang telah diuraian dari latar belakang tersebut, maka yang menjadi perumusan masalah dalam penelitian ini adalah: 1. Faktor-faktor apa sajakah yang menyebabkan perusahaan farmasi di Indonesia melakukan merger khususnya PT. Kalbe Tbk dan PT. Merck Tbk? 2. Apakah terdapat perbedaan kinerja keuangan perusahaan PT. Kalbe Farma Tbk dan PT. Merck Tbk sebelum dan setelah melakukan merger? 1.3 Tujuan Penelitian Adapun tujuan penulis melakukan penelitian ini adalah:

7 1. Untuk mengetahui dan menganalisis faktor apa saja yang menyebabkan perusahaan-perusahaan di Indonesia melakukan merger. 2. Untuk mengetahui dan menganalisis apakah terdapat perbedaan kinerja keuangan antara PT. Kalbe Farma Tbk dan PT. Merck Tbk sebelum dan sesudah melakukan merger. 1.4 Manfaat Penelitian Adapun manfaat yang diharapkan dari kegiatan penelitian adalah: 1. Bagi Perusahaan Sebagai bahan masukan informasi bagi Perusahaan mengenai hasil pelaksanaan merger. 2. Bagi Penulis Untuk menambah pengetahuan dan wawasan penulis mengenai pelaksanaan merger. 3. Bagi Fakultas Sebagai bahan studi dan literature bagi mahasiswa/i Fakultas Ekonomi khususnya Departemen Manajemen. 4. Bagi Penelitian Selanjutnya Hasil penelitian ini diharapkan dapat dijadikan sebuah karya ilmiah yang layak dipercaya dan juga dapat dijadikan langkah awal bagi penulisan karya ilmiah lain. BAB II TINJAUAN PUSTAKA