TUNNELING SEBAGAI INSENTIF DARI MANAJEMEN LABA MELALUI TRANSAKSI PIHAK BERELASI DI SEKITAR PENAWARAN SAHAM PERDANA KERTAS KERJA

Transkripsi

1 TUNNELING SEBAGAI INSENTIF DARI MANAJEMEN LABA MELALUI TRANSAKSI PIHAK BERELASI DI SEKITAR PENAWARAN SAHAM PERDANA Oleh: AYU SURYANDARI NIM: KERTAS KERJA Diajukan kepada Fakultas Ekonomika dan Bisnis Guna Memenuhi Sebagian dari Persyaratan-Persyaratan untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi FAKULTAS : EKONOMIKA DAN BISNIS PROGRAM STUDI : AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA SALATIGA 2014 i

2

3

4 FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA Jl. Diponegoro : (0298) , Telex ukswsaia Salatiga Indonesia Fax. (0298) PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS SKRIPSI Yang bertandatangan di bawah ini: Nama : AYU SURYANDARI NIM : Program Studi : AKUNTANSI Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana Salatiga. Menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi, Judul : TUNNELING SEBAGAI INSENTIF DARI MANAJEMEN LABA MELALUI TRANSAKSI PIHAK BERELASI DI SEKITAR PENAWARAN SAHAM PERDANA Pembimbing : MI Mitha Dwi Restuti, SE., MSi Tanggal diuji : 25 April 2014 adalah benar-benar hasil karya saya. Di dalam skripsi ini tidak terdapat keseluruhan atau sebagian tulisan atau gagasan orang lain yang saya ambil dengan cara menyalin atau meniru dalam bentuk rangkaian kalimat atau simbol yang saya aku seolah-olah sebagai tulisan saya sendiri tanpa memberikan pengakuan pada penulis aslinya. Apabila kemudian terbukti bahwa saya ternyata melakukan tindakan menyalin atau meniru tulisan orang lain seolah-olah hasil pemikiran saya sendiri, saya bersedia menerima sanksi sesuai peraturan yang berlaku di Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana Salatiga, termasuk pencabutan gelar kesarjanaan yang telah saya peroleh. Salatiga, April 2014 Yang memberi pernyataan, Ayu Suryandari ii

5 iii

6 MOTTO Jadikan sabar dan sholat sebagai penolongmu. Dan sesungguhnya yang demikian itu sungguh berat, kecuali bagi orang-orang yang khusyu' (Al. Baqarah: 45) Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan. Maka apabila kamu telah selesai dari sesuatu urusan yang lain, dan hanya kepada Tuhanmu-lah hendaknya kamu berharap. (Al. Insyirah: 6-8) iv

7 ABSTRACT This study aimed to examine the influence of related party transaction by related party receivable transaction (RPT Receivable), related party payable transaction (RPT Payable) on earnings management is proxied by ROA in the period before initial public offering (IPO). Such actions can also be an opportunity to perform tunneling as measured by net outstanding corporate loans to the year-end total assets (NOREC) are seen through the performance of the company's shares using buy-and-hold returns in the period after initial public offering (IPO). By using the control variable is a non-related party transactions receivables, debt, firm size, and market returns. The population of this study is 32 samples from non-financial firms that conduct IPO s in the Indonesia Stocked Exchange in 2007 to The results of this study in Indonesia indicate that earnings management and tunneling does not occur through related party transactions. But the loan transactions between related parties after the IPO is viewed by investors as opportunistic actions that degrade the performance of the company's shares after the IPO. Keyword: Related party transaction, earnings management, IPO, and tunneling. v

8 SARIPATI Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh transaksi pihak berelasi melalui transaksi piutang pihak berelasi (RPT Piutang), transaksi hutang pihak berelasi (RPT Hutang) terhadap manajemen laba yang diproksikan dengan ROA pada periode sebelum penawaran saham perdana (IPO). Tindakan tersebut juga dapat menjadi kesempatan untuk melakukan tunneling yang diukur dengan net outstanding corporate loans to year-end total assets (NOREC) yang dilihat melalui kinerja saham perusahaan menggunakan buy-and-hold return pada periode setelah penawaran saham perdana (IPO). Dengan menggunakan variabel kontrol yaitu transaksi piutang non pihak istimewa, debt, ukuran perusahaan, dan market return. Penelitian ini menggunakan 32 sampel dari perusahaan non-keuangan yang melakukan IPO di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2007 sampai tahun Hasil penelitian ini membuktikan bahwa di Indonesia manajemen laba dan tunneling tidak terjadi melalui transaksi pihak berelasi. Namun transaksi pinjaman antar pihak hubungan berelasi setelah IPO dipandang oleh investor sebagai tindakan yang oportunistik sehingga menurunkan kinerja saham perusahaan setelah IPO. Kata kunci: Transaksi pihak istimewa, manajemen laba, IPO, dan tunneling. vi

9 KATA PENGANTAR Puji syukur kepada Allah SWT yang oleh karena segala limpahan karunia, rahmat, dan hidayah-nya penulis mampu menyelesaikan skripsi dengan judul Tunneling sebagai Insentif dari Manajemen Laba melalui Transaksi Pihak Berelasi Di Sekitar Penawaran Saham Perdana. Penulisan skripsi ini adalah untuk memenuhi persyaratan dalam mencapai gelar sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana, Salatiga. Penulis berharap skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi pembaca. Namun, penulis juga menyadari bahwa skripsi ini masih memiliki banyak kekurangan. Untuk itu penulis mengharapkan adanya kritik dan saran yang membangun sangatlah penulis harapkan. Semoga berkat kasih karunia Allah SWT selalu menyertai kita. Salatiga, April 2014 Penulis vii

10 UCAPAN TERIMA KASIH Dengan segenap kerendahan hati, penulis mengucapkan puji dan syukur kepada Allah SWT atas karunia dan pimpinan-nya sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi. Penulis mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada semua pihak baik langsung maupun tidak langsung yang telah senantiasa membantu, mendorong, dan membimbing penulis dalam penulisan skripsi. Ucapan terima kasih penulis tujukan terutama kepada: 1. Bapak dan almarhumah Ibu yang tercinta yang telah memberi kasih sayang, perhatian, dan segala pengorbanan baik materiil maupun spirituil kepada penulis. Terima kasih atas doanya. 2. Bapak Hari Sunarto, SE., MBA, Ph.D selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Kristen Satya Wacana. 3. Bapak Dr. Usil Sis Sucahyo, SE, MBA selaku Kaprodi Akuntansi. 4. Ibu MI Mitha Dwi Restuti, SE., MSi. selaku Dosen Pembimbing yang dengan penuh kesabaran telah meluangkan waktu dan mencurahkan perhatiannya dalam memberi petunjuk-petunjuk dan saran yang sangat berharga. 5. Bapak Prof. Supramono, S.E., MBA., DBA. dan Ibu Like Soegiono, S.E., M.Si. selaku penguji kertas kerja penulis yang telah memberikan arahan dan masukan dalam penyusunan kertas kertas kerja ini. 6. Ibu Suzy Noviyanti, SE., MM, Akt., CPA selaku wali studi. 7. Ibu Supatmi, SE., M.Akt., CA dan Ibu Linda Ariany Mahastanti, SE., M.Sc. terima kasih atas diskusinya. viii

11 8. Seluruh staff pengajar, tata usaha, dan perpustakaan yang telah membantu penulis baik dalam studi maupun penulisan skripsi. 9. Saudara-saudaraku Mas Eko, Mas Dwi, Mas Deby, Mbak Rini, Mbak Nita, Mbak Vivi dan seluruh keluarga besar tercinta yang selama ini mendoakan, memberikan semangat, kasih sayang kepada penulis. 10. Buat sahabat-sahabat penulis, Diva, Dwi, Nita, Murta yang sudah menjadi teman, dan sahabat baik selama penulis menempuh kuliah di FEB-UKSW dalam suka maupun duka. Terima kasih juga atas semua dukungan, motivasi, bantuan dan dorongan semangat kepada penulis. 11. Buat semua teman-teman: Asna, Nindi, Dhoni, Monic, Rara, dan yang lain-lain tidak dapat penulis sebutkan satu persatu yang sudah membantu penulis dalam penulisan skripsi ini. 12. Semua teman-teman angkatan 2010 dan teman-teman sebimbingan yang telah senantiasa sama-sama berjuang dalam penulisan skripsi. Ada nama-nama yang lainya yang berhak dan pantas mendapatkan ucapan terima kasih, namun penulis menyadari sepenuhnya, tidak mungkin untuk menyebut satu persatu. Kiranya kasih dan berkat Allah SWT selalu melimpahkan atas kebaikan mereka. Salatiga, April 2014 Penulis ix

12 DAFTAR ISI Halaman Judul... i Surat Pernyataan Keaslian Karya Tulis Skripsi... ii Halaman Persetujuan / Pengesahan... iii Halaman Motto... iv Abstract... v Saripati... vi Kata Pengantar... vii Ucapan Terima Kasih... viii Daftar Isi... x Daftar Tabel... xii Daftar Lampiran... xii PENDAHULUAN... 1 LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS... 4 Tunneling... 4 Manajemen Laba... 5 Transaksi Dengan Pihak-Pihak Berelasi... 7 Tunneling sebagai Insentif Manajemen Laba... 9 Manajemen Laba dan Kinerja Perusahaan Pasca-IPO... 9 Rumusan Hipotesis Manajemen Laba Melalui Transaksi Pihak Berelasi dalam proses IPO Manajemen laba dan tunneling terhadap kinerja saham di pasar modal setelah proses IPO METODE PENELITIAN Data dan Sampel Operasionalisasi Variabel Variabel Dependen Variabel Independen Variabel Kontrol Metode Analisis Analisis Regresi Uji Hipotesis x

13 ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN Analisis Data Statistika Deskriptif RPT Statistika Deskriptif Variabel Uji Asumsi Klasik Pengujian Hipotesis Pembahasan Manajemen Laba Melalui Transaksi Pihak Berelasi dalam proses IPO Manajemen laba dan tunneling terhadap kinerja saham di pasar modal setelah proses IPO KESIMPULAN DAN KETERBATASAN Kesimpulan Keterbatasan dan Saran Penelitian DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN-LAMPIRAN DAFTAR RIWAYAT HIDUP xi

14 DAFTAR TABEL Tabel 1. Pemilihan Sampel Penelitian Tabel 2. Deskripsi Variabel Model Tabel 3. Deskripsi Variabel Model Tabel 4. Statistika Deskriptif RPT Tabel 5. Ringkasan Hasil Regresi Model Tabel 6. Ringkasan Hasil Regresi Model DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1. Daftar Sampel Perusahaan Lampiran 2. Sampel Data Lampiran 3. Statistik Deskriptif Lampiran 4. Uji Asumsi Klasik Lampiran 5. Pengujian Hipotesis xii