BAB I PENDAHULUAN. maupun jangka panjang, investor menghadapi dua jenis kesulitan yang pertama berasal

Transkripsi

1 BAB I PENDAHULUAN I.1 Latar Belakang Penelitian Dalam usaha memilih saham yang paling menjanjikan, baik untuk jangka pendek maupun jangka panjang, investor menghadapi dua jenis kesulitan yang pertama berasal dari kekhilafan manusiawi, dan yang kedua dari kondisi persaingan. Investor bisa salah dalam memperkirakan masa mendatang; atau kalaupun investor tersebut benar, harga pasar saat ini sudah mencerminkan apa yang investor antisipasi. Di area seleksi jangka pendek, hasil yang diperoleh perusahaan tahun ini adalah hal yang lumrah didapat pada bursa saham setempat; hasil tahun depan, sejauh hasil tersebut bisa diprediksi, telah dipertimbangkan dengan hati hati. Dengan demikian, investor yang memilih sekuritas hanya atas dasar hasil superior yang diperoleh tahun ini, atau atas dasar informasi yang investor terima tentang ekspektasi tahun depan, cenderung akan mendapati orang lain yang juga melakukan hal yang sama dengan alasan yang sama. Namun, pertama tama, penting kiranya untuk diulangi lagi bahwa kebanyakan investor, memilih saham secara individu tidak perlu dilakukan jika bukan tidak disarankan. Fakta bahwa para profesional melakukan pekerjaan buruk dalam menyeleksi saham bukan berarti bahwa amatir bisa melakukannya dengan lebih baik. Hampir setiap orang yang mencoba memilih saham mendapati bahwa mereka tidak sehebat yang mereka kira; orang yang beruntung menyadari lebih dini, sedangkan mereka yang kurang beruntung membutuhkan bertahun tahun untuk mengetahuinya. Sebagian investor bisa menjadi hebat dalam memilih saham mereka sendiri. Sisanya lebih baik mencari bantuan, idealnya melalui sebuah index fund. 1

2 Jadi bagaimana sebaiknya usaha seorang investor dalam mencari saham menguntungkan yang potensial? Salah satu analisisnya adalah ROIC. Keunggulan ROIC yaitu menampilkan, setelah seluruh biaya yang diakui, apa yang diperoleh perusahaan dari berbagai operasi bisnisnya dan seberapa efisien perusahaan telah menggunakan uang pemegang saham untuk menghasilakan return itu. ROIC yang besarnya minimal 10% adalah menarik yang berarti perusahaan memiliki nama merek yang baik, manajemen terfokus, atau berada di bawah mendung sementara. Berdasarkan latar belakang dan pokok permasalahan yang diangkat, penulis tertarik untuk membuat skripsi dengan judul OPTIMALISASI PORTFOLIO DENGAN ROIC PERIODE DESEMBER 2007 JANUARI I.2 Ruang Lingkup Penelitian Pembahasan mengenai ROIC terbatas pada harga saham yang tergolong LQ 45 dan laporan keuangan perusahaan tersebut dimana akan di pilih saham yang memenuhi kualifkasi ROIC dan mempunyai tingkat laba rata rata yang positif. Analisis ini hanya menunjukkan maksimalisasi portofolio optimum untuk menilai apakah sebuah portofolio yang terdiri dari saham pilihan bisa menghasilkan return maksimal nya. I.3 Tujuan dan Manfaat Penelitian Tujuan dari penulisan ini antara lain: 1. Memilih saham LQ45 dengan kriteria ROIC 10%. 2. Optimalisasi saham pilihan dengan metode linear programming 3. Mengukur kinerja portofolio terhadap kinerja indeks LQ45 dengan sharpe performance index. 2

3 Manfaat dari penulisan ini antara lain: 1. Penerapan rasio keuangan yang lebih jauh dengan ROIC. 2. Memberikan rekomendasi kepada investor dalam pemilihan saham untuk portfolio investasinya. 3. Tambahan indikator/kriteria pemilihan saham. I.4 Metodologi Penelitian Untuk memperoleh data dan informasi dalam penyusunan skripsi, metode yang dipakai dalam penelitian ini adalah: 1. Penelitian literatur (literature research) Penelitian ini dilakukan dengan mencari data dan informasi yang berkaitan dengan topik skripsi dengan membaca dan mempelajari tori-teori dari bukubuku, jurnal ilmiah, dan literatur-literatur lain yang berkaitan dengan permasalahan yang dibahas. 2. Penelitian lapangan (field research). Penelitian ini dilakukan dengan mendatangi BEI untuk memperoleh data yang lengkap mengenai harga-harga saham dan laporan keuangan dari perusahaan yang bersangkutan yang dibutuhkan dalam penulisan skripsi. 3

4 I.5 Sistematika Pembahasan Untuk memberikan gambaran yang jelas dan logis maka skripsi ini disusun menjadi beberapa bab secara sistematis. Bab I Pendahuluan Bab ini dibagi menjadi lima sub bab yang masing-masing terdiri dari latar belakang, ruang lingkup penelitian, tujuan dan manfaat penelitian, metodologi penelitian, dan sistematika pembahasan yang menguraikan urutan penulisan skripsi ini. Bab II Landasan Teori Bab ini menguraikan tentang teori-teori yang mendasari pembahasan, yang terdiri dari teori mengenai pasar modal secara umum dan teori-teori yang berhubungan dengan analisis fundamental dan ROIC. Bab III Gambaran Analisis Dalam bab ini membahas tentang bagaimana ROIC atau return atas modal investasi menjadi salah satu analisis fundamental yang dipakai oleh banyak orang dan penerapan yang biasanya dilakukan dengan menggunakn ROIC. Bab IV Pembahasan Bab ini merupakan analisis dan pembahasan terhadap data-data. Memberikan analisis ROIC untuk menunjukkan selektivitas 5 saham yang ada dalam LQ45 dan dalam jangkauan waktu yang relevan. 4

5 Bab V Simpulan dan Saran Pada bab terakhir disampaikan simpulan mengenai analisis ROIC dan saran untuk para investor mengenai pemilihan 5 saham LQ 45 yang tepat untuk optimalisasi portfolio para investor. I.6 Kerangka Pemikiran Tahap-1 Periode penelitian: 40 hari (Desember 2007-Januari 2008) Tahap-2 Pilih saham yang terdaftar terus-menerus selama 2 periode daftar LQ45. Tahap-3 Hitung ROIC semua saham yang terpilih dari indeks LQ45 Tahap-4 Susun rangking saham terpilih dengan kriteria ROIC (Return On Invested Capital). Tahap-5 Hitung optimalisasi saham terpilih dengan linear programming Tahap-6 Bandingkan kinerja portofolio terhadap kinerja indeks LQ45 dengan sharpe performance index. Tahap-7 Kesimpulan dan rekomendasi. 5