SKRIPSI. Oleh: SHELLA SEPTY PERMATA NIM.F FAKULTAS EKONOMI. UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA 2013 commit to user

Transkripsi

1 PENGARUH DIVIDEND PER SHARE, EARNING PER SHARE, PROFITABILITAS, RETURN ON ASSET, CASH FLOW, SALES GROWTH, LIKUIDITAS, SIZE TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BEI PERIODE SKRIPSI Diajukan untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi Syarat-syarat untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Oleh: SHELLA SEPTY PERMATA NIM.F FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA 2013

2 ii

3 iii

4 PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI Yang bertandatangan di bawah ini saya, Shella Septy Permata, menyatakan bahwa skripsi dengan judul: Pengaruh Dividend Per Share, Earning Per Share, Profitabilitas, Return On Asset, Cash Flow, Sales Growth, Likuiditas, Size Terhadap Dividend Payout Ratio Pada Perusahaan Manufaktur di BEI Periode , adalah hasil tulisan saya sendiri. Dengan ini saya menyatakan dengan sesungguhnya bahwa dalam skripsi ini tidak terdapat keseluruhan atau sebagian tulisan orang lain yang saya ambil dengan cara menyalin atau meniru dalam bentuk rangkaian kalimat atau simbol yang menunjukkan gagasan atau pendapat atau pemikiran dari penulis lain, yang saya akui seolah-olah sebagai tulisan saya sendiri, dan/atau tidak terdapat bagian atau keseluruhan tulisan yang saya salin, tiru, atau yang saya ambil dari tulisan orang lain tanpa memberikan pengakuan penulis aslinya. Apabila saya melakukan tindakan yang bertentangan dengan hal tersebut di atas, baik disengaja maupun tidak, dengan ini saya menyatakan menarik skripsi yang saya ajukan sebagai hasil tulisan saya sendiri ini. Bila kemudian terbukti bahwa saya melakukan tindakan menyalin atau meniru tulisan orang lain seolah-olah hasil pemikiran saya sendiri, berarti gelar dan ijasah yang telah diberikan oleh universitas batal saya terima. Surakarta, Juni 2013 Yang membuat pernyataan, iv Shella Septy Permata NIM: F

5 ABSTRACT This study aims to empirically examine the effect of variable previous year Dividend Per Share (DPS), Earning Per Share (EPS), Profitability, Return on Assets (ROA), Cash Flow, Sales Growth, Liquidity, and the Size of the Dividend Payout Ratio (DPR ) in Manufacturing Companies Listed on the Stock Exchange The data used in this study were obtained from the Indonesian Capital Market Directory (ICMD) available at Pojok BEI FE UNS and of the Company's annual financial statements in Indonesian Manufacturing. The sampling technique used was purposive sampling method. The samples used were 42 manufacturing companies. Techniques of data analysis in this study using multiple linear regression analysis with the least squares equations and statistical hypothesis testing using the F test for simultaneous testing of regression coefficients and t test statistics for testing the partial regression coefficients. Results of this study indicate that there are significant variables simultaneously last year s Dividend Per Share (DPS), Earning Per Share (EPS), Profitability, Return on Assets, Cash Flow, Sales Growth, Liquidity, and Size of Dividend Payout Ratio (DPR) which mean increase in the previous year Dividend Per Share (DPSmin1), Earning Per Share (EPS), Profitability, Return on Assets, Cash Flow, Sales Growth, Liquidity, and Size in manufacturing companies jointly able to increase the Dividend Payout Ratio. Partial regression testing results show that variable Dividend per Share (DPS), Earning Per Share (EPS), and Profitability significant at alpha 5% of the variable Dividend Payout Ratio (DPR), while the variable Return on Assets (ROA), Cash Flow, Sales Growth, Liquidity and Size is not significant at alpha 5% of the variable Dividend Payout Ratio, which means partial variable influenced by Dividend Payout Ratio Dividend per Share (DPS), Earning Per Share (EPS), and Profitability. Keywords: Manufacturing, Dividend Payout Ratio, Last year s Dividend Per Share (DPS), Earning Per Share (EPS), Profitability, Return on Assets, Cash Flow, Sales Growth, Liquidity, Firm Size v

6 ABSTRAKSI Penelitian ini bertujuan untuk menguji secara empiris pengaruh variabel Dividend Per Share tahun sebelumnya (DPS), Earning Per Share (EPS), Profitabilitas, Return On Asset (ROA), Cash Flow, Sales Growth, Likuiditas, dan Size terhadap Dividend Payout Ratio (DPR) pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI periode Data yang digunakan dalam penelitian ini diperoleh dari Indonesian Capital Market Directory (ICMD) yang tersedia di Pojok BEI FE UNS dan dari laporan keuangan tahunan Perusahaan Manufaktur di Indonesia. Teknik pengambilan sampel yang digunakan adalah metode purposive sampling. Sampel yang digunakan adalah 42 perusahaan manufaktur. Teknik analisis data dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi linier berganda dengan persamaan kuadrat terkecil dan uji hipotesis menggunakan uji statistik F untuk pengujian koefisien regresi secara simultan dan uji statistik t untuk pengujian koefisien regresi secara parsial. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa terdapat pengaruh secara simultan variabel Dividend Per Share tahun sebelumnya (DPS), Earning Per Share (EPS), Profitabilitas, Return On Asset, Cash Flow, Sales Growth, Likuiditas, dan Size terhadap Dividend Payout Ratio (DPR) yang artinya kenaikan Dividend Per Share tahun sebelumnya (DPS), Earning Per Share (EPS), Profitabilitas, Return On Asset, Cash Flow, Sales Growth, Likuiditas, dan Size pada perusahaan manufaktur secara bersama-sama mampu meningkatkan rasio pembayaran dividen tersebut. Hasil pengujian regresi secara parsial menunjukkan bahwa variabel Dividend per Share (DPS), Earning Per Share (EPS), dan Profitabilitas signifikan pada alpha 5% terhadap variabel Dividend Payout Ratio (DPR), sedangkan variabel Return On Asset (ROA), Cash Flow, Sales Growth, Likuiditas dan Size tidak signifikan pada alpha 5% terhadap variabel Dividend Payout Ratio, yang artinya secara parsial variabel Dividend Payout Ratio dipengaruhi oleh Dividend per Share (DPS), Earning Per Share (EPS), dan Profitabilitas. Kata kunci : Perusahaan Manufaktur, Dividend Payout Ratio, Dividend Per Share tahun sebelumnya (DPS), Earning Per Share (EPS), Profitabilitas, Return On Asset, Cash Flow, Sales Growth, Likuiditas, Firm Size vi

7 MOTTO Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan maka apabila kamu telah selesai dari suatu urusan, kerjakanlah dengan sungguh-sungguh urusan yang lain, dan hanya kepada Tuhan-mulah hendaknya kamu berharap. ( QS. ALAM NASYRAH : 6-8) Boleh jadi kamu membenci sesuatu, padahal ia amat baik bagimu, dan boleh jadi kamu menyukai sesuatu, padahal ia amat buruk bagimu; Allah mengetahui, sedang kamu tidak mengetahui. (QS. AL-BAQARAH : 216) Berhenti mencoba adalah kesalahan terbesar dalam hidup. Kemauan mencoba dan terus melakukan perbaikan adalah kunci utama untuk maju dan berkreasi. Stop cursing darkness, lets light candles! (ANIES BASWEDAN) Don t complain, just work harder. (PENULIS) vii

8 HALAMAN PERSEMBAHAN Karya ini Penulis persembahkan kepada: Kedua orangtuaku tercinta, Bapak Suharjo dan Ibu Erty Widarti dan kakak-kakakku tersayang, Ristyawan dan Yekta Eflando Ccp, motivasiku Sahabat-sahabatku, Anindita, Selmay, Ajeng, Mega, Tutut, Lusi, Lulu, Previ, Titin Rekan-rekan Manajemen 2009 Teman-teman kos Anisa viii

9 KATA PENGANTAR Puji dan syukur penulis panjatkan ke hadirat Allah SWT, karena atas rahmat, berkat dan karunia-nya, skripsi yang berjudul Pengaruh Dividend Per Share, Earning Per Share, Profitabilitas, Return On Asset, Cash Flow, Sales Growth, Likuiditas, Size Terhadap Dividend Payout Ratio pada Perusahaan Manufaktur di BEI Periode ini dapat diselesaikan. Skripsi ini disusun sebagai tugas akhir guna memenuhi persyaratan untuk mencapai gelar sarjana Strata-1 pada Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta. Sesungguhnya penelitian ini merupakan rangkuman dari proses pembelajaran yang telah ditempuh selama masa perkuliahan. Penulis menyadari bahwa pasti terdapat banyak kekurangan dalam skripsi ini, akan tetapi walaupun sedikit semoga dapat memberi sumbangsihi bagi pihak-pihak yang berkepentingan dan para pembaca. Dalam penyusunan skripsi ini, penulis sadar bahwa skripsi ini tidak akan dapat terselesaikan tanpa bantuan dan dukungan dari berbagai pihak, baik secara langsung, tidak langsung, moril ataupun materiil. Untuk itu dalam kesempatan ini penulis ingin menyampaikan ucapan terima kasih kepada: 1. Dr. Wisnu Untoro, M.S., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta. 2. Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M.Si., selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta. ix

10 3. Drs. Heru Agustanto, ME selaku dosen pembimbing yang telah memberikan bimbingan, perhatian, dan pengarahan yang sangat berharga bagi penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. 4. Haryanto, S.E., M.Si selaku pembimbing akademik, terima kasih atas waktu, doa, kesabaran, perhatian dan arahannya selama ini. 5. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu. Akhirnya peneliti menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna, oleh karena itu segala saran dan kritik yang bersifat membangun dari semua pihak, penulis harapkan demi perbaikan yang berkelanjutan. Akhir kata, penulis berharap skripsi ini dapat bermanfaat bagi semua pihak yang membutuhkan di kemudian hari. Terima kasih. Surakarta, Juni 2013 Penulis x

11 DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL... i HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING... ii HALAMAN PENGESAHAN... iii PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI... iv ABSTRACT...v ABSTRAKSI... vi MOTTO... vii HALAMAN PERSEMBAHAN... viii KATA PENGANTAR... ix DAFTAR TABEL... xiv DAFTAR GAMBAR... xvi DAFTAR LAMPIRAN... xvi BAB I PENDAHULUAN...1 BAB II TELAAH PUSTAKA A. Landasan Teori Teori Kebijakan Dividen Teori Persinyalan (Signalling Theory) Pengertian Dividend Per Share (DPS)...13 xi

12 4. Pengertian Earning Per Share (EPS) Pengertian Profitabilitas Pengertian Return On Asset (ROA) Pengertian Cash Flow Pengertian Sales Growth Pengertian Likuiditas Pengertian Firm Size B. Penelitian Terdahulu...22 C. Kerangka Pemikiran Teoritis dan Perumusan Hipotesis Kerangka Pemikiran Teoritis Perumusan Hipotesis...23 a. Hipotesis 1 (H 1 ) b. Hipotesis 2 (H 2 ) a. Hipotesis 3 (H 3 ) c. Hipotesis 4 (H 4 ) d. Hipotesis 5 (H 5 ) e. Hipotesis 6 (H 6 ) f. Hipotesis 7 (H 7 ) g. Hipotesis 8 (H 8 ) BAB III METODE PENELITIAN A. Populasi dan Penentuan Sampel Penelitian...30 B. Sumber Data...30 C. Definisi Operasional Variabel Penelitian...31 xii

13 D. Model Analisis Data Uji Normalitas Uji Autokorelasi Uji Multikolinearitas Uji Heterokedastisitas Uji Koefisien Simultan (Uji F) Uji Koefisien Determinasi (Adjusted R 2 ) Uji Koefisien Parsial (Uji t)...40 BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN A. Deskripsi Objek Penelitian...41 B. Analisis Deskriptif Variabel Penelitian...41 C. Analisis Data Uji Asumsi Klasik Uji Regresi...51 D. Pembahasan dan Hasil Pengujian Statistik...55 BAB V PENUTUP A. Kesimpulan...60 B. Saran...62 C. Keterbatasan...62 DAFTAR PUSTAKA...63 LAMPIRAN xiii

14 DAFTAR TABEL Halaman IV.1 Analisis Deskriptif...42 IV.2 Normalitas Residual...46 IV.3 Hasil Korelasi Antar Variabel Independen...47 IV.4 Hasil Pengujian Multikolinearitas...48 IV.5 Hasil Pengujian Autokorelasi...49 IV.6 Hasil Uji Signifikansi Simultan (Uji F)...51 IV.7 Koefisien Determinasi...53 IV.8 Hasil Uji Koefisien Parsial (Uji t)...54 xiv

15 DAFTAR GAMBAR Halaman Gambar II.1 Kerangka Pemikiran...23 Gambar IV.1 Gambar Heterokedastisitas xv

16 DAFTAR LAMPIRAN LAMPIRAN 1 Data Mentah dan Olahan Perusahaan Manufaktur tahun LAMPIRAN 2 Data Mentah dan Olahan Perusahaan Manufaktur tahun LAMPIRAN 3 Data Mentah dan Olahan Perusahaan Manufaktur tahun LAMPIRAN 4 Output Hasil Analisis Statistik...71 xvi

17 xvii

18 ABSTRACT This study aims to empirically examine the effect of variable previous year Dividend Per Share (DPS), Earning Per Share (EPS), Profitability, Return on Assets (ROA), Cash Flow, Sales Growth, Liquidity, and the Size of the Dividend Payout Ratio (DPR ) in Manufacturing Companies Listed on the Stock Exchange The data used in this study were obtained from the Indonesian Capital Market Directory (ICMD) available at Pojok BEI FE UNS and of the Company's annual financial statements in Indonesian Manufacturing. The sampling technique used was purposive sampling method. The samples used were 42 manufacturing companies. Techniques of data analysis in this study using multiple linear regression analysis with the least squares equations and statistical hypothesis testing using the F test for simultaneous testing of regression coefficients and t test statistics for testing the partial regression coefficients. Results of this study indicate that there are significant variables simultaneously last year s Dividend Per Share (DPS), Earning Per Share (EPS), Profitability, Return on Assets, Cash Flow, Sales Growth, Liquidity, and Size of Dividend Payout Ratio (DPR) which mean increase in the previous year Dividend Per Share (DPSmin1), Earning Per Share (EPS), Profitability, Return on Assets, Cash Flow, Sales Growth, Liquidity, and Size in manufacturing companies jointly able to increase the Dividend Payout Ratio. Partial regression testing results show that variable Dividend per Share (DPS), Earning Per Share (EPS), and Profitability significant at alpha 5% of the variable Dividend Payout Ratio (DPR), while the variable Return on Assets (ROA), Cash Flow, Sales Growth, Liquidity and Size is not significant at alpha 5% of the variable Dividend Payout Ratio, which means partial variable influenced by Dividend Payout Ratio Dividend per Share (DPS), Earning Per Share (EPS), and Profitability. Keywords: Manufacturing, Dividend Payout Ratio, Last year s Dividend Per Share (DPS), Earning Per Share (EPS), Profitability, Return on Assets, Cash Flow, Sales Growth, Liquidity, Firm Size

19 ABSTRAKSI Penelitian ini bertujuan untuk menguji secara empiris pengaruh variabel Dividend Per Share tahun sebelumnya (DPS), Earning Per Share (EPS), Profitabilitas, Return On Asset (ROA), Cash Flow, Sales Growth, Likuiditas, dan Size terhadap Dividend Payout Ratio (DPR) pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI periode Data yang digunakan dalam penelitian ini diperoleh dari Indonesian Capital Market Directory (ICMD) yang tersedia di Pojok BEI FE UNS dan dari laporan keuangan tahunan Perusahaan Manufaktur di Indonesia. Teknik pengambilan sampel yang digunakan adalah metode purposive sampling. Sampel yang digunakan adalah 42 perusahaan manufaktur. Teknik analisis data dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi linier berganda dengan persamaan kuadrat terkecil dan uji hipotesis menggunakan uji statistik F untuk pengujian koefisien regresi secara simultan dan uji statistik t untuk pengujian koefisien regresi secara parsial. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa terdapat pengaruh secara simultan variabel Dividend Per Share tahun sebelumnya (DPS), Earning Per Share (EPS), Profitabilitas, Return On Asset, Cash Flow, Sales Growth, Likuiditas, dan Size terhadap Dividend Payout Ratio (DPR) yang artinya kenaikan Dividend Per Share tahun sebelumnya (DPS), Earning Per Share (EPS), Profitabilitas, Return On Asset, Cash Flow, Sales Growth, Likuiditas, dan Size pada perusahaan manufaktur secara bersama-sama mampu meningkatkan rasio pembayaran dividen tersebut. Hasil pengujian regresi secara parsial menunjukkan bahwa variabel Dividend per Share (DPS), Earning Per Share (EPS), dan Profitabilitas signifikan pada alpha 5% terhadap variabel Dividend Payout Ratio (DPR), sedangkan variabel Return On Asset (ROA), Cash Flow, Sales Growth, Likuiditas dan Size tidak signifikan pada alpha 5% terhadap variabel Dividend Payout Ratio, yang artinya secara parsial variabel Dividend Payout Ratio dipengaruhi oleh Dividend per Share (DPS), Earning Per Share (EPS), dan Profitabilitas. Kata kunci : Perusahaan Manufaktur, Dividend Payout Ratio, Dividend Per Share tahun sebelumnya (DPS), Earning Per Share (EPS), Profitabilitas, Return On Asset, Cash Flow, Sales Growth, Likuiditas, Firm Size