BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

Transkripsi

1 BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1. Hasil Peneltiian Gambaran Umum Lokasi Penelitian a. Sejarah BNI Sejak awal didirikan pada tanggal 5 Juli 1946, sebagai Bank Pertama yang secara resmi dimiliki Negara RI, BNI merupakan pelopor terciptanya berbagai produk & layanan jasa perbankan. BNI terus memperluas perannya, tidak hanya terbatas sebagai bank pembangunan, tetapi juga ikut melayani kebutuhan transaksi perbankan masyarakat umum dengan berbagi segmentasinya, mulai dari Bank Terapung, Bank Sarinah (bank khusus perempuan) sampai dengan Bank Bocah khusus untuk anak-anak. Seiring dengan pertambahan usianya yang memasuki 67 tahun, BNI tetap kokoh berdiri dan siap bersaing di industri perbankan yang semakin kompetitif. Dengan semangat Tak Henti Berkarya BNI akan terus berinovasi dan berkreasi, tidak hanya terbatas pada penciptaan produk & layanan perbankan, bahkan lebih dari itu BNI juga bertekad untuk menciptakan value pada setiap karyanya. Pada akhir tahun 2012, BNI memiliki total asset sebesar Rp 333,3 triliun dan mempekerjakan lebih dari karyawan. Untuk melayani nasabahnya, BNI mengoperasikan 37

2 jaringan layanan yang luas mencakup outlet domestik dan 5 cabang luar negeri di New York, London, Tokyo, Hong Kong dan Singapura, unit ATM milik sendiri, EDC serta fasilitas Internet banking dan SMS banking. BNI selalu berusaha untuk menjadi bank pilihan yang menyediakan layanan prima dan solusi bernilai tambah kepada seluruh nasabah. Bank Negara Indonesia atau BNI adalah sebuah institusi bank milik pemerintah, dalam hal ini adalah perusahaan BUMN, di Indonesia yang bergerak di bidang Perbangkan. b. Visi & Misi - Visi BNI Menjadi bank yang unggul, terkemuka dan terdepan dalam layanan dan kinerja. - Pernyataan Visi BNI berupaya menjadi Bank yang menunjukkan kinerja unggul untuk memberikan nilai investasi yang memuaskan bagi para pemegang saham, menjadi the bank of choice dengan menyajikan kualitas layanan yang terbaik, serta menjadi dominant player (market leader) dengan menyajikan produk/jasa bernilai tinggi di segmen pasar yang dilayani Misi BNI Memberikan layanan prima dan solusi yang bernilai tambah kepada seluruh nasabah, dan selaku mitra pillihan utama (the bank choice) 38

3 Meningkatkan nilai investasi yang unggul bagi investor. Menciptakan kondisi terbaik sebagai tempat kebanggaan untuk berkarya dan berprestasi. Meningkatkan kepedulian dan tanggung jawab terhadap lingkungan dan sosial. Menjadi acuan pelaksanaan kepatuhan dan tata kelola perusahaan yang baik. 39

4 c. Struktur organisasi perusahaan Gambar 4.1 Struktur organisasi 40

5 4.2. Deskripsi Variabel Peneltiian Net Profit Margin (NPM) Data perkembangan Net Profit Margin perusahaan, dalam hal ini PT. Bank Negara Indonesia, Tbk selama tahun 2007 sampai dengan 2012 dapa dilihat pada grafik 4.1 berikut ini: Grafik4.1 Net Profit margin (NPM) Net Profit Margin Dari table 4.1 di atas dapat di lihat perkembangan Net profit Margin pada tahun 2007 sebesar 21,74 mengalami penurunan pada tahun 2008 sebesar 7,35, dari tahun 2009 hingga tahun 2012 Net Profit Margin mengalami kenaikan, pada tahun 2009 Net profit margin sebesar 12,77 dan meningkat samapi dengan 21,77 pada tahun Begitu pula pada tahun 2011 Net Profit Margin mengalami kenaikan sebesar 28,95 dan pada tahun 2012 menjadi 85,28. kenaikan Net Profit Margin dapat disebabkan penjualan yang meningkat dan menyebabkan peningkatan laba suatu perusahaan sehingga Net Profit Margin mengalami kenaikan. 41

6 4.2.2 Debt to Equity Ratio (DER) Debt to Equity ratio dari PT. Bank Negara Indonesia, Tbk., dari tahun 2007 sampai dengan 2012 dapat dilihat pada grafik berikut ini : Grafik4.2. Debt to Equity Ratio (DER) Debt to Equity Ratio Dari grafik di atas, terlihat bahwa Debt to Equity Ratio (DER) PT. Bank Negara Indonesia, Tbk. Pada tahun 2007 sebesar 9,64 dan mengalami kenaikan pada tahaun 2008 sebesar 12,07. Sedangkan pada tahun 2009 Debt To Equity Ratio sebesar 10,88 mengalami penurunan sampai 6,50 pada tahun Sedangkan di tahun 2011 Debt To Equity Ratio naik sebesar 6,90 dan di tahun 2012 mengalami penurunan sebesar 6,65. Perolehan Debt to Equity Ratio, semakin kecil yang berarti bahwa proporsi hutang perusahaan terhadap Equity menurun dari tahun ketahun. 42

7 Hal ini memberikan dampak yang baik terhadap harga saham perusahaan Harga Saham Berikut ini adalah grafik perkembangan Harga Saham PT. Bank Negara Indonesia, Tbk. Selama periode penelitian. Grafik 4.3. Harga Saham PT. BNI, Tbk Harga Saham Dilihat dari grafik 4.3 perkembangan harga saham perusahaan PT. Bank Negara Indonesia,Tbk. Pada tahun 2007 sebesar dan mengalami penurunan pada tahun 2008 sebesar 680. Sedangkan di tahun 2009 dan 2010 harga saham mengalami kenaikan yang signifikan sebesar menjadi dan pada tahun 2011 dan 2012 harga saham mengalami penurunan sebesar sampai kondisi ini menunjukkan bahwa laba bersih bersih setelah pajak menurun dan tingkat 43

8 penggunaan hutang yang meningkat sehingga menyebabkan harga saham menurun Uji Asumsi Klasik Untuk mendapatkan nilai pemeriksaan yang tidak bias dan efisien dari satu persamaan regresi berganda perlu dilakukan pengujian untuk mengetahui model regresi yang dihasilkan memenuhi persyaratan asumsi klasik sebagai berikut Uji Normalitas Uji normalitas bertujuan untuk meguji apakah model regresi variabel terikat dan variabel bebas keduanya mempunyai distribusi normal atau tidak. Apabila nilai probabilitas lebih besar dari 0.05 ( P > 0.05 ) maka Ho diterima, artinya data tersebut sudah berdistribusi normal. Tabel 4.1 Uji Normalitas Variabel Kolmogorov Keterangan smirnov Net Profit Margin 0,480 Normal Debt to Equity Ratio 0,732 Normal Tabel diatas menunjukan nilai probabilitas untuk kedua variable lebih besar dari alpha 0,05, dimana untuk variable net profit margin P value 0,480 > 0,05 dan debt to equity ratio P value 0,732 > 0,05. Hal ini 44

9 berarti untuk kedua variable yang digunakan dalam penelitian ini berdistribusi normal Uji Multikolinieritas Selanjutnya untuk mengetahui apakah dalam penelitian ini kedua variable terdapat multikolinearitas atau tidak maka perlu dilakukan pengujian multikolinieritas. Uji multikolinieritas adalah suatu keadaan yang menggambarkan adanya hubungan linier yang sempurna atau pasti diantara beberapa atau semua variabel independen dari model yang diteliti. Multikolinieritas akan mengakibatkan koefisien regresi tidak pasti atau mengakibatkan kesalahan standarnya menjadi tidak terhingga sehingga menimbulkan bias spesifikasi. Model Berikut ini adalah table multikolinieritas : Unstandardized Coefficients Tabel 4.2. Coefficients a Standardiz ed Coefficient s Collinearity Statistics B Std. Error Beta t Sig. Tolerance VIF 1 (Constant) NPM DER a. Dependent Variable: Saham Pada tabel di atas, nilai Tolerance untuk kedua variable tidak melebihi 10, atau dengan kata lain bahwa nilai tolerance semuanya < 10 45

10 sehingga untuk kedua variable dapat disimpulkan tidak terdapat multikolinieritas Uji Heterokedastisitas Persyaratan selanjutnya untuk uji asumsi klasik adalah ada tidaknya gejala heteroskedastisitas y a n g dapat dideteksi dengan melihat ada tidaknya pola tertentu pada grafik Scatterplot. Jika ada pola tertentu seperti titik titik yang membentuk pola teratur seperti bergelombang, melebar kemudian menyempit maka dikatakan telah terjadi heteroskedastistas. Gambar 4.1 Uji Heterokedastisitas 46

11 Pada gambar diatas tidak telihat adanya pola tertentu, sehingga dapat disimpulkan tidak ada heteroskedastisitas. Artinya model regresi tersebut layak dipakai variabel prediktor terhadap variabel harga saham Hasil Penelitian Hasil pengujian hipotesis secara simultas dilihat pada table berikut : Model R R Square Tabel 4.3 Koefisien Determinasi Model Summary b Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson a a. Predictors: (Constant), DER, NPM b. Dependent Variable: Saham Tabel diatas menunjukkan nilai korelasi berganda (R) sebesar 0,979 dan mempunyai hubungan yang cukup kuat dengan R 2 sebesar (95,9%). Hal ini berarti bahwa 95,9% variable Harga Saham dapat dijelaskan oleh variable NPM dan DER. Pengaruh ini sangat kuat jika dilihat dari pedoman yang diberikan oleh Sugiyono (2010) pada table berikut ini : 47

12 Tabel 4.4. Inter koefisien Tingkat Pengaruh Sangat Rendah Rendah Sedang Kuat Sangat Kuat Dalam hasil penelitian ini pengaruh dari NPM dan DER adalah sebesar 95,9 %, sedangkan sisanya 4,1% dipengaruhi oleh variable lain yang tidak dijelaskan dalam penelitian ini. 1. Pengujian Secara Simultan (Uji-F) Uji-F dilakukan untuk mengetahui pengaruh secara bersama-sama (simultan) variabel NPM dan DER terhadap Harga Saham. Berikut ini adalah hasil pengujian hipotesis pertama Model Tabel 4.5 ANOVA b Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression a Residual Total a. Predictors: (Constant), DER, NPM b. Dependent Variable: Saham 48

13 Tabel di atas menjelaskan bahwa nilai F hitung sebesar 34,927 > F tabel 5,786 dengan probabilitas Hal ini berarti bahwa probabilitas jauh lebih kecil dari nilai alpha sebesar 0.05, maka model regresi dapat digunakan untuk memprediksi Harga Saham yang berarti bahwa NPM dan DER berpengaruh secara simultan terhadap Harga Saham. Oleh karena itu, hipotesis pertama diterima 2. Pengujian secara parsial (Uji-t) Hipotesis kedua dan ketiga dilakukan dengan menggunakan uji t. uji t dilakukan dengan membandingkan antara nilait hitung dengan t tabel. Berikut ini adalah table hasil pengujian hipotesis secara parsial : Model Unstandardized Coefficients B Std. Error Tabel 4.6. Coefficients a Standa rdized Coeffic ients Beta t Sig. 1 (Constant) Collinearity Statistics Tolera nce NPM DER a. Dependent Variable: Saham VIF Berdasarkan Tabel 4.7. diatas dapat dituliskan persamaan regresi linier berganda sebagai berikut : Ŷ = X X 2 49

14 Hasil persamaan regresi linier berganda menunjukkan bahwa jika dilakukan perubahan NPM (X 1 ) dan DER (X 2 ) kearah perubahan kepada Harga Saham di PT. Bank Negara Indonesia,Tbk. Dalam penelitian ini nilai t table pada alpha 5% atau 0,05 adalah sebesar -2,570. Pada table diatas dapat dilihat bahwa untuk variable NPM nilai t hitung (-0,369) > t tabel (-2,570). Hal ini berarti bahwa hipotesis kedua diterima, yang berarti bahwa terdapat pengaruh dari NPM terhadap Harga Saham. Sementara untuk variable DER pada pengujian hipotesis diperoleh nilai t hitung (-6,730) < t tabel (-2,570). Dalam pengujian ini hipotesis kedua ditolak karana nilai t hitung < t tabel, yang berarti bahwa tidak terdapat pengaruh DER terhadap Harga Saham. Pembahasan a. Secara Simultan Pada hasil penelitian ini, pengujian secara simultan, variable NPM dan DER memberikan pengaruh yang sangat kuat terhadap harga saham, hal ini bisa dilihat dari hasil penelitian nilai korelasi berganda menunjukkan 95,9% dipengaruhi NPM dan DER sedangkan untuk 4,1% di pengaruhi oleh faktor lain. Hasil ini diperkuat dengan fenomena yang terjadi diamana perubahan yang terjadi pada NPM dan DER dapat mempengaruhi harga saham. Penelitian yang dilakukan oleh Ratnasari (2003) yang meneliti mengenai Analisis Pengaruh Faktor Fundamental, Volume Perdagangan dan Nilai Kapitalisasi Pasar terhadap Harga Saham di BEJ (Studi Kasus 50

15 pada Perusahaan Manufaktur dan Perbankan) dengan menggunakan metode multiple regression dimana variabel independennya adalah ROA, NPM, DER, PBV, volume perdagangan dan nilai kapitalisasi pasar, sedangkan variabel dependennya adalah harga saham. Hasil dari penelitian menunjukkan bahwa ROA, NPM, DER, dan PBV secara bersama sama berpengaruh signifikan terhadap harga saham. b. Secara Parsial 1) Pengaruh Net Profit Margin terhadap harga saham Pengujian secara parsial menghasilkan variable NPM yang mempengaruhi harga saham, dalam penelitian ini nilai t table pada alpha 5% atau 0,05 adalah sebesar -2,570. Variable NPM nilai t hitung (-0,369) > t tabel (-2,570). Hal ini disebabkan oleh pengaruh tingkat laba suatu perusahaan sangatlah menuntukan harga saham suatu perusahaan karena dari tingkat laba tersebut para investor semakin banyak yang membeli saham perusahaan sehingga secara hukum permintaan jika permintaan barang semakin banyak maka harga barang tersebut akan naik, itulah sebabbnya laba perusahaan yang diwakili NPM dapat mempengaruhi harga saham suatu perusahaan. teori yang dikemukakan Ang (1997) yaitu semakin besar nilai NPM berarti semakin efisien biaya yang dikeluarkan yang berarti semakin besar tingkat kembalian keuntungan bersih sehingga berpengaruh terhadap harga saham, selain teori di atas penelitian ini mendukung hasil Penelitian yang di lakukan oleh Leornardo Guntur silitonga (2009) yang berjudul Price Earning Ratio, 51

16 Return On Equity, Net Profit Margin terhadap harga saham pada industri rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dengan menggunakan analisis Regresi Berganda, Uji Asumsi Klasik, UJi F dan Uji t, menunjukkan adanya pengaruh Price Earning Ratio, Net Profit Margin secara parsial dan variabel lainnya seperti Return On Equity tidak berpengaruh secara parsial, 2) Pengaruh Debt To Equity Ratio terhadap harga saham Sementara untuk variable DER pada pengujian hipotesis diperoleh nilai t hitung (-6,730) < t tabel (-2,570). Dalam pengujian ini hipotesis kedua ditolak karana nilai t hitung < t tabel, yang berarti bahwa tidak terdapat pengaruh DER terhadap Harga Saham. hal ini menunjukkan adanya para investor lebih memilih tingkat laba yang tinggi di bading tingkat hutang suatu perusahaan,namun bebrapa fakta menyatakan bahwa investor cenderung memilih tingkat hutang yang tinggi karena hutang yang semakin tinggi tentunya laba perusahaan akan tinggi pula. teori modligiani dan miller (dalam husnan: 2001) yang menyatakan bahwa semakin kecil rasio hutang (DER) harga saham semakin naik. Penelitian ini mendukung hasil penelitian dari Nini safitri aziz (2012) dengan judul Pengaruh Return On Asset (ROA), Debt To Equity Ratio (DER), Tingkat Suku Bunga Dan Tingkat Inflasi Terhadap Return Saham sektor perbankan di bursa efek indonesia (periode ) membuktikan bahwa Secara parsial hasil penelitian menunjukkan bahwa 52

17 variabel Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh negative tetapi tidak signifikan. 53