BAB I PENDAHULUAN. membaik sehingga persaingan bisnis juga akan semakin ketat yang menuntut

Transkripsi

1 BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Penelitian Pertumbuhan ekonomi dan industri di Indonesia diprediksi akan semakin membaik sehingga persaingan bisnis juga akan semakin ketat yang menuntut perusahaan meningkatkan kinerjanya. Dimana untuk pertumbuhan ekonomi pada tahun 2014 akan tumbuh pada level 5,75%. Hal tersebut dikarenakan bank sentral masih menerapkan kebijakan moneter yang ketat, salah satunya dengan mempertahankan suku bunga acuan (BI rate) pada level yang cukup tinggi (kemenkeu.go.id). Dalam bidang industri di Indonesia pada tahun 2014 diperkirakan dapat mencapai 6%, penunjang pertumbuhan tersebut terutama sektor manufaktur yang semakin tumbuh positif (infopublik.kominfo.go.id). Salah satu cara agar perusahaan dapat mengevaluasi kinerja dalam situasi tersebut yaitu dengan menganalisa keuangan perusahaan dari tahun ke tahun. Analisis keuangan (financial analysis) merupakan penggunaan laporan keuangan untuk menganalisis posisi dan kinerja keuangan perusahaan, dan untuk menilai kinerja keuangan di masa depan (Subramanyam, et.al, 2010:16). Pada umumnya analisis laporan keuangan yang dilakukan perusahaan hanya menggunakan metode konvensional yaitu analisis rasio keuangan untuk mengukur kinerja keuangannya (Lutfiana, et.al, 2012:1). Dalam praktiknya walaupun analisis rasio keuangan yang digunakan memiliki fungsi cukup banyak bagi perusahaan 1

2 2 dalam mengambil keputusan, bukan berarti rasio keuangan yang dibuat sudah menjamin kondisi dan posisi keuangan yang sesungguhnya (Kasmir, 2010:103). Kelemahan lain jika menggunakan analisis rasio keuangan yaitu setiap data yang dipergunakan dalam menganalisis adalah hanya bersumber dari laporan keuangan perusahaan (Fahmi, 2012:52). Tentunya laporan keuangan yang digunakan harus yang telah diaudit supaya informasi keuangan yang disajikan di dalam laporan keuangan bersifat adil artinya akurat dan tidak bias bagi semua pihak yang berkepentingan seperti manajemen, pemegang saham, pemerintah, dan kreditur. Analisis rasio keuangan yang digunakan untuk mengukur kinerja keuangan perusahaan tidak mempertimbangkan adanya unsur biaya modal sehingga sulit mengidentifikasi perusahaan dalam menciptakan nilai tambah bagi pemilik dana (Nurtiwiyana, 2010:1). Untuk melengkapi keterbatasan yang dimiliki oleh analisis rasio keuangan, maka dapat digunakan metode Economic Value Added (EVA) untuk menilai kinerja keuangan perusahaan. Metode ini mencoba mengukur nilai tambah yang dihasilkan perusahaan dengan cara mengurangi laba operasi setelah pajak (Net Operating After Tax) dengan biaya modal (Hanafi, 2014:53). EVA bermanfaat untuk penilaian kinerja yang berfokus pada penciptaan nilai tambah perusahaan. Penilaian kinerja dengan menggunakan pendekatan EVA menyebabkan perhatian manajemen sesuai dengan kepentingan pemegang saham. Dengan demikian, para manajer akan bertindak seperti pemegang saham untuk memilih investasi yang memaksimumkan

3 3 tingkat pengembalian dan meminimumkan biaya modal sehingga nilai perusahaan dapat dimaksimumkan (Hanafi, 2014:54). Skripsi yang melakukan penelitian mengenai Economic Value Added (EVA) salah satunya oleh Anggraini (2011), tentang analisis economic value added digunakan sebagai pengukuran kinerja keuangan pada perusahaan industri rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, menunjukkan hasil bahwa dari beberapa perusahaan rokok yang dijadikan objek penelitian hanya PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk selama lima periode yang menghasilkan EVA > 0 yaitu dapat diartikan bahwa adanya pertambahan nilai ekonomi perusahaan dengan laba yang dihasilkan dapat memenuhi harapan yang diinginkan kreditor maupun pemegang saham perusahaan. Industri semen merupakan industri yang strategis karena berhubungan dengan hajat hidup orang banyak melalui pembangunan infrastruktur. Konsumsi semen diperkirakan akan semakin meningkat seiring dengan adanya program pembangunan infrastruktur dan pembangunan perumahan rakyat (Soetjipto, 2014:201). Pembangunan infrastruktur tersebut dapat dilihat dalam pelaksanaan Masterplan Percepatan dan Perluasan Pembangunan Ekonomi Indonesia (MP3EI) Dimana total nilai investasi untuk sektor infrastruktur sebesar Rp ,6 Triliun. Jumlah investasi infrastruktur masih didominasi oleh koridor ekonomi di wilayah Barat Indonesia, dimana jumlah investasi paling besar terdapat di Koridor Ekonomi Jawa sebesar Rp. 922,4 Triliun, disusul oleh KE Sumatera Rp. 422,1 Triliun, KE Sulawesi Rp. 186,8 Triliun, KE Papua-Kep. Maluku sebesar Rp. 121,4 Triliun dan

4 Harga Saham Rata-Rata 4 nilai investasi terkecil terdapat di KE Bali-NT sebesar Rp. 70,3 Triliun ( Dalam mencari tambahan modal, biasanya perusahaan menggunakan cara dengan menjual saham. Berdasarkan data yang diperoleh dari finance.yahoo.com, dapat diketahui pergerakan masing-masing saham perusahaan semen, yaitu sebagai berikut: INTP SMCB SMGR Sumber : Data diolah (2014). Melalui trendline pada grafik dapat dilihat kondisi pergerakan saham dari masing-masing perusahaan yang cenderung mengalami peningkatan dari setiap tahunnya, hanya pada saham INTP dan SMCB tahun 2011 mengalami penurunan yang tidak signifikan. Dengan kondisi saham yang cenderung meningkat tersebut dapat diartikan bahwa pasar saham atau stakeholders memberikan reaksi positif terhadap saham perusahaan. PT. Indocement Tunggal Prakarsa Tbk (INTP) merupakan satu-satunya produsen semen putih di Indonesia. Pada tahun 2013, perusahaan mampu menjual 18,2 juta ton semen meningkat dibandingkan tahun 2012 sebesar 17,9 ton. Mayoritas saham perseroan ini dimiliki oleh perusahaan dalam HeidelbergCement Group, Jerman yaitu

5 5 sebesar 51,00 %, kemudian 13,03 % saham dimiliki oleh PT. Mekar Perkasa, dan 35,97 % oleh publik atau masyarakat. Jumlah saham tercatat hingga akhir tahun 2013, sebanyak lembar saham di Bursa Efek Indonesia dengan jumlah pemegang saham tercatat sebanyak ( PT. Holcim Indonesia Tbk (SMCB) merupakan satu-satunya produsen semen yang menyediakan produk dan layanan terintegrasi meliputi 10 jenis semen, beton dan agregat. Perusahaan ini mampu memproduksi 11 juta ton semen per tahun untuk memenuhi kebutuhan pasar dalam negeri maupun luar negeri. Jumlah saham PT. Holcim Indonesia Tbk yang diterbitkan sampai akhir tahun 2013 mencapai lembar saham, dimana 80,65 % saham dimiliki oleh Grup Holcim melalui beberapa anak perusahaannya, dan 19,35 % saham dimiliki oleh publik atau masyarakat umum ( PT. Semen Indonesia (persero) Tbk (SMGR) adalah perusahaan yang merupakan salah satu Badan Usaha Milik Negara (BUMN) dengan menguasai pangsa pasar domestik sebesar 43,9 %, volume penjualan pada tahun 2013 mencapai 27,8 juta ton naik 18,7% dibandingkan tahun 2012 sebesar 22,6 juta ton. Dalam struktur modal perusahaan berupaya untuk melakukan kombinasi hutang dan modal sendiri (ekuitas) yang dapat memaksimalkan nilai perusahaan. Kepemilikan saham PT. Semen Indonesia (persero) Tbk yaitu 51,01 % dimiliki oleh Pemerintah Republik Indonesia dan 48,99 % dimiliki oleh publik ( Dengan data yang diuraikan diatas yaitu terkait pergerakan harga saham rata-rata setiap tahunnya dan tingkat penjualan menunjukkan bahwa perusahaan yang bergerak dalam bidang semen harus mampu meningkatkan kinerjanya dan bersaing untuk

6 6 menarik perhatian para pemegang saham atau Stakeholders agar menanamkan investasi modalnya. Setiap Stakeholders mengharapkan investasinya tersebut akan memperoleh tingkat pengembalian yang tinggi, tetapi juga tidak dapat terhindar dari risiko yang tinggi pula atas investasinya. Beberapa risiko yang tidak dapat dihindari antara lain: risiko suku bunga, risiko pasar, risiko inflasi, risiko bisnis, risiko finansial, risiko nilai tukar mata uang, dan risiko negara (Fahmi, 2012:370). Dengan memberikan investasi modalnya, maka stakeholders telah memberikan sumber daya ekonomi bagi perusahaan. Sehingga perusahaan harus berupaya untuk dapat memaksimalkan nilai tambah atau kekayaan bagi para stakeholders dengan kegiatan usaha yang dilakukan dan menghasilkan tingkat pengembalian yang menarik. Untuk menambah informasi mengenai kemampuan perusahaan dalam menciptakan nilai tambah bagi stakeholders dapat digunakan metode economic value added (EVA). Berdasarkan uraian di atas, maka penulis berminat untuk melakukan penelitian dengan mengambil judul Analisa Kinerja Keuangan Perusahaan Dinilai Dari Perspektif Economic Value Added (EVA) Studi Pada Perusahaan Semen yang terdaftar di BEI. B. Rumusan Masalah Berdasarkan latar belakang yang dikemukakan di atas, maka rumusan masalah dalam penelitian ini, yaitu: Bagaimana kinerja keuangan pada perusahaan semen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dinilai dari perspektif Economic Value Added (EVA)?

7 7 C. Tujuan Penelitian Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis kinerja keuangan pada perusahaan semen yang terdaftar di BEI dinilai dari perspektif Economic Value Added (EVA) periode 2009 sampai D. Manfaat Penelitian Penelitian ini diharapkan dapat sebagai penambah pengetahuan sekaligus guna mengimplementasikan pengetahuan secara teoritis yang telah didapatkan selama perkuliahan. Dari hasil penelitian ini juga dapat menambah kepustakaan dan dapat dijadikan bahan referensi untuk penelitian selanjutnya. Serta dapat juga dijadikan gambaran tentang aplikasi metode Economic Value Added (EVA) dalam menilai kinerja keuangan perusahaan.