Evada El Ummah Khoiro, M.AB

Transkripsi

1 Evada El Ummah Khoiro, M.AB

2 Tujuan Pembelajaran: Memahami pengertian utang, Menjelaskan posisi utang dalam neraca, Memahami financial distress dan extreme leverage

3 Utang = Kewajiban (liabilities) Kewajiban yang dimiliki oleh pihak perusahaan yang bersumber dari dana eksternal baik yang berasal dari sumber pinjaman perbankan, leasing, penjualan obligasi dan sejenisnya.

4 Setiap keputusan yang menyangkut dengan pengambilan dan penambahan utang harus dilihat dari 2 perspektif: a. Perspektif manajemen perusahaan Utang dilihat sebagai sumber dana alternatif yang mampu memberikan solusi bersifat konstruktif, baik secara jangka pendek dan jangka panjang. b. Perspektif para pemegang saham Utang adalah sumber pendanaan eksternal yang lebih disukai karena dua alasan: Bunga atas sebagian besar utang jumlahnya tetap, dan jika bunga lebih kecil daripada pengembalian tersebut akan menjadi keuntungan bagi investor ekuitas. Bunga merupakan beban yang dapat mengurangi pajak, sedangkan dividen tidak.

5 INTERNAL Membayar gaji karyawan Membayar gaji lembur Membayar uang makan karyawan Dan lain sebagainya

6 EKSTERNAL Utang bunga perbankan Utang bunga leasing Utang dagang Dan lain sebagainya

7 Current Liabilities /short-term liabilities/utang lancar Non Current Liabilities /long-term liabilities /longterm debt Utang dagang Utang Wesel Utang pajak Utang gaji Utang gaji lembur Beban yang masih harus dibayar Dan lain sebagainya Utang obligasi Wesel bayar Utang perbankan yang kategori jangka panjang Dan lain sebagainya

8 Kondisi keterlambatan dalam membayar cicilan bunga kredit kepada pihak perbankan, leasing, dan sejenisnya secara tepat waktu tiap bulannya. Kondisi timbulnya keterlambatan membayar utang dagang yang berakibat pada turunnya kepercayaan perusahaan di mata mitra bisnis. Kondisi keterlambatan membayar bunga obligasi sehingga menyebabkan perusahaan harus melakukan negosiasi dengan pemegang obligasi, sehingga jika ini terus terlambat memungkinkan pemegang obligasi beralih menjadi pemegang saham. Keterlambatan membayar dividen pemegang preferrent stock (saham istimewa) secara semesteran, sehingga menyebabkan turunnya kredibilitas perusahaan dimata publik. Terlambat dalam membayar gaji karyawan secara tepat waktu.

9 Solusi dalam mengatasi permasalahan dalam current liabilities: Kewajiban perusahaan untuk selalu mampu membayar angsuran bunga kredit secara tepat waktu. Kewajiban perusahaan untuk selalu mampu mempertahankan posisi keseimbangan antara kewajiban harus tetap dibayar dan sejumlah dana yang harus dipakai untuk mengaktifkan operasional perusahaan secara berkelanjutan. Manajer keuangan berkewajiban secara disiplin untuk mengawasi penggunaan alokasi utang jangka pendek yang hanya dipasok dari sumber dana jangka pendek saja. Manajer perusahaan melakukan pengawasan secara ketat terhadap kewajiban membayar gaji karyawan, beban listrik, beban telpon, beban PDAM/ air minum secara tepat waktu dan sesuai dengan tanggal jatuh temponya.

10 Para manajer keuangan melakukan tindakan gegabah yang tidak terencana dengan mengambil dana jangka panjang untuk membiayai proyek yang tidak memiliki nilai profitable. Pihak manajer keuangan memberikan rekomendasi yang bersifat mengejar keuntungan jangka pendek, namun telah menimbulkan dampak jangka panjang. Pada saat perusahaan mengalami himpitan akibat kewajiban untuk membayar utang yang jatuh tempo dan dana untuk itu belum ada, maka manajer keuangan mempergunakan alokasi sumber dana jangka panjang untuk membayar utang tersebut.

11 Solusi mengatasi permasalahan dalam non Current Liabilities: Menghindari penggunaan jangka panjang untuk kebutuhan jangka pendek. Menghindari keputusan yang bersifat gegabah dan tidak cermat. Namun mengedepankan prinsip kehati-hatian (prudential principle) yang tinggi serta dengan konsep manajemen yang terukur. Menghindari menciptakan produk yang tidak memiliki nilai jual secara jangka panjang, namun mengedepankan produk yang bersifat realistis. Memahami kondisi mikro dan makro ekonomi secara jangka panjang baik dalam negeri maupun luar negeri.

12 Financial distress : Tahap penurunan kondisi keuangan yang terjadi sebelum terjadinya kebangkrutan atau likuiditasi. ===== Plat dan Plat ======

13 Stock-based insolvency Menunjukkan kondisi ekuitas perusahaan yang negatif Flow-based insolvency Kondisi arus kas operasi yang tidak dapat memenuhi kewajiban jangka pendek

14 financial distress kategori A financial distress kategori B financial distress kategori C financial distress kategori D FD sangat tinggi dan benar-benar membahayakan. Kategori ini memungkinkan perusahaan dinyatakan untuk berada di posisi bangkrut atau pailit. FD tinggi dan dianggap berbahaya. Pada posisi ini perusahaan harus memikirkan solusi realistis menyelamatkan asset yang dimiliki. (PHK, Pesiun Dini) FD sedang, dan ini dianggap perusahaan masih mampu/ bisa menyelamatkan diri dengan tindakan tambahan dana yang bersumber dari internal dan eksternal. (tenaga ahli kompeten) FD rendah. Pada ketegori ini perusahaan dianggap hanya mengalami fluktuasi finansial temporer yang disebabkan oleh berbagai kondisi eksternal dan internal (cadangan)

15 Kebijakan utang ditempuh maka diposisi awal dianggap efektif mampu menaikkan nilai perusahaan. Namun pada saat utang terus ditambah dan perusahaan terjebak pada kondisi extreme leverage maka ini akan menimbulkan dampak lain pada menurunnya nilai perusahaan.

16 PA = P jl TA Dimana: PA = Perputaran Aktiva P jl = Penjualan TA = Total Aktiva

17 TA = FA + CA Dimana: TA = Total Asset FA = Fixed Asset CA = Current Asset

18 Tk ba = P jl X 100% TA Dimana: Tkba = Tingkat keuntungan berdasarkan aktiva

19 Assets Neraca Aset lancar Utang lancar Aset Tetap Total Aset Utang jk.panjang Lialibilities Ekuitas Total utang+ ekuitas Diketahui: Penjualan= Rp Laba= 12,5% dr Penjualan Sejumlah Rp adalah aktiva likuid. Hitung: Perputaran aktiva perusahaan? Tingkat keuntungan berdasarkan jumlah aktiva yang dimiliki? Bila terjadi peningkatan penjualan menjadi Rp ,- Bila terjadi penuruan menjadi Rp ,-

20 Keputusa n Manajer Keu. Menyeles aikan Financial Distress melalui: Menjual Obligasi Menerbitkan Saham Baru Meminjam ke Perbankan Menerbitkan Right Issue (adalah penjualan saham terbatas utk pemilik saham lama saja) Dikumpulkan minggu depan. Presentasi Power Point.