KATA PENGANTAR. Puji dan syukur penulis panjatkan ke hadirat Allah SWT karena atas berkah dan

Transkripsi

1 KATA PENGANTAR Puji dan syukur penulis panjatkan ke hadirat Allah SWT karena atas berkah dan karunia-nyalah penulis dapat menyelesaikan thesis ini sebagai salah satu syarat dalam menyelesaikan studi di Program Pascasarjana Universitas Bina Nusantara, yang diberikan judul Analisis Pengaruh ROC, Earning Yield, Price-to-Cashflow, Price-to-Bookvalue, dan Price-to-Sales, terhadap Return Saham Perusahaan yang Tercatat di Indeks LQ-45 pada Periode Sungguh tidak mungkin penulis dapat mengerjakan thesis ini tanpa petunjuk dan jalan dari-nya. Dalam kesempatan ini, penulis ingin mengucapkan terima kasih yang sebesarbesarnya kepada Bpk. Ir. Tedy Fardiansyah MM. FRM., selaku dosen pebimbing yang telah membimbing hingga selesainya penulisan thesis ini. Dosen-dosen yang telah membagi ilmu dan pengetahuan selama masa studi : Bapak Herdianto Budiarto, M.M., CFA., Bapak Bisma Dewabrata, ST, MBA, MS, CFA, CIMA, PRM., Bapak Ir. A. Farid Aulia, DEA, Ph.D., Bapak Ariev Baginda Siregar, MBA., Ibu Rofikoh Rokhim, Bapak Dr.Togar Alam Napitupulu, MS., M.Sc., Bapak Petrus Teddy Setya, Ak., MBA., Bapak Daniel Adhinugraha, M.M., Bapak Dr. Marcellus H. Rantetana, Ibu Ina Agustini Murwani, MM, MBA., Bapak Bambang H Kardono, Ir, M.M, M.B.A., Bapak Ricky Korompis, MBA, LL.M., Bapak Gabriel Chanfarry Hadylaw Sp. M.M., Bapak Jozef Darmawan Angkasa,MBA. M.Sc., Bapak Sri Bawono, MM., Ibu Ir. Dewi Tamara MM., MS., Ibu Reny Konstanteng Sanduan, MM., Ibu Tiurma Raenita, MM.

2 Untuk ayahku, Gusti Firman Djauharsyah Noor, dan ibu saya, Saskia Setiawati, dan kakak saya Gusti Randika Pratama Noor beserta istrinya Indri Nur Oktaviani, dan belahan jiwa saya, Kardina Annur, yang senantiasa tidak henti-hentinya memberikan doa dan dorongan serta kasih sayang dan perhatiannya. Tak lupa penulis menyampaikan terima kasih kepada teman yang menemani harihari- penulis dengan segala suka duka dan segala keunikannya, seperti teman-teman MAO dan MBO, teman dari Binus S1, SMU 82, teman-teman dari independent label band, serta rekan-rekan yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu, yang telah pengertian dan perhatian serta dukungannya yang diberikan kepada penulis dalam menyelesaikan thesis ini. Akhir kata penulis menyadari bahwa penulisan thesis ini jauh dari sempurna. Oleh karena itu penulis sangat menghargai segala masukan dan saran demi penyempurnaan daya fikir dan kerja penulis di masa yang akan datang. Semoga penulisan thesis ini dapat berguna bagi pembacanya. Jakarta, 15 Juli 2008, (Gusti Rayendra Y. N.)

3 ABSTRAK Pada umumnya, investor ingin mencari investasi yang menghasilkan tingkat return yang tinggi. Tetapi karena sulitnya mengatur portfolio secara berkala, biasanya para investor tersebut beralih pada reksadana untuk memudahkan dalam pengelolaan investasinya. Karena itu dua manajer investasi Joel Greenblat dan Shaughnessy memperkenalkan suatu metode yang diharapkan dapat memudahkan investor dalam mengatur portfolionya tanpa harus beralih kepada reksadana. Rasio-rasio seperti Return of Capital, Earning Yield, Price-to-Cashflow, Price-to-Bookvalue, dan Price-to-Sales merupakan rasio-rasio yang dipakai dalam metode yang diperkenalkan. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh rasio-rasio tersebut terhadap tingkat return saham perusahaan-perusahaan yang terdaftar pada LQ-45, baik secara bersama-sama maupun parsial. Periode penelitian adalah tahun , dengan menggunakan 17 perusahaan yang memiliki ekuitas positif selama periode penelitian. Data yang dipergunakan adalah data tahunan, dan data tersebut diolah dengan menggunakan multiple regression. Hasil penelitian memperlihatkan bahwa secara bersama-sama, rasio-rasio seperti Return of Capital, Earning Yield, Price-to-Cashflow, Price-to-Bookvalue, dan Price-to-Sales memiliki pengaruh terhadap return saham, walaupun pengaruhnya tidak besar. Sedangkan secara parsial, hanya Price-to-Bookvalue, dan Price-to-Sales yang memiliki pengaruh terhadap return saham perusahaan yang terdaftar pada LQ-45 pada periode Kata kunci : Return Saham, LQ-45, Return of Capital, Earning Yield, Price-to- Cashflow, Price-to-Bookvalue, dan Price-to-Sales.

4 DAFTAR ISI Halaman Judul...i Halaman Pernyataan...ii Persetujuan Pebimbing...iii KATA PENGANTAR...iv ABSTRAK...v DAFTAR ISI...vi DAFTAR TABEL...vii DAFTAR GAMBAR...viii BAB 1 PENDAHULUAN Latar Belakang Identifikasi Masalah Rumusan Permasalahan Ruang Lingkup Tujuan dan Manfaat...5 BAB 2 LANDASAN TEORI Sejarah Manajemen Keuangan Tujuan Perusahaan Pasar Modal Indonesia Analisis Laporan Keuangan Alat Ukur Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Rasio Profitabilitas Return of Capital Market Indicator Earning Yield Price-to-Cashflow Price-to-Bookvalue Price-to-Sales Pengujian Statistik Regresi (Regression)...22

5 Regresi Berganda (Multiple Regression)...23 BAB 3 METODE PENELITIAN Kerangka Pemikiran Variabel Hipotesis Populasi dan Sampel Metode Pengumpulan Data Metode Analisis Metode Multiple Regression Perhitungan Return Saham Individu Perhitungan Profitabilitas dan Market Indicator Pengujian Asumsi Klasik Pengujian Multikolinearitas Pengujian Autokorelasi Pengujian Heteroskedastisitas Pengujian Normalitas...37 BAB 4 PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Perhitungan Variabel-Variabel yang akan Diuji Perhitungan Return Saham Perusahaan Per Tahun Perhitungan Return of Capital Perusahaan Per Tahun Perhitungan Earning Yield Perusahaan Per Tahun Perhitungan Price-to-Cashflow Perusahaan Per Tahun Perhitungan Price-to-Bookvalue Perusahaan Per Tahun Perhitungan Price-to-Sales Perusahaan Per Tahun Pengujian Asumsi Klasik Uji Multikolinearitas Uji Autokorelasi Uji Heteroskedastisitas Uji Normalitas Pengujian Model Regresi Berganda Pengujian Persamaan Regresi...51

6 4.3.2 Uji Statistik F Persamaan Regresi Uji Statistik t Persamaan Regresi...57 BAB 5 KESIMPULAN DAN SARAN Kesimpulan Saran...61 DAFTAR ACUAN...62 DAFTAR PUSTAKA...63 LAMPIRAN...L-1 RIWAYAT HIDUP

7 DAFTAR TABEL Tabel 4.1 Daftar Sampel Perusahaan LQ Tabel 4.2 Return Saham Perusahaan Per Tahun...40 Tabel 4.3 Return on Capital Perusahaan Per Tahun...41 Tabel 4.4 Earning Yield Perusahaan Per Tahun...42 Tabel 4.5 Price-to-Cashflow Perusahaan Per Tahun...43 Tabel 4.6 Price-to-Bookvalue Perusahaan Per Tahun...44 Tabel 4.7 Price-to-Sales Perusahaan Per Tahun...45 Tabel 4.8 Output Uji Multikolinearitas (Korelasi)...46 Tabel 4.9 Output Uji Multikolinearitas (VIF)...47 Tabel 4.10 Data Pengujian Persamaan Regresi...52 Tabel 4.11 Output Analisis Persamaan Regresi...55

8 DAFTAR GAMBAR Gambar 3.1 Kerangka Konseptual...27 Gambar 3.2 Gambar Durbin-Watson...35 Gambar 4.1 Grafik Uji Durbin-Watson...46 Gambar 4.2 Grafik Scatterplot Persamaan Regresi...47 Gambar 4.3 Grafik Histogram Persamaan Regresi...48 Gambar 4.4 Grafik Normal P-Plot Persamaan Regresi...49