PENGARUH TINGKAT PROFITABILITAS, KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN, DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

Transkripsi

1 PENGARUH TINGKAT PROFITABILITAS, KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN, DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN THE EFFECT OF PROFITABILITY, INVESTMENT DECISIONS, FINANCING DECISIONS, AND DIVIDEND POLICY ON THE FIRM VALUE SKRIPSI Oleh SATRIYA WIDODO FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH YOGYAKARTA 2013 i

2 PENGARUH TINGKAT PROFITABILITAS, KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN, DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN THE EFFECT OF PROFITABILITY, INVESTMENT DECISIONS, FINANCING DECISIONS, AND DIVIDEND POLICY ON THE FIRM VALUE SKRIPSI Diajukan Guna Memenuhi Persyaratan untuk Memperoleh Gelar Sarjana pada Fakultas Ekonomi Program Studi Akuntansi Universitas Muhammadiyah Yogyakarta Oleh SATRIYA WIDODO FAKULTAS EKONOMI PROGRAM STUDI AKUNTANSI UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH YOGYAKARTA 2013 ii

3 SKRIPSI PENGARUH TINGKAT PROFITABILITAS, KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN, DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN The Effect Of Profitability, Investment Decisions, Financing Decisions, And Dividend Policy On The Firm Value Diajukan oleh SATRIYA WIDODO Telah disetujui Dosen Pembimbing Pembimbing Andan Yunianto, S.E., M.Sc., Akt. NIK : Tanggal 25 Maret 2013 iiii

4 SKRIPSI PENGARUH TINGKAT PROFITABILITAS, KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN, DAN KEBIJAKAN DEVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN Diajukan Oleh SATRIYA WIDODO Skripsi ini telah Dipertahankan dan Disahkan di depan Dewan Penguji Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Yogyakarta Tanggal 30 April 2013 Yang terdiri dari Ietjee Nazaruddin, Dr.,M.Si.,Ak. Ketua Tim Penguji Arum Indrasari, Dra.,M..Buss.,Akt. Anggota Tim Pennguji Andan Yunianto, S.E.,M.Sc.,Akt. Anggota Tim Penguji Mengetahui Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Yogyakarta Dr. Nano Prawoto, S.E., M.Si. NIK iv

5 PERNYATAAN Dengan ini saya, Nama : SATRIYA WIDODO Nomor Mahasiswa : Menyatakan bahwa skripsi ini dengan judul: PENGARUH TINGKAT PROFITABILITAS, KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN, DAN KEBIJAKAN DEVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN tidak terdapat karya yang pernah diajukan untuk memperoleh gelar kesarjanaan di suatu Perguruan Tinggi, dan sepanjang pengetahuan saya juga tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali secara tertulis diacu dalam naskah dan disebutkan dalam Daftar Pustaka. Apabila ternyata dalam penulisan skripsi ini diketahui terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan oleh orang lain maka saya bersedia karya tersebut dibatalkan. Yogyakarta, April 2013 Satriya Widodo v

6 MOTTO Iyyaka Na Budu Waa Iyyaka Nasta in Be Strong when you re weak, Brave when you re scared, And humble when you re victorious!!! Berangkat dengan penuh keyakinan Berjalan dengan penuh keikhlasan Istiqomah dalam menghadapi cobaan YAKIN, IKHLAS, ISTIQOMAH Abdullah bin Mas'ud RA meriwayatkan: Nabi Muhammad SAW mengatakan Jangan memohon untuk ingin menjadi seperti orang lain kecuali dalam dua perkara. (yang pertama adalah seseorang) yang Allah telah memberikan kekayaan dan ia menghabiskan itu selayaknya sesuai dengan apa yang Allah telah perintahkan dengan cara yang adil dan benar (yang kedua adalah seseorang) yang Allah telah memberikan kebijaksanaan yaitu al-hikmah pengetahuan (tentang qur'an dan sunah nabi) dan ia bertindak menurut dan mengajarkan kepada orang lain. Shahih al bukhari no.73 (The Super Leader Super Manager; 184) The premise may well be true, but the conclusion does not necessarily follow Benjamin Graham (Security Analysis; 610) vi

7 PERSEMBAHAN Sebuah karya kecilku ini, melalui perjalanan panjang dari suatu proses belajarku, kupersembahkan untuk orang yang telah berjasa yang selalu mengisi hati dan semangatku. UNTUK BAPAK DAN IBUKU DAMIRI DAN ROHANA Yang telah berinvestasi untuk masa depanku melalui cucuran keringat, pikiran, doa, dan materi semenjak kecil hingga saat ini. UNTUK KAKAK+KEPONAKANKU DAN ADIKKU Tetty&Rinto + Zahra&Afiz, Erni&Tato + Geysya&Raffa, Bogi Jalinan dalam ukhuwah kekeluargaan kakak beradik yang kan selalu kita jaga hingga dikumpulkan dalam Jannah-Nya. MY GUARDIAN ANGEL Vitri Nanda W Dimimpiku Ada Mimpimu Fotomu Dalam Dompetku Gak Ada Duanya Yang Manis Bidadari Penyelamat TEMAN DAN SAHABATKU Semoga di kehidupan yang hanya sekali ini, kehadiranku dan kehadiran kalian menambah warna-warni dunia ini, menjadikan segalanya lebih indah dan bermanfaat. vii

8 UCAPAN TERIMAKASIH Allah Swt pemilik rohku yang telah memberikan rahmat dan hidayahnya sehingga penulis bisa menyelesaikan skripsi ini dengan baik. Nabi Muhammad SAW yang menjadi panutan dan idola bagi manusiamanusia yang beriman serta sumber inspirasi untuk akhlak mulia. Keluarga tercinta, kedua Orang Tua Bapak-Ibu yang terhormat yang selalu memberikanku semangat, nasehat dan lantunan-lantunan do`a yang selalu menyertai setiap langkahku dan kakak-adikku jadilah manusia yang berguna bagi sekitarmu dan jadilah buah surga bagi kedua orang tuamu kelak. Semua saudara-saudaraku yang telah mendukung dan menjadikan kekeluargaan kita barokah. Bidadari Penyelamatku, terima kasih atas segala waktu dan kasih sayangmu. Semoga ini menjadi awal untuk membangkitkan kembali mimpi-mimpi kita. Amin Dosen pembimbing skripsiku Bapak Andan Yunianto terimakasih banyak atas segala luang waktu dan segala keikhlasannya dalam membimbingku. Sahabat-sahabatku Rizky, Taufik, Anton, Arif, Cumi, Hijra, Supri, Aji, Ani, Elita, yang telah menjadi partner selama perkuliahan ini, biarkanlah hari ini memeluk masa silam dengan kenangan dan masa depan dengan kerinduan. Kita datang bersama masa depan untuk satu do`a dalam satu asa bercanda dalam surga-nya, Amin. Semua teman-teman di Prodi Akuntansi yang nggak bisa disebutin satu persatu, terimakasih atas support dan do`anya. Dan untuk Almamaterku Universitas Muhammadiyah Yogyakarta tercinta. INTISARI viii

9 Penelitian ini bertujuan untuk menguji faktor-faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan yang dapat dinilai dari harga sahamnya di pasar modal. Sampel pada penelitian ini adalah 23 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, yang telah mempublikasikan laporan keungannya dari tahun Metode analisis pada penelitian ini menggunakan analisis regresi berganda. Uji analisis regresi berganda digunakan untuk melihat pengaruh simultan tingkat profitabilitas, keputusan investasi, keputusan pendanaan dan kebijakan deviden yang dimasukkan sebagai variabel bebas dalam penelitian ini terhadap nilai perusahaan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel tingkat profitabilitas, keputusan investasi, dan keputusan pendanaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan variabel kebijakan deviden tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Kata kunci : Nilai perusahaan, tingkat profitabilitas, keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan deviden. ix

10 ABSTRACT This study aims to examine the factors that affect the firm value that can be judged from its stock price in the stock market. Samples in this study were 23 manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange, which has published a financial report from Methods of analysis in this study using multiple regression analysis. Test multiple regression analysis is used to view the simultaneous influence of the level of profitability, investment decisions, financing decisions and dividend policy are included as independent variables in this study on the firm value. The results showed that variable levels of profitability investment decisions and financing decisions have a positive and significant influence on firm value, while the variable dividend policy have unsignificant affect on the firm value. Key words : firm value, profitability, investment decisions, financing decisions, dividend policy x

11 KATA PENGANTAR Assalamu alaikum Wr. Wb. Segala Puji bagi Allah SWT Tuhan Seru Sekalian alam yang telah memberikan rahmat dan hidayah-nya, sholawat serta salam semoga selalu terucap bagi Nabi Muhammad SAW hingga akhirnya penulis telah menyelesaikan skripsi dengan judul Pengaruh Tingkat Profitabilitas, Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Dan Kebijakan Deviden Terhadap Nilai Perusahaan. Skripsi ini disusun untuk memenuhi salah satu persyaratan dalam memperoleh gelar sarjana pada Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Yogyakarta. Penulis mengambil topik ini dengan harapan dapat memberikan masukan bagi regulator, organisasi/perusahaan, investor, dan akademisi yang mana dapat digunakan sebagai masukan dalam menentukan kebijakan sebagai bahan informasi dalam proses pertimbangan dan pengambilan keputusan investasi serta memberikan ide pengembangan bagi penelitian selanjutnya. Penyelesaian skripsi ini tidak terlepas dari bimbingan dan dukungan berbagai pihak. Oleh karena itu pada kesempatan ini penulis mengucapkan terima kasih kepada: 1. Bapak dan Ibu yang dengan konsisten memberikan semangat dan nasehat dalam penyelesaian penulisan skripsi ini. xi

12 2. Bapak Andan Yunianto, S.E., M.Sc., Akt. yang dengan penuh kesabaran telah memberikan masukan dan bimbingan selama proses penyelesaian karya tulis ini. 3. Bapak dan Ibu Dosen Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan jurusan lain di Universitas Muhammadiyah Yogyakarta yang mentransfer ilmu kepada penulis selama menempuh studi. 4. Bapak dan Ibu Karyawan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Yogyakarta yang tetap setia dan sabar melayani kebutuhan mahasiswa. 5. Sahabat-sahabat dan teman-teman serta semua pihak yang telah memberikan dukungan, bantuan, kemudahan dan semangat kepada penulis dalam proses penyelesaian skripsi ini. Penulis menyadari bahwa masih terdapat kekurangan dalam penyusunan skripsi ini, sehingga saran dan kritik sangat penulis harapkan untuk kesempurnaan skripsi ini. Yogyakarta, April 2013 Penulis Satriya Widodo xii

13 DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL... HALAMAN PERSETUJUAN DOSEN PEMBIMBING... HALAMAN PENGESAHAN... HALAMAN PERNYATAAN... HALAMAN MOTTO... HALAMAN PERSEMBAHAN... HALAMAN UCAPAN TERIMAKASIH... INTISARI... ABSTRAK... KATA PENGANTAR... DAFTAR ISI... DAFTAR TABEL... DAFTAR GAMBAR... i ii iii iv v vi vii viii ix x xii xv xvi BAB I PENDAHULUAN... 1 A. Latar Belakang Penelitian... 1 B. Rumusan Masalah Penelitian... 7 C. Tujuan Penelitian... 7 D. Manfaat Penelitian... 8 BAB II TINJAUAN PUSTAKA... 9 xiii

14 A. Landasan Teori Teori Signal (Signalling Theory) Trade Off Theory Pecking Order Theory Nilai Perusahaan Tingkat Profitabilitas Keputusan Investasi Keputusan Pendanaan Kebijakan Dividen a. Dividend Irrelevance Theory.. 22 b. Bird In The Hand Theory 23 c. Signaling Hypothesis Theory.. 24 B. Pengembangan Hipotesis Pengaruh Tingkat Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pengaruh Keputusan Inventasi Terhadap Nilai Perusahaan Pengaruh Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan Pengaruh Kebijakan Deviden Terhadap Nilai Perusahaan C. Model Penelitian BAB III METODE PENELITIAN A. Pemilihan Sampel dan Data B. Jenis Data C. Teknik Pengambilan Sampel D. Teknik Pengumpulan Data E. Variabel Penelitian dan Pengukuran Nilai Perusahaan Tingkat Profitabilitas Keputusan Investasi xiv

15 4. Keputusan Pendanaan Kebijakan Deviden F. Uji Kualitas Data a. Uji Normalitas b. Uji Multikolinearitas c. Uji Heteroskedastisitas.. 38 d. Uji Autokorelasi 38 G. Uji Hipotesis a. Uji Nilai t b. Uji Nilai F c. Uji Koefisien Determinasi BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN A. Analisis Deskriptif B. Uji Asumsi Klasik a. Uji Normalitas b. Uji Multikolinearitas c. Uji Heterokedastisitas d. Uji Autokorelasi 44 C. Uji Hipotesis a. Uji Nilai t b. Uji Nilai F c. Uji Koefisien Determinasi 46 D. Pembahasan. 46 BAB V SIMPULAN, SARAN DAN KETERBATASAN PENELITIAN A. Simpulan B. Keterbatasan C. Saran xv

16 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN xvi

17 DAFTAR TABEL 4.1. Jumlah Perusahaan Sampel Statistik Deskriptif Uji Normalitas Uji Multikolinearitas Uji Heteroskedastisitas Uji Autokorelasi Hasil Perhitungan Regresi xvii

18 DAFTAR GAMBAR 2.1. Model Penelitian xviii