BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Penelitian

Transkripsi

1 BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Penelitian Pembangunan perekonomian suatu negara dibutuhkan biaya atau dana yang tidak sedikit. Dana tersebut dapat diperoleh dari pinjaman maupun modal sendiri, yang dalam penggunaannya dana dapat dialokasikan sebagai suatu investasi, di mana investasi di sini dapat diartikan sebagai penanaman modal untuk satu atau lebih aktiva yang dimiliki dan biasanya berjangka waktu lama dengan harapan mendapatkan keuntungan di masa yang akan datang. Sehubungan dengan investasi pada pasar modal, pemerintah Indonesia beranggapan bahwa pasar modal merupakan sarana yang dapat mendukung percepatan pembangunan ekonomi Indonesia. Hal ini dimungkinkan karena pasar modal menggalang pergerakan dana jangka panjang dari masyarakat (investor) yang kemudian disalurkan pada sektor-sektor yang produktif dengan harapan sektor tersebut dapat berkembang dan menghasilkan lapangan perkerjaan yang baru bagi masyarakat. (Nurmalasari: Jurnal Akuntansi, Vol 03. Universitas Gunadarma) Pasar modal merupakan salah satu lembaga yang memiliki peran yang sangat penting bagi suatu negara. Salah satu fungsi utama pasar modal adalah sebagai sarana untuk memobilisasi dana yang bersumber dari siapa saja yang ingin melakukan investasi sehingga masyarakat umum juga dapat ikut berperan serta mengambil bagian dalam kepentingan perusahaan yaitu dengan cara memiliki saham-saham perusahaan tersebut. Pasar modal dapat memberi peluang yang lebih baik bagi perusahaan untuk memeroleh dana eksternal melalui penawaran saham pada masyarakat. Hal ini ditandai dengan semakin banyaknya perusahaan yang membuka dirinya dengan cara go public untuk mendapatkan dana eksternal tersebut. (Suharli, 2004:14) Pada keadaan dewasa ini, yang menjadi fokus utama adalah informasi yang tersedia bagi para investor guna pengambilan keputusan yang tepat untuk mengurangi ketidakpastian investasi, memperkirakan aliran kasnya di masa yang akan datang, dan menentukan sekuritas apa yang harus dibeli dan dijual. Salah 1

2 2 satu sumber informasi yang dapat digunakan oleh investor adalah laporan keuangan. (Cendrawati dan Hartono,2007:9) Memanfaatkan laporan keuangan sebagai faktor internal diharapkan investor dapat memprediksi kesehatan keuangan perusahaan. Investor akan menilai kinerja manajemen perusahaan melalui laporan keuangan perusahaan yang diterbitkan setiap tahun. Laporan keuangan disusun setiap akhir periode sebagai laporan pertanggungjawaban atas pengelolaaan suatu perusahaan. Laporan keuangan ini pada dasarnya adalah hasil dari proses akuntansi yang dapat digunakan sebagai alat komunikasi antar data keorganisasian, dengan adanya laporan keuangan, manager perusahaan akan bekerja semaksimal mungkin agar kinerjanya dinilai baik.dengan demikian faktor-faktor yang mempengaruhi pergerakan return saham tersebut menjadi sangat penting bagi para investor. Pencapaian tujuan jangka pendek perusahaan, yakni memperoleh laba yang sebesar-besarnya merupakan salah satu bukti kemampuan perusahaan dalam mempertahankan keberlangsungan perusahaan tersebut. (Cendrawati dan Hartono,2007:9) Perusahaan-perusahaan yang bergerak di bidang food and beverages di Indonesia merupakan perusahaan yang cukup mendapat sorotan, permasalahannya karena perusahaan-perusahaan food and beverages ini seringkali mengalami jatuh bangun dalam menjalankan kegiatan perusahaannya. Ketidakstabilan kondisi perusahaan-perusahaan food and beverages tersebut dapat memberikan sinyalsinyal yang beragam bagi investor sehingga kegiatan pasar modal sektor ini menjadi bergairah. (Majalah SWA 04/XXV/19 Februari-4 Maret 2009). Berikut ini harga saham industri makanan dan minuman tahun

3 3 Tabel 1.1 Harga Saham Industri Makanan Dan Minuman Tahun No Emiten Kode PT. Akasha Wira International ADES ,620 1,010 2 PT. Cahaya Kalbar Tbk CEKA ,490 1,100 1,720 3 PT. Delta Djakarta Tbk DLTA 22,000 20,000 62, , ,500 4 PT. Fast Food Indonesia Tbk FAST 2,800 3,100 5,200 9,200 9,950 5 PT. Indofood Sukses Makmur Tbk INDF ,550 4,875 4,600 6 PT. Mayora Indah Tbk MYR 1,350 1,140 4,500 10,750 14,250 7 PT. Multi Bintang Indonesia Tbk MLBI 48,650 49, , , ,000 8 PT. Pioneerindo Gourment International PTSP PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk PSDN , PT. Sekar Laut Tbk SKLT PT. Siantar TOP Tbk STTP PT. Sinar Mas Agro Resources Technology (Smart) Tbk SMAR 3,200 1,700 2,550 5,000 6, PT. Tiga Pilar Sejahtera Food AISA PT. Tunas Baru Lampung Tbk TBLA PT. Ultra Jaya Milk Tbk ULTJ ,210 1,080 Rata-rata 5,473 5,297 17,267 28,721 34,213 Maksimal Minimal Sumber : Indonesian Capital Market Directory Sektor industri makanan dan minuman memang paling memikat, karena setiap orang perlu makan dan minum untuk bisa bertahan hidup, sehingga sektor ini tidak ada matinya, karena saat ini kapasitas seluruh industri makanan dan minuman baru terpakai sekitar 80%. industri susu, tepung, kopi, sereal dan minuman berpeluang meningkatkan produksi sekitar 10%, selain itu industri yang berbasis bahan bakunya banyak dari dalam negeri, seperti coklat, minyak goreng, dan terigu (Majalah SWA 04/XXV/19 Februari-4 Maret 2009). Sektor konsumsi merupakan sektor yang cukup penting dalam perekonomian Indonesia karena kontribusinya terhadap pertumbuhan ekonomi sekitar 60 persen pada tahun 2009 yang di kutip dari (Associate Analyst Vibiz Research Center, 2009).

4 4 Dengan kondisi tersebut perlunya penelaahan yang dilakukan melalui laporan keuangan. Analisis selanjutnya dari laporan keuangan adalah dengan mencari rasio rasio keuangan. Rasio keuangan merupakan alat yang digunakan untuk menganalisis kondisi financial dan kinerja suatu perusahaan serta prospek perusahaan di waktu mendatang. Dari berbagi macam rasio keuangan yang akan penulis teliti, untuk pemecahan masalah return saham, yaitu dengan menggunakan rasio sebagai berikut : 1. Return On Assets (ROA) Return On Assets menggambarkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dari keseluruhan investasi yang ditanamkan dalam bentuk assets. Menurut Munawir (2004 : 9) mengemukakan bahwa Return On Assets adalah salah satu bentuk rasio profitabilitas yang dimaksudkan untuk dapat mengukur kemampuan dana yang ditanamkan dalam aktiva yang digunakan dalam operasi perusahaan untuk mendapatkan penghasilan. Dengan semakin baik kondisi keuangan perusahaan maka investor akan menilai saham dengan nilai yang tinggi sehingga diharapkan akan menghasilkan tingkat pengembalian saham bagi investor juga tinggi. 2. Return On Equity (ROE) Return On Equity menggambarkan kemampuan perusahaan dalam memberi keuntungan bagi pemegang saham biasa (pemilik modal) dengan menunjukkan persentase laba bersih yang tersedia untuk modal pemegang saham yang telah digunakan perusahaan. Menurut Really dan Brown (2003 : 334), return on equity juga menjadi sangat penting bagi investor (pemegang saham), karena rasio ini mengindikasikan tingkat pengembalian (return) saham yang berhasil di dapat oleh manajemen sebagai hasil penggunaan modal (capital) yang telah disediakan pemilik sesudah melakukan pembayaran kepada pemberi modal yang lain. Semakin tinggi rasio ini berarti perkiraan kinerja emiten dimasa yang akan datang semakin baik, sehingga diharapkan tingkat pengembalian saham akan tinggi.

5 5 3. Earning Per Share (EPS) Earning Per Share suatu perusahaan menunjukkan besarnya laba bersih perusahaan yang siap dibagikan bagi semua pemegang saham perusahaan. Apabila Earnings per Share (EPS) perusahaan tinggi, akan semakin banyak investor yang mau membeli saham tersebut sehingga menyebabkan return saham akan tinggi Fenomena di atas yang telah diungkapkan di atas bahwa masalah return saham bagi investor merupakan suatu hal penting yang memerlukan perhatian besar dan tindakan hati hati dalam melakukan investasinya. Hal ini disebabkan return saham dipengaruhi oleh adanya fluktuasi return saham. Pemecahan masalah yang penulis teliti yaitu dengan melihat sejauh mana variabel variabel laporan keuangan seperti : ROA, ROE, dan EPS secara signifikan berpengaruh terhadap return saham. Dengan berbagai macam alasan itulah, maka penulis menjadikannya sebagai objek penelitian. Berdasarkan uraian di atas, maka penulis menelaah secara lebih mendalam yang diharapkan dapat mengetahui sampai sejauh mana return on assets, return on equity dan earning per share memberikan dampak bagi return saham pada perusahaan makanan dan minuman dalam bentuk skripsi dengan judul : Pengaruh Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE) dan Earning Per Share (EPS) Terhadap Return Saham Perusahaan Go Public Di Bursa Efek Indonesia (BEI) (studi kasus pada sektor makanan dan minuman). 1.2 Identifikasi Masalah Berdasarkan kondisi pasar modal pada sektor makanan dan minuman dan judul yang diajukan yaitu pengaruh Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE) dan Earning Per Share (EPS) Terhadap Return saham Perusahaan Go Public Di Bursa Efek Indonesia (BEI), maka masalah yang akan diteliti adalah: 1. Bagaimana Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE) dan Earning Per Share (EPS) berpengaruh secara simultan terhadap return saham. 2. Bagaimana Return on Assets (ROA) Return on Equity (ROE) dan Earning Per Share (EPS) berpengaruh secara parsial terhadap return Saham.

6 6 1.3 Maksud dan Tujuan Penelitian Maksud dan tujuan penelitian ini adalah sebagai salah satu syarat yang harus dipenuhi untuk dapat menempuh ujian Sarjana Ekonomi Program Studi Manajemen pada Fakultas Ekonomi Universitas Widyatama Bandung dan untuk menemukan jawaban atas topik permasalahan yang telah diidentifikasi sebelumnya, yaitu : 1. Untuk mengetahui bagaimana return on assets, return on equity dan earning per share secara simultan berpengaruh signifikan terhadap return Saham. 2. Untuk mengetahui bagaimana return on assets, return on equity dan earning per share secara parsial berpengaruh signifikan terhadap return Saham. 1.4 Kegunaan Penelitian Dari hasil penelitian sebagai kajian ilmiah ini, penulis berharap dapat memberi suatu kontribusi kepada berbagai pihak yang berkepentingan, yaitu antara lain : 1. Bagi Penulis Dengan adanya penelitian ini akan menambah pengetahuan, wawasan, dan pengalaman yang berkaitan dengan topik yang diteliti. 2. Bagi Calon Investor Dapat dijadikan sebagai salah satu pertimbangan sebelum melakukan investasi. 3. Bagi Masyarakat Dapat digunakan untuk mengamati kinerja perusahaan yang didasarkan pada informasi laporan keuangan dan return saham yang dipublikasikan. 1.5 Kerangka Pemikiran Pasar modal adalah tempat pertemuan antara penawaran dan permintaan surat berreturn. Para pelaku pasar yaitu individu individu atau badan usaha yang mempunyai kelebihan dana (surplus funds) melakukan investasi dalam surat

7 7 berreturn yang ditawarkan oleh emiten. Investasi dalam saham dapat memungkinkan perolehan hasil yang besar tetapi tidak tertutup dari risiko yang tinggi. Menurut Husnan (2005:237) salah satu langkah yang perlu dilakukan dalam menentukan keputusan investasi adalah dengan melakukan analisis fundamental. Analisis fundamental berupaya mengidentifikasi prospek perusahaan untuk bisa memperkirakan return saham dimasa yang akan datang, dengan menggunakan analisis terhadap faktor faktor yang mempengaruhinya. Oleh karena itu, para investor akan menggunakan informasi yang tersedia untuk membuat suatu keputusan investasi. Seperti yang dikemukakan oleh Tandelilin (2001: 5), sebagai berikut : Proses investasi meliputi pemahaman dasar dasar keputusan investasi bagaimana mengorganisir aktivitas aktivitas dalam proses keputusan investasi. Untuk memahami proses investasi, seorang investor terlebih dahulu harus mengetahui beberapa konsep dasar investasi, yang akan menjadi dasar pijakan dalam setiap pembuatan keputusan investasi yang akan dibuat. Jadi dapat dikatakan suatu investasi yang sehat membutuhkan suatu rangkaian kegiatan yang sistematis mulai dari mengidentifikasi informasi, memilih informasi mana yang relevan sebagai pertimbangan sebelum memutuskan pilihan yang dianggap paling sesuai dengan sasaran yang diinginkan. Menurut Husnan (2005:237) bahwa pasar modal yang efisien adalah: Pasar modal yang return sekuritas sekuritasnya telah mencerminkan semua informasi yang relevan. Kecepatan reaksi return saham terhadap suatu kejadian yang menggambarkan tingkat efisiensi pasar modal; semakin efisien suatu pasar modal, semakin cepat informasi tersebut dapat terefleksi dalam return saham. Salah satu informasi yang tersedia bagi para pelaku pasar modal dan informasi tersebut dipublikasikan adalah laporan keuangan perusahaan. Menurut Myer dalam bukunya Financial Analysis, yang dikutip Munawir (2004 : 5) bahwa yang dimaksud laporan keuangan adalah : Dua daftar yang disusun oleh akuntan pada akhir periode untuk suatu perusahaan. Kedua daftar itu adalah daftar neraca atau daftar posisi

8 8 keuangan dan daftar pendapatan atau daftar laba rugi. Pada waktu akhir akhir ini sudah menjadi kebiasaan bagi perseroan perseroan untuk menambahkan daftar ketiga yaitu daftar laba yang tidak dibagikan (laba ditahan). Laporan Keuangan merupakan hasil dari proses akuntansi yang dapat digunakan sebagai alat komunikasi antara data keuangan atau aktivitas perusahaan dengan pihak yang berkepentingan, maka data keuangan tersebut perlu diolah sedemikian rupa sehingga dapat dijadikan informasi yang berguna. Dengan melakukan analisis laporan keuangan, maka diketahui posisi keuangan pada saat tertentu. Kinerja suatu perusahaan sangat bermanfaat untuk berbagai pihak (stakeholders). Laporan keuangan yang berupa neraca dan laporan rugi laba dari suatu perusahaan dapat memberikan gambaran keadaan yang nyata mengenai hasil atau prestasi yang telah dicapai oleh suatu perusahaan selama kurun waktu tertentu. Keadaan inilah yang akan digunakan untuk menilai kinerja perusahaan. Para investor sebagai pihak eksternal, berusaha menilai kemampuan dan kinerja perusahaan dengan menggunakan informasi dari laporan keuangan, seberapa baik tingkat kinerja atau tingkat pertumbuhan akan dicapai perusahaan. Investor sebagai pihak yang menginvestasikan dananya pada perusahaan, tentu menginginkan agar nilai saham yang dimilikinya semakin meningkat. Dengan semakin baik kondisi keuangan suatu perusahaan, maka diharapkan akan menghasilkan tingkat pengembalian (return) yang baik bagi para pemegang saham (Stockholders). Tingkat pengembalian saham dapat diukur dengan melihat berapa dividen dan capital gain yang diperoleh. Menurut Van Horne dan Wachowicz (2005 : 96) sebagai berikut : return from holding an investment over some period say, a year is simply any cash payments received due to ownership, plus the change in market price, devided by the beginning price. Return comes to you from two source : income plus any price appreciation ( or loss in price). Salah satu teknik analisis laporan keuangan yang sering digunakan untuk menilai kinerja perusahaan adalah analisis rasio seperti yang dikemukakan oleh Husnan (2005:255) bahwa analisis laporan keuangan yang sangat dibutuhkan dan laporan keuangan meliputi perhitungan dan interpretasi rasio keuangan. Analisis

9 9 laporan keuangan dapat membantu para pelaku bisnis, pihak pemerintah dan para pemakai laporan keuangan lainnya dalam menilai kondisi keuangan suatu perusahaan. Berdasarkan macam-macam rasio keuangan dalam hubungannya dengan keputusan yang akan diambil oleh perusahaan, Menurut Fraser dan Ormiston (2008:21) pembagian analisis rasio terdiri dari: 1) Rasio Likuiditas. Rasio yang mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi kebutuhan kas ketika kebutuhan tersebut meningkat/menunjukkan kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban financial yang berjangka pendek tepat pada waktunya. 2) Rasio Aktivitas. Rasio yang mengukur likuiditas aktiva tertentu dan efisiensi dalam mengelola aktiva/menunjukkan sejauh mana efisiensi perusahaan dalam menggunakan asset untuk memperoleh pinjaman. 3) Rasio Solvabilitas Rasio yang mengukur sejauh mana pendanaan perusahaan dengan hutang relative terhadap ekuitas dan kemampuan untuk membayar bunga dan beban tetap lainnya/menunjukkan kapasitas perusahaan untuk memenuhi kewajiban baik itu jangka pendek maupun jangka panjang. 4) Rasio Profitabilitas Rasio yang mengukur kinerja keseluruhan sebuah perusahaan dan efisiensinya dalam mengelola aktiva, kewajiban dan ekuitas/dapat mengukur seberapa besar kemampuan perusahaan memperoleh laba baik dalam hubungannya dengan penjualan, assets maupun laba bagi modal sendiri. 5) Rasio rentabilitas Rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba atau keuntungan, profitabilitas suatu perusahaan mewujudkan perbandingan antara laba dengan aktiva atau modal yang menghasilkan laba tersebut.

10 10 6) Rasio Penilaian Rasio yang mengukur kemampuan manajemen dalam menciptakan nilai pasar yang melampaui pengeluaran biaya investasi. Rasio penilaian merupakan ukuran yang paling lengkap tentang prestasi perusahaan, karena mencerminkan rasio resiko dan dan rasio pengembalian Dari sejumlah rasio keuangan, investor juga harus dapat menentukan dan memilih rasio yang benar benar sesuai dengan kebutuhannya, karena masing masing rasio mempunyai kegunaannya sendiri untuk menentukan posisi perusahaan atas masalah yang akan diselesaikan seperti yang diungkapkan oleh Van Horne dan Wachowicz (2005 : 153) : Financial ratios are the tools used to analyze financial condition and perfomance. We calculate ratios because in this way we get comparison that may prove more useful than the raw numbers by themselves. Penelitian atas rasio keuangan terhadap return Saham sebelumnya telah diteliti oleh Rena Johan (2002) yang dikutip dari Suryati (2007), menyatakan return on equity berpengaruh positif terhadap return Saham pada perusahaan textile. Penelitian menurut Lehn dan Makhija (Strategic and Leadership Magazine, Juni 1996) dan Ida bagus (2002) yang dikutip dari Suryati (2007), menyatakan bahwa return on assets berpengaruh positif terhadap return Saham. Penelitian menurut Suryati (2007) mengenai pengaruh return on equity, return on assets, dan debt to equity ratio terhadap return Saham perusahaan go public di BEI ; dia menyatakan bahwa return on assets merupakan salah satu variabel yang berpengaruh positif terhadap return Saham, dan return on equity tidak berpengaruh positif terhadap return Saham. Penelitian Rowland Bismark Fernando Pasaribu (Jurnal Ekonomi dan Bisnis Vol 2, No. 2, Juli 2008 ( ) ISSN: ) yang berjudul Pengaruh Variabel Fundamental terhadap Return Saham Perusahaan Go Public di BEI, penelitian tersebut dilakukan pada perusahaan manufaktur. Hasil penelitian tersebut menunjukkan bahwa return on assets berpengaruh positif terhadap return Saham.

11 11 Penelitian serupa sebelumnya telah dilakukan oleh Bram Hadinato dan Rony Setiawan (Jurnal Manajemen Vol. 7 No 1, November 2007) menganalisis pengaruh volume perdagangan EPS dan PER terhadap return saham sektor perdagangan yang menunjukkan EPS dan berpengaruh baik secara simultan maupun parsial Dari rujukan di atas, penulis melakukan penelitian pada perusahaan makanan dan minuman yang sudah go public periode Dari penjelasan di atas dapat disimpulkan bahwa investor sangat perlu untuk mengetahui secara baik tingkat profitabilitas perusahaan agar investor dapat memperoleh earning (hasil) seperti yang diharapkan di masa depan dan pertumbuhan dari tahun ke tahun. Untuk mengetahui tingkat profitabilitas perusahaan, dapat diperoleh dengan menggunakan rasio profitabilitas. Return on assets merupakan analisis keuangan yang mempunyai arti penting sebagai salah satu teknik yang lazim digunakan oleh pimpinan perusahaan dan investor untuk mengukur efektivitas dari keseluruhan operasi perusahaan. Menurut survei yang dilakukan oleh Andersen Consulting yang bekerjasama dengan majalah Swasembada (Desember 1999), menyatakan bahwa perhitungan return on assets dapat mewakili kondisi keuangan perusahaan dan juga mengindikatorkan seberapa baik perusahaan tersebut memanfaatkan aset yang diwakili perusahaan. Return on Assets yang tinggi selain menunjukkan kemampuan perusahaan yang menghasilkan laba yang tinggi dari keseluruhan investasi yang ditanamkan dalam bentuk aset juga bisa terjaminnya kebutuhan dana bagi perusahaan dalam operasinya dimasa yang akan datang. Semakin tinggi rasio ini akan menarik pendatang baru untuk menanamkan dananya sehingga diharapkan banyaknya investor membeli saham akan meningkatkan return Saham perusahaan tersebut. Hal ini juga menunjukkan hubungan yang positif antara return on assets terhadap return Saham. Return on Equity merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur seberapa banyak keuntungan yang menjadi bagian pemilik modal saham biasa. Oleh karena itu, wajar jika investor akan tertarik terhadap suatu saham yang

12 12 memberikan return atau keuntungan yang besar. Menurut Edi dan Fransisca (2003) yang dikutip Suryati (2007) dijelaskan bahwa : Semakin besar return on equity berarti semakin optimalnya penggunaan modal sendiri suatu perusahaan dalam menghasilkan laba dan peningkatan laba berarti terjadinya pertumbuhan yang bersifat progresif. Secara empiris semakin besar laba, maka besar pula minat investor untuk menginvestasikan dananya untuk memiliki saham tersebut. Kondisi perusahaan yang baik menghasilkan laba yang tinggi sehingga kemampuan akan menghasilkan tingkat pengembalian (return) saham yang besar. Dengan demikian investor akan mempertimbangkan return on equity sebagai alat untuk mengukur kinerja perusahaan dalam menghasilkan keuntungan di masa depan dan dalam pengambilan keputusan. Karena semakin besarnya return on equity juga semakin baik kinerja fundamental perusahaan tersebut dan akhirnya akan memberikan return yang lebih besar kepada para pemegang saham dengan meningkatnya return saham. Return on equity akan berpengaruh positif terhadap return Saham (Return on equity tinggi, return Saham naik). Perhatian para investor terpusat pada pasar modal yaitu return saham. Return saham di pasar modal ditentukan oleh permintaan dan penawaran para investor terhadap return saham. Return saham mencerminkan harapan untuk suatu periode di masa mendatang. Return saham akan mengalami perubahan (naik atau turun) dari satu waktu ke waktu yang lain. Perubahan return tersebut tergantung pada kekuatan permintaan dan penawaran. Apabila suatu saham mengalami kelebihan permintaan, return akan cenderung naik. Sebaliknya bila terjadi kelebihan penawaran, return saham akan cenderung turun. Seperti yang telah diketahui sebelumnya, kesepakatan investor didasarkan pada analisis fundamental. Melalui analisis fundamental, investor mempelajari hubungan antara return saham dengan kondisi perusahaan di masa yang akan datang. Jika suatu perusahaan mempunyai masa depan yang dapat memberikan keuntungan bagi para investor, maka transaksi saham perusahaan tersebut mengalami kenaikan dan tingkat return akan mengikuti laju perkembangan dari kondisi perusahaan tersebut. Misalnya perusahaan mempunyai kinerja yang bagus dan diperkirakan akan dapat mempertahankan kondisinya, maka permintaan akan

13 13 saham yang bersangkutan mungkin akan meningkat dan baik secara langsung atau tidak langsung akan menaikkan return saham perusahaan tersebut. Gambar 1.1 Bagan Kerangka Pemikiran Investor Analisis fundamental Emiten Laporan Keuangan ROA ROE EPS Jika ROA tinggi, maka harga saham akan naik Jika ROE tinggi, maka harga saham akan naik Jika EPS naik, maka harga saham akan naik Faktor-faktor lain yang mempengaruhi : Faktor-faktor lain yang mempengaruhi : - SukuBunga Keputusan - Kondisi politik dan keamanan - Inflasi - Isu / rumor investasi Keterangan : : diteliti : tidak diteliti Return saham Gambar 1.2 Kerangka Pemikiran ROA (X1) ROE (X2) EPS (X3) Return saham (Y)

14 14 Berdasarkan uraian di atas, maka hipotesis yang akan penulis gunakan dalam penelitian ini adalah : 1. Terdapat pengaruh Return on assets dan Return on equity secara parsial terhadap return saham pasa sektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode Terdapat pengaruh Return on assets dan Return on equity secara simultan terhadap return saham pasa sektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode Metodologi Penelitian Metode penelitian yang digunakan oeh penulis dalam penelitian ini adalah metode penelitian explanatory, yaitu penelitian yang bertujuan menelaah kausalitas antar variabel yang menjelaskan suatu fenomena tertentu (Zulganef, 2008;11). Dalam penelitian ini prosedur pengumpulan data yang dilakukan melalui dua cara, yaitu : 1. Penelitian Arsip (Archival Research) Metode penelitian yang umumnya menggunakan data sekunder adalah penelitian arsip yang memuat kejadian masa lalu (histories). Penelitian arsip merupakan penelitian terhadap fakta yang tertulis (dokumen) atau berupa arsip data. 2. Penelitian Kepustakaan (Library Research) Selain dengan memperoleh langsung data sekunder di lokasi penelitian yang berupa arsip, dilakukan pula pengkajian dan pendalaman literatur literatur, seperti buku, jurnal, makalah yang berkaitan dengan masalah yang diteliti. 1.7 Lokasi dan Waktu Penelitian Untuk mendapatkan data-data yang diperlukan maka penulis melakukan penelitian pada Bursa Efek Indonesia melalui homepage : Penelitian tersebut dilakukan pada bulan juni 2013 sampai dengan selesai.

15 15 Tabel Time Schedule Outline KEGIATAN Juli Agustus Minggu ke BAB I BAB I Revisi BAB II BAB II REVISI BAB III BAB III REVISI BAB IV dan V Revisi BAB IV dan V Persiapan overall