BAB I PENDAHULUAN. A. Latar Belakang Penelitian. Saham menjadi salah satu alternatif investasi di pasar modal yang

Transkripsi

1 BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Penelitian Saham menjadi salah satu alternatif investasi di pasar modal yang paling banyak digunakan oleh para investor karena keuntungan yang diperoleh lebih besar dan dana yang dibutuhkan investor untuk melakukan investasi tidak begitu besar jika dibandingkan dengan obligasi. Tujuan perusahaan melakukan investasi saham adalah untuk memaksimalkan kesejahteraan pemegang saham dengan cara memaksimalkan nilai saham perusahaan yang pada akhirnya akan mencerminkan harga saham tersebut. Harga saham mencerminkan juga nilai dari suatu perusahaan. Perusahaan dengan prestasi baik, akan mengakibatkan sahamnya banyak diminati investor. Prestasi yang baik yang dapat dilihat dalam laporan keuangan yang dipublikasikan oleh perusahaan (emiten). Emiten berkewajiban untuk mempublikasikan laporan keuangan pada periode tertentu. Laporan keuangan ini sangat berguna bagi investor untuk membantu dalam pengambilan keputusan investasi, seperti menjual, membeli, atau menanam saham. Saham-saham yang disukai investor yaitu saham-saham dengan fundamental perusahaan yang baik, banyak diperdagangkan, dan harganya naik. Pada pasar modal terdapat banyak perusahaan-perusahaan yang berasal dari bermacam-macam sektor. Salah satu perusahan yang terdaftar dalam pasar 1

2 2 modal adalah perusahaan industri pangan. Pada kondisi ini perusahaan cenderung bertahan, karena perusahaan ini merupakan perusahaan yang memenuhi kebutuhan masyarakat sehari-hari. Perkembangan yang pesat pada pasar modal saat ini sangat menarik perhatian investor/para pemilik modal untuk berinvestasi di pasar modal. Para investor/pemilik modal dapat membeli dan menjual saham melalui bursa efek. Ketidakpastian berinvestasi dalam instrumen saham mendorong para investor untuk berhati-hati dalam mengambil keputusan terhadap jenis saham yang akan dibeli. Setiap keputusan investor akan didasarkan pada analisis yang baik. Analisis tersebut memerlukan informasi, salah satunya informasi yang diperoleh investor adalah laporan keuangan yang dipublikasikan perusahaan. Analisis laporan keuangan tersebut didasarkan oleh hasil kinerja perusahaan yang digambarkan ukuran tertentu, ukuran yang umum digunakan adalah rasio. Rasio keuangan banyak macamnya, diantaranya yang digunakan investor adalah Earning Per Share dan Dividend Per Share. Analisis yang menggunakan Dividen Per Share merupakan salah satu analisis yang digunakan investor dalam menentukan harga saham suatu perusahaan, karena semakin besar tingkat kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan akan mempengaruhi harga saham, demikian pula sebaliknya. Return yang dapat dinikmati investor yang berinvestasi dalam istrumen saham ada dua, yaitu capital gain dan deviden. Capital gain akan diperoleh setelah terjadi transaksi dimana harga jual saham lebih tinggi dari harga belinya, sedangkan deviden merupakan bagian keuntungan yang diberikan

3 3 kepada investor berdasarkan laba bersih yang diperoleh perusahaan. Kebijakan deviden inilah yang akan menetapkan berapa besar bagian dari laba bersih yang menjadi laba yang ditahan. Untuk memperoleh pendapatan (return) yang diinginkan, seorang investor perlu melakukan analisis penilaian terhadap kinerja perusahaan sebelum membuat keputusan untuk menanamkan modalnya pada perusahaan tersebut. Analisis penilaian saham yang dapat digunakan dalam pengambilan keputusan untuk melakukan investasi meliputi analisis teknikal dan analisis fundamental. Analisis mengenai penilaian yang akan dibahas dalam penilitian ini adalah analisis fundamental. Salah satu cara yang digunakan dalam analisis ini adalah analisis laporan keuangan dalam bentuk rasio rasio keuangan. Banyak terdapat rasio keuangan yang dapat menunjukkan tingkat kinerja suatu perusahaan, diantaranya adalah Earning Per Share (EPS) dan Dividend Per Share (DPS). Perhitungan Earning Per Share menunjukkan kemampuan suatu perusahaan dalam menghasilkan laba untuk tiap lembar sahamnya atau merupakan suatu gambaran mengenai sejumlah rupiah yang akan didapat oleh investor dari setiap jumlah saham yang dimilikinya. Oleh karena itu, dengan mengetahui Earning Per Share suatu perusahaan maka investor dapat menilai potensi pendapatan yang akan diterimanya. Dengan demikian, EPS dapat mencerminkan pendapatan di masa yang akan datang, EPS merupakan suatu indikator yang berpengaruh terhadap harga saham, karena laba perusahaan merupakan faktor yang mempengaruhi

4 4 penilaian investor akan keadaan perusahaan. Dimana apabila EPS meningkat, investormenganggap perusahaan mempunyai prospek yang cerah di masa yang akan datang, sehingga akan meningkatkan harga saham suatu perusahaan. Selain itu, semakin tinggi nilai EPS tentu saja menggembirakan pemegang saham, karena semakin besar laba yang disediakan oleh perusahaan untuk pemegang saham. Dividend Per Share dipilih dengan pertimbangan, semakin besar tingkat kemampuan suatu perusahaan dalam menghasilkan deviden per lembar saham bagi pemilik, maka akan memberikan korelasi yang positif terhadap harga saham perusahaan yang berimbas pada indeks harga saham. Hal ini akan mempengaruhi investor dalam membuat keputusannya di pasar modal. Ini sesuai dengan Signally Theory yang menyatakan bahwa dividen menunjukkan sinyal prospek suatu perusahaan dimasa yang akan datang. Terdapat argumen yang menyatakan bahwa bukan dividen itu sendiri yang menyebabkan kenaikan atau penurunan harga saham, tetapi prospek perusahaan, yang ditunjukkan oleh meningkatnya atau menurunnya deviden yang dibayarkan, yang menyebabkan perubahan harga saham. Teori ini dikenal sebagai Teori informasi dari deviden (information Content of Dividend Theory). Pendapatan bagi pemegang saham dilihat dari besarnya penerimaan pembagian dividen. Pendapatan dividen diukur dari besarnya DPS. DPS adalah salah satu indikator dalam pertimbangan berinvestasi dalam sebuah perusahaan karena DPS menghitung sebagai besar deviden yang akan diterima oleh investor pada setiap lembar saham yang dimilikinya, harga saham yang

5 5 digunakan adalah harga penutupan mengingat bentuk pasar modal di indonesia yang termasuk kategori lemah (weak form) dimana semua informasi dimasa lalu akan tercermin pada harga saham sekarang. Berikut adalah harga saham selama 5 tahun. Tabel 1.1 Tabel Harga Saham perusahaan selama 5 tahun NO NAMA PERUSAHAAN PT Akasha Wira International PT Tiga Pilar Sejahtera Food PT Tri Banyan Tirta PT Cahaya Kalbar PT Delta Djakarta PT Indofood CBP Sukses Makmur PT Indofood Sukses Makmur PT Multi Bintang Indonesia PT Mayora Indah PT Prashida Aneka Niaga HARGA SAHAM (rupiah) Jul

6 6 Lanjutan Tabel PT Nippon Indosari Corpindo 12 PT Sekar Bumi PT Sekar Laut PT Siantar Top PT Ultrajaya Milk Industry & Trading Co Rata-Rata Sumber: Berdasarkan tabel 1.1 di atas dapat diketahui bahwa tingkat perkembangan Saham perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode mengalami kenaikan dan penurunan. Pada tahun 2011 tingkat perkembangan harga saham rata-rata sebesar 10957, kemudian mengalami kenaikan pada tahun sebesar dan 32604, dan sampai pada bulan juli tahun 2015 mengalami penurunan drastis sebesar Dari sisi investor, harga saham merupakan salah satu penyebab timbulnya motivasi investor menanamkan dananya di pasar modal. Penelitian mengenai harga saham telah dilakukan oleh Denny (2008) yang menguji pengaruh DPS dan ROE terhadap harga saham, pada lima perusahaan sektor pertambangan periode Hasil penelitian menunjukkan bahwa DPS dan ROE, berpengaruh signifikan terhadap harga saham baik secara parsial maupun secara simultan. Penelitian lain dilakukan oleh Reyna (2008)

7 7 yang menguji pengaruh ROE dan EPS terhadap harga saham industri barang konsumsi periode Hasil penelitian menunjukkan bahwa ROE secara parsial tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham. Sedangkan secara simultan kedua variabel tersebut, ROE dan EPS berpengaruh secara signifikanberdasarkan uraian di atas, maka peneliti tertarik untuk melakukan penelitian dengan judul Pengaruh Earning Per Share dan Dividend Per Share Terhadap Harga Saham di Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia B. Pembatasan masalah Penelitian ini dilakukan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI sub sektor pangan C. Perumusan Masalah Berdasarkan latar belakang masalah yang diuraikan diatas, penulis merumuskan permasalahan sebagai berikut: 1. Apakah Earning Per Share mempengaruhi harga saham di perusahaan manufaktur? 2. Apakah Dividen Per Share mempengaruhi harga saham di perusahaan manufaktur? D. Tujuan Penelitian 1. Untuk mengetahui apakah Earning Per Share mempengaruhi harga saham di perusahaan manufaktur. 2. Untuk mengetahui apakah Dividen Per Share mempengaruhi harga saham di perusahaan manufaktur.

8 8 E. Kontribusi Penelitian 1. Kontribusi Akademis Dengan adanya penelitian ini diharapkan dapat menambah wawasan dan pengetahuan peneliti tentang masalah yang diteliti sehingga dapat diperoleh gambaran lebih jelas mengenai kesesuaian di lapangan dengan teori yang ada. Dan penelitian ini diharapkan dapat menjadi bahan referensi di dalam melakukan penelitian sejenis. 2. Kontribusi Praktisi Penelitian ini diharapkan dapat dijadikan sebagai referensi atau masukan dalam pengambilan keputusan investasi dan untuk memberikan wawasan pemikiran mengenai faktor yang signifikan terhadap harga saham.