BAB I PENDAHULUAN. dan meningkatkan nilai perusahaan, memakmurkan pemilik saham dan

Transkripsi

1 BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Pada dasarnya setiap perusahaan menginginkan aktivitas usahanya dapat berjalan lancar sesuai dengan tujuan yang telah ditetapkan oleh perusahaan. Dimana tujuan utama perusahaan adalah untuk mencapai keuntungan maksimal dan meningkatkan nilai perusahaan, memakmurkan pemilik saham dan memaksimalkan nilai perusahaan. Ketiga tujuan perusahaan tersebut sebenarnya secara substansial tidak banyak berbeda. Hanya saja penekanan yang ingin dicapai oleh masing-masing perusahaan berbeda antara yang satu dengan yang lainnya. (Martono dan Agus Harjito, 2005: 2 dalam Rika Susanti, 2010: 16). Dalam menghadapi dunia global yang penuh dengan persaingan, sebuah perusahaan dituntut untuk bertahan dan bisa menyesuaikan dengan kondisi yang selalu berkembang. Salah satu cara untuk bisa bertahan adalah perusahaan harus pandai dalam pengelolaan fungsi manajemen perusahaan. Diantaranya adalah pengelolaan fungsi manajemen keuangan karena pengelolaan keuangan berpengaruh dalam operasi dan pengembangan perusahaan. Perusahaan memerlukan dana untuk hal tersebut. Menurut Sekar M. (2001: 1-26), Dalam mengelola fungsi keuangan, unsur yang perlu diperhatikan adalah seberapa besar perusahaan mampu memenuhi kebutuhan dana yang akan digunakan untuk beroperasi dan mengembangkan usahanya untuk pemenuhan kebutuhan- 1

2 kebutuhan dana ini, perusahaan dapat memperoleh dari dalam perusahaan (modal sendiri) atau dari luar perusahaan (modal asing). Modal internal berasal dari laba ditahan, penggunaan laba, cadangancadangan, dan penyusutan aktiva tetap, sedangkan modal eksternal bersumber dari hutang atau penerbitan saham baru. Keputusan penting yang dihadapi oleh manajer keuangan dalam kaitannya dengan kelangsungan operasi perusahaan adalah keputusan pendanaan atau keputusan struktur modal, yaitu suatu keputusan keuangan yang berkaitan dengan komposisi utang, saham preferen dan saham biasa yang harus digunakan oleh perusahaan. (Saidi, 2004). Myers dan Majluf (1984) dalam Yeye (2003), menyatakan bahwa perusahaan mempunyai kecenderungan untuk menentukan pemilihan sumber pendanaan yaitu dengan internal equity dahulu. Apabila internal equity dianggap tidak mencukupi maka perusahaan akan menggunakan external finance. Penggunaan external finance sendiri pertama-tama menggunakan hutang, apabila hutang tidak mencukupi baru kemudian perusahaan menggunakan external equity. Artikel Ari Christianti (2006) menyatakan bahwa Titman dan Wessels (1998) menemukan bahwa setelah perusahaan mendapatkan laba, perusahaan akan menggunakan labanya untuk mengurangi hutang sehingga penggunaan hutang dalam pendanaannya menjadi turun. Friend dan Lang (1998) menemukan adanya perubahan struktur kepemilikan dalam perusahaan juga menyebabkan perubahan struktur modal. Seorang manajer yang memiliki proporsi kepemilikan saham paling banyak akan lebih memilih mendanai perusahaannya dengan hutang 2

3 daripada menerbitkan saham karena akan menyebabkan delusi kepemilikan sahamnya. Manajer yang menggunakan hutang hanya menerima biaya modal sebesar biaya bunga yang dibebankan oleh kreditur, sedangkan jika manajer menggunakan dana internal maka akan timbul opportunity cost dari dana atau modal sendiri yang digunakan. Keputusan pendanaan yang dilakukan secara tidak cermat akan menimbulkan biaya tetap dalam bentuk biaya modal yang tinggi, yang selanjutnya dapat berakibat pada rendahnya profitabilitas perusahaan. (Saidi, 2004). Penelitian faktor-faktor yang mempengaruhi tingkat leverage perusahaan antara lain; Titman dan Wessels (1988) memperkenalkan factor analystic approach untuk menganalisis collateral value of asset, non debt tax shield, growth, uniqueness, industry classification, size volatility dan profitability terhadap tingkat leverage perusahaan. Pooth.et.al. (2001) menganalisis pengaruh tax rate, business risk, asset tangibility, size, return on asset, dan market to book ratio terhadap capital structure. Winy N. Y. (2003) dan Gina Aristasari (2006) menganalisis asset tangibility, profitability, size, bussines risk, dan growth opportunieties terhadap kebijakan leverage perusahaan. Ari Christianti (2006) yang mengukur perilaku keputusan pendanaan dengan menggunakan Leverage, dan faktor-faktor dalam teori struktur modal seperti asset tangibility, firm size, growth, profitability, earning volatility, dan lain-lain.anisa u Sa diyah (2007) yang menganalisis pengaruhasset tangibility, size, growth, profitablity, dan 3

4 earning volatility terhadap leverage dengan pengujian pecking order theory atau static trade off Rajan dan Zingales (1995) dalam Gina (2006), pemilihan variabel didasarkan atas dua hal yaitu; pertama penelitian-penelitian terdahulu telah menunjukan adanya hubungan yang konsisten antara hutang dan variabel-variabel tersebut; kedua, adanya keterbatasan data yang membatasi pengembangan proksi untuk variabel-variabel yang lain. Penelitian ini adalah replikasi dari model penelitian Gina Aristasari penelitian ini mencoba untuk mempertegas konfirmasi dari observasi yang mengungkapkan adanya pengaruh Asset Tangibility, profitabilitas, dan Firm Size terhadap kebijakan leverage perusahaan. Berdasarkan uraian diatas, maka dalam penelitian ini penulis tertarik untuk mengambil judul AnalisisPengaruh Profitabilitas, Firm Size, &Assets Tangibility terhadap Financial Leverage pada Perusahaan Property & Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). 1.2 Perumusan Masalah Berdasarkan uraian diatas maka dapat dirumuskan pertanyaan penelitian sebagai berikut: 1. Apakah profitabilitas berpengaruh terhadap kebijakan Leverage perusahaan tahun ? 4

5 2. Apakah firm size berpengaruh terhadap kebijakan Leverage perusahaan tahun ? 3. Apakah Asset Tangibilityberpengaruh terhadap kebijakan Leverage perusahaan Property & Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode tahun ? 4. Apakah profitabilitas,firm size dan Asset Tangibility secara bersama-sama berpengaruh terhadap kebijakan Leverage perusahaan Property & Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode tahun ? 1.3 Tujuan Penelitian Adapun tujuan peneliti dalam melakukan penelitian ini adalah sebagai berikut: 1. Menganalisis pengaruh profitabilitas terhadap kebijakan Leverage perusahaan tahun Menganalisis pengaruh firm size terhadap kebijakan Leverage perusahaan tahun Menganalisis pengaruh Asset Tangibility terhadap kebijakan Leverage perusahaan Property & Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode tahun

6 4. Menganalisis pengaruhprofitabilitas,firm size dan Asset Tangibility secara bersama-sama terhadap kebijakan Leverage perusahaan Property & Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode tahun Manfaat Penelitian Adapun manfaat yang diharapkan dari penelitian ini adalah sebagai berikut: 1. Manfaat di Bidang Praktik Penelitian ini diharapkan dapat memberikan bukti empiris bagi peneliti, para peneliti selanjutnya dan juga para akademisi tentang pengaruh profitabilitas,firm size, dan asset tangibilityterhadap kebijakan leverage perusahaan. 2. Manfaat di Bidang Teoritis Penelitian ini diharapkan dapat menambah referensi, informasi, dan wawasan teoritis khususnya tentang pengaruh profitabilitas,firm size,dan asset tangibilityterhadap kebijakan leverage perusahaan. 3. Manfaat Bagi Perusahaan Diharapkan dapat digunakan sebagai bahan pertimbangan dalam pengambilan keputusan untuk menentukan alternatif pendanaan perusahaan yang tepat. 6