Data CEP indeks didapat dari yang ditampilkan dalam tabel berikut:

Transkripsi

1 BAB XII EVALUASI EKONOMI Evaluasi ekonomi dilakukan untuk menganalisis kelayakan pabrik secara ekonomi. Karena salah satu tujuan didirikannya sebuah pabrik adalah meningkatkan nilai bahan baku menjadi lebih tinggi dengan sebuah proses yang dinilai dari meningkatnya harga jual. Sehingga sebuah pabrik harus mampu menghasilkan keuntungan. Perhitungan evaluasi ekonomi meliputi: A. Modal Tetap (Fixed Capital Investment) B. Biaya Produksi (Manufacturing Cost) 1. Biaya Produksi Langsung (Direct Manufacturing Cost) 2. Biaya Produksi Tidak Langsung (Indirect Manufacturing Cost) 3. Biaya Produksi Tetap (Fixed Manufacturing Cost) C. Modal Kerja (Working Capital) D. Pengeluaran Umum (General Expense) E. Analisis Keuntungan F. Analisis Kelayakan Dalam analisis ekonomi, semua harga diperhitungkan sesuai dengan harga pada tahun evaluasi. Data-data harga diambil dari Penentuan harga alat menggunakan persamaan: N x Dengan, N x N y E x E y E x Ny E y = harga alat pada tahun x = harga alat pada tahun y = indeks harga alat pada tahun x = indeks harga alat pada tahun y Data CEP indeks didapat dari yang ditampilkan dalam tabel berikut: 176

2 Tahun CEP index , , , , , , , , , , ,1 Tabel 1. Data CEP Indeks dari Tahun Pabrik benzaldehyde direncanakan dibangun pada tahun Dengan mengekstrapolasi data indeks yang ada di atas, maka didapat nilai indeks pada tahun yang diinginkan. Pada tahun 2017, didapatkan nilai CEP indeks sebesar 628 yang ditunjukan dalam tabel berikut: Tahun CEP index , , , , , , , , , , , , , , , , ,0 Tabel 2. Data Ekstrapolasi CEP Indeks Sampai Tahun

3 Dalam perhitungan evaluasi ekonomi, digunakan standar perhitungan yang didasarkan pada berikut ini: Perhitungan pekerja berdasarkan pada : - 95% pekerja Indonesia - 5% pekerja asing - Upah pekerja Indonesia = Rp ,00/orang/jam - Upah pekerja asing = US$ 50/orang/jam - 1 man hour asing = 3 man hour Indonesia - Nilai kurs US$ 1 = Rp ,00 A. MODAL TETAP (FIXED CAPITAL INVESTMENT) 1. Alat Total No Nama Alat Kode Sumber Jumlah (US$) 1 Reaktor R matche.com 2 425, , ,452 2 Evaporator E matche.com 1 423, , ,102 3 Decanter-01 D-01 matche.com 1 6,190 6,573 6,573 4 Decanter-02 D-02 matche.com 1 6,370 6,764 6,764 5 Decanter-03 D-03 matche.com 1 6,255 6,642 6,642 6 Decanter-04 D-04 matche.com 1 6,350 6,743 6,743 7 Flash Drum-01 FD-01 matche.com 1 8,300 8,813 8,813 8 Flash Drum-02 FD-02 matche.com 1 8,100 8,601 8,601 9 Flash Drum-03 FD-03 matche.com 1 8,500 9,025 9, Flash Drum-04 FD-04 matche.com 1 8,270 8,781 8, Mixer-01 M-01 matche.com 1 227, , , Mixer-02 M-02 matche.com 1 243, , , Mixer-03 M-03 matche.com 1 243, , , Mixer-04 M-04 matche.com 1 347, , , Tangki Akumulasi-01 TA-01 matche.com 1 288, , , Tangki Akumulasi-02 TA-02 matche.com 1 245, , , Tangki Akumulasi-03 TA-03 matche.com 1 312, , ,

4 Total No Nama Alat Kode Sumber Jumlah (US$) 18 Tangki Akumulasi-04 TA-04 matche.com 1 327, , , Tangki Akumulasi-05 TA-05 matche.com 1 245, , , Tangki Akumulasi-06 TA-06 matche.com 1 273, , , Steam Distillator ST matche.com 3 184, , , Crusher C matche.com 1 100, , , Belt Conveyor- 01 BC-01 matche.com 1 11,700 12,423 12, Belt Conveyor- 02 BC-02 matche.com 1 52,100 55,320 55, Belt Conveyor- 03 BC-03 matche.com 1 22,700 24,103 24, Belt Conveyor- 04 BC-04 matche.com 3 30,100 31,961 95, Belt Conveyor- 05 BC-05 matche.com 3 69,200 73, , Pompa-01 P-01 matche.com 1 9,800 10,406 10, Pompa-02 P-02 matche.com 1 9,800 10,406 10, Pompa-03 P-03 matche.com 1 9,800 10,406 10, Pompa-04 P-04 matche.com 1 30,300 32,173 32, Pompa-05 P-05 matche.com 1 9,800 10,406 10, Pompa-06 P-06 matche.com 1 15,200 16,140 16, Pompa-07 P-07 matche.com 1 9,800 10,406 10, Pompa-08 P-08 matche.com 1 9,800 10,406 10, Pompa-09 P-09 matche.com 1 9,700 10,300 10, Pompa-10 P-10 matche.com 1 9,650 10,246 10, Pompa-11 P-11 matche.com 1 9,800 10,406 10, Pompa-12 P-12 matche.com 1 9,700 10,300 10, Pompa-13 P-13 matche.com 1 9,700 10,300 10, Pompa-14 P-14 matche.com 1 9,800 10,406 10, Pompa-15 P-15 matche.com 1 9,700 10,300 10, Pompa-16 P-16 matche.com 1 9,600 10,193 10, Pompa-17 P-17 matche.com 1 9,800 10,406 10, Pompa-18 P-18 matche.com 1 9,750 10,353 10, Pompa-19 P-19 matche.com 1 9,600 10,193 10,

5 Total No Nama Alat Kode Sumber Jumlah (US$) 47 Pompa-20 P-20 matche.com 1 9,700 10,300 10, Condenser-01 C-01 matche.com 3 3,600 3,823 11, Condenser-02 C-02 matche.com 1 2,600 2,761 2, Condenser-03 C-03 matche.com 1 3,900 4,141 4, Condenser-04 C-04 matche.com 1 2,300 2,442 2, Condenser-05 C-05 matche.com 1 1,700 1,805 1, Condenser-06 C-06 matche.com 1 3,100 3,292 3, Heat Exchanger-01 HE-01 matche.com 1 2,900 3,079 3, Heat Exchanger-02 HE-02 matche.com 1 4,100 4,353 4, Heat Exchanger-03 HE-03 matche.com 1 3,600 3,823 3, Heat Exchanger-04 HE-04 matche.com 1 4,200 4,460 4, Heat Exchanger-05 HE-05 matche.com 1 3,100 3,292 3, Heat Exchanger-06 HE-06 matche.com 1 2,400 2,548 2, Bin-01 B-01 matche.com 1 2,600 2,761 2, Bin-02 B-02 matche.com 1 3,900 4,141 4, Bin-03 B-03 matche.com 1 5,200 5,521 5, Bin-04 B-04 matche.com 1 2,400 2,548 2, Tangki Penyimpan-01 TP-01 matche.com 1 41,000 43,534 43, Tangki Penyimpan-02 TP-02 matche.com 1 97, , ,739 TOTAL Tabel 3. Alat Dalam Proses Produksi Total Purchased Equipment Cost (PEC) = US$ = Rp ,00 a. Ongkos Impor = 15% x PEC = US$ = Rp ,00 b. Pajak Masuk = 5% x PEC = US$

6 = Rp ,00 c. Transportasi ke Lokasi = 5% x PEC = US$ = Rp ,00 Delivered Equipment Cost (DEC) = PEC + Ongkos Impor + Pajak Masuk + Transportasi ke Lokasi Sehingga, DEC = US$ US$ US$ US$ = US$ = Rp ,00 2. Ongkos Instalasi a. Material = 11% x PEC = US$ = Rp ,00 b. Labor = 32% x PEC = US$ = Rp ,00 Pekerja asing = 5% x Labor = US$ = Rp ,00 Pekerja Indonesia = Rp ,00 Sehingga, Installation Cost = Rp ,00 3. Ongkos Pemipaan a. Material = 27% x PEC = US$ = Rp ,00 b. Labor = 21% x PEC = US$

7 Pekerja asing = Rp ,00 = 5% x Labor = US$ = Rp ,00 Pekerja Indonesia = Rp ,00 Sehingga, Piping Cost = Rp ,00 4. Ongkos Instrumentasi a. Material = 2% x PEC = US$ = Rp ,00 b. Labor = 1% x PEC = US$ = Rp ,00 Pekerja asing = 5% x Labor = US$ = Rp ,00 Pekerja Indonesia = Rp ,00 Sehingga, Instrumentation Cost = Rp ,00 5. Ongkos Isolasi a. Material = 3% x PEC = US$ = Rp ,00 b. Labor = 5% x PEC = US$ = Rp ,00 Pekerja asing = 5% x Labor = US$

8 = Rp ,00 Pekerja Indonesia = Rp ,00 Sehingga, Isolation Cost = Rp ,00 6. Ongkos Instalasi Listrik a. Material = 9% x PEC = US$ = Rp ,00 b. Labor = 2% x PEC = US$ = Rp ,00 Pekerja asing = 5% x Labor = US$ = Rp ,00 Pekerja Indonesia = Rp ,00 Sehingga, Electrical Cost = Rp ,00 7. Ongkos Pembelian Tanah dan Perbaikan tanah dan perbaikannya = Rp ,00/m 2 Luas tanah = m 2 Ongkos tanah total = Rp ,00 Perbaikan 10% = Rp ,00 Ongkos tanah dan perbaikan total = Rp ,00 8. Ongkos Pembuatan Bangunan dan Perlengkapan Luas bangunan = m 2 bangunan = Rp ,00/ m 2 Sehingga, Ongkos Pembuatan Bangunan dan Perlengkapan = Rp ,00 9. Utilitas 183

9 (US$) Total No Nama Alat Kode Jumlah Sumber (US$) 1 Screener SC 1 matche.com 20,000 21,236 21,236 2 Kolam Ekualisasi KE 1 matche.com 10,000 10,618 10,618 3 Bak Sedimentasi BS 1 matche.com 10,000 10,618 10,618 4 Tangki Penggumpalan TP 1 matche.com 54,200 57,550 57,550 5 Clarifier CL 1 matche.com 20,000 21,236 21,236 6 Gravity Sand Filter SF 1 matche.com 10,000 10,618 10,618 7 Carbon Filter CF 1 matche.com 10,000 10,618 10,618 8 Bak Penampung Air I BP-01 1 matche.com 15,000 15,927 15,927 9 Tangki Klorinasi TK 1 matche.com 15,000 15,927 15, Bak Penampung Air II BP-02 1 matche.com 10,000 10,618 10, Cation Exchanger CE 1 matche.com 7,320 7,772 7, Anion Exchanger AE 1 matche.com 7,433 7,892 7, Tangki Air Demin TD 1 matche.com 23,000 24,422 24, Tangki Penampungan Kondensat TPK 1 matche.com 10,000 10,618 10, Deaerator DA 1 matche.com 11,900 12,636 12, Boiler BO 1 matche.com 124, , , Bin Alum BA 1 matche.com 1,300 1,380 1, Bin Kaporit BK 1 matche.com 1,100 1,168 1, Tangki Penampung NaCl TU-01 1 matche.com 7,200 7,645 7, Tangki Penampung NaOH TU-02 1 matche.com 9,700 10,300 10, Cooling Tower CT 1 matche.com 124, , , Pompa Util 1 P-U01 1 matche.com 9,800 10,406 10, Pompa Util 2 P-U02 1 matche.com 9,800 10,406 10, Pompa Util 3 P-U03 1 matche.com 9,800 10,406 10, Pompa Util 4 P-U04 1 matche.com 9,800 10,406 10, Pompa Util 5 P-U05 1 matche.com 9,800 10,406 10, Pompa Util 6 P-U06 1 matche.com 7,200 7,645 7, Pompa Util 7 P-U07 1 matche.com 7,200 7,645 7, Pompa Util 8 P-U08 1 matche.com 7,200 7,645 7, Pompa Util 9 P-U09 1 matche.com 7,200 7,645 7, Pompa Util 10 P-U10 1 matche.com 7,200 7,645 7, Pompa Util 11 P-U11 1 matche.com 7,200 7,645 7,

10 (US$) Total No Nama Alat Kode Jumlah Sumber (US$) 33 Pompa Util 12 P-U12 1 matche.com 7,200 7,645 7, Pompa Util 13 P-U13 1 matche.com 7,200 7,645 7, Pompa Util 14 P-U14 1 matche.com 7,200 7,645 7, Pompa Util 15 P-U15 1 matche.com 7,200 7,645 7, Pompa Util 16 P-U16 1 matche.com 6,400 6,796 6, Pompa Util 17 P-U17 1 matche.com 6,400 6,796 6, Pompa Util 18 P-U18 1 matche.com 6,400 6,796 6, Cold Basin CB 1 matche.com 9,400 9,981 9, Hot Basin HB 1 matche.com 9,400 9,981 9, Netralizer N 1 matche.com 15,000 15,927 15,927 Tabel 4. Tabel Alat Utilitas TOTAL alat dibangun di tempat: alat diimpor = US$ = Rp ,00 Ongkos impor = 15% harga alat diimpor = US$ = Rp ,00 Pajak masuk = 5% harga alat diimpor = US$ = Rp ,00 Transportasi = 5% harga alat diimpor = US$ = Rp ,00 Sehingga, Utilities total cost = Rp ,00 Sehingga dari perhitungan di atas, Fixed Capital Investment (FCI) dapat ditentukan sebagai berikut: 185

11 No Komponen US$ Rp 1 Delivered Equipment Cost Installation Piping Instrumentation Insulation Electrical Pembelian Tanah dan Perbaikan Bangunan dan Perlengkapan Utilities Total Cost PHYSICAL PLANT COST (PPC) Eng. and Construction (20% PPC) DIRECT PLANT COST (DPC) Contractor s Fee (10% DPC) Contingency (15% DPC) FIXED CAPITAL INVESTMENT Tabel 5. Fixed Capital Investment SALES Kapasitas produksi = 548 ton/tahun = kg/tahun produk = US$ /200kg = US$ 125/kg = Rp ,00/kg Annual sales = Rp ,25/tahun B. BIAYA PRODUKSI (MANUFACTURING COST) Pabrik benzaldehyde beroperasi selama 24 jam sehari, 330 hari setahun. 1. Biaya Produksi Langsung (Direct Manufacturing Cost) a. Bahan Baku 1) Kayu manis Kebutuhan = kg/tahun = Rp 5.000,00/kg Pembelian tiap tahun = Rp ,00/tahun 186

12 2) NaOH Kebutuhan = kg/tahun = Rp 1.650,00/kg Pembelian tiap tahun = Rp ,00/tahun 3) Katalis Kebutuhan = kg/tahun = Rp ,00/kg Pembelian tiap tahun = Rp ,00/tahun 4) Ethyl Acetate Kebutuhan = kg/tahun = Rp 3.000,00/kg Pembelian tiap tahun = Rp ,000,00/tahun Sehingga, Total harga bahan baku yang dibutuhkan adalah = Rp ,00/tahun b. Upah Buruh Jumlah buruh ditentukan dengan menentukan kebutuhan operasi untuk tiap alat (Timmerhaus, 2003) Alat Jumlah Operator Operator unit unit.shift Shift Proses produksi Reaktor 2 0,5 1 Evaporator 1 0,25 0,25 Decanter 1 0,1 0,1 Steam Distillation 3 0,2 0,6 Crusher 1 0,1 0,1 Mixer 1 0,1 0,1 Separator Drum 1 0,1 0,1 Heat Exchanger 2 0,1 0,2 Condenser 3 0,1 0,3 Tangki 4 0,1 0,4 187

13 Jumlah Operator Operator Alat unit unit.shift Shift Pompa Utilitas Tangki Klorinasi 1 0,1 0,1 Tangki Air Demin 1 0,1 0,1 Carbon Filter 1 0,1 0,1 Gravity Sand Filter 1 0,1 0,1 Tangki Penggumpalan 1 0,1 0,1 Cation, Anion Exchanger 2 0,1 0,2 Clarifier 1 0,1 0,1 Pompa Jumlah 3,95 Tabel 6. Penentuan Jumlah Buruh Jumlah operator/shift = 4 orang Jumlah shift = 4 Jumlah operator Gaji operator = 16 orang = Rp ,00/bulan Gaji buruh per tahun (labor cost) adalah = Rp ,00/tahun c. Supervision Gaji supervisi = 15% x upah buruh = Rp ,00/tahun d. Maintenance Maintenance cost = 6% x FCI = Rp ,00/tahun e. Plant Supplies Plant supplies = 15% x maintenance cost = Rp ,00/tahun f. Royalti dan Paten 188

14 Royalti dan paten = 2% x sales = Rp ,00/tahun g. Utilitas Kebutuhan per Satuan Komponen Total (Rp) Tahun (Rp) Alum 3.474,97 kg ,00 HCl kg ,20 Listrik kw-h 1.200/kwH ,00 Kaporit 59,4 kg ,00 NaCl kg ,00 Na 2 CO 3 677,62 kg ,00 Solar L ,00 TOTAL ,00 Tabel 7. Total Biaya Utilitas Sehingga total Direct Manufacturing Cost adalah sebagai berikut: No Komponen (Rp) 1 Bahan baku ,00 2 Labor ,00 3 Supervision ,00 4 Maintenance ,00 5 Plant supplies Royalties and patent Utilitas ,00 Total Direct Manufacturing Cost ,00 Tabel 8. Total Direct Manufacturing Cost 2. Biaya Produksi Tidak Langsung (Indirect Manufacturing Cost) a. Payroll Overhead Payroll overhead = 5% x labor cost = Rp ,00/tahun b. Laboratory 189

15 Laboratory = 5% x labor cost = Rp ,00/tahun c. Plant Overhead Plant overhead = 50% x labor cost = Rp ,00/tahun d. Packaging and Shipping Packaging and shipping = 0,2% x sales = Rp ,00/tahun Sehingga Indirect Manufacturing Cost adalah sebagai berikut: No Komponen (Rp) 1 Payroll overhead ,00 2 Laboratory ,00 3 Plant overhead ,00 4 Packaging and shipping ,00 Total Indirect Manufacturing Cost ,00 Tabel 9. Total Indirect Manufacturing Cost 3. Biaya Produksi Tetap (Fixed Manufacturing Cost) a. Depreciation Depresiasi = 10% x FCI = Rp ,00/tahun b. Property Tax Property tax = 1% x FCI = Rp ,00/tahun c. Insurance Insurance = 1% x FCI = Rp ,00/tahun Sehingga Fixed Manufacturing Cost adalah sebagai berikut: 190

16 No Komponen (Rp) 1 Depreciation ,00 2 Property tax ,00 3 Insurance ,00 Total Fixed Manufacturing Cost ,00 Tabel 10. Total Fixed Manufacturing Cost Maka dari hasil perhitungan di atas, dapat dihitung total Manufacturing Cost sebagai berikut: No Komponen (Rp) 1 Direct Manufacturing Cost ,00 2 Indirect Manufacturing Cost ,00 3 Fixed Manufacturing Cost ,00 TOTAL MANUFACTURING COST ,00 Tabel 11. Total Manufacturing Cost C. MODAL KERJA (WORKING CAPITAL) 1. Raw Material inventory Lama penyimpanan = 6 bulan = 180 hari Sehingga, Raw material inventory = Rp ,00 2. In Process Inventory Lama proses = 2 hari In process inventory = Rp ,00 3. Product Inventory Lama penyimpanan produk = 1 bulan = 30 hari Product inventory = Rp ,00 4. Extended Credit 191

17 Cadangan kredit untuk customer selama = 0,5 bulan Extended credit = Rp ,00 5. Available Cash Available cash = 8,3% x MCI = Rp ,00 Sehingga, total working capital adalah sebagai berikut: No Komponen (Rp) 1 Raw Material Inventory ,00 2 In Process Inventory ,00 3 Product Inventory ,00 4 Extended Credit ,00 5 Available Cash ,00 TOTAL WORKING CAPITAL ,00 Tabel 12. Total Working Capital Sehingga total capital investment dapat dihitung sebagai berikut: Total Capital Investment = Working Capital + Fixed Capital Investment = Rp ,00 D. PENGELUARAN UMUM (GENERAL EXPENSE) 1. Administrasi = 3% x sales price = Rp ,00 2. Sales Expense = 3% x sales price = Rp ,00 3. Research and Development = 4% x sales price = Rp ,00 4. Finance = 15% x WC + 12% x FC = Rp ,00 + Rp ,00 = Rp ,00 Sehingga, Total General Expense = Rp ,00 192

18 Sehingga, dari data tersebut dapat dihitung tota product cost sebagai berikut: TOTAL PRODUCT COST Total Product Cost = Manufacturing Cost + General Expense = Rp Rp ,00 = Rp ,00 E. ANALISIS KEUNTUNGAN Annual Sales (Sa) Total Product Cost Keuntungan sebelum pajak Pajak pendapatan Keuntungan sesudah pajak Faktor Lang = Rp ,25,00/tahun = Rp ,00/tahun = Rp ,00/tahun = 25% profit = Rp ,00/tahun = Rp ,00/tahun = FCI/PEC = 5,78 F. ANALISIS KELAYAKAN 1. Percent Return of Investment (ROI) Return of investment adalah kecepatan tahunan pengembalikan investasi (modal) dari keuntungan. Persamaan untuk ROI adalah sebagai berikut: P rb Pr b. I f a P ra Pr a. I f a Dengan, P rb P ra P b P a r a I f : ROI sebelum pajak, dinyatakan dalam desimal : ROI setelah pajak, dinyatakan dalam desimal : keuntungan sebelum pajak persatuan produksi : keuntungan setelah pajak persatuan produksi : kapasitas produksi tahunan : fixed capital investment 193

19 Sehingga didapat hasil sebagai berikut: ROI sebelum pajak = 37,86% ROI setelah pajak = 28,40% 2. Pay Out Time (POT) POT merupakan jangka waktu pengembalian investasi (modal) berdasarkan keuntungan perusahaan dengan mempertimbangkan depresiasi. Berikut adalah persamaan untuk POT: POT sebelum pajak = I P. r 0,1. I f b a f POT setelah pajak = I P. r 0,1. I f a a f Sehingga didapat hasil sebagai berikut: POT sebelum pajak = 1,48 POT setelah pajak = 1,88 3. Break Even Point (BEP) BEP merupakan titik perpotongan antara garis sales dengan total cost, yang menunjukkan tingkat produksi ketika nilai sales sama dengan nilai total cost. Jika pabrik dioperasikan dengan kapasitas di bawah titik BEP, maka pabrik akan mengalami kerugian. Sebaliknya, jika pabrik dioperasikan dengan kapasitas di atas titik BEP maka pabrik akan mendapatkan keuntungan. BEP dalam hal ini dinyatakan dengan persamaan sebagai berikut: Fa 0,3Ra BEP S V 0,7 R Dengan, F a R a S a V a a a a 100% : fixed expense tahunan pada produksi maksimum : regulated expense tahunan pada produksi maksimum : sales pada produksi maksimum : variable expense tahunan pada produksi maksimum 194

20 Nilai Uang Prarancangan Pabrik Benzaldehyde dari Kulit Kayu Manis Dari hasil perhitungan, diperoleh BEP sebesar 27,54%. Break Even Point Rp ,00 Rp ,00 Rp ,00 Rp ,00 Rp ,00 Rp ,00 Rp ,00 Sa Ra Va Fa Rp0,00 BEP Kapasitas (%) Gambar 1. Grafik Break Even Point 4. Shut Down Point (SDP) SDP adalah suatu tingkat produksi ketika pilihan menutup pabrik lebih menguntungkan daripada mengoperasikannya. Keadaan ini terjadi bila output produksi turun sampai di bawah BEP dan pada kondisi ketika fixed expense sama dengan selisih antara total cost dan total sales. SDP dinyatakan dalam persamaan sebagai berikut: SDP 0,3Ra S V 0,7 R a a a 100% Dari hasil perhitungan, didapat SDP sebagai berikut: SDP = 12,42% 195

21 Nilai Uang Prarancangan Pabrik Benzaldehyde dari Kulit Kayu Manis Rp ,00 SDP Shut Down Point Rp ,00 Rp ,00 Rp ,00 Rp ,00 Rp ,00 Rp ,00 Sa Ra Va Fa Rp0, Kapasitas (%) Gambar 2. Grafik Shut Down Point dan Break Even Point 5. Discounted Cash Flow Rate of Return (DCFRR) Analisa kelayakan ekonomi dengan menggunakan DCFRR dibuat dengan mempertimbangkan nilai uang yang berubah terhadap waktu dan didasarkan atas investasi yang tidak kembali pada akhir tahun selama umur pabrik (10 tahun). Rate of return based on discounted cash flow adalah laju bunga maksimum ketika suatu pabrik (proyek) dapat membayar pinjaman beserta bunganya kepada bank selama umur pabrik. DCF didapat dengan trial and error dengan persamaan sebagai berikut: WC SV FC WC i 1 i 1 i 1 i 1 i Dengan, FC : fixed capital investment WC : working capital C : annual cash flow : profit after tax + finance + depreciation SV : salvage point (10% x FC) 196

22 Dengan trial and error diperoleh DCFRR sebesar 39,22% per tahun. G. KESIMPULAN Maka, dari hasil analisis ekonomi di atas, dapat diambil kesimpulan sebagai berikut: 1. Return of Investment (ROI) Sebelum pajak = 37,86% Setelah pajak = 28,40% Pabrik benzaldehyde termasuk pabrik dengan resiko rendah sehingga nilai ROI sebelum pajak minimum adalah 24%. Nilai ROI sebelum pajak pabrik ini adalah 37,86% maka pabrik benzaldehyde ini digolongkan sebagai pabrik yang menarik bagi investor. 2. Pay Out Time (POT) Sebelum pajak = 1,48 Setelah pajak = 1,88 Pabrik benzaldehyde ini adalah pabrik dengan resiko rendah sehingga POT sebelum pajak maksimum adalah 3. Pabrik ini memiliki nilai POT sebelum pajak sebesar 1,48, maka pabrik ini dapat digolongkan sebagai pabrik yang menarik bagi para investor. 3. Break Even Point (BEP) = 27,54% Rentang BEP yang wajar adalah 40-60%. Nilai BEP pabrik benzaldehyde ini adalah 27,54% sehingga dapat digolongkan sebagai pabrik yang menarik bagi para investor. 4. Shut Down Point (SDP) = 12,42% 5. Discounted Cash Flow Rate of Return (DCFRR) = 39,22% per tahun = 3,26% per bulan Investor akan menilai suatu bisnis menarik jika nilai DCFRR-nya lebih dari nilai 1,5% per bulan. Pabrik benzaldehyde ini memiliki nilai DCFRR sebesar 3,26% per bulan sehingga pabrik ini tergolong menarik bagi para investor. 197