PENGARUH RETURN ON EQUITY, CURRENT RATIO, DAN EARNING PER SHARE TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN KEUANGAN DI BURSA EFEK INDONESIA SKRIPSI Oleh: JELMIO DA COSTA SARMENTO NIM: 1215251002 PROGRAM EKSTENSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS UDAYANA DENPASAR 2016
PENGARUH RETURN ON EQUITY, CURRENT RATIO, DAN EARNING PER SHARE TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN KEUANGAN DI BURSA EFEK INDONESIA SKRIPSI Oleh : Jelmio Da Costa Sarmento NIM: 1215251002 Skripsi ini ditulis untuk memenuhi sebagian persyaratan Memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Program Ekstensi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana Denpasar 2016 i
Skripsi ini telah diuji oleh tim penguji dan disetujui oleh Pembimbing, serta diuji pada tanggal: 13 April 2016 Tim Penguji: Tanda Tangan 1. Ketua : Dr. Luh Gede Sri Artini, SE,MSi 2. Sekretaris : Drs. I Made Dana, MM 3. Anggota : Ni Putu Ayu Darmayanti, SE, MM Mengetahui, Ketua Jurusan Manajemen, Pembimbing, Prof. Dr. Ni Wayan Sri Suprapti, SE., M.Si Drs. I Made Dana, MM NIP. 19610601 198503 2 003 NIP. 19590622 198603 1 002 ii
PERNYATAAN ORISINALITAS Saya menyatakan dengan sebenarnya bahwa sepanjang pengetahuan saya, di dalam Naskah Skripsi ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu Perguruan Tinggi, dan tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini dan disebutkan dalam daftar pustaka. Apabila ternyata didalam naskah skripsi ini dapat dibuktikan terdapat unsur-unsur plagiasi, saya bersedia diproses sesuai dengan peraturan perundangundangan yang berlaku. Denpasar, 13 April 2016 Mahasiswa, Jelmio Da Costa Sarmento NIM: 1215251002 iii
KATA PENGANTAR Puji syukur dipanjatkan kehadapan Tuhan Yang Maha Esa, karena atas berkat rahmat-nya, skripsi yang berjudul : PENGARUH RETURN ON EQUITY, CURRENT RATIO, DAN EARNING PER SHARE TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN KEUANGAN DI BURSA EFEK INDONESIA dapat diselesaikan sesuai dengan waktu yang telah ditentukan. Pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih kepada: 1. Dr. I Nyoman Mahaendra Yasa SE., M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 2. Prof. Dr. Ni Nyoman Kerti Yasa, SE., M.S. selaku Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 3. Prof. Dr. Ni Wayan Sri Suprapti, SE., M.Si selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 4. Drs. I Ketut Suardika Natha, M.Si dan Drs. I Made Jember, M.Si., masingmasing sebagai Ketua dan Sekretaris Program Ekstensi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 5. Ni Made Rastini, SE.,MM., selaku Koordinator Jurusan Manajemen Program Ekstensi dan Pembimbing Akademik Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 6. Drs. I Made Dana, MM., selaku dosen pembimbing atas waktu, bimbingan, masukan serta motivasinya selama penyelesaian skripsi ini. 7. Dr. Luh Gede Sri Artini, SE., MSi., selaku dosen pembahas atas waktu, bimbingan masukan serta motivasinya selama penyelesaian skripsi ini. 8. Seluruh staf dan pegawai Program Ekstensi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 9. Keluarga tercinta Bapak, Ibu, Kakak dan Adik, atas dukungan dan doanya yang tulus tiada hentinya selama menempuh studi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Udayana. iv
10. Dame Prawira, Eka Surya, Kevin Reno, Efatha Borromeu, Arrie Tama, Mario Bhalu serta teman-teman yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah memberi dukungan dan motivasi. 11. Semua pihak yang telah membantu dalam penyusunan skripsi ini. Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak akan berhasil tanpa bimbingan dan pengarahan dari berbagai pihak. Meskipun demikian, penulis tetap bertanggung jawab terhadap semua isi skripsi. Penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi pihak yang berkepentingan. Denpasar, 13 April 2016 Jelmio Da Costa Sarmento 1215251002 v
Judul : Nama : Pengaruh Return On Equity, Current Ratio, dan Earning Per Share Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Keuangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Jelmio Da Costa Sarmento NIM : 1215251002 Abstrak Kebijakan dividen merupakan keputusan keuangan yang dilakukan oleh perusahaan. Agar dapat membagikan dividen perusahaan harus memperoleh keuntungan dengan memperhatikan faktor-faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen, salah satunya ialah dengan memperhatikan rasio keuangan. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh return on equity, current ratio dan earning per share terhadap kebijakan dividen. Penelitian ini dilakukan pada perusahaan sektor keuangan yang terdaftar di BEI. Jumlah sampel yang diambil sebanyak 10 sampel perusahaan dalam kurun waktu 3 tahun (2011-2013), dengan metode purposive sampling yaitu sampel ditarik sejumlah tertentu dari populasi dengan menggunakan kriteria tertentu. Pengumpulan data dilakukan dengan cara observasi non partisipan. Teknik analisis yang digunakan adalah analisis linier berganda. Berdasarkan hasil analisis yang dilakukan ditemukan bahwa return on equity, current ratio dan earning per share secara simultan berpengaruh positif dan signifikan terhadap kebijakan dividen. return on equity secara parsial berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap kebijakan dividen. Pengaruh ini menunjukkan bahwa perubahan nilai return on equity berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap kebijakan dividen. current ratio secara parsial berpengaruh positif dan signifikan terhadap kebijakan dividen. Ini membuktikan bahwa current ratio menjadi faktor dipertimbangkan dalam kebijakan dividen. earning per share secara parsial berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap kebijakan dividen. hasil ini menunjukkan bahwa perubahan nilai earning per share berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap kebijakan dividen. Kata Kunci : return on equity, current ratio, earning per share dan kebijakan dividen vi
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL... HALAMAN PENGESAHAN... PERNYATAAN ORISINALITAS... KATA PENGANTAR... ABSTRAK... DAFTAR ISI... DAFTAR TABEL... DAFTAR GAMBAR... DAFTAR LAMPIRAN... i ii iii iv vi vii ix x xi BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang... 1 1.2 Rumusan Masalah Penelitian... 10 1.3 Tujuan Penelitian... 10 1.4 Kegunaan Penelitian... 11 1.5 Sistematika Penulisan... 11 BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS PENELITIAN 2.1 Landasan Teori dan Konsep... 13 2.1.1 Kebijakan Dividen.. 13 2.1.2 Teori Kebijakan Dividen... 14 2.1.3 Berbagai Macam Kebijakan Dividen... 17 2.1.4 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen... 19 2.1.5 Dividend Payout Ratio... 21 2.1.6 Return On Equity... 22 2.1.7 Current Ratio... 24 2.1.8 Earning Per Share... 27 2.2 Rumusan Hipotesis... 28 2.2.1 Pengaruh Return On Equity Terhadap Kebijakan Dividen... 28 2.2.2 Pengaruh Current Ratio Terhadap Kebijakan Dividen... 29 2.2.3 Pengaruh Earning Per Share Terhadap Kebijakan Dividen... 30 BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Desain Penelitian... 32 3.2 Obyek Penelitian... 33 3.3 Identifikasi Variabel... 33 3.4 Definisi Operasional Variabel... 34 3.4.1 Kebijakan Dividen... 34 3.4.2 Return On Equity... 34 3.4.3 Current Ratio... 35 vii
3.4.4 Earning Per Share... 35 3.5 Jenis dan Sumber Data... 35 3.5.1 Jenis Data Berdasarkan Sifat... 35 3.5.1 Sumber Data... 36 3.6 Metode Penentuan Sampel... 36 3.7 Metode Pengumpulan Data... 37 3.8 Teknik Analisis Data... 38 BAB IV DATA DAN PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN 4.1 Gambaran Umum Perusahaan... 44 4.2 Deskripsi Variabel Penelitian... 45 4.3 Uji Asumsi Klasik... 48 4.3.1 Uji Normalitas... 48 4.3.2 Uji Autokorelasi... 49 4.3.3 Uji Multikolinieritas... 50 4.3.4 Uji Heteroskedastisitas... 51 4.4 Analisis Regresi Linier Berganda... 51 4.5 Uji Koefisien Determinasi (R 2 )... 53 4.6 Pengujian Hipotesis... 53 4.6.1 Uji F (Uji Regresi Secara Simultan)... 53 4.6.2 Uji-t (Uji Regresi Secara Parsial)... 54 4.7 Pembahasan Pengaruh Masing-Masing Variabel... 56 4.7.1 Pembahasan Pengaruh Return On Equity Terhadap Kebijakan Dividen... 56 4.7.2 Pembahasan Pengaruh Current Ratio Terhadap Kebijakan Dividen... 57 4.7.3 Pembahasan Pengaruh Earning Per Share Terhadap Kebijakan Dividen... 58 BAB V SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan... 60 5.2 Saran... 61 DAFTAR RUJUKAN... 62 LAMPIRAN-LAMPIRAN... 67 viii
DAFTAR TABEL No. Tabel Halaman 1.1 Daftar Kebijakan Dividen Perusahaan Keuangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (2011-2013)... 5 1.2 Rata-rata Kebijakan Dividen Perusahaan Keuangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (2011-2013)... 6 3.1 Keterangan Jumlah Perusahaan Sektor Keuangan yang sesuai dengan Kriteria Penelitian (2011-2013)... 37 4.1 Daftar Perusahaan Keuangan yang Memenuhi Kriteria... 44 4.2 Statistik Deskriptif... 46 4.3 Hasil Uji Kolmogorv-Smirnov... 49 4.4 Hasil Uji Autokorelasi... 49 4.5 Hasil Uji Multikolinieritas... 50 4.6 Hasil Uji Glejser... 51 4.7 Hasil Estimasi Regresi... 52 4.8 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R 2 )... 53 4.9 Hasil Uji Secara Simultan (Uji-F)... 54 4.10 Hasil Uji Secara Parsial (Uji-t)... 55 ix
DAFTAR GAMBAR No. Gambar Halaman 3.1 Kerangka Konsep... 32 4.1 Normal P-Plot of Regression Standardized... 48 x
DAFTAR LAMPIRAN No. Lampiran Halaman 1 Daftar Perusahaan Keuangan di BEI Periode 2011-2013... 67 2 Data Variabel Dividend Payout Ratio, Return On Equity, Current Ratio, dan Earning Per Share Perusahaan Keuangan Th. 2011-2013. 69 3 Uji Statistik Deskriptif... 71 4 Uji Normalitas... 72 5 Uji Autokorelasi... 73 6 Uji Multikolinieritas... 74 7 Uji Heteroskedastisitas... 75 8 Uji Regresi Linier Berganda... 76 9 Tabel Durbin-Watson... 77 10 Tabel Distribusi F... 78 11 Tabel Distribusi t... 79 xi