PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE DAN LEVERAGE TERHADAP KINERJA KEUANGAN (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2012-2013) SKRIPSI Diajukan Untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Syarat Untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta Disusun Oleh : DEZY DWI KUSUMANINGRUM B100110259 FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA 2015
ii
iii
MOTTO Rasulullah SAW bersabda: Barang siapa dilanda kesusahan dalam suatu masalah hendaklah dia mengucapkan Laa Haula Wa Laa Quwwata Illa Bil Laahil Aliyyul Azhim (Tiada daya dan tiada kekuatan kecuali dengan pertolongan Allah yang Maha Tinggi lagi Maha Agung (H.R. Baihaqi dan Ar Rabi i). Hai orang-orang yang beriman, jadilah sabar dan sholatmu sebagai penolongmu, sesungguhnya Allah beserta orang-orang yang sabar (QS. Al Baqarah : 153 ) Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan. Maka apabila kamu Telah selesai (dari sesuatu urusan), kerjakanlah dengan sungguh-sungguh urusan yang lain (Q.s. Alam Nasroh :6-7) Sebuah sukses itu terlahir bukan karena kebetulan atau keberuntungan semata, tapi terlahir dari program yang jelas, niat baik, dan kerja keras (Sudaryanto) iv
PERSEMBAHAN Dengan sepenuh rasa fikir dan dzikir kepada Allah SWT sebagai wujud rasa syukur. Kupersembahkan karya ini kepada : 1. Ayah dan Ibu tercinta, terima kasih untuk semua do a, kasih sayang, keringat, air mata, semangat, dukungan dan perhatian yang telah diberikan selama ini. 2. Kakakku Dian Sidiq Budi Aryo Putro, ST yang selalu memberikan semangat, dukungan, motivasi, pengarahan dan menghantarkanku sampai kejenjang S1. 3. Kakek - nenek dan seluruh keluarga besarku tersayang yang selalu memberikan semangat untukku. 4. Sahabat dan teman-temanku yang telah mendukung dan selalu menemaniku. 5. Almamaterku FEB UMS. v
KATA PENGANTAR Assalamu alaikum Warahmatullahi wabarakaatuh. Puji syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT atas rahmat dan karunia- Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi dengan judul PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE DAN LEVERAGE TERHADAP KINERJA KEUANGAN (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2012-2013. Penyusunan skripsi ini dimaksudkan untuk memenuhi sebagian persyaratan akademis dalam menyelesaikan studi Program Sarjana S1 Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. Penyusunan skripsi ini tidak lepas dari bimbingan, bantuan, dan dukungan yang sangat berarti dari berbagai pihak. Maka dalam kesempatan ini, penulis dengan ketulusan hati mengucapkan terima ksaih yang sedalam-dalamnya kepada: 1. Bapak Dr. Triyono, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. 2. Bapak Dr. Anton Agus Setyawan, M.Si, selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. 3. Bapak Kusdiyanto, SE, M.Si. selaku Dosen Pembimbing yang telah memberikan banyak saran, bimbingan, dan pengarahan dalam penyusunan skripsi ini. 4. Bapak Kusdiyanto, SE, M.Si. selaku Dosen Pembimbing Akademik. vi
5. Seluruh dosen dan staf pengajar jurusan Manajemen yang telah memberikan ilmu yang bermanfaat bagi penulis. 6. Para guruku TK, SD, SMP, SMK yang telah membekali penulis dengan ilmu yang sangat berguna bagi penulis untuk sekarang dan masa depan. 7. Kedua Orang Tua yang senantiasa mencurahkan kasih sayang, mendidik, dan memberikan semangat, dorongan dan dukungan bagi penulis. Semoga penulis dapat menjadi anak yang dapat dibanggakan oleh Ayah dan Ibu. 8. Kakak dan adikku tercinta (Mas Dian) yang telah memberikan semangat, dukungan dan motivasi bagi penulis sehingga dapat menghantarkanku ke jenjang S1, (Mbak Mita & Mas Anto, Dek Diana) yang selalu memberikan semangat dan dukungannya selama ini. Semoga penulis dapat menjadi adik dan kakak terbaik yang dapat memberikan tauladan. 9. Sahabat-sahabatku semasa kuliah dan teman seperjuangan (Devia, Tika, Nevi, Niken, Dedek, Novi, Heru, Raden, Vino, Ricky Ratna, dan Etik) yang telah memberikan bantuan, dukungan, dan dorongan serta telah membuat hari-hari kuliah penulis menjadi lebih berwarna. Terima kasih atas persahabatan kalian selama ini. 10. Semua keluarga besar yang telah memberikan do a dan semangat dalam proses penyusunan skripsi ini. 11. Semua pihak yang terlibat dalam penyusunan skripsi ini yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu. Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan. Oleh karena itu, penulis mengharapkan saran dan kritik yang vii
membangun demi penulisan yang lebih baik di masa mendatang. Semoga skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi semua pihak yang berkepentingan. Wassalaamu alaikum Warahmatullohi Wabarakaatuh. Surakarta, Maret 2015 Penulis Dezy Dwi Kusumaningrum viii
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL... i HALAMAN PENGESAHAN... ii PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI...... iii MOTTO... iv PERSEMBAHAN... v KATA PENGANTAR... vi DAFTAR ISI... ix DAFTAR TABEL... xii DAFTAR GAMBAR... xiii DAFTAR LAMPIRAN.... xiv ABSTRAK... xv BAB I PENDAHULUAN... 1 A. Latar Belakang Masalah... 1 B. Rumusan Masalah... 3 C. Tujuan Penelitian... 3 D. Manfaat Penelitian... 4 BAB II TINJAUAN PUSTAKA... 5 A. Penelitian Terdahulu... 5 B. Landasan Teori... 7 1. Good Corporate Governance...... 7 a. Pengertian GCG...... 7 b. Prinsip GCG... 9 c. Mekanisme GCG... 10 1) Dewan Direksi... 10 2) Komisaris Independen... 11 3) Komite Audit... 12 2. Leverage... 13 3. Teori Keagenan (Agency Theory)...... 13 ix
4. Kinerja Keuangan...... 14 C. Kerangka Pemikiran... 18 D. Hipotesis... 19 BAB III METODE PENELITIAN... 20 A. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel... 20 1. Dewan Direksi...... 20 2. Komisaris Independen...... 20 3. Komite Audit...... 21 4. Leverage... 21 5. Kinerja Keuangan...... 22 B. Jenis dan Sumber Data... 22 C. Metode Pengumpulan Data... 23 D. Desain Pengambilan Sampel... 23 E. Metode Analisis Data... 24 1. Statistik Deskriptif...... 24 2. Uji Asumsi Klasik... 24 a. Uji Normalitas... 24 b. Uji Multikolonieritas... 25 c. Uji Heteroskedastisitas... 25 d. Uji Autokorelasi... 26 3. Pengujian Hipotesis...... 26 a. Uji Regresi Linier Berganda...... 26 b. Uji F...... 27 c. Uji t...... 28 d. Koefisien Determinasi (R 2 )... 28 BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN... 30 A. Deskripsi Objek Penelitian... 30 B. Deskriptif Data... 31 C. Analisis Statistik Deskriptif... 33 D. Pengujian Asumsi Klasik... 35 1. Hasil Uji Normalitas... 35 x
2. Hasil Uji Multikolinieritas... 36 3. Hasil Uji Heteroskedastisitas... 37 4. Hasil Uji Autokorelasi...... 38 E. Pengujian Hipotsis... 39 1. Uji Regresi Linier Berganda...... 39 2. Uji F...... 41 3. Uji T... 43 a. Pengujian Variabel Dewan Direksi... 44 b. Pengujian Variabel Komisaris Independen... 45 c. Pengujian Variabel Komite Audit... 46 d. Pengujian Variabel Leverage...... 46 4. Koefisien Determinasi (R 2 )... 47 F. Pembahasan... 48 1. Hasil Pengujian Dewan Direksi... 49 2. Hasil Pengujian Komisaris Independen... 49 3. Hasil Pengujian Komite Audit... 50 4. Hasil Pengujian Leverage...... 51 BAB V PENUTUP... 53 A. Kesimpulan... 53 B. Keterbatasan... 54 C. Saran... 54 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN-LAMPIRAN xi
DAFTAR TABEL Halaman Tabel 4.1 Proses Pemilihan Sampel... 32 Tabel 4.2 Analisis Statistik Deskriptif... 33 Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas Dengan Kolmov-Smirnov... 36 Tabel 4.4 Hasil Uji Multikolinearitas Dengan Tolerance dan VIF... 37 Tabel 4.5 Hasil Uji Heterokedastisitas Dengan Uji Glejser... 38 Tabel 4.6 Hasil Uji Autokorelasi Dengan Durbin Watson... 39 Tabel 4.7 Hasil Pengujian Regresi Linear Berganda... 40 Tabel 4.8 Hasil Uji F... 42 Tabel 4.9 Hasil Uji Statistik t... 44 Tabel 4.10 Hasil Uji Koefisien Determinasi... 48 xii
DAFTAR GAMBAR Halaman Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran Penelitian... 18 xiii
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1 Daftar Nama Sampel Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2012-2013 Lampiran 2 Data Corporate Governance Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2012-2013 Lampiran 3 Data Rasio Leverage Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2012-2013 Lampiran 4 Data Kinerja Keuangan Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2012-2013 Lampiran 5 Data Outliers Lampiran 6 Hasil Uji Statistik Deskriptif Lampiran 7 Hasil Uji Normalitas Dengan Kolmogorov-Smirnov Test Lampiran 8 Hasil Uji Multikolinearitas Dengan Tolerance dan VIF Lampiran 9 Hasil Uji Heterokedastisitas Dengan Uji Glejser Lampiran 10 Hasil Uji Autokorelasi Dengan Durbin Watson Lampiran 11 Hasil Pengujian Regresi Linear Berganda Lampiran 12 Tabel Nilai t Dan F xiv
ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh good corporate governance dan leverage terhadap kinerja keuangan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2013, baik secara parsial maupun simultan. Indikator yang digunakan untuk menjelaskan good corporate governance dalam penelitian ini terdiri dari dewan direksi, komisaris independen, dan komite audit. Metode analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah regresi linear berganda, yang sesuai dengan tujuan penelitian yaitu untuk menganalisis pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2012-2013. Penentuan sampel menggunakan metode purposive sampling. Dengan menggunakan metode ini diperoleh 92 perusahaan yang akan dijadikan sampel dalam penelitian ini. Hasil pengujian hipotesis dalam penelitian ini, menunjukkan bahwa dewan direksi tidak berpengaruh secara signifikan terhadap kinerja keuangan. Komisaris independen berpengaruh negatif signifikan terhadap kinerja keuangan. Komite audit berpengaruh positif signifikan terhadap kinerja keuangan. Leverage berpengaruh negatif signifikan terhadap kinerja keuangan. Kata Kunci : Good Corporate Governance, Leverage, Cash Flow Return On Asset (CFROA), Kinerja Keuangan Perusahaan Manufaktur. xv