Perkembangan Utang Negara (Pinjaman Luar Negeri & Surat Utang Negara), 2000 2008 up date 30 November 2008
Ringkasan Eksekutif Rasio Utang (Pinjaman Luar Negeri + Surat Utang Negara) terhadap PDB terus menurun dari 88% tahun 2000 menjadi 39.3% tahun 2008 Stok Pinjaman Luar Negeri (PLN) mengalami penurunan tajam sejak 2004, sedangkan stok Surat Berharga Negara (SBN) mengalami peningkatan secara signifikan: Penerapan secara konsisten kebijakan penurunan PLN dan peningkatan penggunaan SUN Rupiah dari pasar domestik untuk pembiayaan APBN. Bertambahnya penerbitan SUN Rupiah karena semakin besarnya defisit dan kebutuhan refinancing (sebagian) PLN yang jatuh tempo. Munculnya Instrumen Pembiayaan Syariah Trend perkembangan persentase bunga/ kupon utang terhadap utang yang outstanding secara keseluruhan menunjukkan: Penurunan untuk bunga PLN Peningkatan untuk kupon /diskonto SUN paska 2005, terutama karena: Tingginya kupon dari SUN yang diterbitkan selama 2005, saat fluktuasi pasar tinggi akibat inflasi yang meningkat tajam disertai mass redemption dalam industri reksadana, Pembebanan dimuka atas diskonto dari SPN, yang diterbitkan mulai Mei 2007 Yield (imbal hasil bagi investor) SUN yang semakin rendah sejak tahun 2002, menunjukkan bahwa biaya utang yang sebenarnya dari penerbitan SUN justru mengalami penurunan dari waktu ke waktu. Kenaikan yield Juni 2007- Juni 2008 disebabkan naiknya premi risiko akibat krisis subprime mortgage, ekpektasi kenaikan inflasi akibat naiknya harga minyak dan komoditas di pasar internasional 2
Gambaran Umum Stok Utang & Bunga
Sejak 2005, SUN menjadi sumber utama pembiayaan APBN Peningkatan tambahan SUN (neto), terutama karena semakin besarnya defisit Tambahan PLN (neto) negatif sehingga stok-nya semakin menurun Perkembangan Tambahan Utang dan Defisit [ trillion IDR ] 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0-10 -20-30 -40 1.2 Notes: P = Preliminary F = APBN 2007 2.4 30.2 10.2 10.3 5.9 0.0 0.0 1.3 19.0 6.6-1.9-3.1 1.7 37.7 0.5 6.9 1.1-28.1 42.0 22.6 0.5-1.2-10.3 36.0 0.9 20.0-26.6 58.5 57.1 1.5-12.5 12.3 1.3-23.9 15.6 [ % GDP ] 117.8 6.0 5.5 91.6 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.1 2.5 1.7 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0-1.6-0.5-13.1-10.2-16.7-1.0-1.5-2.0 2000 2001 2002 2003 2004 2005* 2006** 2007** 2007*** 2008+ 2008++ Govt Securities - net, (LHS) Others/Non-Debt - net, (LHS) Net Additional Debt - net, % to GDP (RHS) External Loan - net, (LHS) Budget Deficit, % to GDP Net Additional Non-Debt - net, % to GDP (RHS) 4
Persentase Total Bunga terhadap Total Stok Utang 16.00% 14.00% 13.88% 13.78% 12.00% 10.00% 8.00% 10.92% 11.15% 9.75% 9.61% 7.84% 6.00% 4.00% 5.13% 4.68% 2.00% 0.00% 2000*) 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008**) * APBN hanya 9 bulan ** Sampai dengan 30 November 2008 5
Profil Jatuh Tempo Total Utang Triliun Rupiah 140.00 120.00 Surat Utang eks BLBI kepada BI 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 - Pinjaman Luar Negeri Surat Utang Negara 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 PLN 17.13 80.10 64.39 56.93 55.22 56.57 54.96 54.24 48.58 40.93 38.74 36.78 34.67 28.02 21.00 15.57 12.07 10.06 8.19 SUN 8.76 38.91 37.12 39.98 42.68 42.89 40.83 45.40 34.58 39.07 53.32 29.23 36.79 16.73 23.68 21.03 5.59 12.91 2.45 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045 PLN 6.61 5.00 3.01 2.41 2.12 1.88 1.72 1.52 1.42 1.15 0.67 0.33 0.26 0.13 0.12 0.04 0.03 0.03 0.00 SUN 14.43 13.84 129.34 19.44 24.63 26.25 6
Posisi Total Stok Utang per 30 November 2008 (dalam triliun Rupiah) 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008* Pinjaman 512 602 594 591 613 612 562 586 763 Surat Berharga Negara 652 661 655 649 662 656 748 801 929 Total Utang Pemerintah 1,164 1,263 1,249 1,240 1,275 1,268 1,310 1,387 1,692 + : Angka sementara (sampai dengan 30 November 2008), kurs tengah BI tanggal 30 November 2008 7
Proporsi Total Utang Pemerintah Berdasarkan Mata Uang USD 20.8% Others 4.0% EUR 6.3% GBP 0.7% JPY 21.4% IDR 46.9% Angka sementara sampai dengan 30 November 2008, kurs tengah BI tanggal 30 November 2008 8
Persentase Total Stok Utang terhadap PDB 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 88 77 67 61 56 47 39 35.8 39.3 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008* *Angka sementara (sampai dengan 30 November 2008) 9
Rasio Bunga Utang terhadap Penerimaan dan Pengeluaran 2000 2008 30% 25% 20% 15% 10% 5% 24% 23% 29% 29% 26% 27% 19% 17% 16% 15% 13% 13% 12% 12% 12% 11% 9% 8% 0% 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008* Thd Penerimaan Thd Pengeluaran * angka sementara (sampai dengan 30 November 2008) 10
Pinjaman Luar Negeri (PLN)
Stok Pinjaman Luar Negeri (dalam juta USD) 70,000 68,914 68,575 68,000 66,000 64,000 62,000 60,000 58,000 56,000 54,000 63,763 63,094 62,021 62,253 58,791 62,782 52,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 *) Angka sementara (sampai dengan 30 November 2008) Nilai outstanding (stok) PLN tidak termasuk SUN Valas 12
Posisi Pinjaman Luar Negeri 2000-2008 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 *) SALDO AWAL (Ooutstanding at The Beginning of Period) 61,897 60,770 58,791 63,763 68,914 68,575 63,094 62,021 62,253 TAMBAHAN UTANG (Disbursement) 7,118 5,511 5,646 5,224 2,602 5,538 3,661 4,009 2,251 69,016 66,281 64,437 68,988 71,517 74,113 66,755 66,030 64,504 CICILAN POKOK (Principal Paid) 4,163 4,245 4,567 4,955 5,222 5,626 5,787 6,322 4,931 Fluktuasi Kurs (Exchange rate variation) **) (4,083) (3,245) 3,894 4,882 2,281 (5,392) 1,053 2,545 3,209 SALDO AKHIR (Outstanding at The End of Period) 60,770 58,791 63,763 68,914 68,575 63,094 62,021 62,253 62,782 Catatan : -) Saldo Awal tahun 2000 adalah saldo akhir tahun 1999 *) Angka sementara (sampai dengan 30 November 2008) **) Exchange rate variation = Saldo Akhir - (Saldo Awal + Tambahan Utang - Cicilan Pokok) 13
Posisi Pinjaman Luar Negeri berdasarkan Sumber Pinjaman KLASIFIKASI INDO FINANCE NILAI (USD) BILATERAL 34,073,442,580.61 COMMERCIAL CREDIT 44,321,191.03 EXPORT CREDIT 10,341,566,122.17 LEASING 1,869,357.84 MULTILATERAL 18,320,811,627.86 TOTAL 62,782,010,879.64 Angka sementara sampai dengan 30 November 2008, kurs tengah BI tanggal 30 November 2008 14
Proporsi Pinjaman Luar Negeri berdasarkan Sumber Pinjaman 54.27% BILATERAL COMMERCIAL CREDIT EXPORT CREDIT 29.18% 0.07% LEASING 0.00% 16.47% MULTILATERAL Angka sementara sampai dengan 30 November 2008, kurs tengah BI tanggal 30 November 2008 15
Proporsi Pinjaman Luar Negeri berdasarkan Mata Uang Others 8.8% GBP 1.5% EUR 14.0% USD 28.2% JPY 47.5% Angka sementara sampai dengan 30 November 2008, kurs tengah BI tanggal 30 November 2008 16
Proporsi Pinjaman Luar Negeri berdasarkan Kreditor United States 4.0% Others 15.3% United Kingdom 2.0% A D B 15.9% World Bank 12.5% Germany 5.1% Japan 45.1% Angka sementara sampai dengan 30 November 2008, kurs tengah BI tanggal 30 November 2008 17
Grafik Jatuh Tempo Utang Luar Negeri Juta USD 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2037 2038 2039 2040 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 EUR GBP JPY USD OTHERS Angka sementara sampai dengan 30 November 2008, kurs tengah BI tanggal 30 November 2008 18
Profil Jatuh Tempo Utang Luar Negeri Dalam Juta USD 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 EUR 322.61 991.90 758.19 661.64 697.64 692.00 715.56 725.30 611.99 490.67 412.04 GBP 43.15 107.70 78.04 69.06 76.61 85.51 95.31 105.54 75.69 39.11 42.16 JPY 603.84 2,715.33 2,215.90 1,935.42 1,946.20 2,155.16 2,262.74 2,247.15 2,043.66 1,735.96 1,662.85 USD 347.65 1,960.31 1,682.58 1,571.19 1,447.11 1,445.06 1,193.28 1,201.60 1,097.78 941.48 891.91 OTHERS 92.61 817.07 564.40 447.63 376.97 278.07 256.00 184.20 169.24 161.19 179.25 TOTAL 1,409.86 6,592.31 5,299.10 4,684.95 4,544.54 4,655.80 4,522.89 4,463.79 3,998.36 3,368.41 3,188.22 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 EUR 352.58 333.04 227.60 127.16 110.05 79.75 65.00 59.29 45.88 38.58 35.54 GBP 45.54 45.20 23.97 1.62 JPY 1,546.36 1,452.07 1,224.05 992.85 758.45 523.88 435.44 353.87 284.15 255.26 106.21 USD 896.74 840.93 661.49 461.63 281.95 266.36 224.06 159.73 108.64 16.77 10.85 OTHERS 185.67 182.17 168.75 145.36 130.97 123.52 103.24 101.18 105.36 100.52 94.79 TOTAL 3,026.90 2,853.41 2,305.87 1,728.62 1,281.42 993.50 827.74 674.07 544.03 411.13 247.39 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 EUR 32.28 29.26 26.11 24.06 21.42 18.55 13.88 12.99 11.00 7.84 5.16 GBP JPY 73.77 64.57 53.88 46.23 44.22 41.46 35.70 13.23 1.83 1.46 0.81 USD 3.30 1.70 1.67 1.11 0.71 OTHERS 88.98 78.75 73.37 70.05 58.42 56.83 44.73 28.73 14.08 12.09 4.75 TOTAL 198.33 174.28 155.03 141.45 124.76 116.84 94.31 54.95 26.91 21.40 10.71 Angka sementara sampai dengan 30 November 2008, kurs tengah BI tanggal 30 November 2008 19
Pembayaran Bunga dan Biaya PLN (dalam juta USD) 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008*) Bunga 2,946 2,879 2,748 2,632 2,463 1,330 2,255 2,277 1,707 Biaya 30 33 34 24 32 9 25 21 52 Total 2,976 2,912 2,782 2,656 2,495 1,339 2,280 2,298 1,758 *) angka sementara (sampai dengan 30 November 2008) 20
Persentase Bunga & Biaya PLN Terhadap Outstanding PLN 6.00% 5.00% 4.90% 4.95% 4.36% 4.00% 3.85% 3.64% 3.68% 3.69% 3.00% 2.80% 2.00% 2.12% 1.00% 0.00% 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008*) *) : Angka sementara dan nilai pembayaran bunga PLN s.d. 30 November 2008 - Kenaikan pada tahun 2006 karena dimulainya pembayaran loan-loan moratorium - Nilai outstanding (stok) PLN tidak termasuk SUN Valas 21
Pagu dan Realisasi Pinjaman Luar Negeri T.A. 2008 URAIAN PAGU REALISASI USD RUPIAH RUPIAH PRESENTASE PENARIKAN 5,320,252,747.25 48,414,300,000,000.00 22,254,116,409,615.60 46% PROGRAM 2,930,000,000.00 26,663,000,000,000.00 6,738,696,517,600.40 25% JBIC 500,000,000.00 4,550,000,000,000.00 4,866,682,017,600.40 107% i. DPL IV 200,000,000.00 1,820,000,000,000.00 2,058,403,584,000.80 ii. Climate Change Program 300,000,000.00 2,730,000,000,000.00 2,808,278,433,599.60 IBRD 1,400,000,000.00 12,740,000,000,000.00 1,872,014,500,000.00 15% i. Infratructure Dev. Policy Loan (IDPL 2) 200,000,000.00 1,820,000,000,000.00 ii. Development Policy Loan V. 750,000,000.00 6,825,000,000,000.00 iii. BOS Refinansing 250,000,000.00 2,275,000,000,000.00 iv. Infratructure Dev. Policy Loan (IDPL 1) 200,000,000.00 1,820,000,000,000.00 1,872,014,500,000.00 ADB 830,000,000.00 7,553,000,000,000.00 0% i. Infrastructure Reform Sector Dev. II 280,000,000.00 2,548,000,000,000.00 ii. Local Gov. Finance Reform & Governance Reform 350,000,000.00 3,185,000,000,000.00 iii. Development Policy Support Program IV 200,000,000.00 1,820,000,000,000.00 PERANCIS 200,000,000.00 1,820,000,000,000.00 0% i. Climate Change Program 200,000,000.00 1,820,000,000,000.00 PROYEK 2,390,252,747.25 21,751,300,000,000.00 15,515,419,892,015.20 71% PEMBAYARAN 9,143,439,560.44 83,205,300,000,000.00 63,357,398,515,523.70 76% POKOK 6,731,307,692.31 61,254,900,000,000.00 46,381,743,026,975.50 76% BUNGA & BIAYA 2,412,131,868.13 21,950,400,000,000.00 16,975,655,488,548.20 77% Keterangan: Realisasi sampai dengan tanggal 30 November 2008 22
Surat Berharga Negara (SBN)
Proporsi SBN berdasarkan tingkat bunga berdasarkan mata uang SBN yang dapat diperdagangkan dan tidak dapat diperdagangkan 17% 10% 28% 83% 90% 72% Fixed Rate Variable rate Rupiah Mata Uang Asing Dapat Diperdagangkan Tidak Dapat Diperdagangkan Angka sementara sampai dengan 30 November 2008, kurs tengah BI tanggal 30 November 2008 24
Persentase Bunga SUN Dalam Negeri terhadap Outstanding SUN Dalam Negeri 10.00% 9.46% 8.86% 9.00% 8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 4.84% 7.13% 6.06% 6.47% 7.80% 7.30% 6.50% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% * Angka sementara (sampai dengan 30 November 2008) Kenaikan prosentase setelah 2005: Tambahan SUN (neto) sejak tahun 2004 yang semakin besar, terutama karena membengkaknya defisit. Penerbitan SUN dengan kupon tinggi selama 2005, saat pasar SUN berfluktuasi tinggi jatuhnya industri reksadana. Pembebanan dimuka atas diskonto dari SPN, yang diterbitkan mulai Mei 2007 Penurunan prosentase antara tahun 2000-2004 Program Asset-Bond-Swap selama 2002 2003 bersama BPPN untuk mengurangi pokok SUN 25
Profil Jatuh Tempo SUN Yang Dapat Diperdagangkan trilion IDR 60 50 40 30 20 10 0 0.39 2.71 7.12 12.15 13.46 8.48 6.23 15.80 2.86 9.36 2.71 10.94 12.15 1.99 23.09 25.32 17.45 38.78 14.84 11.41 25.00 16.82 17.92 22.72 27.34 18.23 18.32 24.30 2.71 23.50 23.68 21.03 19.44 16.73 13.63 14.43 13.09 12.91 13.84 10.01 10.1010.33 11.47 8.76 5.89 5.33 6.51 5.59 6.40 1.50 1.40 2.45 1.95 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 SPN ZC FR ORI VR IB IFR Angka sementara sampai dengan 30 November 2008 26
Perkembangan Kurva Imbal Hasil persen 19 31Oct08, 18.65 17 15 30Dec05, 14.05 30Jun08, 13.93 13 11 31Dec03, 11.92 31Dec07, 10.67 9 7 6MO1YR 2YR 3YR 4YR 5YR 6YR 7YR 8YR 9YR10YR 15YR 20YR 30YR 31Dec03 10 12 12 13 13 13 13 12 30Dec05 13 13 13 13 13 14 13 14 14 14 31Dec07 7. 8. 8. 9. 9. 9. 9. 9. 9. 10 11 10 11 30Jun08 10 12 13 13 13 1 1 1 1 1 14 14 14 31Oct08 17 16 17 17 17 17 17 17 18 17 17 17 19 Source: Bloomberg 27
Tabel Kepemilikan SUN yang Dapat Diperdagangkan (DALAM TRILIUN RUPIAH) 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 *) Bank: 348.40 321.54 287.56 289.65 269.11 268.65 265.00 Bank BUMN Rekap 228.18 194.98 158.84 154.50 152.76 154.67 Bank Swasta Rekap 105.19 97.19 95.14 85.38 80.79 72.63 Bank Non Rekap 13.83 27.29 32.40 45.79 32.78 35.37 BPD Rekap 1.21 2.07 1.18 3.96 2.78 5.97 Bank Syariah 0.73 Bank Indonesia: - - - 10.52 7.54 14.86 25.62 Departemen Keuangan: 0.87 - - - - - - Non-Banks: 44.78 68.95 111.74 99.67 142.09 194.24 243.84 Reksadana 35.72 41.38 53.98 9.12 21.43 26.33 33.54 Asuransi 6.51 16.68 27.08 32.30 35.04 43.47 55.60 Asing 1.04 6.06 10.74 31.09 54.92 78.16 86.42 Dana Pensiun 0.36 3.83 16.42 22.02 23.08 25.50 33.15 Sekuritas 0.13 0.25 0.43 0.46 1.00 0.28 0.67 Lain-lain 1.02 0.75 3.08 4.68 6.63 20.50 34.47 Total 394.06 390.48 399.30 399.84 418.75 477.75 534.46 Keterangan: *) sampai dengan 30 November 2008 28
TERIMA KASIH