PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEBIJAKAN HUTANG DAN PROFITABILITAS TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA SKRIPSI Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian Program Pendidikan Sarjana Jurusan Akuntansi Oleh : RAINNISSA RISNANDA ISTICHAROH 2012310638 SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS SURABAYA 2015 i
ii
iii
iv
Tugas kita bukanlah untuk berhasil. Tugas kita adalah untuk mencoba, karena di dalam mecoba kita menemukan dan belajar membangun untuk berhasil -Mario Teguh- If you want to do something don t hesitate Skripsi ini saya dipersembahkan untuk: Terima kasih ALLAH telah mengabulkan dan memberikan kelancaran dalam mengerjakan skripsi hingga memperoleh hasil yang terbaik. Untuk Kedua orang tua saya, Ayah dan Mama yang tidak pernah berhenti mendoakan anaknya, yang selalu sabar, terimakasih atas segala cinta, kasih sayang yang amat sangat tulus untukku. Doa yang selalu Ayah dan Mama panjatkan untuk kebaikan dan kebahagianku Untuk kedua kakak saya. Terima kasih atas support dan bantuannya. Sahabat perjuangan MERINMI: Mutiara, Evi, Rainnissa, Irine, Nila, Mitha dan Iin, terima kasih semangat dan dukungannya selama v
kurang lebih 3,5 tahun dari awal kuliah sampai akhirnya kita lulus bareng. Love You All. Ayu Listyorini temen seperjuangan nonton konser super junior di jakarta. Kapan-kapan kita nonton bareng lagi. Terima kasih sudah memberikan semangat dan dukungannya waktu pertama membuat judul skripsi. Saranghae Ny. Lee. Untuk Mbak Ima dan Mbak Sulis. Terima kasih sudah memberikan bantuannya dan support dalam membuat skripsi. Special for my shinning star SUPER JUNIOR thank s for your singing, dancing, and smiling. I m proud to be one of Sapphire Blue. Untuk my moodbooster Cho Kyuhyun, terima kasih lagu-lagunya yang selalu menemani saat membuat skripsi dan drama baru Song Joong Ki yang menemani selama mengerjakan revisian. Untuk EXO, Big Bang, Sistar terima kasih lagu-lagunya juga nggak pernah absen selama mengerjakan skripsi. Untuk drama-drama korea, yang selalu menjadi hiburan disela-sela ngerjain skripsi. Untuk semua teman-teman angkatan 2012, senang bisa mengenal kalian semua, semoga kita menjadi orang yang sukses di kemudian hari. Amiiin Untuk semua angkatan 2012. Congratulation to you all. vi
KATA PENGANTAR Dengan mengucapkan Alhamdulillah Rabbil alamin, puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT. Rahmat serta salam senantiasa tercurah untu nabi Muhammad SAW yang telah melimpahkan nikmat rahmat, taufik dan hidayah- Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul Kepemilikan Manajerial, Kebijakan Hutang, dan Profitabilitas terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan. Sehingga memerlukan beberapa perbaikan berupa kritik dan saran untuk membangun skripsi ini. Pada kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada: 1. Bapak Dr. Lutfi, SE., M.Fin selaku Ketua STIE Perbanas Surabaya. 2. Ibu Dr. Luciana Spica Almilia, SE, M.Si selaku Ketua Program Studi Akuntansi STIE Perbanas Surabaya. 3. Bapak Dr. Nanang Shonhadji, SE, Ak, M.Si, CA selaku Dosen Pembimbing yang telah memberikan saran dalam penyusunan skripsi, sehingga skripsi ini dapat terselesaikan. 4. Kedua orang tuaku, yang tak pernah berhenti mendoakan dan memberikan semangat. Terima kasih atas kasih sayang kalian. 5. Kedua kakak saya, terima kasih atas dukungannya. 6. Keluarga MERINMI : Mutiara, Evi, Irinie, Nila, Mitha dan Iin, terima kasih semangat dan dukungannya. vii
7. Ayu Listyorini, terima kasih atas semangat dan dukungannya waktu ngerjain skripsi. Demikian yang dapat penulis sampaikan. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi penulis selanjutnya dan bagi pembaca. Akhir kata penulis terima kasih. Surabaya, Februari 2016 Penulis viii
DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL... i HALAMAN PERSETUJUAN SIAP DIUJI... ii HALAMAN LULUS UJIAN SKRIPSI... iii HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI... iv HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN... v KATA PENGANTAR... vii DAFTAR ISI... ix DAFTAR TABEL... xi DAFTAR GAMBAR... xii DAFTAR LAMPIRAN... xiii ABSTRACT... xiv BAB 1 PENDAHULUAN... 1 1.1 Latar Belakang... 1 1.2 Perumusan Masalah... 5 1.3 Tujuan Penelitian... 5 1.4 Manfaat Penelitian... 6 1.5 Sistematika Penulisan Skripsi... 6 BAB II TINJAUAN PUSTAKA... 8 2.1 Penelitian Terdahulu... 8 2.2 Landasan Teori... 16 2.2.1 Agency Theory (Teori Keagenan)... 16 2.2.2 Kebijakan Dividen... 17 2.2.3 Kepemilikan Manajerial... 18 2.2.4 Kebijakan Hutang... 19 2.2.5 Profitabilitas... 20 2.2.6 Pengaruh Kepemilikan Manajerial dengan Kebijakan Dividen... 21 2.2.7 Pengaruh Kebijakan Hutang dengan Kebijakan Dividen... 22 2.2.8 Pengaruh Profitabilitas dengan Kebijakan Dividen... 23 2.3 Kerangka Pemikiran... 24 2.4 Hipotesis Penelitian... 26 BAB III METODE PENELITIAN... 27 3.1 Rancangan Penelitian... 27 3.2 Batasan Penelitian... 27 3.3 Identifikasi Variabel... 28 3.4 Definisi Operasional Dan Pengukuran Variabel... 28 3.4.1 Kebijakan Dividen... 28 3.4.2 Kepemilikan Manajerial... 28 3.4.3 Kebijakan Hutang... 29 3.4.4 Profitabilitas... 29 3.5 Populasi, Sampel, Dan Teknik Pengambilan Sampel... 30 3.6 Data Dan Metode Pengumpulan Data... 31 ix
3.6.1 Jenis Data... 31 3.6.2 Pengumpulan Data... 31 3.7 Teknik Analisis Data... 31 3.7.1 Statistik Deskriptif... 31 3.7.2 Uji Asumsi Klasik... 31 3.7.3 Analisis Regresi Linier Berganda... 34 3.7.4 Pengujian Hipotesa... 35 BAB IV GAMBARAN SUBYEK PENELITIAN DAN ANALISIS DATA... 37 4.1 Gambaran Subyek Penelitian... 37 4.2 Analisis Data... 38 4.2.1 Analisis Deskriptif... 39 4.2.2 Pengujian Asumsi Klasik... 45 4.2.3 Analisis Regresi Linear Berganda... 49 4.3 Pembahasan... 54 4.3.1 Pengaruh Kepemilikan Manajerial Terhadap Kebijakan Dividen... 54 4.3.2 Pengaruh kebijakan hutang Terhadap kebijakan dividen... 55 4.3.3 Pengaruh profitabilitas Terhadap kebijakan dividen... 56 BAB V KESIMPULAN... 58 5.1 Kesimpulan... 58 5.2 Keterbatasan Penelitian... 60 5.3 Saran... 60 DAFTAR RUJUKAN LAMPIRAN x
DAFTAR TABEL Halaman Tabel 4.1 : Pemilihan Sampel Menggunakan Purposive Sampling 37 Tabel 4.2 : Hasil Uji Deskriptif Statistik Variabel Penelitian 38 Tabel 4.3 : Deksriptif Statistik Divindend Payout Ratio 39 Tabel 4.4 : Deskriptif Statistik Kepemilikan Manajerial 40 Tabel 4.5 : Deskriptif Statistik Kebijakan Hutang 42 Tabel 4.6 : Deskriptif Statistik Profitabilitas 43 Tabel 4.7 : Hasil Uji Normalitas 45 Tabel 4.8 : Hasil Uji Multikolineritas 45 Tabel 4.9 : Hasil Uji Autokorelasi 46 Tabel 4.10 : Hasil Uji Heteroskedastisitas 47 Tabel 4.11 : Analisis Regresi Linear Berganda 48 Tabel 4.12 : Hasil Uji F 49 Tabel 4.13 : Hasil Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) 50 Tabel 4.14 : Hasil Uji t 51 xi
DAFTAR GAMBAR Halaman Gambar 2.1 : Kerangka Pemikiran 25 xii
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1 : Daftar Perusahaan Sampel Lampiran 2 : Data Perhitungan Kepemilikan Manajerial (KM) Lampiran 3 : Data Perhitungan Kebijakan Hutang (DER) Lampiran 4 : Data Perhitungan Profitabilitas (ROA) Lampiran 5 : Data Perhitungan Kebijakan Dividen (DPR) Lampiran 6 : Statistik Deksriptif Lampiran 7 : Uji Asumsi Klasik Lampiran 8 : Uji Regresi Linear Berganda xiii
The Effect of Managerial Ownership, Debt Policy and Profitability to Dividend Policy in Manufacturing Companies Listed in Indonesia Stock Exchange RAINNISSA RISNANDA ISTICHAROH STIE PERBANAS SURABAYA 2012310638@students.perbanas.ac.id ABSTARCT This study aims to determine the effect of managerial ownership, debt policy and profitability to dividend policy. The population in this study are manufacturing componies listed in Indonesia Stock Exchange period 2012-2014. By using purposive sampling there are 52 companies who determine of the sample. Analysis using multiple linear regression analysis. The result of the analysis showed managerial ownership, debt policy anda profitability simultaneously effect on dividend policy. While partially, managerial ownership and debt policy have a effect on dividend policy, while the profitability has no effect on dividend policy. Keywords : Managerial Ownership, Debt Policy and Profitability amd Dividend Policy xiv