SKRIPSI. Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian Program Pendid`ikan Strata Satu Jurusan Manajemen. Oleh :

Transkripsi

1 PENGARUH KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, UKURAN, FREE CASH FLOW, KEBIJAKAN DIVIDEN, DAN PROFITABILITAS TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG PERUSAHAAN DI BURSA EFEK INDONESIA SKRIPSI Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian Program Pendid`ikan Strata Satu Jurusan Manajemen Oleh : ANGGI ZAMZI MURTI ANDARI NIM : SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS S U R A B A Y A 2014 i

2 ii

3 iii

4 iv

5 MOTTO TERSENYUM DAN BERBAHAGIALAH HARI ESOK SIAPA YANG TAHU LAKUKAN SEMUA YANG BISA KAMU LAKUKAN HARI INI DENGAN SEBAIK BAIKNYA SEAKAN INI HARI TERAKHIRMU v

6 HALAMAN PERSEMBAHAN Assalamualaikum wr.wb. Atas nama perjuangan tanpa rasa putus asa yang diikuti dengan sebuah senyuman, dengan bangga saya persembahkan skripsi ini kepada : Allah SWT Puji syukur kehadirat Allah SWT, atas segala nikmat hidup dan kesempatan mengenggam ilmu. Atas berkat limpahan rahmat-mu Ya Rabb sehingga skripsi ini dapat selesai tepat waktu. Keluarga kecilku tercinta Terima kasih mama atas semua kebaikkan dan doa yang tiada putus untukku sehingga aku bisa menyelesaikan kuliahku tepat waktu. Terima kasih ayah atas semangat yang tiada henti, perhatian dan doanya sehingga aku bisa menyelesaikan skripsi ini dan meraih gelar sarjana. Terima kasih adikku atas film filmnya yang lucu - lucu disaat aku jenuh. Untuk bimbingan & arahan, Ibu Dra. Ec. Sri Lestari Kurniawati, MS Bu Sri, dosen pembimbing yang paling baik dan sabar. Terimakasih yang tak terhingga karena selama ini telah memberikan saya bimbingan dengan penuh kesabaran super dan memberikan revisi demi perbaikan skripsi ini. Untuk nasehat penuh kasih, Ibu Dr. Dra. Ec. Rr. Iramani, M.Si Bu Irma, dosen wali yang tiada duanya. Terima kasih atas nasehat, saran, dan dukungan yang ibu berikan pada saya. Ibu selalu memberikan nasehat dan saran kepada saya untuk dapat menyelesaikan kuliah dengan baik. Dan akhirnya sekarang saya lulus bu, terima kasih. Untuk ilmu yang tiada tara, dosen manajemen keuangan dan seluruh dosen STIE Perbanas Surabaya Untuk bu Iramani, bu Sri Lestari, bu Linda, bu Meliza, bu Wiwik, pak Lutfi, bu Muazaroh, dan seluruh dosen di STIE Perbanas Surabaya. Terimakasih atas ilmu yang bapak dan ibu berikan kepada saya. Terima kasih juga untuk masukan-masukan demi membangun dan menambah kematangan skripsi ini. Untuk dukungan teman sebimbingan vi

7 Terimakasih mbak tika, mbak maria, mbak patria dan soni untuk semangatnya dan segala bentuk dukungan baik moril maupun materiil. Akhirnya skripsi ini selesai tepat waktu meski menghadapi berbagai emosi dan hambatan. Untuk masa-masa kuliah yang indah, sahabatku Dena Oktavianti dan Debby Sulistyo Putranti Makasih ya den, deb buat semuanya. Aku bakal kangen sama masa-masa kita di kampus bareng, kerja kelompok bareng, semuanya pokoknya. Aku belajar banyak dari kalian. Untuk perjuangan siang malam hujan panas Buat Indira, Metty, Norani, Mega, Urijzah, dan semua anak anak manajemen keuangan yang tidak bisa disebutkan satu - satu makasih teman-teman buat dukungannya, kalian selalu bisa bikin aku seneng. You re all my best friends. Untuk perjuangan yang tak pernah lelah, Teman-temanku Buat semua angkatan 2010 manajemen, Zee, Riana, Mbak Desi, Fitri, Mega, Nisa, Dani dan buat semua teman-teman yang ga bisa aku sebutin satu per satu. Makasih ya rek buat semangatnya. Akhirnya kita lulus. Selalu semangat, hari baru menanti kita di depan. Semoga kita jadi orang yang sukses, Amin. Untuk teman teman seatap, Buat dewi, Putri, dan Tika, terima kasih telah menemani dan membantuku menyelesaikan skripsi ini. Aku sarjana duluan yaw ayo cepet nyusul. The last special one. For all inspirations and motivations YOU, Terima kasih atas warna-warna indah yang kamu bawa di kehidupanku. Terima kasih telah menjadi kakak, dan penyemangat hari-hariku. Thanks for coming into my world. Saranghae, oppa - ANGGI ZAMZI M.A. - vii

8 KATA PENGANTAR Segala puji syukur saya panjatkan kehadirat Allah SWT, karena atas Rahmat-Nya penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul Pengaruh Kepemilikan Institusional, Ukuran, Free Cash Flow, Kebijakan Dividen, dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Hutang Perusahaan di Bursa Efek Indonesia. Adapun maksud penulisan skripsi ini adalah untuk memenuhi salah satu syarat penyelesaian program pendidikan Sarjana Strata Satu (S1) Jurusan Manajemen Keuangan STIE Perbanas Surabaya. Dalam penyusunan skripsi ini, penulis telah mendapat banyak bantuan dan petunjuk yang sangat berguna dari berbagai pihak. Untuk itu penulis ingin menyampaikan banyak terima kasih yang sebesar-besarnya kepada : 1. Ibu Dra. Ec. Sri Lestari Kurniawati, MS, selaku Dosen Pembimbing yang telah banyak meluangkan waktu, pikiran, kesabaran dan tenaga untuk memberikan bimbingan serta pengarahan kepada penulis demi terselesaikannya skripsi ini. 2. Ibu Dr. Dra. Ec. Rr. Iramani, M.Si, selaku Dosen Wali yang mengarahkan dan membantu selama proses studi. 3. Ibu Mellyza Silvy, S.E.,M.Si selaku Ketua Program Studi S1 Manajemen STIE Perbanas Surabaya. 4. Ibu Prof. Dr. Dra. Psi. Tatik Suryani, M.M. selaku Ketua STIE Perbanas Surabaya. viii

9 5. Bapak/Ibu Dosen yang telah mengajar, memberikan ilmu kepada penulis selama menjadi mahasiswa di STIE Perbanas Surabaya. 6. Seluruh Staf perpustakaan dan Karyawan STIE Perbanas Surabaya atas kerja samanya. Penulis menyadari bahwa isi dan penyajian skripsi ini masih memiliki banyak kekurangan, sehingga penulis membutuhkan segala bentuk saran dan kritik dari semua pihak yang bersifat membangun demi kesempurnaan skripsi ini. Akhirnya penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi penulis pada khususnya dan pembaca pada umumnya. Surabaya, 2 Mei 2013 Penulis ix

10 x

11 xi

12 DAFTAR TABEL Tabel 2.1 Perbedaan dan Persamaan Peneliti Terdahulu 12 Tabel 4.1 Prosedur Pemilihan Sampel 37 Tabel 4.2 Subjek Penelitian 38 Tabel 4.3 Hasil Uji Diskriptif 39 Tabel 4.4 Hasil Analisis Regresi Berganda 42 Tabel 4.5 Hasil Uji F 44 Tabel 4.6 Hasil R SQUARE 44 Tabel 4.7 Hasil Uji t 46 xii

13 DAFTAR GAMBAR Gambar 2.1 Kerangka Penelitian 24 Gambar 3.1 Kurva Uji Simultan (Uji F) 32 Gambar 3.2 Kurva Uji t (Sisi Kanan) 34 Gambar 3.3 Kurva Uji t (Sisi Kiri) 35 Gambar 4.1 Daerah Penolakan dan Penerimaan Uji F 45 Gambar 4.2 Daerah Penolakan dan Penerimaan INST 47 Gambar 4.3 Daerah Penolakan dan Penerimaan SIZE 47 Gambar 4.4 Daerah Penolakan dan Penerimaan FCF 48 Gambar 4.5 Daerah Penolakan dan Penerimaan DPR 49 Gambar 4.6 Daerah Penolakan dan Penerimaan ROE 49 xiii

14 DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1 : Hasil Analisis Diskriptif dan Hasil Analisis Regresi Linier Lampiran 2 : Data Kepemilikan Institusional Lampiran 3 : Data Ukuran Perusahaan Lampiran 4 : Data Free Cash Flow Lampiran 5 : Data Kebijakan Dividen Lampiran 6 : Data Profitabilitas Lampiran 7 : Data Kebijakan Hutang Lampiran 8 : Surat Pernyataan Lampiran 9 : Jadwal Penulisan Skripsi xiv

15 THE EFFECT OF INSTITUTIONAL OWNERSHIP, SIZE COMPANIES, FREE CASH FLOW, DIVIDEND POLICY, AND PROFITABILITY OF DEBT COMPANY POLICY IN INDONESIA STOCK EXCHANGE ABSTRACT The purpose of this study was to determine the effect of institutional ownership, size, free cash flow, dividend policy, and the profitability of debt policy listed in the Indonesian Stock Exchange with the time period of The number of samples collected from the Indonesian Stock Exchange 491 companies. Researchers using purposive sampling technique sampling and earn 19 companies as the study sample. This study uses multiple regression analysis. The results of this study using the t test that institutional ownership is positive but not significant effect on debt policy, the size of the firm significant positive effect on debt policy, while free cash flow, dividends and profitability but significant negative effect on debt policy. Results of studies simultaneously using the F test, showed that of institutional ownership, size, free cash flow, dividends, and profitability as independent variables have a significant effect on profitability. Keywords : debt policy, institutional ownership, firm size, free cash flow, dividends, profitability. xv

16 PENGARUH KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, UKURAN, FREE CASH FLOW, KEBIJAKAN DIVIDEN, DAN PROFITABILITAS TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG PERUSAHAAN DI BURSA EFEK INDONESIA ABSTRAK Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh kepemilikan institusional, ukuran, free cash flow, kebijakan dividen, dan profitabilitas terhadap kebijakan hutang perusahaan di Bursa Efek Indonesia dengan periode waktu Jumlah sampel yang dikumpulkan dari Bursa Efek Indonesia sebanyak 491 perusahaan. Peneliti menggunakan teknik purposive sampling sampling dan mendapatkan 19 perusahaan sebagai sampel penelitian. Penelitian ini menggunakan analisis regresi berganda. Hasil penelitian ini menggunakan uji t bahwa kepemilikan institusional berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap kebijakan hutang, ukuran perusahaan berpengaruh positif signifikan terhadap kebijakan hutang sedangkan free cash flow, dividen dan profitabilitas berpengaruh negatif namun tidak signifikan terhadap kebijakan hutang. Hasil penelitian secara simultan menggunakan uji F, menunjukkan bahwa dari kepemilikan institusional, ukuran, free cash flow, dividen, dan profitabilitas sebagai variabel bebas berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas. Kata kunci : kebijakan hutang, kepemilikan institusional, ukuran perusahaan, free cash flow, dividen, profitabilitas. xvi