PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO, NET PROFIT MARGIN, ASSET GROWTH, FIRM SIZE, RETURN ON ASSET TERHADAP DIVIDEN PAYOUT RATIO ( Studi Empris Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di BEI Periode 2009-2011) Diajukan untuk Melengkapi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta Disusun oleh : IKHSAN NUR PRATOMO NIM : B100100055 UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS 2014 i
HALAMAN PENGESAHAN Yang bertanda tangan dibawah ini telah membaca Skripsi dengan judul : PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO, NET PROFIT MARGIN, ASSET GROWTH, FIRM SIZE, DAN RETURN ON ASSET TERHADAP DIVIDEN PAYOUT RATIO (Studi Empris Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di BEI Periode 2009-2011) Disusun Oleh : IKHSAN NUR PRATOMO B 100 100 055 Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk diterima. ii
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS Jl. A. Yani Tromol Pos 1 Pabelan Kartosuro Telp. (0271) 717417 Surakarta 57102 PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI Saya yang bertanda tangan dibawah ini: Nama : IKHSAN NUR PRATOMO NIRM : 10.6.106.02016.500.055 Jurusan : MANAJEMEN Judul Skripsi : PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO, NET PROFIT MARGIN, ASSET GROWTH, FIRM SIZE, RETURN ON ASSETTERHADAP DIVIDEN PAYOUT RATIO (Studi Empiris Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di BEI 2009-2011) Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya buat dan serahkan ini merupakan hasil karya saya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan ringkasan-ringkasan yang semuanya yang telah saya jelaskan sumbernya. Apabila dikemudian hari terbukti dan atau dapat dibuktikan bahwa skripsi ini hasil jiplakan, maka saya bersedia menerima sanksi apapun dari Fakultas Ekonomi dan Bisnis dan atau gelar dan ijazah yang diberikan oleh Universitas Muhammadiyah Surakarta batal saya terima Surakarta, Februari 2014 iii
HALAMAN MOTTO Sesutau yang belum dikerjakan, seringkali terlihat mustahil: kita baru yakin kalau kita telah berhasil melakukannya dengan baik (Evelyn Underhill) Karena sesungguhnya sesudah ada kesulitan pasti ada kemudahan. Maka apabila kamu selesesaikan dari suatu urusan, kerjakanlah dengan sungguh-sungguh urusan yang lain (Q.S. Alam Nasyrah : 6-7) Berdoa, Berusaha, Bersungguh-Sungguh Dan Lakukan Yang Terbaik ( Penulis) iv
HALAMAN PERSEMBAHAN Dengan segala kerendahan hati penulis mempersembahkan karya kecil ini special untuk : Allah SWT yang telah memberikan berkah dan karunia-nya kepada saya sampai saat ini. Nabi Muhammad SAW semoga shalawat serta salam selalu tercurah kepada beliau, keluarga dan para sahabat-sahabatnya. Ibu, Bapaktercinta yang telah memberikan cinta, kasih sayang doa dan pengorbanan yang tiada henti-hentinya. Sahabat- Sahabatku Erwin, Giftrin, Andrianto, Sasti, Diyah, Ayuk, Dian yang selama ini selalu bersama dan masa seperti ini akan mejadi kenangan buat kita semua. v
ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh Debt to Equity Ratio(DER), Net Profit Margin(NPM), Asset Growth, Firm Size, Return On Asset (ROA) Terhadap Dividen Payout Ratio(DPR) pada perusahaan manufaktur yang terdaftra di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2011. Populasi dalam penelitian ini adalah 134 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2009-2011. Teknik sampling yang digunakan adalah purposive samplingdengan kriteria : (1) Perusahaan maufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, (2) Perusahaan yang membagikan dividen secara berturut-turut selama periode 2009, 2010, dan 2011, (3) Perusahaan maufaktur yang telah menerbitkan laporan keuangan tahunan selama peroiode 2009-2011. Data diperoleh dari Indonesian Capital Market Directory (ICMD 2012). Diperoleh jumlah sampel sebanyak 23 perusahaan. Teknik analisis yang digunakan adalah regresi berganda dengan variabel dependen yaitu Dividen Payout Ratio (DPR) dan variabel independen yaitu Debt to Equity Ratio(DER), Net Profit Margin(NPM), Asset Growth, Firm Size, Return On Asset (ROA). Hasil Uji F menunjukkan bahwa Debt to Equity Ratio(DER), Net Profit Margin(NPM), Asset Growth, Firm Size, Return On Asset (ROA)berpengaruh positif signifikan terhadapdividen Payout Ratio. Sedangkan hasil uji t menunjukkan bahwa Asset Growth berpengaruh signifikan terhadap Dividen Payout Ratio. Sedangkan variabel lain dalam penelitian ini yaitu Debt to Equity Ratio(DER), Net Profit Margin(NPM), Firm Size, Return On Asset (ROA)berpengaruh tidak signifikan terhadap Dividen Payout Ratio. Kata kunci : Dividen Payout Ratio (DPR), Debt to Equity Ratio(DER), Net Profit Margin(NPM), Asset Growth, Firm Size, Return On Asset (ROA). vi
KATA PENGANTAR Assalamu alaikum Wr. Wb Dengan segala kerendahan hati, penulis mengucap syukur Alhamdullilah ke hadirat Allah SWT atas rahmat dan hidayahnya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judull PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO, NET PROFIT MARGIN, ASSET GROWTH, FIRM SIZE, DAN RETURN ON ASSET TERHADAP DIVIDEN PAYOUT RATIO (Studi empris perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2009-2011). Skripsi ini disusun dengan tujuan untuk memenuhi persyaratan dalam menyelesaikan Studi S-1 dan guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada program studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta. Dalam menyelesaikan skripsi ini, tidak sedikit kesulitan yang ditemui oleh penulis karena keterbatasan ilmu dan pengetahuan yang dimiliki penulis. Sehingga dalam mencari solusinya penulis membutuhkan bantuan dari beberapa pihak, untuk itu penulis mengucapkan terima kasih kepada : 1. Bapak Dr. Triyono, S.E.,M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta. vii
2. Bapak Drs. Agus Muqorobin, M. M., Selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta. 3. Ibu Dra. W. Mukharomah, M. M., selaku Pembimbing Utama yang senantiasa dengan penuh kesabaran memberikan bimbingan, arahan dan nasihat kepada penulis selama penyusunan skripsi ini. Dan juga beliau selaku Pembimbing Akademik yang selalu membimbing dan mengarahkan penulis selama menempuh studi. 4. Para Dosen dan Staf pengajar di lingkungan Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta atas materi yang selama ini diberikan kepada penulis. 5. Para karyawan dan staf tata usaha di lingkungan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta atas pelayanan dan kemudahan administrasinya. 6. Ibuk, Bapak dan Kakakku yang dengan tulus memberikan bimbingan, arahan, dorongan, semangat dan do a restu selama ini serta atas semua yang telah berikan kepada penulis selama ini 7. Sahabat-sahabatku Erwin, Giftrin, Andrianto, Sasti, Diyah, Dian, Ayuk yang selama ini selalu bersama-sama dan masa masa ini tidak akan dapat terulang kembali. viii
8. Teman-teman Progdi Manajemen FE UMS angkatan 2010, khususnya kelas B atas dorongan dan kerjasamanya selama ini. 9. Semua pihak yang telah terlibat dan membantu dalam penyelesaian penulisan skripsi ini yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu, hanya ucapan terima kasih yang dapat penulis sampaikan. Semoga semua bentuk bantuan dan amal baik Bapak/ Ibuk/ Saudara semuadapat diterima Allah SWT dan mendapat balasan sebaik mungkin, Amin. Akhirnya penulis menyadari sepenuhnya bahwa dalam penulisan skripsi ini masih banyak kekurangan baik yang disengaja maupun yang tidak disengaja seta jauh dari kaya sempurna. Oleh karena itu penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun dari semua pihak untuk meyempurnakan penulisan-penulisan dikemudian hari. Semoga skripsi ini bermanfaat bagi para penulis dan khususnya bagi para pembaca. Wassalamu alaikum. Wr. Wb Surakarta, Februari 2014 Penulis ix
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL... i HALAMAN PENGESAHAN... ii HALAMAN KEASLIAN SKRIPSI... iii MOTTO... iv PERSEMBAHAN... v ABSTRAK... vi KATA PENGANTAR... vii DAFTAR ISI... xi DAFTAR GAMBAR... xiii Bab I. PENDAHULUAN... 1 A. Latar Belakang... 1 B. Rumusan Masalah... 8 C. Tujuan Penelitian... 8 D. Manfaat Penelitian... 9 E. Sistematika Penulisan... 10 Bab II. TINJAUAN PUSTAKA... 13 1. Dividen... 13 2. Kebijakan Dividen... 15 x
a. Pendekatan Dalam Membahas Dividen... 17 3. Teori Kebijakan Dividen... 19 4. Faktor-faktor Yang Mempengaruhi DPR... 21 5. Penelitian Terdahulu... 26 6. Kerangka Pemikiran... 28 7. Hipotesis... 29 BAB III. METODE PENELITIAN... 30 1. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional Variabel... 30 a. Variabel Dependen... 30 b. Variabel Independen... 30 2. Populasi dan Sampel... 32 3. Jenis dan Sumber Data... 33 4. Metode Analisis... 33 a. Uji Asumsi Klasik... 33 b. Analisis Regresi Berganda... 35 c. Uji Koefisien Determinasi ( )... 36 d. Uji F Statistik... 37 e. Uji t Statistik... 37 BAB IV. ANALISIS DAN PEMBAHASAN... 38 1. Data Deskriptif... 38 2. Pengolahan Data... 40 xi
a. Uji Asumsi Klasik... 40 1. Pengujian Normalitas... 40 2. Pengujian Multikolinearitas... 41 3. Pengujian Autokorelasi... 41 4. Pengujian Heteroskedastisitas... 41 b. Hasil Analisis Regresi Berganda... 42 c. Analisis Koefisien Determinasi ( )... 43 d. Uji Statistik F... 43 e. Uji Statistik t... 44 BAB V. PENUTUP... 46 1. Kesimpulan... 46 2. Keterbatasan... 48 3. Saran... 49 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN xii
DAFTAR GAMBAR Halaman Gambar 2.1 Kerangka pemikiran... 28 xiii