Pengaruh Economic Value Added (EVA) dan Market Value Added (MVA) terhadap Return Saham pada Perusahaan Manufaktur Tbk (Sub Sektor Food and Beverage Periode 2009-2013) SKRIPSI Diajukan sebagai salah satu syarat memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Pada Fakultas Ekonomi Universitas Wijaya Putra Surabaya Oleh : REKA SELVIANA NPM : 11132209 FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS WIJAYA PUTRA SURABAYA 2015 i
ii
iii
SKRIPSI INI KU PERSEMBAHKAN UNTUK : Kedua orang tuaku tercinta yang selalu menjadi inspirasi, Kakak-kakakku tersayang yang selalu memberi semangat dan motivasi, Seseorang yang telah disiapkan oleh Allah SWT untukku... Dan Almamaterku Universitas Wijaya Putra Surabaya iv
Pengaruh Economic Value Added (EVA) dan Market Value Added (MVA) terhadap Return Saham pada Perusahaan Manufaktur Tbk (Sub Sektor Food and Beverage Periode 2009-2013) Reka Selviana NPM : 11132209 ABSTRAK Pasar modal bertujuan untuk menjembatani para investor untuk menanamkan modalnya pada emiten dengan harapan memperoleh hasil (return). Sebelum menanamkan modal sebaik investor memperhatikan dan mempertimbangkan kinerja keuangan perusahaan. Kinerja keuangan perusahaan dapat dinilai dengan menggunakan metode Economic Value Added (EVA). Menurut pendekatan Economic Value Added (EVA) dan Market Value Added (MVA), perusahaan yang efiktif dan efisien adalah perusahaan yang mampu menghasilkan return saham sesuai atau melebihi return yang diharapkan para investor. Teknik sampling yang digunakan adalah purposive sampling. Data tersebut diambil yang di Bursa Efek Indonesia Kantor Perwakilan Surabaya Jl. Basuki Rahmat No.46 Surabaya. Diperoleh jumlah sampel sebanyak 6 perusahaan dari 14 perusahaan manufaktur Tbk (sub sektor Food and Beverage periode 2009 2013). Teknik analisis yang digunakan adalah statistik deskriptif untuk mengetahui nilai rata rata (mean), maksimanal, minimal dan standar deviasi. Analisis regresi linier berganda dengan persamaan kuadrat terkecil. Kemudian uji hipotesis menggunakan uji t untuk menguji koefisien regresi secara parsial dan uji f untuk menguji keberartian pengaruh secara bersama-sama (simultan) dengan level of significance 5%. Selain itu juga dilakukan uji asumsi klasik yang meliputi uji normalitas, uji multikolinieritas, uji heteroskedastisitas dan uji autokorelasi. Dari hasil perhitungan baik melalui t hitung maupun nilai signifikan menunjukkan bahwa economic value added (EVA) dan market value added (MVA) baik secara parsial maupun simultan mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap Return saham pada perusahaan food and beverage di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2013 pada level of significance kurang dari 5% Kata kunci : EVA, MVA, Return Saham v
KATA PENGANTAR Dengan memanjatkan Puji dan Syukur ke hadirat Allah SWT atas semua Rahmat, Hidayah, dan Karunia-Nya yang telah memberikan kesempatan kepada penulis untuk dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul: Pengaruh Economic Value Added (EVA) dan Market Value Added (MVA) Terhadap Return Saham pada Perusahaan Manufaktur Tbk (Sub Sektor Food and Beverage Periode 2009-2013). Penulisan skripsi ini dilakukan guna memenuhi salah satu syarat untuk meraih gelar Sarjana Ekonomi pada Universitas Wijaya Putra Surabaya. Penulis merasakan besarnya karunia Allah SWT. Di samping itu bantuan dan dorongan dari banyak pihak telah memungkinkan selesainya tugas akhir ini. Karena itu penulis mengucapkan banyak terima kasih yang tak terhingga kepada yang terhormat : 1. H. Budi Endarto, SH, M.Hum, selaku Rektor Universitas Wijaya Putra Surabaya. 2. Dr. Soenarmi, SE, MM, selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Wijaya Putra Surabaya. 3. Dwi Lesno Panglipursari, SE, MM, selaku Ketua Program Studi Manajemen Universitas Wijaya Putra Surabaya. 4. Ibu Fitra Mardiana SE,MM., sebagai Pembimbing yang telah memberikan bimbingan dan petunjuk selama penyusunan skripsi ini. vi
5. Ketua Bursa Efek Indonesia Kantor Cabang surabaya, yang telah membantu mencarikan data laporan keuangan perusahaan untuk diteliti. 6. Seluruh Dosen Pengajar dan Dosen Penguji yang telah membuka wawasan dan pengetahuan kami selama menempuh masa perkuliahan. 7. Kedua orang tua dan keluarga tercinta yang tak henti-hentinya mendo akan dan mendukung saya dalam menempuh studi di Universitas Wijaya Putra Surabaya. 8. Teman- teman seperjuanganku yang selalu mendukungan, memotivasi dan memberi masukkan sehingga saya dapat menyelesaikan skripsi ini. 9. Seseorang yang tak henti-hentinya mendukung dan memberi semangat selama saya mengerjakan skripsi ini. 10. Sahabat-sahabatku yang tidak bisa disebutkan satu-satu dalam skripsi ini, yang selalu mendukunganku selama aku menyelesaikan studi di Universitas Wijaya Putra Surabaya. Penulis menyadari banyaknya kelemahan dan kekurangan dalam penulisan skripsi ini, mudah-mudahan di balik ketidaksempurnaan skripsi ini masih dapat memberikan manfaat untuk kajian lebih lanjut. Surabaya, Juli 2015 Penulis REKA SELVIANA vii
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL.... i HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING... ii HALAMAN PENGESAHAN... iii HALAMAN PERSEMBAHAN... iv ABSTRAK SKRIPSI... v KATA PENGANTAR... vi DAFTAR ISI...viii DAFTAR TABEL... xi DAFTAR GAMBAR...xii DAFTAR LAMPIRAN... xiii BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang... 1 1.2 Rumusan Masalah... 5 1.3 Tujuan Penelitian... 5 1.4 Manfaat Penelitian... 6 BAB II TELAAH PUSTAKA 2.1 Landasan Teori... 7 2.1.1 Economic Value Added (EVA)...... 7 viii
2.1.1.1 Pengertian Economic Value Added (EVA)... 7 2.1.1.2 Tujuan dan Manfaat (EVA)... 14 2.1.1.3 Perhitungan EVA... 15 2.1.1.4 Keunggulan dan Kelemahan EVA... 17 2.1.1.5 Penilaian Kinerja Perusahaan dengan menggunakan EVA.. 20 2.1.2 Market Value Added (MVA).... 21 2.1.2.1 Pengertian Market Value Added (MVA)... 21 2.1.2.2 Perhitungan MVA... 23 2.1.3 Return Saham... 23 2.1.3.1 Pengertian Return Saham... 23 2.1.3.2 Faktor-faktor yang Mempengaruhi Return Saham... 26 2.1.3.3 Perhitungan Return Saham... 32 2.2 Penelitian Terdahulu... 32 2.3 Kerangka Konseptual... 37 2.4 Hipotesis Penelitian.... 37 BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Jenis Penelitian.... 38 3.2 Deskripsi Populasi Dan Penentuan Sampel.... 38 3.3 Variabel dan Definisi Operasional Variabel.... 40 3.4 Teknik Pengumpulan Data dan Instrumen Penelitian... 42 3.5 Teknik Keabsahan Data.... 43 3.6 Teknik Analisis Data..... 44 3.6.1 Statistik Deskriptif... 44 ix
3.6.2 Pengujian Asumsi Klasik... 44 3.6.3 Analisis Regresi Linier Berganda... 46 3.6.4 Uji Hipotesis... 46 3.6.4.1 Uji T.... 46 3.6.4.2 Uji F... 47 BAB IV PENYAJIAN DAN ANALISIS DATA 4.1 Penyajian Data.... 48 4.2 Analisis Data.... 49 4.2.1 Analisis Statistik Deskriptif.... 49 4.2.2 Uji Asumsi Klasik.... 51 4.2.3 Analisis Regresi Linier Berganda.... 55 4.2.4 Uji Hipotesis.... 56 4.2.4.1 Uji T.... 56 4.2.4.2 Uji F.... 58 4.3 Interprestasi... 59 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan.... 63 5.2 Keterbatasan Penelitian.... 64 5.3 Saran... 65 DAFTAR PUSTAKA.... 66 LAMPIRAN.... 68 x
DAFTAR TABEL Halaman Tabel 2.1 Penelitian terdahulu... 32 Tabel 4.1 Perusahaan Food and Beverage... 49 Tabel 4.2 StatistikDeskriptif Variabel Penelitian... 50 Tabel 4.3 Uji Normalitas... 51 Tabel 4.4 Uji Multikolonieritas... 52 Tabel 4.5 Uji Autokorelasi... 54 Tabel 4.6 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda... 55 Tabel 4.7 Hasil Uji T... 57 Tabel 4.7 Hasil Uji F... 58 xi
DAFTAR GAMBAR Halaman Gambar 2.1 Kerangka Konseptual... 37 Gambar 4.1 Uji Heterokedastisitas... 53 xii
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1 Nama Perusahaan Selama Periode Penelitian Lampiran 2 Tabulasi Hasil Perhitungan EVA Lampiran 3 Tabulasi hasil Perhitungan MVA Lampiran 4 Tabulasi Hasil Perhitungan Return Saham Lampiran 5 Hasil Uji Asumsi Klasik Lampiran 6 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda Lampiran 7 Hasil Uji Hipotesis xiii