ANALISIS PERBEDAAN KINERJA KEUANGAN DAN TINGKAT HARGA SAHAM PERUSAHAAN YANG MELAKUKAN PEMECAHAN SAHAM (STOCK SPLIT) DAN PERUSAHAAN YANG TIDAK MELAKUKAN PEMECAHAN SAHAMPADA PERUSAHAAN DI BEI SKRIPSI Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Mengikuti Ujian Oral Comprehensive Sarjana Ekonomi Dan Ilmu Sosial Universitas Islam Negeri Sultan Syarif Kasim Riau OLEH: ERA YULIANI LESTARI 11073200168 JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN ILMU SOSIAL UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SULTAN SYARIF KASIM RIAU PEKANBARU 2014
ABSTRAK ANALISIS PERBEDAAN KINERJA KEUANGAN DAN TINGKAT HARGA SAHAM PERUSAHAAN YANG MELAKUKAN PEMECAHAN SAHAM (STOCK SPLIT) DAN PERUSAHAAN YANG TIDAK MELAKUKAN PEMECAHAN SAHAM PADA PERUSAHAAN DI BEI Oleh : Era Yuliani Lestari Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah terdapat perbedaan kinerja keuangan yang diukur dengan ROI, NI dan EPS, dan tingkat harga saham yang diukur dengan PER dan PBV antara perusahaan yang melakukan pemecahan saham dan perusahaan yang tidak melakukan pemecahan saham pada perusahaan di BEI periode 2009-2011. Pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan teknik purposive sampling dengan kriteria perusahaan melakukan pemecahan saham pada tahun 2009, 2010 atau 2011 dan perusahaan yang bukan pemecah saham dan diperoleh sampel sebanyak 35 perusahaan yang terdiri darai 25 perusahaan pemecah saham dan 20 perusahaan bukan pemecah saham sebagai perusahaan pembanding. Data yang digunakan penelitian ini dari perusahaan yang terdaftar pada BEI. Data dikumpulkan dengan teknik dokumentasi yaitu pengambilan data dengan jalan mencari dan mengumpulkan data sekunder yang berupa laporan keuangan tahunan yang diperoleh dari Indonesian Capital Market Directory (ICMD) dan web resmi Bursa Efek Indonesia pada tahun 2009-2011, dimana selanjutnya peneliti akan mengambil data ROI, NI, EPS, PER dan PBV pada perusahaan tersebut. Pengujian hipotesis penelitian ini menggunakan uji beda dua rata-rata sampel bebas, dengan taraf signifikan 0,05. Setelah diuji menggunakan SPSS 17, diperoleh hasil bahwa terdapat perbedaan ROI dan PBV perusahaan pemecah saham dengan perusahaan bukan pemecah saham. Sedangkan NI, EPS dan PER tidak terdapat perbedaan antara perusahaan pemecah saham dengan perusahaan bukan pemecah saham. Kata Kunci : Stock Split, Kinerja Keuangan, Tingkat Harga Saham i
KATA PENGANTAR Assalamu alaikum Wr. Wb Alhamdulillahi Rabbil Alamin, Segala puji bagi Allah SWT, kesejahteraan dan kedamaian dari-nya semoga tercurah bagi Rasulullah SAW beserta keluarga, sahabat, dan pengikutnya, atas limpahan rahmat yang tak ternilai serta hidayah- Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi dengan judul ANALISIS PERBEDAAN KINERJA KEUANGAN DAN TINGKAT HARGA SAHAM PERUSAHAAN YANG MELAKUKAN PEMECAHAN SAHAM (STOCK SPLIT) DENGAN PERUSAHAAN YANG TIDAK MELAKUKAN PEMECAHAN SAHAM PADA PERUSAHAAN DI BEI sebagai salah satu syarat untuk mengikuti ujian oral comprehensive sarjana ekonomi pada program S1 Fakultas Ekonomi dan Ilmu Sosial pada Universitas Islam Negeri Sultan Syarif Kasim Riau. Dalam menyelesaikan penulisan skripsi ini, segala upaya maksimal telah penulis berikan dan lakukan untuk mendapatkan hasil yang terbaik agar kelak dapat bermanfaat bagi berbagai pihak yang memerlukan. Oleh sebab itu dalam kesempatan ini penulis menyampaikan rasa terima kasih yang setulusnya kepada berbagai pihak yang telah memberikan bantuan, usaha, bimbingan serta dorongan baik secara moral maupun spiritual, sehingga skripsi ini dapat diselesaikan dengan baik dan tepat waktu, penulis menyampaikan ucapan terima kasih kepada : 1. Allah SWT yang telah memberikan begitu banyak kesempatan dan hidayahnya sehingga penelitian ini bisa berjalan lancar dan terselesaikan dengan baik. ii
2. Kedua orangtuaku tercinta, Bapak Miran dan Ibu Sarsi. Yang telah mendukungku, membantuku lebih dari yang aku butuhkan. Terimakasih atas pengorbanan, kesabaran, do a, bimbingan, nasehat, kasih sayang dan cinta yang tiada henti Bapak dan Ibu berikan, sehingga dapat menghantarkan penulis pada cita-cita yang di inginkan. Tiada balasan setimpal apa pun yang dapat penulis berikan kecuali istiqomah tetap selalu berdo a untuk Bapak dan Ibu semoga selalu berada dalam Naungan Ridho Allah SWT. 3. Bapak Prof.Dr.H.M.Nazir selaku Rektor Universitas Islam Negeri Sultan Syarif Kasim Riau. 4. Bapak Dr. Mahendra Romus, SP,M.Ec selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Ilmu Sosial beserta Bapak pembantu Dekan I,II dan III. 5. Bapak Dony Martias,SE.MM selaku Ketua Jurusan Akuntansi sekaligus sebagai orang tua kami disaat berada dalam lingkungan kampus yang telah banyak membantu, mengarahkan, membimbing serta memberikan saran kepada penulis dalam penyusunan skripsi ini. 6. Ibu Desrir Miftah,SE, MM.Ak selaku sekretaris jurusan Akuntansi S1 Fakultas Ekonomi dan Ilmu Sosial UIN Sultan Syarif Kasim Riau Pekanbaru. 7. Ibu Hj. Elisanovi SE, MM, Ak selaku pembimbing skripsi yang telah memberikan arahan dan bimbingan selama ini. 8. Ibu Hariza Hasyim, SE, MS.i selaku Penasehat Akademis yang telah banyak memberikan dukungan, nasehat dan bimbingan kepada penulis sejak awal perkuliahan. 9. Bapak, Ibu dan Seluruh Dosen Fakultas Ekonomi dan Ilmu Sosial Universitas Islam Negeri Sultan Syarif Kasim Riau.. iii
10. Seluruh Staf dan Karyawan Fakultas Ekonomi dan Ilmu Universitas Islam Negeri Sultan Syarif Kasim Riau. 11. Untuk adikku tersayang Okti Amanda Masruroh. Terimakasih banyak atas dukungan, do a dan kasih sayangnya, selalu dan teruslah menjadi adek yang terbaik buat penulis. 12. Kepada semua keluarga yang istimewa dalam hidupku, terimakasih atas dukungan, do a dan antusiasme yang telah diberikan kepada penulis selama bertahun-tahun. 13. Semua teman-teman Mahasiswa Akuntansi A 2010, Neni, Murni, Desi Yanti, Agus, Rahmat, Eka, dan semua teman-teman yang lain yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu. Terimakasih atas motivasi dan kebersamaannya. Kalian teman-teman yang akan selalu aku rindukan. Penulis rindu kebersamaan kita. 14. Seluruh teman-teman konsentrasi keuangan 2010 yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu. 15. Semua senior-seniorku, Kak Tari, Bang Aan, dan Bang Jumadi terimakasih banyak atas bantuan, dan dukungan yang telah diberikan. Tidak lupa terimakasih juga untuk Bang Rio Anugrah, Bang Novi, Bang Wahyu, Bang Sandi dan Bang Imam. 16. Special thanks untuk Bang Bram, yang telah bersedia meluangkan waktu untuk mendorong dan menemani. Terimakasih atas motivasi, waktu dan pandangan bijaknya yang luar biasa. 17. Semua teman-teman di Himpunan Mahasiswa Akuntansi S1, Bang Izul, Bang Juliadi, Desti, Dian, Ria, Afrina, Iman, Dhani dan yang lainnya. Terimakasih atas kerja samanya untuk membangun HMJ yang lebih baik. iv
18. Untuk sahabat kecilku Alridis, bersama siapa aku membangun mimpi. Terimakasih telah menjadi pendengar yang baik untuk semua cerita-ceritaku. Juga untuk Mila Sakinah, terimakasih telah menjadi adek paling menyebalkan selama ini. 19. Seluruh pihak yang membantu dalam penyelesaian skripsi ini, dan sebagai tambahan, untuk kebaikan-kebaikan yang terlalu banyak untuk disebutkan satu-persatu yang telah membantu dalam penyelesaian skripsi ini. Selanjutnya penulis menyadari bahwa skripsi ini kurang dari sempurna karena, tiada gading yang tak retak. Untuk itu, penulis mengharapkan dan menghargai setiap kritik dan saran yang membangun demi penulisan yang lebih baik dimasa mendatang. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi semua pihak yang berkepentingan dan almamaterku tercinta. Dan akhirnya kepada Allah SWT saya memohon ampun dan bermunajat memanjatkan doa semoga diberi limpahan rahmat dan rezekinya, serta setiap perbuatan yang kita lakukan menjadi pemberat setiap amal kebaikan. Aamiin. Wassalamu alaikum warahmatullahi wabarakatuh. Pekanbaru, Mei 2014 Penulis, Era Yuliani Lestari v
DAFTAR ISI Halaman ABSTRAK... i KATA PENGANTAR... ii DAFTAR ISI... vi DAFTAR TABEL... viii DAFTAR GAMBAR... ix BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah... 1 1.2 Rumusan Masalah... 9 1.3 Tujuan Penelitian... 10 1.4 Manfaat Penelitian... 10 1.5 Batasan Masalah... 11 1.6 Sistematika Penulisan... 11 BAB II BAB III TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Landasan Teori... 13 2.2.1 Trading Range Theory... 13 2.2.2 Signaling Theory... 14 2.2 Pasar Modal... 16 2.3 Saham... 19 2.4 Pemecahan Saham (Stock Split)... 21 2.4.1 Jenis Pemecahan Saham (Stock Split)... 26 2.4.2 Tujuan Pemecacahan saham... 27 2.4.3 Manfaat Pemecacahan saham... 29 2.5 Kinerja Keuangan... 31 2.6 Harga Saham... 36 2.7 Penelitian Terdahulu... 41 2.8 Kerangka Pemikiran... 43 2.9 Saham Dalam Perspektif Agama Islam... 44 METODE PENELITIAN 3.1 Desain Penelitian... 48 3.2 Populasi dan Sampel... 48 3.3 Jenis dan Sumber Data... 52 3.4 Metode Pengumpulan Data... 52 3.5 Operasional Variabel... 53 3.6 Teknik Analisis Data... 55 BABA IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Analisis Deskriptif Kinerja Keuangan... 59 4.1.1 Return On Investment (ROI)... 58 4.1.2 Net Income (NI)... 62 4.1.3 Earning Per Share (EPS)... 64 4.2 Analisis Deskriptif Tingkat Harga Saham... 67 vi
4.2.1 Price to Earning Ratio (PER)... 67 4.2.2 Price to Book Value (PBV)... 70 4.3 Analisis Data... 72 4.3.1 Uji Normalitas Data... 73 4.3.2 Uji F (Uji Levene)... 74 4.3.3 Pengujian Hipoetsis... 76 4.3.4 Pembahasan Hasil Pengujian... 82 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan... 89 5.2 Saran... 90 DAFTAR PUSTAKA vii
DAFTAR TABEL Halaman 2.1 Contoh Pemecahan Saham... 23 3.1 Pemilihan Sampel Penelitian... 50 3.2 Daftar Sampel Perusahaan Pemecah saham... 51 3.3 Daftar Sampel Perusahaan Non Pemecah saham... 51 4.1 Hasil Perhitungan ROI Perusahaan Pemecah Saham... 60 4.2 Hasil Perhitungan ROI Perusahaan Non Pemecah Saham... 61 4.3 Hasil Perhitungan Log NI Perusahaan Pemecah Saham... 62 4.4 Hasil Perhitungan Log NI Perusahaan Non Pemecah Saham... 63 4.5 Hasil Perhitungan EPS Perusahaan Pemecah Saham... 65 4.6 Hasil Perhitungan EPSI Perusahaan Non Pemecah Saham... 66 4.7 Hasil Perhitungan PER Perusahaan Pemecah Saham... 68 4.8 Hasil Perhitungan PER Perusahaan Non Pemecah Saham... 69 4.9 Hasil Perhitungan PBV Perusahaan Pemecah Saham... 70 4.10 Hasil Perhitungan PBV Perusahaan Non Pemecah Saham... 71 4.11 Hasil Uji Kenormalan Data... 74 4.12 Hasil Uji Levene... 75 4.13 Hasil Uji Independent Sample T-Test... 77 4.14 HasilUjiMannWhitney... 81 4.15 Hasil Uji Independent Sample T-Test (Group Statistic)... 82 viii
DAFTAR GAMBAR Halaman 2.1 Kerangka Pemikiran... 43 3.1 Daerah Penerimaan dan Penolakan H0... 57 ix