ANALISIS PENGUKURAN KINERJA REKSADANA SAHAM DAN REKSADANA PASAR UANG TERHADAP KEPUTUSAN INVESTASI DI INDONESIA DENGAN METODE SHARPE, TREYNOR, DAN JENSEN YANG TERDAFTAR DI BAPEPAM-LK PERIODE 2013 2015 SKRIPSI Diajukan sebagai salah satu syarat untuk mencapai gelar Sarjana Ekonomi Oleh: Silvi Dewi Anggraeni 1302010062 PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO 2017 i
HALAMAN PERSETUJUAN ANALISIS PENGUKURAN KINERJA REKSADANA SAHAM DAN REKSADANA PASAR UANG TERHADAP KEPUTUSAN INVESTASI DI INDONESIA DENGAN METODE SHARPE, TREYNOR, DAN JENSEN YANG TERDAFTAR DI BAPEPAM-LK PERIODE 2013 2015 SKRIPSI Pembimbing telah menyetujui skripsi untuk dipertahankan dalam ujian skripsi Silvi Dewi Anggraeni 1302010062 Diperiksa dan disetujui oleh: Senin, 30 Januari 2017 Pembimbing WIDA PURWIDIANTI S.E.M.Sc ii
HALAMAN PENGESAHAN Skripsi yang diajukan oleh: Nama : Silvi Dewi Anggraeni Nim : 1302010062 Program Studi Fakultas : Manajemen : Ekonomi dan Bisnis Judul : Analisis Pengukuran Kinerja Reksadana Saham dan Kinerja Reksadana Pasar Uang Terhadap Keputusan Investasi di Indonesia dengan Metode Sharpe Treynor dan Jensen Telah berhasil dipertahankan di hadapan Dewan Penguji dan diterima sebagai bagian persyaratan yang diperlukan untuk memperoleh gelar Sarja Ekonomi (S.E.) pada Program Studi Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Purwokerto. DEWAN PENGUJI Pembimbing : Wida Purwidianti, SE, M.Sc ( ) Penguji 1 : Drs. Suyoto, M.Si. ( ) Penguji 2 : Arini Hidayah, SE, M.Si ( ) Ditetapkan di : Purwokerto Tanggal : 30 Januari 2017 Mengetahui, Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Akhmad Darmawan, SE, M.Si NIK. 2160148 iii
HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS Saya yang bertanda tangan dibawah ini: Nama : Silvi Dewi Anggraeni NIM : 1302010062 Program Studi : Manajemen Fakultas : Ekonomi dan Bisnis Perguruan Tinggi : Universitas Muhammadiyah Purwokerto, menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa skripsi ini adalah hasil karya saya dan semua sumber baik yng dikutip maupun dirujuk telah saya nyatakan dengan benar serta bukan hasil dari karya orang lain. Demikian pernyataan ini saya buat dan apabila kelak dikemudian hari terbukti ada unsur penjiplakan, saya bersedia mempertanggungjawabkan sesuai dengan ketentuan yang berlaku. Purwokerto, 30 Januari 2017 Yang membuat pernyataan Silvi Dewi Anggraeni iv
HALAMAN PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI SKRIPSI UNTUK KEPENTINGAN AKADEMIS Sebagai sivitas akademika Universitas Muhammadiyah Purwokerto dan demi pengembangan ilmu pengetahuan, saya yang bertandatangan dibawah ini : Nama : Silvi Dewi Anggraeni NIM : 1302030082 Program Studi Fakultas Perguruan Tinggi Jenis Karya : Manajemen : Ekonomi dan Bisnis : Universitas Muhammadiyah Purwokerto : Skripsi Menyetujui untuk memberikan Hak Bebas Royalti Non Eksklusif (Non-exclusive Royalty-Free Right) kepada Universitas Muhammadiyah Purwokerto atas karya ilmiah saya yang berjudul : Analisis Pengukuran Kinerja Reksadana Saham dan Kinerja Reksadana Pasar Uang Terhadap Keputusan Investasi di Indonesia dengan Metode Sharpe Treynor dan Jensen beserta perangkat yang ada (jika diperlukan). Dengan Hak Bebas Royalti Non Eksklusif ini Universitas Muhammadiyah Purwokerto berhak menyimpan, mengalihmedia/mengalihformatkan, mengelola dalam bentuk pangkalan data (database), merawat, dan mempublikasikan, tugas akhir saya dengan tetap mencantumkan nama saya sebagai penulis/pencipta dan sebagai pemilik Hak Cipta. Pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya. Dibuat di : Purwokerto Pada tanggal : 30 Januari 2017 Yang menyatakan, Silvi Dewi Anggraeni (1302010062) v
KATA PENGANTAR Puji syukur saya panjatkan kepada Allah SWT, karena atas berkat dan rahmat-nya, saya dapat menyelesaikan skripsi ini. Penulisan skripsi ini dilakukan dalam rangka memenuhi salah satu syarat untuk mencapai gelar Sarjana Ekonomi pada Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Purwokerto. Saya menyadari bahwa tanpa bantuan dan bimbingan dari berbagai pihak, dari masa perkuliahan sampai pada penyusunan skripsi ini, sangatlah sulit bagi saya untuk menyelesaikan skripsi ini. Oleh karena itu, saya mengucapkan terima kasih kepada: 1. Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah memberikan berbagai informasi dan bimbingan tentang tata laksana penyusunan skripsi kepada saya; 2. Ketua Program Studi Pendidikan Manajemen yang telah memberi berbagai informasi dan bimbingan tentang tata laksana penyusunan skripsi kepada saya; 3. Wida Purwidianti SE, M.Sc, selaku dosen pembimbing yang telah menyediakan waktu, tenaga, dan pikiran untuk mengerahkan saya dalam penyusunan skripsi ini. 4. Drs Suyoto M.Si. yang telah memberikan berbagai pertanyaan untuk menguji kelayakan saya sebagai sarjana Ekonomi. 5. Arini Hidayah, SE, M. Si yang telah memberikan berbagai pertanyaan untuk menguji kelayakan saya sebagai sarjana Ekonomi. 6. Orang tua dan keluarga yang telah memberikan bantuan dukungan material, moral serta do anya. 7. Angkatan Manajemen 2013 yang terus semangat dalam mengikuti kuliah sampai menyelesaikan skripsi ini. 8. Sahabat dan teman dekat saya Yulianto SH, Sukmaningrum Sekar A, Ficky Andini, dan teman-teman Wisma Al-Karomah Tri Mulyani, Widya, Salimatul dan Amel, serta teman teman dari konsentrasi Manajemen Keuangan yang vi
telah banyak membantu dan terus menyemangati saya dalam menyelesaikan skripsi ini. Akhir kata, semoga Allah SWT senantiasa membalas segala kebaikan semua pihak yang telah membantu. Semoga skripsi ini membawa manfaat bagi pengembangan ilmu. Puwokerto, 30 Januari 2017 Silvi Dewi Anggraeni vii
Analisis Pengukuran Kinerja Reksadana Saham dan Kinerja Reksadana Pasar Uang Terhadap Keputusan Investasi di Indonesia dengan Metode Sharpe Treynor dan Jensen yang Terdaftar di BAPEPAM-LK Periode 2013-2015 Silvi Dewi Anggraeni Sanggraeni306@gmail.com Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Purwokerto Silvi Dewi Anggraeni 1, Wida Purwidianti 2 ABSTRAK Penelitian ini berjudul Analisis Pengukuran Kinerja Reksadana Saham dan Kinerja Reksadana Pasar Uang Terhadap Keputusan Investasi di Indonesia dengan Metode Sharpe Treynor dan Jensen. Tujuan dari penelitian ini untuk mengetahui perbedaan kinerja reksadana saham dan kinerja reksadana pasar uang yang terdaftar di Badan Pengawasan Pasar Modal periode 2013-2015 dengan menggunakan metode sharpe, treynor, dan jensen. Sampel dalam penelitian yaitu reksadana saham dan reksadana pasar uang yang masih aktif periode 2013-2015 yang masing-masing berjumlah 21 jadi total terdapat 42 sampel. Alat statistic yang digunakan adalah uji beda Mann Whitney dan Independent Sample T-test karena data berdistribusi normal dan tidak normal dengan menggunakan SPSS 22. Hasil dari penelitian ini menunjukan : Berdasarkan uji Mann Whitney menunjukan terdapat perbedaan antara kinerja reksadana saham dan reksadana pasar uang dengan menggunakan metode sharpe. Berdasarkan uji Mann-Whitney menunjukan terdapat perbedaan antara kinerja reksadana saham dan reksadana pasar uang dengan metode treynor. Berdasarkan Uji Independent Sample T-test menunjukan terdapat perbedaan antara kinerja reksadana saham dan kinerja reksadana pasar uang dengan menggunakan metode jensen. Kata kunci : Reksadana Saham, Reksadana Pasar Uang, Sharpe, Treynor, dan Jensen. viii
An Analysis of Equity Funds and Money Market Funds on Investment Decision in Indonesia with Methods of Sharpe, Treynor, and Jensen Registered in BAPEPAM within 2013-2015 Period ABSTRAK The research entitled An Analysis of Equity Funds and Money Market Funds on Investment Decision in Indonesia with Methods of Sharpe, Treynor, and Jensen Registered in BAPEPAM within 2013-2015 Period. The purpose of the research to determine differences of money market mutual funds listed on the capital market within 2013-2014 period using the method sharpe, treynor and jensen. The objects of the research were equity funds and money market funds which was still active in Indonesia Capital Market and Financial Institution Supervisory Agency (BAPEPAM-LK). The research used 42 samples of funds 21 equity funds and 21 money market funds. Statistical tool used is the Mann- Whitney test and Independent Sample T-test of normal distribution of data and noy normal by using SPSS 22. The analisis result shoved that there was significant difference between equity funds performance and money market funds with sharpe method. There was difference between equity funds performance and money market funds with treynor method. There was significant difference between equity funds performance and money market funds with Jensen method. Keywords : equity funds, money market funds, index sharpe, index treynor, index jensen. ix
DAFTAR ISI Halaman Judul... i Halaman Persetujuan Skripsi... ii Lembar Pengesahan... iii Pernyataan Orisinalitas... iv Lembar Persetujuan Publikasi Karya Ilmiah... v Kata Pengantar... vi Abstrak... viii Abstract... ix Daftar Isi... x Daftar Lampiran... xii Bab I Pendahuluan... 1 A. Latar Belakang Masalah... 1 B. Rumusan Masalah... 8 C. Tujuan Penelitian... 9 D. Manfaat Penelitian... 10 Bab II Tinjauan Pustaka... 11 A. Landasan Teori... 11 B. Hasil Penelitian Terdahulu... 23 C. Kerangka Pemikiran... 27 D. Hipotesis... 32 Bab III Metode Penelitian... 33 A. Desain Penelitian... 33 B. Populasi dan Sampel... 33 C. Metode Pengumpulan Data... 34 D. Definisi Operasional... 35 E. Metode Analisis Data... 40 BAB IV Hasil Dan Pembahasan... 43 A. Hasil Penelitian... 43 B. Pembahasan... 54 x
BAB V Penutup... 59 A. Kesimpulan... 59 B. Saran dan Keterbatasan... 60 DAFTAR PUSTAKA... 62 xi
DAFTAR LAMPIRAN LAMPIRAN... 64 Lampiran 1 Sampel Reksadana... 65 Lampiran 2 NAB Reksadana Saham... 66 Lampiran 3 NAB Reksadana Pasar Uang... 67 Lampiran 4 Return Reksadana Saham... 68 Lampiran 5 Return Reksadana Pasar Uang... 68 Lampiran 6 Data NAB Reksadana Saham Tahun 2012... 69 Lampiran 7 Data NAB dan Return Reksadana Saham Tahun 2013... 79 Lampiran 8 Data NAB dan Return Reksadana Saham Tahun 2014... 91 Lampiran 9 Data NAB dan Return Reksadana Saham Tahun 2015... 102 Lampiran 10 Data NAB Reksadana Pasar Uang 2012... 114 Lampiran 11 Data NAB dan Return Reksadana Pasar Uang Tahun 2013... 124 Lampiran 12 Data NAB dan Return Reksadana Pasar Uang Tahun 2014... 135 Lampiran 13 Data NAB dan Return Reksadana Pasar Uang Tahun 2015... 146 Lampiran 14 Data IHSG... 158 Lampiran 15 Data Return Pasar... 159 Lampiran 16 Data Return Pasar Per Tahun... 160 Lampiran 17-19 Data Risk Free Return... 161 Lampiran 20 Standar Deviasi Reksadana Saham Tahun 2013... 162 Lampiran 21 Standar Deviasi Reksadana Saham Tahun 2014... 163 Lampiran 22 Standar Deviasi Reksadana Saham Tahun 2015... 164 Lampiran 23 Standar Deviasi Reksadana Pasar Uang Tahun 2013... 165 Lampiran 24 Standar Deviasi Reksadana Pasar Uang Tahun 2014... 166 Lampiran 25 Standar Deviasi Reksadana Pasar Uang Tahun 2015... 167 Lampiran 26 Data Reksadana Saham Dengan Metode Sharpe 2013... 168 Lampiran 27 Data Reksadana Saham dengan Metode Sharpe 2014... 169 Lampiran 28 Data Reksadana Saham dengan Metode Sharpe 2015... 170 Lampiran 29 Data Reksadana Saham dengan Metode Treynor 2013... 171 Lampiran 30 Data Reksadana Saham dengan Metode Treynor 2014... 172 Lampiran 31 Data Reksadana Saham dengan Metode Treynor 2015... 173 xii
Lampiran 32 Data Reksadana Saham dengan Metode Jensen 2013... 174 Lampiran 33 Data Reksadana Saham dengan Metode Jensen 2014... 175 Lampiran 34 Data Reksadana Saham dengan Metode Jensen 2015... 176 Lampiran 35 Data Reksadana Pasar Uang dengan Metode Sharpe 2013... 177 Lampiran 36 Data Reksadana Pasar Uang dengan Metode Sharpe 2014... 178 Lampiran 37 Data Reksadana Pasar Uang dengan Metode Sharpe 2015... 179 Lampiran 38 Data Reksadana Pasar Uang dengan Metode Treynor 2013... 180 Lampiran 39 Data Reksadana Pasar Uang dengan Metode Treynor 2014... 181 Lampiran 40 Data Reksadana Pasar Uang dengan Metode Treynor 2015... 182 Lampiran 41 Data Reksadana Pasar Uang dengan Metode Jensen 2013... 183 Lampiran 42 Data Reksadana Pasar Uang dengan Metode Jensen 2014... 184 Lampiran 43 Data Reksadana Pasar Uang dengan Metode Jensen 2015... 185 Lampiran 44 Data Analisis Deskriptif Statistik Reksadana Saham... 186 Lampiran 45 Data Analisis Deskriptif Statistik Reksadana Pasar Uang... 186 Lampiran 46 Uji Normalitas dengan Metode Sharpe... 187 Lampiran 47 Uji Normalitas dengan Metode Treynor... 187 Lampiran 48 Uji Normalitas dengan Metode Jensen... 188 Lampiran 49-50 Uji Mann Whitney dengan Metode Sharpe... 189 Lampiran 51-52 Uji Mann Whitney dengan Metode Treynor... 190 Lampiran 53 Uji Independent Sample T-Test... 191 xiii