ANALISIS HUKUM TERHADAP PENERBITAN SURAT BERHARGA SYARIAH NEGARA (SUKUK) BERDASARKAN UNDANG-UNDANG NO

ANALISIS HUKUM TERHADAP PENERBITAN SURAT BERHARGA SYARIAH NEGARA (SUKUK) BERDASARKAN UNDANG-UNDANG NO.19 TAHUN 2008 TENTANG SURAT BERHARGA SYARIAH NEGARA TESIS Oleh PRISTIKA HANDAYANI 087005069/HK PROGRAM MAGISTER ILMU HUKUM FAKULTAS HUKUM UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2010

ANALISIS HUKUM TERHADAP PENERBITAN SURAT BERHARGA SYARIAH NEGARA (SUKUK) BERDASARKAN UNDANG-UNDANG NO.19 TAHUN 2008 TENTANG SURAT BERHARGA SYARIAH NEGARA TESIS Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar Magister Hukum dalam Program Studi Ilmu Hukum pada Fakultas Hukum Oleh PRISTIKA HANDAYANI 087005069/HK PROGRAM MAGISTER ILMU HUKUM FAKULTAS HUKUM UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2010

Judul Tesis : ANALISIS HUKUM TERHADAP PENERBITAN SURAT BERHARGA SYARIAH NEGARA (SUKUK) BERDASARKAN UNDANG-UNDANG NO.19 TAHUN 2008 TENTANG SURAT BERHARGA SYARIAH NEGARA Nama Mahasiswa : PRISTIKA HANDAYANI Nomor Pokok : 087005069 Program Studi : Ilmu Hukum Menyetujui Komisi Pembimbing (Prof. Dr. Bismar Nasution, S.H, M.H) Ketua (Prof. Dr. Suhaidi, S.H, M.Hum) Anggota (Prof. Dr. Sunarmi, S.H, M.Hum) Anggota Ketua Program Studi D e k a n Prof. Dr. Bismar Nasution, S.H, M.H Prof. Dr. Runtung, S.H, M.Hum

Telah diuji pada Tanggal 30 Agustus 2010 PANITIA PENGUJI TESIS Ketua Anggota : Prof. Dr. Bismar Nasution, S.H, M.H : 1. Prof. Dr. Suhaidi, S.H, M.Hum 2. Prof. Dr. Sunarmi, S.H, M.Hum 3. Dr. Mahmul Siregar, S.H, M.Hum 4. Dr. Dedi Harianto, S.H, M.Hum

ABSTRAK Pada tanggal 7 Mei 2008 Pemerintah telah mensahkan Undang-Undang No.19 Tahun 2008 tentang Surat Berharga Syariah Negara (SBSN/SUKUK), ini adalah merupakan surat berharga Negara yang diterbitkan berdasarkan prinsip syariah, sebagai bukti atas bagian penyertaan terhadap Aset SBSN, baik dalam mata uang rupiah maupun valuta asing. Undang-Undang ini merujuk pada Fatwa Dewan Syariah Nasional No.32/DSN-MUI/IX/2002. Penerbitan SBSN ini ditujukan untuk membiayai Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (APBN) secara umum dengan menggunakan akad Ijarah. Penerbitan SBSN ini tidak lain merupakan bentuk lain dari Surat Utang Negara yang penerbitan dan penjualannya dengan cara tanpa lelang melalui bookbuilding. Selain itu juga SBSN akan dapat memenuhi kebutuhan portofolio investasi lembaga keuangan syariah. Dan juga merupakan salah satu potensi pembiayaan untuk mengurangi beban dan resiko keuangan Negara di masa yang akan datang. Dengan tetap memperlihatkan berbagai macam pertimbangan dan aspek-aspek terkait, baik aspek negatif maupun aspek positif. Mengingat sejarah penerbitan obligasi Negara di tahun 1950-an pada masa Pemerintahan Presiden Soekarno mengalami gagal bayar. Berkaitan dengan hal tersebut, maka yang menjadi permasalahan adalah bagaimana pengaturan SBSN/SUKUK berdasarkan Undang-Undang No.19 Tahun 2008 tentang Surat Berharga Syariah Negara, serta kedudukan dan perlindungan hukum bagi pemegang SBSN. Hal ini tidak lain adalah untuk mengetahui seberapa besar jaminan serta perlindungan hukum atas investasi yang telah ditanamkan dalam bentuk SBSN tersebut. Dalam penelitian ini metode yang digunakan adalah penelitian hukum normatif yaitu dengan melakukan analisis terhadap permasalahan dan penelitian melalui pendekatan terhadap asas-asas hukum serta mengacu pada norma-norma hukum yang terdapat dalam peraturan perundang-undangan. Untuk mengumpulkan data dalam tesis ini dilakukan dengan penelitian yang bersifat deskriptif analisis. Penelitian yuridis normatif ini menggunakan data sekunder yang berasal dari penelitian kepustakaan (library research). Adapun data sekunder yang diperoleh dari penelitian kepustakaan terdiri dari 3 (tiga) bahan hukum yakni primer, sekunder dan tersier. Berdasarkan hasil penelitian diketahui bahwa pengaturan SBSN/SUKUK dalam ketentuan Undang-Undang Nomor 19 Tahun 2008 menjamin keberadaan SBSN/SUKUK yang diterbitkan oleh pemerintah Republik Indonesia atau melalui Perusahaan Penerbit SBSN/SUKUK. Artinya Pemerintah atau Perusahaan penerbit SBSN/SUKUK menjamin dan wajib membayar imbalan dan nilai nominal pada saat jatuh tempo. Jaminan Pemerintah bagi pemegang SBSN/SUKUK wajib dibayar oleh pemerintah ataupun perusahaan penerbit SBSN/SUKUK kepada investor sesuai dengan

perjanjian yang telah disepakati oleh kedua belah pihak. Perlindungan hukum bagi pemegang SBSN adalah berdasarkan UU No.19 Tahun 2008 dan berdasarkan perjanjian pinjam meminjam uang antara pemerintah dengan investor. Kata kunci: Penerbitan, Surat Berharga Syariah Negara (SBSN)

ABSTRACT On May 7, 2008 president of the Republic of Indonesia signed the Law No.19 Year 2008 regarding State Islamic Securities (SBSN/SUKUK). This is evidence foe the inclusion of SBSN assets, both in rupiah and foreign currency. Law SBSN based on before of National shariah Board Indonesia Ulema Council No.32/DSN-MUI/IX/2002. Designed to finance the general budget (general purpose finanacing/apbn) by using the type of contract Ijarah (sale and lease back). In this issuance of SBSN is differ form from letter owe the state sold by auction with bookbuilding. Beside that SBSN will can full of needed of portofolio investment shariah finance. And as well as representing one of pay defrayal potency to lessen the burden and risk of state finance in the future. Fixed pay attention to assorted of relevant aspect. Concidering, history of publication of state obligation (1950) at a period of Governance of President Soekarno experience of to fail default. In relation to the above condition, hence becoming problem is how arrangement of publication of State Islamic Securities based on Law No.19 Year 2008 about state Islamic securities and also domicile and legal protection for handle of SBSN. This matter none other than to know how big guarantee This normative legal study analyzes the research problem throught a legal principle approach and refers to the legal norms found in the legislation. To collect the data in this thesis conducted with the research having the character of descriptive analyze. The secondary data used in this study were obtained through library research. As for secondary data obtained library research from consisted of by 3 (three) substance punish namely primary, secondary and tertiary. The result of this study reveals that the arrangement of publication SBSN law guarantee the SBSN existen and published by government the Republic of Indonesia with publication SBSN/SUKUK. The meaning is the the government guarantee and obliged to pay recompense and nominal value which fall due. The quarantee of government for handle of SBSN obliged to pay recompense by government to investor. The legal protection for handle of SBSN is regarding UU No.19 year 2008 and pursuant to agreement of money loan between of government with investor. Keyword: Publication, State Islamic Securities (SBSN/SUKUK)

KATA PENGANTAR Alhamdulillah puji dan syukur penulis ucapkan atas kehadirat Allah SWT atas rahmad, ridho dan karunianya, dan juga shalawat beriring salam dihaturkan untuk Nabi Muhammad SAW sehingga tesis dengan judul Analisis Hukum Terhadap Penerbitan Surat Berharga Syariah Negara (SUKUK) Berdasarkan Undang- Undang No.19 Tahun 2008 Tentang Surat Berharga Syariah Negara dapat diselesaikan dengan baik. Tesis ini disusun guna memenuhi persyaratan dalam rangka menyelesaikan studi pada Fakultas Pasca Sarjana. Berkaitan dengan penelitian dan penulisan tesis ini, banyak pihak yang berperan dan berpartisipasi sehingga tesis ini dapat diselesaikan sebagaimana mestinya. Karena itu dengan santun dan tulus hati saya ucapkan terima kasih kepada yang terhormat: Prof. Dr. Bismar Nasution, SH.,MH, Prof. Dr. Suhaidi, SH., M.Hum, Prof. Dr. Sunarmi, S.H., M.Hum, yang selalu meluangkan waktu untukn memberikan arahan, bimbingan, perhatian dan juga memberikan semangat pada Penulis dalam menyelesaikan tesis ini. Dan juga kepada Dr. Mahmul Siregar, SH.,M.Hum, dan juga Dr.Dedi Harianto, SH.,M.Hum, selaku dosen penguji yang telah banyak memberikan masukan dan arahan pada Penulis.

Disampaikan juga rasa terima kasih yang setulusnya kepada: 1. Rektor, Bapak Prof. Dr.Dr. Syahril Pasaribu, DTM&H, Msc (CTM), SpA (K), atas kesempatan dan fasilitas yang diberikan untuk mengikuti dan menyelesaikan pendidikan program magister. 2. Dekan Fakuktas Hukum Prof. Dr. Runtung, S.H, M.Hum atas kesempatan menjadi mahasiswi Program Magister Ilmu Hukum Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara. 3. Ketua Program Studi Ilmu Hukum Sekolah Pascasarjana, Prof.,Dr. Bismar Nasution, S.H., M.H., dan juga selaku Komisi Pembimbing I atas arahan dan bimbingan yang diberikan selama penyelesaian tesis dan juga selama menuntut ilmu pengetahuan di Program Magister Ilmu Hukum Fakultas Ilmu Hukum. 4. Seluruh staf pengajar dan seluruh pegawai di Program Magister Ilmu Hukum Fakultas Ilmu Hukum dan semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu. Dalam kesempatan yang berbahagia ini, Penulis haturkan terima kasih kepada yang tercinta, teristimewa dan tersayang kepada kedua orang tua, Ibunda Hj.Mahdiana Tanjung dan juga Ayahanda Drs. H.M. Yunus, R, yang telah melahirkan dan membesarkan dengan penuh kasih sayang dan segala dukungan, didikan dan perhatian- Nya yang tak pernah putus dan selalu mengalir deras untuk Penulis dan tak akan bisa

terbalaskan sampai kapanpun. Dan menjadi inspirasi buat Penulis dalam menjalani kehidupan. Penulis juga persembahkan buat saudara-saudara terkasih: Abangda Lukmanul Hakim, SE.M.Si beserta Istri, Kakakanda Yunita Alfiana, S.Psi beserta suami, Adikanda Putri Rizki Lydia, dan juga Keponakan-keponakan kecil Penulis Neysa Malva Evelyn dan juga Ahmad Kilby. Penulis juga berterima kasih kepada teman-teman sejawat di Program Studi Ilmu Hukum yang telah banyak menolong dan memotivasi agar Tesis Penulis dapat selesai. Dian Puspita Sari Siregar, Ya thi Syahri, Rijaluddin, Dani Sintara, Abel Zekonia Perangin-angin, Franky Fernandus Purba, Suriani Siagian, dan seluruh teman-teman yang tidak Penulis sebutkan namanya satu persatu. Ahir kata, atas segala sesuatu yang telah diberikan pada Penulis semoga memperoleh balasan yang berlipat ganda dari ALLAH SWT dan semoga tesis ini dapat bermanfaat bagi semuanya. Amin Medan, Agustus, 2010 Penulis PRISTIKA HANDAYANI NIM : 087005069

RIWAYAT HIDUP Nama : Pristika Handayani Tempat, Tanggal Lahir : Delitua, 07 Januari 1985 Jenis Kelamin Agama : Perempuan : Islam Pendidikan : SD Negeri 060927 Medan (1997) MTS.EX PGA UNIVA Medan (2000) SMU WALISONGO Semarang (2003) Fakultas Hukum Universitas Muhammadiyah Yogyakarta (2008) Program Magister Ilmu Hukum Fakultas Ilmu Hukum Medan (2010)

DAFTAR ISI Halaman ABSTRAK... i ABSTRACT.... KATA PENGANTAR. iv iii DAFTAR ISI... vii BAB I : PENDAHULUAN.. 1 A. Latar Belakang... 1 B. Perumusan Masalah 13 C. Tujuan Penelitian 13 D. Manfaat Penelitian. 14 E. Keaslian Penelitian. 14 F. Kerangka Teori dan Konsepsi 15 G. Metode Penelitian. 27 1. Sifat Penelitian 28 2. Sumber Data 29 3. Teknik Pengumpulan Data. 30 4. Alat Pengumpulan Data. 30 5. Analisis Data.. 30

BAB II : Pengaturan Surat Berharga Syariah Negara (SBSN/SUKUK) Berdasarkan Undang-Undang NO.19 Tahun 2008 Mengenai Surat Berharga Syariah Negara... 32 A. Pengaturan Surat Berharga Syariah Negara... 32 B. Ketentuan dan Syarat Surat Berharga Syariah Negara... 42 C. Bentuk dan Jenis Surat Berharga Syariah Negara... 45 D. Surat Berharga Syariah Negara Adalah Surat Utang Negara... 47 BAB III : Jaminan Pemerintah Bagi Pemegang Surat Berharga Syariah Negara (SBSN/SUKUK).... 66 A. Mekanisme Transaksi Surat Berharga Syariah Negara. 66 B. Pihak Pelaksana Dalam Penerbitan SBSN 69 C. Jaminan Pemerintah Bagi Pemegang SBSN. 72 BAB IV : Perlindungan Hukum Bagi Pemegang Surat Berharga Syariah Negara... 77 A. Peranan Wali Amanat Sebagai Pemegang SBSN... 77 B. Perlindungan Hukum Bagi Pemegang SBSN... 86 BAB V : Kesimpulan dan Saran.... 97 A. Kesimpulan 97 B. Saran.. 99 DAFTAR PUSTAKA... 101