PENGARUH FAKTOR KEUANGAN DAN NON KEUANGAN PADA PERINGKAT OBLIGASI DI BURSA EFEK INDONESIA Oleh: ABDU FADJAR BASKORO NPM : 10.1.01.07028 Program Studi: Akuntansi SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA (STIESIA) SURABAYA 2014 1
2 PENGARUH FAKTOR KEUANGAN DAN NON KEUANGAN PADA PERINGKAT OBLIGASI DI BURSA EFEK INDONESIA Skripsi Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi: Akuntansi Konsentrasi : Akuntansi Sektor Publik Dan Perpajakan Oleh: ABDU FADJAR BASKORO NPM : 10.1.01.07028 SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA STIESIA SURABAYA 2014
3
v
DAFTAR RIWAYAT HIDUP A. MAHASISWA Nama : Abdu Fadjar Baskoro NPM : 10.1.01.07028 Program Studi : Akuntansi Tempat/Tanggal Lahir : Surabaya / 31 Mei 1981 Agama : Islam Jumlah Saudara/Anak Ke : 0/1 Alamat Rumah : Margorejo 3/45-E Status : Belum Kawin B. ORANG TUA Nama : (Alm) Saeram Suharmadji Alamat Rumah/Telepon : - Alamat Kantor/Telepon : - Pekerjaan/Jabatan : - C. RIWAYAT PENDIDIKAN 1. Tamat SD di SDN Margorejo V Surabaya tahun 1993 2. Tamat SLTP di SLTPN 12 Surabaya tahun 1996 3. Tamat SLTA di SMA 1 Surabaya tahun 1999 4. Pendidikan Tinggi (PT) Nama PT Tempat Semester Tahun Keterangan STIESIA SURABAYA I-VIII 2010 D. RIWAYAT PEKERJAAN Tahun Bekerja di Pangkat/Golongan Jabatan Dibuat dengan sebenarnya, Abdu Fadjar Baskoro vi
vii KATA PENGANTAR Segala puji syukur kehadirat Allah SWT atas segala rahmat dan hidayah-nya yang dilimpahkan kepada penulis sehingga penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi ini yang berjudul Pengaruh Faktor Keuangan Dan Non Keuangan Pada Peringkat Obligasi di Bursa Efek Indonesia, sebagai salah satu syarat guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. Banyak hambatan dan kendala dalam penyusunan skripsi ini, namun Alhamdulillahirobbil alamin skripsi ini akhirnya dapat juga diselesaikan. Pada waktu penyelesaian penulisan skripsi ini tidak terlepas dari bantuan dan bimbingan dari berbagai pihak. Oleh karena itu penulis mengucapkan terimakasih yang sebesar-besarnya kepada : 1. Bapak Dr. Akhmad Riduwan, S.E., M.S.A., Ak., selaku Ketua Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. 2. Ibu Andayani S.E., M.Si., Akt., selaku Kepala Jurusan Akuntansi Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. 3. Ibu Dr. Wahidahwati, S.E., M.Si., Ak., selaku dosen pembimbing skripsi atas segala bimbingan, arahan serta saran yang diberikan kepada penulis sehingga skripsi ini dapat diselesaikan dengan baik. 4. Seluruh staff pengajar Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya yang telah memberikan ilmu pengetahuan yang tak ternilai selama vii
viii penulis menempuh pendidikan di Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. 5. Ayah dan Ibu tercinta, Saeram Suharmadji (Almarhum) dan Mujas Sjaroh, yang selalu memberikan kasih sayang, doa, nasehat, serta atas kesabarannya yang luar biasa dalam setiap langkah hidup penulis, yang merupakan anugerah terbesar dalam hidup. 6. Kekasih yang saya sayangi dan cintai, Umay, yang senantiasa memberikan motivasi, mendukung, dan menemani penulis. Terimakasih atas kesabaran dan kasih sayang yang diberikan. 7. Teman-teman penulis selama berada di STIESIA angkatan 2010 Ronny, Eris, Abdul, Bintang, Bunda Atus, Nindi, Angger, Denny, serta teman-teman STIESIA 2010 yang tidak bisa penulis sebut namanya satu persatu. Terima kasih atas bantuan, saran, diskusi, serta kerja samanya. 8. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu per satu yang telah dengan tulus ikhlas memberikan bantuan, doa dan motivasi sehingga dapat terselesaikannya skripsi ini. Dengan segala keterbatasan yang dimiliki dalam penulisan skripsi ini, penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak luput dari kesalahan. Oleh karena itu, penulis mengharapkan kritik dan saran untuk perbaikan skripsi ini. Meskipun demikian, semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi seluruh pihak sebagaimana mestinya. Surabaya, 14 Mei 2014 Abdu Fadjar Baskoro viii
vii DAFTAR ISI HALAMAN SAMPUL LUAR SKRIPSI... i HALAMAN SAMPUL DALAM SKRIPSI... ii HALAMAN JUDUL SKRIPSI... iii HALAMAN PENGESAHAN TIM PENGUJI... iv HALAMAN PERNYATAAN... v DAFTAR RIWAYAT HIDUP... vi KATA PENGANTAR... vii DAFTAR ISI... ix DAFTAR TABEL... xi DAFTAR GAMBAR... xii DAFTAR LAMPIRAN... xiii INTISARI... xiv ABSTRACT... xv BAB 1 : PENDAHULUAN... 1 1.1 Latar Belakang Masalah... 1 1.2 Rumusan Masalah... 9 1.3 Tujuan Penelitian... 9 1.4 Manfaat Penelitian... 10 1.5 Ruang Lingkup Penelitian... 11 BAB 2 : TINJAUAN TEORITIS DAN PERUMUSAN HIPOTESIS... 12 2.1 Tinjauan teoritis... 12 2.1.1 Teori Sinyal... 12 2.1.2 Obligasi... 15 2.1.3 Likuiditas... 28 2.1.4 Profitabilitas... 28 2.1.5 Pertumbuhan Perusahaan... 29 2.1.6 Jaminan... 30 2.1.7 Umur Obligasi... 31 2.1.8 Reputasi Auditor... 32 2.1.9 Penelitian Terdahulu... 34 2.2 Rerangka pemikiran... 39 2.3 Perumusan hipotesis... 39 2.3.1 Hubungan Likuiditas Dengan Peringkat Obligasi... 40 2.3.2 Hubungan Profitabilitas Dengan Peringkat Obligasi... 41 2.3.3 Hubungan Pertumbuhan Perusahaan Dengan... Peringkat Obligasi... 41 2.3.4 Hubungan Jaminan Dengan Peringkat Obligasi... 42 2.3.5 Hubungan Umur Obligasi Dengan Peringkat Obligasi... 43 ix
viii 2.3.6 Hubungan Reputasi Auditor Dengan Peringkat Obligasi.. 44 BAB 3 : METODA PENELITIAN... 45 3.1 Jenis Penelitian Dan Gambaran Dari Populasi (Objek)... Penelitian... 45 3.2 Teknik Pengambilan Sampel... 45 3.3 Teknik Pengumpulan Data... 47 3.4 Variabel Dan Definisi Operasional Variabel... 48 3.4.1 Variabel Dependen : Peringkat Obligasi... 48 3.4.2 Variabel Independen : Likuiditas... 49 3.4.3 Variabel Independen : Profitabilitas... 49 3.4.4 Variabel Independen : Pertumbuhan Perusahaan... 50 3.4.5 Variabel Independen : Jaminan... 50 3.4.6 Variabel Independen : Umur Obligasi... 51 3.4.7 Variabel Independen : Reputasi Auditor... 51 3.5 Teknik Analisis Data... 52 3.5.1 Analisis Statistik Deskriptif... 52 3.5.2 Uji Parallel Lines... 52 3.5.3 Uji Hipotesis... 52 BAB 4 : HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN... 56 4.1 Hasil Penelitian... 56 4.1.1 Sejarah Singkat Bursa Efek Indonesia... 56 4.1.2 Sejarah Singkat PEFINDO... 61 4.1.3 Deskripsi Sampel Penelitian... 63 4.1.4 Statistik Deskriptif... 64 4.1.5 Uji Parallel Lines... 68 4.1.6 Uji Hipotesis... 69 4.2 Pembahasan... 75 4.2.1 Pengaruh Likuiditas Terhadap Peringkat Obligasi... 75 4.2.2 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Peringkat Obligasi... 76 4.2.3 Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Peringkat... Obligasi... 78 4.2.4 Pengaruh Jaminan Terhadap Peringkat Obligasi... 79 4.2.5 Pengaruh Umur Obligasi Terhadap Peringkat Obligasi... 81 4.2.6 Pengaruh Reputasi Auditor Terhadap Peringkat Obligasi. 82 BAB 5 : PENUTUP... 84 5.1 Simpulan... 84 5.2 Saran... 86 JADWAL PENELITIAN... 88 DAFTAR PUSTAKA... 89 LAMPIRAN... 92 x
ix DAFTAR TABEL Tabel Halaman 1 Peringkat Obligasi... 25 2 Penelitian Terdahulu... 37 3 Prosedur Pemilihan Sampel... 46 4 Daftar Perusahaan Non Keuangan Yang Menerbitkan Obligasi. 47 5 Sampel Penelitian... 63 6 Descriptive Statistics... 65 7 Tabel Frekuensi Peringkat Obligasi... 66 8 Tabel Frekuensi Jaminan (Secure)... 67 9 Tabel Frekuensi Umur Obligasi (Maturity)... 67 10 Tabel Frekuensi Reputasi Auditor... 68 11 Test of Parallel Lines... 69 12 Model Fitting Information... 70 13 Pseudo R-Square... 70 14 Goodness-of-Fit... 71 15 Parameter Estimates... 72 xi
x DAFTAR GAMBAR Gambar Halaman 1 Rerangka Pemikiran... 39 xii
xi DAFTAR LAMPIRAN Lampiran Halaman 1 Data Current Ratio... 92 2 Data Return On Asset (ROA)... 93 3 Data Market To Book Value Of Equity (MVE/BVE)... 94 4 Data Jaminan (Secure)... 95 5 Data Umur Obligasi (Maturity)... 96 6 Data Reputasi Auditor... 97 7 Data Peringkat Obligasi... 100 8 Output SPSS Ver 20... 101 xiii