PENGARUH FAKTOR INTERNAL DAN EKSTERNAL TERHADAP RETURN SAHAM PERUSAHAAN LQ-45 DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2010-2015 SKRIPSI Diajukan sebagai salah satu syarat untuk menyelesaikan Program Sarjana ( S 1 ) Fakultas Ekonomi Universitas Semarang Disusun oleh : DWI MARIYANI NIM : B 131.09.0330 FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SEMARANG 2017
PERSETUJUAN SKRIPSI Nama NIM Fakultas/Jurusan : Dwi Mariyani : B.131.09.0330 : Ekonomi/Manajemen Judul Skripsi : PENGARUH FAKTOR INTERNAL DAN EKSTERNAL TERHADAP RETURN SAHAM PERUSAHAAN LQ-45 DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2010-2015. Dosen Pembimbing : Dr. Drs. Paulus Wardoyo, MM Semarang, Februari 2017 Dosen Pembimbing, Dr. Drs. Paulus Wardoyo, MM ii
PENGESAHAN SKRIPSI Nama NIM Fakultas/Jurusan : Dwi Mariyani : B.131.09.0330 : Ekonomi/Manajemen Judul Skripsi : PENGARUH FAKTOR INTERNAL DAN EKSTERNAL TERHADAP RETURN SAHAM PERUSAHAAN LQ-45 DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2010-2015. Semarang, Februari 2017 Dosen Pembimbing, Dr. Drs. Paulus Wardoyo, MM iii
PENGESAHAN KELULUSAN UJIAN Nama NIM Fakultas/Jurusan : Dwi Mariyani : B.131.09.0330 : Ekonomi/Manajemen Judul Skripsi : PENGARUH FAKTOR INTERNAL DAN EKSTERNAL TERHADAP RETURN SAHAM PERUSAHAAN LQ-45 DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2010-2015. Dosen Pembimbing : Dr. Drs. Paulus Wardoyo, MM Telah dinyatakan lulus ujian pada Tanggal 22 Februari 2017 Tim Penguji 1. Dr. Drs. Paulus Wardoyo, MM (.) 2. Adijati Utaminingsih, SE, MM (.) 3. Dr. Indarto, SE, Msi (.) iv
PENGESAHAN REVISI SKRIPSI Nama NIM Fakultas/Jurusan : Dwi Mariyani : B.131.09.0330 : Ekonomi/Manajemen Judul Skripsi : PENGARUH FAKTOR INTERNAL DAN EKSTERNAL TERHADAP RETURN SAHAM PERUSAHAAN LQ-45 DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2010-2015. Dosen Pembimbing : Dr. Drs. Paulus Wardoyo, MM Telah dinyatakan lulus ujian pada Tanggal 27 Februari 2017 Tim Penguji 1. Dr. Drs. Paulus Wardoyo, MM (.) 2. Adijati Utaminingsih, SE, MM (.) 3. Dr. Indarto, SE, Msi (.) v
PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI Yang bertandatangan di bawah ini : Nama NIM Fakultas/Jurusan : Dwi Mariyani : B.131.09.0330 : Ekonomi/Manajemen Judul Skripsi : PENGARUH FAKTOR INTERNAL DAN EKSTERNAL TERHADAP RETURN SAHAM PERUSAHAAN LQ-45 DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2010-2015. Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya serahkan ini benar-benar merupakan hasil tulisan saya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan ringkasanringkasan yang semuanya telah saya jelaskan sumbernya. Apabila di kemudian hari terbukti atau dapat dibuktikan skripsi ini hasil jiplakan, maka gelar dan ijazah yang diberikan oleh Universitas Semarang batal saya terima. Semarang, Februari 2017 Dwi Mariyani NIM. B.131.09.0330 vi
MOTTO DAN PERSEMBAHAN Boleh jadi kamu membenci sesuatu, padahal ia amat baik bagimu, dan boleh jadi (pula) kamu menyukai sesuatu, padahal ia amat buruk bagimu, Allah mengetahui, sedang kamu tidak mengetahui. (Q.S Al-Baqarah 216) Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan. Maka apabila kamu telah selesai (dari suatu urusan), kerjakanlah dengan sungguh-sungguh (urusan) yang lain. (Q.S Al-Insyirah 6-7) Skripsi ini kupersembahkan : Ayah dan Ibu yang telah membimbing, mendorong dan mendoakan untuk jalan hidupku vii
KATA PENGANTAR Segala puji bagi Allah SWT yang telah melimpahkan karunianya kepada kita bersama dan khususnya bagi penulis sehingga dapat menyelesaikan skripsi ini. Skripsi ini diberi judul PENGARUH FAKTOR INTERNAL DAN EKSTERNAL TERHADAP RETURN SAHAM PERUSAHAAN LQ-45 DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2010-2015. Skripsi ini disusun guna memenuhi salah satu syarat dalam mencapai derajat sarjana pada Universitas Semarang. Penulis menyadari bahwa terselesainya penyusunan skripsi ini tidak terlepas dari bantuan, bimbingan, dukungan, petunjuk, dan saran dari semua pihak. Untuk itu, penulis dengan segala kerendahan hati ingin mengucapkan banyak terima kasih kepada pihak-pihak yang telah membantu dalam penyusunan skripsi ini khususnya kepada : 1. Allah SWT yang telah melimpahkan karunia, rahmat, taufik, hidayah serta inayah-nya. 2. Prof. Dr. H. Pahlawansjah Harahap, SE, ME selaku Rektor Universitas Semarang. 3. Dr. Ir. Hj. Kesi Widjajanti, SE, MM Selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Semarang. 4. Drs. Witjaksono Eko Hartoto, MM selaku Wakil Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Semarang. viii
5. Bapak Dr. Drs. Paulus Wardoyo, MM selaku Dosen pembimbing atas waktu yang telah diluangkan untuk arahan, bimbingan, petunjuk, dan nasehat dalam proses pembuatan skripsi sampai selesai. 6. Ibu Eviatiwi Kusumaningtyas S, SE, MM selaku Dosen wali atas bimbingan dan ilmu yang bermanfaat. 7. Seluruh staf pengajar Fakultas Ekonomi Universitas Semarang yang telah memberikan bekal ilmu yang bermanfaat. 8. Ayah dan Ibu tercinta atas doa, kasih sayang, pengorbanan, motivasi, bimbingan, nasehat, bekal ilmu hidup, dan segalanya sehingga penulis dapat melewati segala sesuatu dalam menjalankan hidup. 9. Semua pihak yang telah membantu dalam penyusunan skripsi ini yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu, semoga Allah SWT memberikan balasan atas semua kebaikan dengan yang lebih baik. Demikian penyusunan skripsi ini tidak lepas adanya kekurangan. Untuk itu penulis mengharapkan saran dan masukan guna perbaikan selanjutnya serta semoga bermanfaat. Semarang, 27 Februari 2017 Penulis ix
ABSTRAK Perusahaan yang tergabung dalam LQ-45 merupakan perusahaan dengan saham yang teraktif dalam perdagangan sehingga perubahan kondisi ekonomi makro ini biasanya akan sangat berdampak pada perusahaan sehingga perlu diteliti faktorfaktor internal dan eksternal perusahaan yang dapat berpengaruh terhadap harga indeks LQ-45. Sehingga rumusan masalah pada penelitian ini adalah bagaimana faktor internal dan eksternal perusahaan dapat meningkatkan return saham perusahaan LQ-45 periode 2010-2015. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh data keuangan perusahaan yang terdaftar di BEI dalam periode 2010-2015. Sampel yang digunakan pada penelitian ini adalah perusahaan yang termasuk perusahaan LQ-45 selama periode pengamatan (2010-2015) secara berturut-turut. Metode pengumpulan data menggunakan dokumentasi. Teknik analisis yang digunakan adalah analisis regresi linier berganda. Berdasarkan hasil analisis yang dilakukan dapat diketahui bahwa suku bunga berpengaruh positif terhadap return saham, dan inflasi serta nilai tukar berpengaruh negative terhadap return saham. Sedangkan profitabilitas, solvabilitas dan laba per lembar saham tidak berpengaruh terhadap return saham. Berdasarkan nilai koefisien determinasi ditunjukkan oleh nilai Adjusted R Square yaitu sebesar 0,086 yang berarti bahwa variasi return saham mampu dijelaskan oleh variabel bebas sebesar 8,6%. Kata kunci :inflasi, nilai tukar, suku bunga, profitabilitas, solvabilitas, earning per share. x
ABSTRACT Companies incorporated in the LQ-45 is a company with the most active stock in trade, so changes in macro-economic conditions generally will adversely impact the company so that it is necessary to study the factors of internal and external company which can affect the price of LQ-45 index. So that the formulation of the problem in this research is how the internal and external factors can increase stock returns LQ-45 2010-2015. The population in this study are all financial data of companies listed on the Stock Exchange in the period 2010-2015. The sample used in this study is a company that includes the company LQ-45 during the observation period (2010-2015) in a row. Methods of data collection using documentation. The analysis technique used is multiple linear regression analysis. According to analysis carried out showed that the interest rate positive effect on stock returns and inflation and exchange rate negative effect on stock returns. Meanwhile, profitability, solvency and earnings per share does not affect the stock return. Based on the coefficient of determination shown by the Adjusted R Square value that is equal to 0.086, which means that the variation of stock returns is able to be explained by the independent variable of 8.6%. Key words: inflation, exchange rates, interest rates, profitability, solvency, earnings per share. xi
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL... PERSETUJUAN SKRIPSI... PENGESAHAN SKRIPSI... PENGESAHAN KELULUSAN UJIAN... PENGESAHAN REVISI SKRIPSI... PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI... i ii iii iv v vi MOTTO DAN PERSEMBAHAN... vii KATA PENGANTAR... viii ABSTRAK... ABSTRACT... x xi DAFTAR ISI... xii DAFTAR TABEL... xvi DAFTAR GAMBAR... xvii DAFTAR LAMPIRAN... xviii BAB I PENDAHULUAN... 1 1.1 Latar Belakang... 1 1.2 Rumusan Masalah... 11 1.3 Tujuan dan Kegunaan Penelitian... 12 1.3.1 Tujuan Penelitian... 12 1.3.2 Kegunaan Penelitian... 12 BAB II TINJAUAN PUSTAKA... 14 xii
2.1 LandasanTeori... 14 2.1.1 Signalling Theory... 14 2.1.2 Return Saham... 15 2.1.3 Inflasi... 17 2.1.4 Nilai tukar atau kurs (Exchange Rate)... 20 2.1.5 Suku Bunga... 24 2.1.6 Profitabilitas... 28 2.1.7 Leverage... 31 2.1.8 Earning Per Share (EPS)... 35 2.2 Hubungan Logis Antar Variabel dan Perumusan Hipotesis... 36 2.2.1 Pengaruh Inflasi Terhadap Return saham... 36 2.2.2 Pengaruh Nilai Tukar Terhadap Return saham... 37 2.2.3 Pengaruh Suku Bunga Terhadap Return saham... 38 2.2.4 Pengaruh Return on Assets Terhadap Return saham... 40 2.2.5 Pengaruh Debt to Equity Ratio Terhadap Return saham... 40 2.2.6 Pengaruh Earning per Share Terhadap Returns aham... 41 2.3 Penelitian Terdahulu... 42 2.4 Kerangka Pemikiran Teoritis... 45 BAB III METODE PENELITIAN... 47 3.1 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional... 47 3.1.1 Variabel Penelitian... 47 3.1.2 Definisi Operasional... 47 3.2 Populasi dan Sampel... 50 xiii
3.2.1 Populasi... 50 3.2.2 Sampel... 50 3.3 Jenis dan Sumber Data... 51 3.4 Metode Pengumpulan Data... 51 3.5 Metode Analisis Data... 51 3.5.1 Analisis Statistik Deskriptif... 51 3.5.2 Uji Asumsi Klasik... 52 3.5.3 Analisis Regresi Linear Berganda... 54 3.5.4 Pengujian Hipotesis... 55 BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN... 57 4.1 Deskripsi Obyek Penelitian... 57 4.2 Statistik Deskriptif... 57 4.3 Uji Asumsi Klasik... 60 4.3.1 Uji Normalitas... 61 4.3.2 Uji Multikolinieritas... 62 4.3.3 Uji Heteroskedastisitas... 63 4.3.4 Uji Autokorelasi... 64 4.4 Analisis Regresi Linier Berganda... 65 4.5 Pengujian Hipotesis... 65 4.5.1 Uji Hipotesis Parsial (t Test)... 66 4.5.2 Analisis Koefisien Determinasi... 68 4.6 Pembahasan... 69 4.6.1 Pengaruh Inflasi Terhadap Return saham... 69 xiv
4.6.2 Pengaruh Nilai Tukar Terhadap Return saham... 70 4.6.3 Pengaruh Suku Bunga Terhadap Return saham... 71 4.6.4 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Return saham... 71 4.6.5 Pengaruh Solvabilitas Terhadap Return saham... 72 4.6.6 Pengaruh Laba Per Lembar SahamTerhadap Return saham... 72 BAB V PENUTUP... 76 5.1 Kesimpulan... 76 5.2 Saran... 78 5.3 Keterbatasan Penelitian... 78 5.4 Agenda Penelitian yang Akan Datang... 78 DAFTAR PUSTAKA... 80 LAMPIRAN... 84 xv
DAFTAR TABEL Tabel 1.1 Research Gap... 10 Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu... 42 Tabel 4.1 Sampel Penelitian... 57 Tabel 4.2 Hasil Analisis Deskriptif Statistik... 58 Tabel 4.3 Hasil Uji Kolmogorov Smirnov... 61 Tabel 4.4 Hasil Uji Multikolinieritas... 62 Tabel 4.5 Hasil Uji Glejser... 64 Tabel 4.6 Hasil Uji Autokorelasi... 64 Tabel 4.7 Persamaan Regresi Linier Berganda... 65 Tabel 4.8 Hasil Pengujian t... 66 Tabel 4.9 Koefisien Determinasi... 68 xvi
DAFTAR GAMBAR Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran Teoritis... 46 xvii
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1 Tabulasi Data Keuangan... 85 Lampiran 2 Hasil Output SPSS... 92 Lampiran 3 Data Pendukung... 95 xviii