ANALISIS PENGARUH CURRENT RATIO, RETURN ON ASSETS, DAN DEBT TO EQUITY RATIO TERHADAP PRICE EARNING RATIO (PER) (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia) SKRIPSI Oleh: DONY TRI PRADANA NIM 090810301274 PROGRAM STUDI S-1 AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS JEMBER 2013
ANALISIS PENGARUH CURRENT RATIO, RETURN ON ASSETS, DAN DEBT TO EQUITY RATIO TERHADAP PRICE EARNING RATIO (PER) (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia) SKRIPSI diajukan guna melengkapi tugas akhir dan memenuhi salah satu syarat untuk menyelesaikan Program Studi Akuntansi (S1) dan mencapai gelar Sarjana Ekonomi Oleh: DONY TRI PRADANA NIM 090810301274 PROGRAM STUDI S-1 AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS JEMBER 2013 ii
HALAMAN PERSEMBAHAN Alhamdulillah, dengan segala kerendahan hati, kupersembahkan skripsiku ini sebagai bentuk tanggungjawab, bakti, dan ungkapan terima kasihku kepada : 1. Ibundaku Ummi dan Ayahanda Subari (Alm) tercinta, terima kasih atas kasih sayang, dukungan dan doa yang senantiasa mengiringi setiap langkah bagi keberhasilanku; 2. Kedua kakakku Atik Yuliana dan Hendra Afrianto tercinta yang selalu mendukung, serta seluruh keluarga besarku, terima kasih atas segala perhatian, doa dan dukungannya; 3. Guru-guruku dari SD hingga Perguruan Tinggi, yang telah memberikan ilmunya dan membimbingku dengan penuh rasa sabar; 4. Almamater tercinta Fakultas Ekonomi Universitas Jember. iii
MOTTO Hanya pada-mu lah aku menyembah dan hanya pada-mu Aku memohon pertolongan (QS. Al-Fatihah : 5) Barang siapa memberi kemudahan kepada orang yang sedang kesulitan, maka Allah SWT akan memudahkan kepadanya di dunia dan akhirat (HR. Ibnu Majah dari Abu Hurairah) Banyak kegagalan dalam hidup ini dikarenakan orang-orang tidak menyadari betapa dekatnya mereka dengan keberhasilan saat mereka menyerah. (Thomas Alva Edison) iv
PERNYATAAN Saya yang bertanda tangan di bawah ini: nama : Dony Tri Pradana NIM : 090810301274 menyatakan dengan sesungguhnya bahwa karya ilmiah yang berjudul Analisis Pengaruh Current Ratio, Return on Assets, dan Debt to Equity Ratio terhadap Price Earning Ratio (PER) (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia) adalah benar-benar hasil karya sendiri, kecuali kutipan yang sudah saya sebutkan sumbernya, belum pernah diajukan pada institusi mana pun, dan bukan karya jiplakan. Saya bertanggung jawab atas keabsahan dan kebenaran isinya sesuai dengan sikap ilmiah yang harus dijunjung tinggi. Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya, tanpa ada tekanan dan paksaan dari pihak mana pun serta bersedia mendapat sanksi akademik jika ternyata di kemudian hari pernyataan ini tidak benar. Jember, 9 Desember 2013 Yang menyatakan, Dony Tri Pradana NIM 090810301274 v
SKRIPSI ANALISIS PENGARUH CURRENT RATIO, RETURN ON ASSETS, DAN DEBT TO EQUITY RATIO TERHADAP PRICE EARNING RATIO (PER) (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia) Oleh: Dony Tri Pradana NIM 090810301274 Pembimbing Dosen Pembimbing Utama : Dra. Ririn Irmadariyani, M.Si., Ak. Dosen Pembimbing Anggota : Nining Ika Wahyuni, SE., M.Sc., Ak. vi
TANDA PERSETUJUAN SKRIPSI Judul Skripsi : Analisis Pengaruh Current Ratio, Return on Assets, dan Debt to Equity Ratio terhadap Price Earning Ratio (PER) (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia) Nama : Dony Tri Pradana NIM : 090810301274 Fakultas : Ekonomi Jurusan : S1 Akuntansi Disetujui Tanggal : 1 Agustus 2013 Pembimbing I, Pembimbing II, Dra. Ririn Irmadariyani, M.Si., Ak. Nining Ika Wahyuni, SE., M.Sc., Ak. NIP. 19670102 199203 2 002 NIP. 19830624 200604 2 001 Mengetahui, Ketua Jurusan Akuntansi Dr. Alwan S. Kustono, SE., M.Si., Ak NIP. 19720416 200112 1 001 vii
PENGESAHAN Skripsi berjudul Analisis Pengaruh Current Ratio, Return on Assets, dan Debt to Equity Ratio terhadap Price Earning Ratio (PER) (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia) yang dipersiapkan dan disusun oleh: Nama : Dony Tri Pradana NIM : 090810301274 Jurusan : S-1 Akuntansi Telah dipertahankan di depan panitia penguji pada: Hari, Tanggal : Senin, 23 Desember 2013 Tempat : Ruang Sidang Fakultas Ekonomi Universitas Jember Dan dinyatakan telah memenuhi syarat untuk diterima sebagai kelengkapan guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Universitas Jember. Susunan Panitia Penguji, Ketua : Taufik Kurrohman, SE, M.Sa, Ak ( ) NIP. 19820723 200501 1 002 Sekretaris : Dr. Ahmad Roziq, S.E., M.M., Ak ( ) NIP. 19700428 199702 1 001 Anggota : Dr. Siti Maria W., M.Si, Ak ( ) NIP. 19660805 199201 2 001 foto Mengetahui / menyetujui, Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Jember Dr. H.M. Fathorrazi, SE, M.Si NIP. 19630614 199002 1 001 viii
ABSTRACT Analysis of Current Ratio, Return on Assets, and Debt to Equity Ratio Effect to Price Earning Ratio (PER) (Empirical Study on Manufacturing Companies Listed in Indonesia Stock Exchange) Dony Tri Pradana Department of Accounting, Faculty of Economics, University of Jember Price Earning Ratio (PER) is one method of valuation of the shares. This method is based on the ratio between the stock price per share prevailing in the capital market to the level of net profit available for shareholders. PER can be interpreted as an indicator of market confidence in its growth prospects in the future. This study aims to analyze the factors that influence the alleged price earnings ratio stocks listed on the Indonesia Stock Exchange. These factors, among others; Current Ratio, Return on Assets, and Debt to Equity Ratio. The dependent variable in this study is the price earnings ratio, and the independent variable is the Current Ratio, Return on Assets, and Debt to Equity Ratio. Research in using the companies listed in Indonesia Stock Exchange in the period 2010-2012. The sample is purposive sampling in order to obtain the number of manufacturing firms and 25 samples of data that can be processed is 75 data. Test equipment used in this study is berganda.hasil regression analysis showed that all the independent variables (Current Ratio, Return on Assets, and Debt to Equity Ratio) does not affect the price earnings ratio. Keywords : Current Ratio, Return on Assets, Debt to Equity Ratio, Price Earning Ratio. Analysis of Current Ratio, Return on Assets, and Debt to Equity Ratio Influence Price Earning Ratio (PER) ix
RINGKASAN Analisis Pengaruh Current Ratio, Return on Assets, dan Debt to Equity Ratio terhadap Price Earning Ratio (PER) (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia); Dony Tri Pradana, 090810301274; 2009: 44 halaman; Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Jember. Pasar modal dapat diartikan juga sebagai tempat transaksi pihak yang membutuhkan dana (perusahaan) dan pi hak yang kelebihan dana (pemodal). Perkembangan pasar modal dari tahun ke tahun semakin meningkat. Peningkatan tersebut dapat dilihat dari bertambahnya jumlah emiten yang terdaftar sebagai anggota bursa. Perusahaan-perusahaan tersebut menerbikan saham (stock) sebagai salah satu pilihan ketika perusahaan memutuskan untuk melakukan pendanaan. Pada sisi yang lain, saham merupakan instrument investasi yang banyak dipilih para investor karena mampu memberikan tingkat keuntungan yang menarik. Keuntungan yang akan diperoleh bagi investor berupa dividen dan capital gain dan capital gain. Pergerakan harga saham saham sangat sulit untuk ditebak. Masalah yang sering dihadapi oleh investor di pasar modal adalah memilih perusahaan yang tepat untuk melakukan investasi. Perusahaan yang tepat dengan harga yang wajar dapat mencerminkan investasi yang potensial. Investor akan mencari informasi harga yang tepat dengan melakukan dua macam analisis untuk menentukan nilai sebenarnya dari saham, yaitu dengan menggunakan analisis sekuritas fundamental dan analisis teknis. Terdapat dua macam model penilaian saham yang sering digunakan investor, yaitu pendekatan nilai sekarang dan pendekatan PER. Tujuan penelitian ini untuk menganalisis pengaruh Current Ratio, Return on Assets, dan Debt to Equity Ratio terhadap Price Earning Ratio (PER). Hasil penelitian diharapkan akan bermanfaat bagi perusahaan, investor dan calon investor, serta peneliti dan akademisi. Penelitian ini merupakan penelitian empirik x
yang menggunakan data sekunder berupa laporan tahunan perusahaan dari tahun 2010-20112 serta termasuk ke dalam jenis penelitian pengujian hipotesis (Hypothesis Testing). Metode yang digunakan adalah metode nonprobabilitas dengan sampel bertujuan (purposive sampling). Sampel dari penelitian ini diperoleh dengan menetapkan kriteria sebagai berikut: (1) seluruh perusahaan manufaktur yang tercatat di BEI dari tahun 2010 dan tetap tercatat hingga tahun 2012; (2) menyerahkan laporan tahunan berturutturut mulai tahun 2010 sampai 2012 per 31 Desember yang dapat diunduh di www.idx.co.id; (3) memiliki EPS yang positif; (4) menyediakan informasi data lengkap yang diperlukan dalam penelitian. Dari hasil penelitian diperoleh 25 perusahaan yang memenuhi kriteria dan terdapat 75 data yang dapat diolah dari tahun 2010-2012. Penelitian dilakukan dengan uji asumsi klasik, uji regresi berganda, dan uji t. Berdasarkan hasil penelitian menunjukkan bahwa current ratio tidak berpengaruh terhadap price earning ratio. Hal ini dapat dilihat pada nilai t hitung sebesar 0.294 dan nilai t tabel sebesar 1.725 yang berarti nilai t hitung < t tabel (0.294 < 1.725) dengan nilai signifikansi 0.770 yang lebih dari 0.05. penelitian pada variabel kedua menunjukkan bahwa return on asset tidak berpengaruh terhadap price earning ratio. Hal ini dapat dilihat pada nilai t hitung sebesar 0.169 dan nilai t tabel sebesar 1.725 yang berarti nilai t hitung < t tabel (0.169 < 1.725) dengan nilai signifikansi 0.866 yang lebih dari 0.05, dan hasil penelitian pada variabel ketiga menunjukkan bahwa debt to equity ratio tidak berpengaruh terhadap price earning ratio. Hal ini dapat dilihat pada nilai t hitung sebesar -0.657 dan nilai t tabel sebesar 1.725 yang berarti nilai t hitung < t tabel (-0.657 < 1.725) dengan nilai signifikansi 0.513. yang lebih dari 0.05. Berdasarkan hasil pengujian dan analisis yang telah dilakukan mengenai pengaruh Current Ratio, Return On Assets, dan Debt To Equity Ratio terhadap Price Earning Ratio (PER) dapat diambil kesimpulan bahwa variabel current ratio, return on asset, dan debt to equity ratio tidak berpengaruh terhadap price earning ratio. xi
PRAKATA Puji syukur ke hadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat, taufik, dan hidayah-nya kepada penulis sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul Analisis Pengaruh Current Ratio, Return on Assets, dan Debt to Equity Ratio terhadap Price Earning Ratio (PER) (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Skripsi ini disusun untuk memenuhi salah satu syarat menyelesaikan pendidikan strata satu (S1) pada Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Jember. Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini banyak yang telah membantu. Untuk itulah dalam kesempatan ini penulis mengucapkan terima kasih dan penghargaan yang sebesar-besarnya kepada: 1. Bapak Dr. H. Moehammad Fathorrazi, M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Jember; 2. Bapak Dr. Alwan S. Kustono, SE., M.Si., Ak selaku Ketua Jurusan Akuntansi dan Dr. Ahmad Roziq, S.E., M.M., Ak selaku Sekretaris Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Jember; 3. Ibu Dra. Ririn Irmadariyani, M.Si., Ak. selaku Dosen Pembimbing I dan Nining Ika Wahyuni, SE., M.Sc., Ak. Selaku Dosen Pembimbing II yang telah memberikan pengarahan, saran dan kritik yang membangun; 4. Bapak Drs. Sudarno, M.Si., Ak. selaku Dosen Pembimbing Akademik; 5. Bapak dan Ibu Dosen Penguji yang telah memberikan saran dan kritik yang membangun; 6. Seluruh dosen dan staf karyawan Fakultas Ekonomi Universitas Jember; 7. Ibundaku Ummi dan Ayahanda Subari (Alm) serta ibu Salamah yang telah tulus, sabar, ikhlas membimbing, mendidik dan membesarkanku tanpa mengenal waktu; 8. Kakak-kakakku yang telah memberiku semangat serta adik-adikku yang tersayang; xii
9. Teman-temanku yang selalu membantu dan memberikan informasi kepadaku: Yoga A.S., Zamroni K., Arief R.., A. Hadi H., Viony K., Catur J., Imam Ali Wafa., Fahmi Z.Z., Samsul, dan teman-teman akuntansi 2009; 10. Kekasihku yang selalu sabar menemaniku; serta 11. Berbagai pihak yang telah membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini memiliki keterbatasanketerbatasan yang menyebabkan skripsi ini belum sempurna. Oleh karena itu penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun demi kesempurnaan skrispi ini. Akhir kata, semoga skripsi ini bermanfaat bagi banyak pihak. Penulis, xiii
DAFTAR ISI HALAMAN SAMPUL... i HALAMAN JUDUL... ii HALAMAN PERSEMBAHAN... iii HALAMAN MOTTO... iv HALAMANN PERNYATAAN...v HALAMAN PEMBIMBINGAN... vi HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI... vii HALAMAN PENGESAHAN... viii ABSTRAK... ix RINGKASAN...x PRAKATA... xii DAFTAR ISI... xiv DAFTAR TABEL... xvii DAFTAR GAMBAR... xviii DAFTAR LAMPIRAN... xix BAB 1. PENDAHULUAN...1 1.1 Latar Belakang Masalah...1 1.2 Perumusan Masalah...5 1.3 Tujuan Penelitian...5 1.4 Manfaat Penelitian...5 BAB 2. TINJAUAN PUSTAKA...7 2.1 Landasan Teori...7 2.1.1 Pengertian Pasar Modal...7 2.1.2 Efisiensi Pasar Modal...7 2.1.3 Saham...8 2.1.4 Metode Penelitian Saham...9 2.1.5 Price Earning Ratio...9 2.1.6 Rasio Likuiditas (Liquidity Ratio)...10 xiv
2.1.7 Rasio Profitabilitas (Profitability Ratio)...11 2.1.8 Rasio Solvabilitas (Solvency Ratio)...11 2.2 Penelitian Terdahulu...12 2.3 Kerangka Konseptual...16 2.4 Hipotesis Penelitian...16 2.4.1 Pengaruh Current Ratio terhadap Price Earning Ratio...16 2.4.2 Pengaruh Return on Assets terhadap Price Earning Ratio..17 2.4.3 Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Price Earning Ratio...19 BAB 3. METODE PENELITIAN...19 3.1 Jenis Penelitian...19 3.2 Jenis dan Sumber Data...19 3.3 Populasi dan Sampel...19 3.4 Definisi Operasional Variabel...20 3.4.1 Current Ratio (X1)...20 3.4.2 Return On Assets (X2)...20 3.4.3 Debt to Equity Ratio (X3)...21 3.4.4 Price Earning Ratio (Y)...21 3.5 Metode Analisis Data...22 3.5.1 Statistik Deskriptif...22 3.5.2 Uji Asumsi Klasik...22 3.5.3 Metode Analisis...24 3.5.4 Pengujian Hipotesis...25 3.6 Kerangka Pemecahan Masalah...26 BAB 4. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN...27 4.1 Perumusan Sampel...27 4.2 Analisis Data...29 4.2.1 Analisis Statistik Deskriptif...29 4.2.2 Pengujian Asumsi Klasik...30 4.2.3 Analisis Regresi Berganda...34 4.2.4 Pengujian Hipotesis dan Pembahasan...35 xv
BAB 5. PENUTUP...40 5.1 Kesimpulan...40 5.2 Keterbatasan...40 5.3 Saran...41 DAFTAR PUSTAKA...42 LAMPIRAN xvi
DAFTAR TABEL Tabel Halaman 2.1 Hasil Penelitian Terdahulu 12 4.1 Proses Pengambilan Sampel Data Penelitian 26 4.2 Daftar Perusahaan Sampel 27 4.3 Hasil Analisis Statistik Deskriptif (2010-2012) 29 4.4 Hasil Uji Multikolinieritas 32 4.5 Hasil Uji Autokorelasi 33 4.6 Hasil Analisis Regresi Berganda 34 4.7 Hasil Analisis Uji T, T Tabel dan Pengambilan Keputusan 35 xvii
DAFTAR GAMBAR Gambar Halaman 2.1 Kerangka Konseptual 15 3.1 Kerangka Pemecahan Masalah 25 4.1 Grafik Hasil Uji Normalitas 31 4.2 Hasil Uji Heteroskedastisitas 32 xviii
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1 Proses Seleksi Perusahaan Manufaktur dari Tahun 2010-2012 Lampiran 2 Hasil Perhitungan Variabel Independen dan Dependen Lampiran 3 Hasil Analisis Statistik Deskriptif dan Hasil Uji Multikolinieritas Lampiran 4 Hasil Uji Autokorelasi dan Hasil Analisis Regresi Berganda Lampiran 5 Lembar Konsultasi Bimbingan xix