1 ANALISA RASIO LIKUIDITAS, PROFITABILITAS, AKTIVITAS DAN SOLVABILITAS TERHADAP CAPITAL GAINS DAN DIVIDEND YIELD PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA SKRIPSI Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Syarat Mencapai Derajat Sarjana S-1 Oleh: FITRI PAMUNGKAS SARI 0602010039 PROGRAM STUDI MANAJEMEN S-1 FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO 2010
4 SURAT PERNYATAAN Yang bertanda tangan dibawah ini : Nama : Fitri Pamungkas Sari NIM : 0602010039 Program studi : Manajemen S1 Fakultas/Universitas : Ekonomi / Universitas Muhammadiyah Purwokerto Menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa skripsi ini adalah hasil karya saya dan bukan hasil jiplakan dari hasil karya orang lain. Demikian pernyataan ini dan apabila kelak dikemudian hari terbukti ada unsur penjiplakan maka saya bersedia mempertanggungjawabkan sesui dengan ketentuan yang berlaku. Purwokerto, April 2010 Yang menyatakan Fitri Pamungkas Sari 0602010039 iv
5 MOTTO Mengalah bukan berarti kalah tapi tak selamanya harus mengalah, maka peganglah dengan teguh pendirianmu apabila hati nuranimu mengatakan bahwa hal itu pantas untuk dipertahankan. Hidup memerlukan pengorbananan. Pengorbanan memerlukan perjuangan. Perjuangan memerlukan ketabahan. Ketabahan memerlukan keyakinan. Keyakinan pula menentukan kejayaan. Kejayaan pula akan menentukan kebahagiaan. Doa memberikan kekuatan pada orang yang lemah, membuat orang tidak percaya menjadi percaya dan memberikan keberanian pada orang yang ketakutan Janganlah berputus asa, tetapi kalau anda sampai berada dalam keadaan putus asa,berjuanglah terus meskipun dalam keadaan putus asa. v
6 PERSEMBAHAN 1. Bapak dan Ibunda tercinta yang tidak putus-putus nya memberikan doa, nasehat dan semangat buat ananda 2. Kakak-kakak kakak ku and Keponakan-keponakanku keponakanku (fadya, arya, feri, guntur, alif, dan bano) Serta seluruh keluarga besarku yang telah memberikan erikan doa dan dukungannya selama ini. 3. Sahabat-sahaba sahabat terbaikku,yayan Fajriani.. S, Setyo Kurniawati, Purwati Ningsih, Dwi Rani Marlina,Rosvita Asih P, makasih banget udah banyak bantuin, kasih semangat buat aku,pokoknya thanks banget. I love u all.muach... 4. Temen-temen Manajemen 2006 Nita, Irma, Ratih, Lili, Sri, Sri. p, p Syarif, Doni, septy, fajar sukoco, pipit, nawang,arum, arum, dll tetep semangat yaa 5. Temen-temen KKN jingkang,mas canggih,mas beni, wahyu, titik, erlin, mas sirto, mas edi, Bapak & Ibu Lurah Jingkang dan Bapak & Ibu Kost jingkang. 6. Maz Vendika dan mba siti makasih atas bantuannya selama ini. 7. Dan orang-orang yang membantu demi keberhasilan skripsi s ini vi
7 ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh rasio likuiditas, profitabilitas, aktivitas dan solvabilitas terhadap capital gains dan dividend yield pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Metode yang digunakan dalam pengambilan sampel adalah purposive sampling, dengan kriteria perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI dari tahun 2004 sampai dengan 2008 dan memiliki data laporan keuangan tahunan. Perusahaan manufaktur yang mempunyai capital gains selama periode 2004 sampai dengan 2008 dan Perusahaan Manufaktur yang membagikan dividen selama periode 2004 sampai dengan 2008. Metode analisis yang digunakan adalah uji regresi linear berganda dengan tingkat signifikan (α) 0,05 (5%). Hasil penelitian ini menyimpulkan bahwa rasio likuiditas tidak mempunyai pengaruh positif signifikan terhadap capital gains dan dividend yield. Rasio profitabilitas tidak mempunyai pengaruh positif signifikan terhadap capital gains, tetapi mempunyai pengaruh positif signifikan terhadap dividend yield. Rasio aktivitas tidak mempunyai pengaruh positif signifikan terhadap capital gains dan dividend yield. Rasio solvabilitas tidak mempunyai pengaruh positif signifikan terhadap capital gains dan dividend yield. Kata kunci : Rasio likuiditas, rasio profitabilitas, rasio aktivitas, rasio solvabilitas, capital gains dan dividend yield. vii
8 ABSTRACT This study aimed to analyze the effect of liquidity, profitability, activity and solvability ratio s of capital gains and dividend yield at a manufacturing company in Indonesia Stock Exchange. The method used for sampling is purposive sampling, with the criteria listed manufacturing firms in the IDX from 2004 until 2008 and having an annual financial report data. Manufacturing companies that have a capital gains during the period 2004 to 2008 and Manufacturing companies that pay dividends during the period 2004 to 2008. The analytical method is used multiple linear regression test with significance level (α) 0.05 (5%). The results of this study concluded that liquidity ratio do not have a significant positive effect on capital gains and dividend yield. Profitability ratio have no significant positive effect on capital gains, but have a significant positive effect on dividend yields. Activity ratio does not have a significant positive effect on capital gains and dividend yield. Solvability ratio have no significant positive effect on capital gains and dividend yield. Keywords: Liquidity ratio, profitability ratio, activity ratio, solvability ratio, capital gains and dividend yield. viii
9 KATA PENGANTAR Segala puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT, berkat rahmat dan karunia-nya penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul Analisa rasio likuiditas, profitabilitas, aktivitas dan solvabilitas terhadap capital gains dan dividend yield pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Pada kesempatan ini penulis mengucapkan terima kasih setulus-tulusnya kepada Ibu Wida Purwidianti S.E., M.Sc dan Bapak Hengky Widhiandono S.E., M.Si yang telah berkenan membimbing dan mengarahkan penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. Ucapan terimakasih dan penghargaan juga penulis sampaikan kepada : 1. Akhmad Darmawan S.E., M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi UMP dan selaku pembimbing akademik S1 2. Herni Justiana A S.E., M.Si, selaku ketua jurusan manajemen S1 dan selaku penguji yang telah memberikan saran dalam penyusunan skripsi ini. 3. Ibu Wida Purwidianti S.E., M.Sc, selaku Dosen Pembimbing I yang telah memberikan bimbingan dan pengarahan dengan penuh kesabaran dalam penyusunan skripsi ini. 4. Bapak Hengky Widhiandono S.E., M.Si selaku Dosen Pembimbing II yang telah memberikan bimbingan dan pengarahan hingga tersusunnya skripsi ini. 5. Bapak dan Ibu Dosen serta segenap Staf Karyawan Tata Usaha Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokerto. 6. Bapak dan Ibunda serta seluruh keluarga tercinta 7. Seluruh rekan-rekan dan orang-orang yang membantu demi keberhasilan skripsi ini Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan. Oleh karena itu penulis mengharapkan saran dan kritik ix
10 yang bersifat membangun demi perbaikan dimasa yang akan datang. Penulis berharap skripsi ini bermanfaat bagi semua pihak yang membutuhkan. Semoga Allah melimpahkan rahmat dan karunia-nya kepada kita. Amin. Purwokerto, April 2010 Penulis x
11 DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL... i HALAMAN PERSETUJUAN... ii HALAMAN PENGESAHAN... iii SURAT PERNYATAAN... iv MOTTO... v PERSEMBAHAN... vi ABSTRAK... vii ABSTRACT... viii KATA PENGANTAR... ix DAFTAR ISI... xi DAFTAR TABEL... xv DAFTAR GAMBAR... xvii DAFTAR LAMPIRAN... xviii BAB I PENDAHULUAN... 1 1.1 Latar Belakang Masalah... 1 1.2 Perumusan Masalah... 5 1.3 Batasan Masalah... 5 1.4 Tujuan Penelitain... 6 1.5 Manfaat Penelitian... 6 1.6 Kerangka Pemikiran... 7 1.7 Hipotesis... 11 xi
12 BAB II TINJAUAN PUSTAKA... 12 2.1 Capital gains... 12 2.1.1 Pengertian Capital gains... 12 2.2 Dividen... 12 2.2.1 Pengertian Dividen... 12 2.2.2 Dividend yield... 13 2.2.3 Kebijakan Dividen... 14 2.2.4 Teori Kebijakan Dividen... 17 2.3 Analisis Rasio Keuangan... 19 1) Rasio Likuiditas... 19 3) Rasio Profitabilitas... 20 3) Rasio Aktivitas... 20 4) Rasio Solvabilitas... 21 BAB III METODE PENELITIAN DAN ANALISIS... 22 3.1 Metode Penelitian... 22 3.1.1 Objek Penelitian... 22 3.1.2 Jenis Penelitian... 22 3.1.3 Populasi dan Sampel... 22 3.1.4 Sumber Data... 23 3.1.5 Data yang diperlukan... 24 3.1.6 Definisi Operasional Variabel... 24 a. Variabel Dependen... 24 b. Variabel Independen... 25 xii
13 3.1.7 Metode Analisis Data... 27 a. Uji t... 28 b. Adjusted-Koefisien Determinasi Ganda (Adjusted-R 2 )... 30 3.1.8 Uji Asumsi Klasik... 31 BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN... 35 4.1 Hasil Penelitian... 35 4.1.1 Deskripsi Sampel... 35 4.1.2 Statistik Deskrips... 35 4.2 Hasil Analisis Data... 38 4.2.1 Analisis Regresi Linier Berganda... 38 4.2.2 Uji Asumsi Klasik... 41 a Uji Asumsi Klasik Model 1 (Capital Gains)... 41 1) Uji Normalitas... 41 2) Uji Multikolinearitas... 43 3) Uji Heteroskedastisitas... 44 4) Uji Autokorelasi... 45 b. Uji Asumsi Klasik Model 2 (Dividend yield)... 46 1) Uji Normalitas... 46 2) Uji Multikolinearitas... 48 3) Uji Heteroskedastisitas... 49 4) Uji Autokorelasi... 50 4.3 Uji R 2... 51 4.4 Uji Hipotesis.... 52 a Uji Hipotesis Model 1 (Capital Gains)... 52 xiii
14 b. Uji Hipotesis Model 2 (Dividend yield)... 56 4.5 Pembahasan... 59 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN... 65 5.1 Kesimpulan... 65 5.2 Saran... 66 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN xiv
15 DAFTAR TABEL Tabel 4.1 Deskripsi Sampel... 35 Tabel 4.2 Statistik Deskriptif Capital gains... 36 Tabel 4.3 Statistik Deskriptif Dividend yield... 37 Tabel 4.4 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda Capital gains... 38 Tabel 4.5 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda Dividend yield... 39 Tabel 4.6 Pengujian Normalitas error Capital gains dengan Uji Kolmogorov Smirnov... 42 Tabel 4.7 Pengujian Normalitas error Capital gains dengan Uji Kolmogorov Smirnov setelah casewise diagnostic... 43 Tabel 4.8 Hasil Pengujian multikolinearitas data Capital gains dengan menggunakan Uji VIF... 44 Tabel 4.9 Hasil Uji Glejser Capital gains... 45 Tabel 4.10 Hasil Uji Autokorelasi data Capital gains... 46 Tabel 4.11 Hasil Pengujian normalitas error Dividend yield dengan menggunakan Uji Kolmogorov Smirnov... 47 Tabel 4.12 Hasil Pengujian normalitas error Dividend yield dengan menggunakan Uji Kolmogorov Smirnov setelah uji z score... 48 Tabel 4.13 Hasil Pengujian multikolinearitas data Dividend yield dengan menggunakan Uji VIF... 49 Tabel 4.14 Hasil Uji Glejser data Dividend yield... 50 Tabel 4. 15 Hasil Uji Autokorelasi data Dividend yield... 50 xv
16 Tabel 4. 16 Hasil uji R 2 Capital Gains... 51 Tabel 4. 17 Hasil uji R 2 Dividend yield... 52 Tabel 4. 18 Hasil Uji t Capital gains... 53 Tabel 4. 19 Hasil Uji t Dividend yield... 56 Tabel 4. 20 Tingkat Signifikansi... 60 xvi
17 DAFTAR GAMBAR Gambar 1.1 Kerangka Pemikiran... 10 Gambar 3.1 Uji Pihak Kanan... 30 Gambar 3.2 Statistik Durbin Watson... 33 Gambar 4.1 Statistik Durbin Watson Capital Gains... 46 Gambar 4.2 Statistik Durbin Watson Dividend yield... 51 Gambar 4.3 Kurva Statistik Uji t Variabel Likuiditas Terhadap Capital gains... 54 Gambar 4.4 Kurva Statistik Uji t Variabel Profitabilitas Terhadap Capital gains... 54 Gambar 4.5 Kurva Statistik Uji t Variabel Aktivitas Terhadap Capital gains... 55 Gambar 4.6 Kurva Statistik Uji t Variabel Solvabilitas Terhadap Capital gains... 56 Gambar 4.7 Kurva Statistik Uji t Variabel Likuiditas Terhadap Dividend yield... 57 Gambar 4.8 Kurva Statistik Uji t Variabel Profitabilitas Terhadap Dividend yield... 58 Gambar 4.9 Kurva Statistik Uji t Variabel Aktivitas Terhadap Dividend yield... 58 Gambar 4.10 Kurva Statistik Uji t Variabel Solvabilitas Terhadap Dividend yield... 59 xvii
18 DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1 Data penelitian Capital gains Lampiran 2 Hasil Uji Statistik Deskriptif Komponen Capital gains Lampiran 3 Hasil Uji Normalitas Komponen Capital gains Lampiran 4 Hasil Uji Normalitas Awal Setelah Uji Casewise Diagnostics Lampiran 5 Hasil Uji Multikolinearitas, Autokorelasi dan Heteroskedastisitas Komponen Capital gains Lampiran 6 Hasil Uji Hipotesis Komponen Capital gains Lampiran 7 Data penelitian Dividend yield Lampiran 8 Hasil Uji Statistik Deskriptif Komponen Dividend yield Lampiran 9 Hasil Uji Normalitas Komponen Dividend yield Lampiran 10 Hasil Uji Multikolinearitas, Autokorelasi dan Heteroskedastisitas Komponen Dividend yield Lampiran 11 Hasil Uji Hipotesis Komponen Dividend yield xviii