LAMPIRAN 12
13 LAMPIRAN 1 Uraian Persamaan (2): Nilai Perusahaan Berdasarkan persamaan present value: 1 1 Nilai perusahaan ( ) adalah penjumlahan dari imbal hasil modal pada Periode-1 dan Periode- 2. Imbal hasil dalam Periode-2 dibagi menjadi tiga kelompok yaitu: 1. Jika. Nilai dari diberikan oleh Present value pada kondisi ini adalah dengan adalah hasil penjualan modal. 2. Jika. Nilai dari diberikan oleh Present value pada kondisi ini adalah dengan adalah biaya pembelian modal. 3. Jika. Nilai Present value pada kondisi ini adalah Sehingga nilai perusahaan diberikan oleh: (2) Penurunan Persamaan (4): Nilai Marjinal Perusahaan (NPV) Decision problem perusahaan pada Periode-1 adalah 1. Untuk kondisi maks 0
14 Diturunkan terhadap akan didapatkan: 0 2. Untuk kondisi Diturunkan terhadap akan didapatkan: 1 0 3. Untuk kondisi Jadi kondisi orde pertama untuk max adalah: 1 (4) Penurunan Persamaan (5): Pengaruh Modal pada Dorongan Berinvestasi 1 0 (5) Nilai dari 0 adalah karena strictly increasing dan strictly concave di sedangkan 0 kontinu dan strictly decreasing di serta kontinu dan strictly increasing di.
15 Penurunan Persamaan (6): Pengaruh Harga Jual pada Dorongan Berinvestasi 1 0 (6) Penurunan Persamaan (6): Pengaruh Harga Beli pada Dorongan Berinvestasi 1 1 1 0 (7)
16 LAMPIRAN 2 Penurunan Persamaan (11a): Nilai Marjinal Perusahaan pada Pendekatan Nilai Opsi Didefinisikan bahwa (10a) Dengan menurunkan Persamaan (10) terhadap akan didapatkan: Karena maka (11a) Penurunan persamaan (11b): Present Value Periode-1 dan Periode-2 Diturunkan terhadap akan didapatkan : (10b) 0 0 (11b) Nilai 0 adalah karena strictly increasing dan strictly concave di sedangkan 0 kontinu dan strictly decreasing di serta kontinu dan strictly increasing di. Penurunan Persamaan (11c): Nilai Opsi Jual Marjinal Diturunkan terhadap akan didapatkan: (10c) 0 (11c) Nilai 0 adalah karena 0 kontinu dan strictly decreasing di serta kontinu dan strictly increasing di.
17 Penurunan Persamaan (11d): Nilai Opsi Beli Marjinal Diturunkan terhadap akan didapatkan: (10d) 0 (11d) Nilai 0 adalah karena 0 kontinu dan strictly decreasing di serta kontinu dan strictly increasing di. Penurunan Persamaan (12): NPV Pendekatan Nilai Opsi Kondisi maksimum untuk modal pada Periode-1 adalah. (11a) (12) Penurunan Persamaan (13): Pengaruh Harga Jual pada Nilai Opsi Jual Marjinal 0 (11c) Diturunkan terhadap akan didapatkan: 0 0 (13)
18 Penurunan Persamaan (14): Pengaruh Harga Beli pada Nilai Opsi Beli Marjinal 0 (11d) Diturunkan terhadap akan didapatkan: 1 1 0 (14)
19 LAMPIRAN 3 Penurunan Persamaan (16): Pengganda Nilai Opsi Pengganda nilai opsi didefinisikan sebagai (15) Dengan mennyubtitusikan Persamaan (12) ke definisi pengganda nilai opsi di atas maka akan didapatkan: (12) 1 1 (16) Persamaan Pengaruh Expandability dan Reversibility pada Pengganda Nilai Opsi Penurunan persamaan (17) 1 1 (16) Didefinisikan dan Sehingga ; Dengan menurunkan Persamaan (16) secara total akan didapatkan: 1. Turunan terhadap 2. Turunan terhadap 1 1 3. Turunan terhadap 1
20 Jadi turunan total dari Persamaan (16) adalah (17) Penurunan Persamaan (18) Didefinisikan dan dan Dengan menetapkan 0 dan 0 pada Persamaan (17) maka 0 0 1 1 0 (18)
21 LAMPIRAN 4 Penurunan Persamaan (20): Nilai Opsi Jual Marjinal dengan Fungsi Sebaran Kumulatif Didefinisikan persamaan penerimaan produk marjinal Periode-2 sebagai berikut Dengan mengintegralkan persamaan opsi jual marjinal secara parsial akan didapatkan : Untuk Untuk 0 Φ Misalkan: Φ Φ Φ Φ Φ Φ Φ 0Φ0 Φ Φ Φ (20) Penurunan Persamaan (21): Nilai Opsi Beli Marjinal dengan Fungsi Sebaran Kumulatif Didefinisikan persamaan penerimaan produk marjinal Periode-2 pada modal Periode-1 yang diinvestasikan sebagai berikut (19) Dengan mngintegralkan persamaan opsi jual marjinal secara parsial akan didapatkan: Untuk Untuk Φ Φ Φ Untuk Φ Misalkan: Φ Φ Φ
22 Φ Φ Φ Φ Φ Φ Φ Φ Φ Φ Φ Φ Φ Φ Φ Φ Φ 1 Φ (21)
Filename: desiana s (g54104025) Directory: D:\My Documents Template: C:\Documents and Settings\Tia\Application Data\Microsoft\Templates\Normal.dotm Title: Subject: Author: Desiana Syahrusani Keywords: Comments: Creation Date: 6/22/2008 10:08:00 PM Change Number: 6 Last Saved On: 6/25/2008 8:22:00 AM Last Saved By: Total Editing Time: 47 Minutes Last Printed On: 6/25/2008 2:19:00 PM As of Last Complete Printing Number of Pages: 31 Number of Words: 9936 (approx.) Number of Characters: 56638 (approx.)